IF Bonds — Облигации РФ

😴 Задумались о том, чтобы взять бумаги поспокойнее?

Ведь на днях рейтинговые агентства снизили рейтинги сразу нескольких эмитентов, немного напугав рынок. Облигации среднего рейтинга и ВДО скорректировались, включая М.Видео и Уральскую Сталь. Об этом запишем отдельное голосовое.

Но из чего выбирать, если хочется поспокойнее? — Собрали для вас ТОП-5 скучных облигаций в категории рейтингов AA / AA-, начнем с самых спокойных и скучных, дойдем до более доходных и рискованных:

1️⃣ Новосиб 27

Выпуск RU000A10DG60, цена близка к номиналу (101%), погашение 17.08.2029, YTM 15,55% при купоне 15,1% который выплачивается раз в 60 дней. Оферт нет, но есть амортизация. Полный обзор можете прочитать здесь.

2️⃣ ГТЛК 2P-08

Выпуск RU000A10BQB0, цена заметно выше номинала (108,92%), из-за высокого ежемесячного купона 19,5%, погашение 18.05.2028, а YTM составляет 16,18%. Зато без оферт и амортизаций. Полный обзор читайте здесь.

3️⃣ Новотр 2Р1

Выпуск RU000A10DCF7, торгуется близко к номиналу (102%), из-за ежемесячного купона 16%, погашение 16.10.2028 и YTM составит 16,19 %. Без оферт и амортизаций. Скучный обзор читайте здесь.

4️⃣ iПозитивР3

Выпук RU000A10BWC6, цена 105,5%, неплохой ежемесячный купон 18% и погашение уже 12.04.2028, YTM 16,25%, без оферт и амортизаций.

5️⃣ Систем2P03

Выпуск RU000A10BY94, торгуется по 105,7% из-за высокого ежемесячного купона 21,5%, YTM 17,80%, а погашение в разы ближе — 24.03.2027.

Этот список можно расширить, поэтому не исключаем, что есть множество других интересных выпусков с аналогичной надежностью. Сохраните таблицу, чтобы не потерять и купить что хотели в понедельник :)

Если у вас есть идеи что добавить — пишите в комментариях

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ТОП
@IF_Bonds

Про рейтинг Уральской Стали:

Что думает Николай Дадонов (глава аналитики IF+).

#мнение
@IF_Bonds

Сегодня или никогда:
Последний шанс по облигациям

💬 Это может прозвучать резко, но честно:
окно возможностей по облигациям может закрыться уже на следующей неделе

19 декабря состоится заседание ЦБ РФ, на котором будет принято решение о снижении или сохранении ключевой ставки.

Сегодня ещё можно:
🔹 Зайти в облигации и зафиксировать доходность более 20% на 3 года;
🔹 Собрать портфель облигаций с понятным сроком, купоном и ликвидностью, пока рынок всё ещё платит премию за неопределённость.

Мы ждём снижение ставки ЦБ РФ. Когда оно произойдёт, доходности облигаций пойдут вниз, а комфортные точки входа исчезнут.

Не нужно разбираться в макроэкономике на уровне профессиональных аналитиков.
Не нужно читать десятки прогнозов и спорить о сценариях в попытке угадать развитие рынка.
Главное — узнать, что покупать и продавать до 19 декабря.

Именно для этого аналитики IF+ подготовили для вас Стратегию 2026:
— какие облигации работают в начале цикла снижения ставки;
— где фиксировать высокую доходность прямо сейчас;
— готовые модельные портфели под ваш риск-профиль.

Это не ставка «на удачу».
Это стратегия роста вашего капитала на год вперёд.

📌 Стратегия уже доступна участникам IF+.
Присоединяйтесь к Подписке IF+ сейчас и загружайте Стратегию 2026:
ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ

🤔 Думали мы, разобрать ВТБ Лизинг или Газпром Капитал?

Подумали, и то, и это скучно. Пока горят огни ВДО — разберем Миррико.

➖объем: до 1 млрд руб
➖купон: до 22,5%в
➖срок: 3 года
➖амортизация: нет
➖оферта: колл оферта через 1,5 года
➖рейтинг: BBB- от Эксперт РА
➖минимальная заявка: 1,4 млн руб

🧪 Что за эмитент?

Миррико — группа компаний, которые занимаются нефтесервисным бизнесом и нефтехимической промышленностью через 13 дочек: производят реагенты, технологии для нефтегазовой отрасли.

Среди клиентов: Роснефть, Транснефть, Газпром, ЛУКОЙЛ, Северсталь, Евраз, Новатэк, Сибур, Сургутнефтегаз и НЛМК. — Почти все компании из индекса МосБиржи связанные с химической продукцией.

Сейчас у эмитента торгуются 5 выпусков облигаций, которые после кейса Монополии снизились примерно на 4%. Все выпуски кроме БО-П01 имеют колл-оферту, поэтому компании ищет окно, как бы выгоднее перекредитоваться. Текущий выпуск для компании не дешевый и вряд ли средства пойдут на погашение выпуска БО-П02.

А как вообще с финансами? Ждем свежее МСФО, но смотреть можем только МСФО за 2024:

➖выручка: 16,4 млрд ₽ (+19% г/г)
➖EBITDA: 2,38 млрд ₽ (+15% г/г)
➖рентабельность EBITDA: 15%
➖чистая прибыль: 534 млн ₽ (-45% г/г)
➖чистый долг/EBITDA: 3x
➖ICR: 1,63x

Смущает несколько факторов: себестоимость выросла чуть больше выручки, стабильно растет процентная нагрузка и то что компания выдала займов связанным компаниям на 345 млн рублей.

С другой стороны: бенефициар добавил 284 млн рублей в капитал бизнеса.

В РСБУ за 9М2025 ситуация лучше не стала: выручка снизилась на 43% г/г, чистая прибыль рухнула в 8 раз, а чистый долг вырос в 2 раза до 2,2 млрд рублей. А значит и нагрузка существенно увеличилась.

Рейтинг был подтвержден на уровне BBB- от Эксперт РА 27.03.25 , прогноз «стабильный»

Эксперт РА отмечает, что график платежей по краткосрочным обязательствам согласован с графиком платежей по контрактам, что делает риски ликвидности незначительными, но они есть.

‼️ Что в итоге?

Есть два события за которыми нужно следить: подтверждение рейтинга через 3 месяца и свежую МСФО отчетность. Стоит ли входить, пока нет более свежей отчетности загадка для многих, но мы — пас.

#Разбираем
@IF_Bonds

🗓 Что нужно успеть инвестору до конца года?

Декабрь это не только аромат мандаринов, выбор подарков для самых близких и наряженная новогодняя елка, но и оплата налогов, формирование бюджетов и подготовка к следующему году.

❄️ Мы бы очень хотели, чтобы у вас было больше времени на близких и чтобы вы ничего не упустили в этой предновогодней суете.

Команда InvestFuture подготовила для вас полезный чеклист из 8 шагов, о которых важно не забыть, чтобы успеть сэкономить и заработать. Это не просто список, а конкретные инструкции и лайфхаки в одной большой статье.

👉 Получить файл можно по ссылке или кнопке ниже.

Напишите в @if_bonds_chat, есть ли уже снег и новогоднее настроение в вашем городе?

UPD: Если файл не открывается, попробуйте скопировать ссылку и открыть в браузере. Вероятные причины: неочищенный кэш.

@IF_Bonds

⛏ В комментариях спрашивали, а что не так с Селигдаром? Разберем новые выпуски и ответим на вопросы:

Ведь завтра последний день чтобы поучаствовать сразу в 2 размещениях от золотодобытчика.

Параметры:

➖рейтинг эмитента: AA-|ru| / Стабильный от НРА, ruA+ / Негативный от Эксперт РА,
A+.ru / Стабильный от НКР
➖доступ: всем
➖сбор заявок: до 11 декабря
➖купон: ежемесячный
➖оферта/амортизация: нет

✅ Фикс 001Р-08:

➖купон: до 18,5%
➖срок: 2,5 года

✅ Флоатер 001Р-09:

➖купон: КС+4,75%
➖срок: 2 года

Для тех кто не знаком с компанией:

Селигдар — один из крупнейших золотодобытчиков в России (входит в топ-5 по объемам) и ведущий производитель олова (№1). Производственные активы разбросаны по семи регионам — от Якутии до Чукотки. В составе холдинга есть и публичная компания Русолово.

📉 Почему Эксперт РА ставит негативный прогноз?

В конце августа 2025 года Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг эмитента на уровне A+, но изменил прогноз на "негативный". Вот несколько причин:

1️⃣Вырос долг

У эмитента есть 3 выпуска облигаций с привязкой к цене золота, так эмитент хотел захеджировать себя от падений цен на золото, а получилось наоборот. При выдаче рейтинга долг/EBITDA составлял 3,7x, по LTM данным уже 4,15x.

2️⃣ Долг обслуживать стало дороже

Центробанк держит высокую ключевую ставку, кредиты дорогие — проценты «съедают» значительную часть прибыли. Но платить компании все еще нормально, ICR составляет 2,18x.

Что с результатами за 9 месяцев?

➖выручка: 61,8 млрд руб (+44% г/г)
➖EBITDA банковская: 29,5 млрд руб (+53% г/г)
➖рентабельность EBITDA: 48%
➖чистый убыток: 7,7 млрд руб (-24% г/г)

Рост цен на золото играют на руку компании, она активно наращивает выручку, что позволяет сокращать чистый убыток. Но вместе с этим растут и обязательства привязанные к золоту, так, что все деньги уходят на проценты по займам.

Иронично, что при такой высокой рентабельности и рекордно высоких ценах на золото компания продолжает оставаться убыточной.

Но это не единственные риски:

Ведь все мы знаем прекрасный кейс ЮГК и других добывающих производств. В конце 2024 года суд арестовал часть акций у президента Селигдара и основного акционера. Но уже в марте 2025 суд отменил аресты. Возможно история уже закончилась, но осадок точно остался.

Мнение IF Bonds:

Эмитент активно выходит на рынок облигаций и предлагает неплохую премию в обоих выпусках, особенно, если Селигдар не снизит купон. Интерес к выпускам заканчивается ниже 17,75% за фикс и спред в флоатере ниже 4%.

#Разбираем
@IF_Bonds

💭 Что думает Николай Дадонов (глава аналитики IF+) по размещениям Селигдара

00:00 — Селигдар. Что не так с этой компанией?

2:39 — ВТБ Лизинг. Скучно ли?

4:02 — СОЛИД СпецАвтоТехЛизинг. Заманивают высоким купоном?

Уже готовим сегодня подробный разбор по облигациям Селигдара. Как обычно, свои вопросы пишите в комментариях.

#Мнение
@IF_Bonds

Все считают, что в недвижимости нужны миллионы на старт, а вы не считайте.

Вместо этого можно:

✔️начать субаренду с минимальным стартовым капиталом
✔️получить доходность от 200% годовых на коммерческой недвижимости
✔️выйти на стабильные 150 000+ рублей в месяц пассивного дохода

Владимир Якушечкин уже 15 лет работает с коммерческой недвижимостью и знает, как договориться с собственниками и построить бизнес с 200+ объектами в 17 городах России.

Подписывайтесь на канал Владимира Якушечкина. Каждый день здесь выходят не только схемы заработка на субаренде, но и практические кейсы из реального бизнеса.👌🏻

🎁 Бонус: забирайте бесплатный урок "150 000₽ пассивного дохода на недвижке. Схема субаренды коммерческой недвижимости" — вся выжимка за 10 минут!

https://t.me/+ZZatZ7KUhGRhMzc6

Заседание ЦБ: ставка все-таки снизится?

📉 19 декабря — будет ли понижение ставки ЦБ?
Важнейшее событие этого месяца — заседание ЦБ РФ и возможное понижение ключевой ставки. Это событие напрямую повлияет на рынок облигаций и на ваши инвестиции.

Вот что происходит на рынке облигаций, когда ставки начинают снижаться:
🔸 Цены на облигации растут
🔸 Облигации с коротким сроком погашения и высоко надежные эмитенты становятся привлекательными для инвесторов
🔸 Снижение доходности облигаций в долгосрочной перспективе

Главный вопрос: как выбрать правильные облигации в условиях понижения ставок?
На этот вопрос третий год подряд помогают ответить аналитики Подписки IF+!

В Стратегии 2026 команда IF+ подробно разобрала все ключевые моменты:

📌 Как выбрать облигации для защиты от инфляции
📌 Как оптимально распределить облигации с фиксированным и плавающим купоном
📌 Какие облигации стоит держать в портфеле, а какие лучше продать

Получите Стратегию 2026 сейчас при оплате любого тарифа!
Переходите по ссылке в Telegram:
ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ

💼 Разбираем первичку, на этот раз — сразу дубль от АО «ПГК»:

Пока всю неделю лизинговые компании спешно размещают свои облигации, «ПГК» предлагает сразу выпуск с фиксированным купоном и флоатер.

Параметры:

➖рейтинг эмитента: ruАA Эксперт РА, AA+.ru от НКР
➖доступ: всем
➖сбор заявок: до 10 декабря
➖купон: ежемесячный
➖оферта/амортизация: нет

✅ Фикс 003P-02:

➖купон: КБД+2,75% (~13,25-16,25%)
➖срок: 3,3 года

✅ Флоатер 003P-03:

➖купон: КС+2,75%
➖срок: 2 года

Что за компания?

Первая Грузовая Компания – частный оператор грузовых железнодорожных перевозок. Входит в топ-3 компаний по размеру вагонного парка. Ранее компания принадлежала Владимиру Лисину, владельцу НЛМК, затем банку ВТБ, а сейчас собственники скрыты.

Что с финансами по результатам 6 мес?

➖выручка: 66,3 млрд руб (-2,3% г/г)
➖чистая прибыль: 6,17 млрд руб (падение в 4 раза)
➖чистый долг/EBITDA ltm 1,05x
➖собственный капитал: 31 млрд руб (-12% г/г)

Как говорят, ЖД бизнес — один из самых сложных и низкомаржинальных: выручка немного снизилась, по чистой прибыли ударили выросшие финансовые расходы. Активы остались на том же уровне и лишь немного вырос запас кэша на счетах — до 16,9 млрд руб.

Бизнес скучный, но владельцам облигаций главное — надежно придержать номинал и чтобы звенели купоны, желательно каждый месяц. — В этот раз все так и есть, но доходность не совсем то и радует.

На рынке облигаций эмитент за последние три месяца уже погасил 4 предыдущих выпуска на общую сумму 25 млрд руб.

Что смущает: по итогам 1 полугодия ICR упал ниже 1,8x, даже с учетом ЧД/EBITDA 1,05x. Значит эмитенту тяжело наращивать долг, но он это и делает.

Что интересно: практически самый надежный рейтинг эмитента и неплохая доходность по флоатеру на короткий срок (хоть и есть варианты с доходностью повыше). В фиксированных облигациях интереса не ожидаем, на 3,3 года можно найти варианты поинтереснее.

А как считаете вы? Слишком скучно или тише едешь — дальше будешь?

#Первичка
@IF_Bonds