Инна Шуралёва. Инвестирование

🛢 США вдруг решили помочь нашим нефтяным компаниям снизить дисконты

Если рассуждать рационально, то долгосрочный конфликт никому не нужен. Ни Ирану, ни его соседям, ни тем же Штатам. Потому что если посыпется инфраструктура — мало не покажется никому.

Но вот выходят новости:

⚡️ В Ормузском проливе атаковали танкер под флагом Палау
⚡️ FT: страховые компании аннулируют полисы для судов в Персидском заливе
⚡️ Saudi Aramco остановила работу своего завода в Рас-Тануре. По НПЗ ударил беспилотник
⚡️ США нанесли авиаудар по нефтепроводу в Ахвазе (≈20% добычи Ирана)

Ситуация стремительно развивается.

Кажется, уже всё пошло не по плану. Иран довольно агрессивно огрызается. Это уже не "обмен любезностями", на этот раз всё по-честному.

Что дальше? Будем наращивать эскалацию?

Если начнут систематически выносить добычу Ирана, предложение нефти упадет заметно. И эти последствия могут быть долгосрочными.

С одной стороны — грустно. Нападение на Иран — это жертвы, нестабильность. Ничего хорошего.

С другой стороны — дефицит нефти не просто выгоден, а очень нужен России. В бюджете проблемы, даже новые налоги не помогают.

В общем, наблюдаю с интересом и болею сразу за две команды.

📌Стоит ли бежать и покупать нефтянку прямо сейчас?

🔹Если вы специалист по торговле на новостях — ловите момент. Ваше время пришло.
🔹Если вы долгосрочный инвестор и эти компании уже давно в портфеле — просто держите.
🔹А вот присматриваться к сектору на фоне этих заголовков (и врываться на хаях), я бы не советовала.

Фундаментально пока ничего не поменялось. Да, проблемы с логистикой. Да, что-то горит. Но глобальный баланс спроса и предложения это пока не изменило. Посмотрите на примере атак на российские НПЗ. Шума было много, а на объемах особо не отразилось.

Конфликт может оказаться скоротечным. Перестрелка в стекляном доме - плохая идея. Скоро до всех дойдёт. Как только запахнет переговорами, спекулянты быстро начнут фиксировать прибыль.

Если не умеете ловить острые движения на входе и выходе — лучше наслаждаться шоу со стороны.

А вообще, как вам расклады? Ждём эскалации или всё скоро затухнет?

@i_shuraleva

Финансовые власти наконец решились ослабить рубль?

СИЛУАНОВ: Правительство РФ рассматривает вопрос по ужесточению бюджетного правила с точки зрения снижения базовой цены

Основные параметры по уточнению бюджетного правила подготовлены. Думаю, в течение пары недель такие решения выйдут из правительства

Безумная ситуация скоро разрешится? Я уже неоднократно писала, что текущий курс больно бьет и по бюджету, и по экспортерам.

Всё? Держаться нету больше сил?

Но есть нюанс. Осталась интрига по параметрам. Если просто снизить цену отсечения, а нефть вырастет, то ЦБ придется валюту покупать. Тогда рубль просто обвалится...

Будет очень смешно, если ЦБ начнет по 90+ выкупать с рынка то, что еще вчера продавал по 77.

Хотя почему смешно? ЦБ прямо сейчас так и делает (только наоборот): продает в стакане по 77 то, что когда-то покупал по 90+ 🙈 Казенные деньги не жалко.

В общем, держу валютные облигации, суть идеи описывала.

Что думаете? Дождёмся падение рубля?

#валюта

Евротранс. Блокировка счета налоговой и риск технического дефолта

Ранее у меня был обзор на Евротранс. Сегодня он чертовски актуален:

Агрессивным инвесторам, думаю, всё и так ясно: 27% годовых — не подарок, а плата за риск дефолта. Играть можно только на деньги, которые не жалко потерять. Консервативному инвестору здесь делать нечего.

Думаю, уже все в курсе, что у Евротранса на вечер пятницы на р/с не оказалось 223 млн руб, чтобы закрыть долг перед налоговой.

Забавно, что ровно за 2 дня до этого Евротранс раскрыл информацию о выплате дивидендов.

Сумма долга на фоне бизнеса смешная. Но кассовый разрыв именно так и выглядит: нет денег именно сейчас.

Сегодня обойдемся без "я же говорила". Про риски уже всё было, добавить нечего.

📌 Попробуем оценить, насколько опасная ситуация

В чатиках облигационеры уже не только компанию похоронили, но и прокляли менеджмент, мол, не умеют работать и кидают инвесторов. Хотя Евротранс пока все обязательства выполняет, даже дивиденды платит.

Во вторник ожидаем пролив облигаций. Надеюсь, у вас их нет. Но если они всё-таки оказались, соберу горсть позитива, если сильно переживаете:

🔹223 млн — сумма подъемная. Заправки работают даже в выходные, выручка капает. Высока вероятность, что уже во вторник утром счет разблокируют. Шансы оцениваю выше 90%.

🔹Во вторник нужно перевести 127,5 млн купонных выплат по трем выпускам. Ситуация опасная, риск техдефолта реален. Но если Евротранс закроет и налоги, и купоны, то уже в среду увидим, что торпеда прошла мимо.

🔹Компания прибыльная, выручка растет, оборотные средства есть, долг/EBITDA 2.4, крупных разовых погашений в 2026 нет. Нужно просто найти 350 млн, избежать техдефолта и жить дальше. Надеюсь, учредители прямо сейчас обзванивают родственников и МФО уже нашли деньги.

📌 Насколько всё плохо?

Неприятный сигнал, но это не "ужас-ужас". Есть компании, где дела намного хуже (Сегежа, Делимобиль, Уралсталь).

Меня смущает, что Евротранс не отменяет дивиденды и не обещает рынку срочно сокращать долг. Надеюсь, у них есть основания быть такими самоуверенными. Но если прижмет, можно и дивиденды заморозить, и SPO провести. Долг снизится, доступ к рефинансированию откроется.

Рефинансирование критично для Евротранса. Но ЦБ снижает ставку, с каждым днем деньги находить проще. Надо продержаться совсем немного.

В общем, если компания будет действовать благоразумно, шансы есть. Но быть благоразумным Евротранс никому не обещал. Отсюда и высокая доходность.

📌 И напоследок, порция совсем смешного:

🔹Рынок акций начал о чем-то подозревать. С январских максимумов уже минус 10%. Еще немного — и догонят облигации. Хотя акции должны сильнее облигаций падать. Акционеры, как обычно, сидят в розовых очках. Во вторник будет забавно, если акции упадут не так сильно, как долг.

🔹У БКС от 18 февраля вышла идея на покупку акций Трассы. Мол, большие дивиденды и рост бизнеса, надо брать. Представляете? Фантастика.

#евротранс #облигации

@i_shuraleva

ВТБ и конвертация префов

Обзор на ВТБ у меня был, суть идеи описана там. Сегодня мы узнали, что одним риском стало меньше.

Условия конвертации нормальные, миноров на этот раз не кинули. Хороший знак для всего рынка. Поздравляю!

Ждём решения по дивидендам. Там 9,7 руб. при 25% (19,4 при 50%).

Почему акции стоят так дешево до сих пор?

Потому что это ВТБ 😔

Риски вот здесь:

Госпакет вырастет до 74,45%, а не до более 80%

Я писала о том, что ВТБ - чемпион по SPO. И вот появится новое топливо. Зачем государству 75%, если в банке не хватает капитала? 🤔

Нет капитала - нет нормальных дивидендов. Но если сделать SPO... 😈

ВТБ уже предупредил рынок, что SPO не избежать:

ВТБ в ближайшее время не планирует проводить допэмиссию, сообщил журналистам первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов.

#втб

@i_shuraleva

📈 Инвесторы теряют деньги, даже когда рынок растет

Почему? Потому что игнорируют налоги.

Можно выбрать идеальный момент для входа, поймать тренд и разогнать депозит. Но если не понимаешь, как снижать налоги и что можно вернуть, то часть прибыли все равно уходит мимо.

Брокер списывает налог автоматически, но не делает важного:
❌ не считает убытки прошлых лет;
❌ не сальдирует финрезы между  разными брокерами;
❌ не всегда предоставляет автоматически льготы;
❌ не учитывает убытки из-за банкротства эмитентов.

НДФЛка.ру — сервис, который помогает разобраться с этими проблемами.
✔️ Финансы 2026: ключевые изменения для инвесторов и трейдеров.
Посмотреть
✔️ Налоговый календарь инвестора на 2026 год.
Изучить
✔️ 3-НДФЛ за 2025 год.
Чек-лист
✔️ Налог на инвестиции: как законно снизить?
Лайфхаки
✔️ Как не запутаться в налогах.
Пример

Налог — это не просто «само списалось», а инструмент, который можно использовать в свою пользу. Подписывайтесь на @nalogi_tradera, если хотите сохранить больше прибыли. Чем раньше разберетесь — тем больше сэкономите.

Реклама ООО "НДФЛКА.РУ" ИНН 2310162460 ERID 2VtzqwmV2Sp

Как сделать 25% на ОФЗ

Идея сработает, если ЦБ понизит ставку до 12% (и сохранит план по дальнейшему снижению).

ОФЗ 26248 - SU26248RMFS3

89,50% - текущая котировка
14,45% - доходность к погашению сейчас
15,5% - ставка ЦБ сейчас

Представим, что ставка ЦБ стала 12%. И ЦБ обещает дальше понижать. Доходность к погашению ОФЗ должна уйти ниже ставки ЦБ

Откройте калькулятор, проверяйте

Тело должно вырасти до 105% (ну или смотря какой спред со ставкой ЦБ будет). И купоны сверху.

#инвест_идеи #облигации #офз

@i_shuraleva

Яндекс. Большой обзор

Сегодня у меня для вас крепкий, злой и, надеюсь, своевременный обзор.

Читаю, что пишут коллеги про Яндекс. И просто нет сил тонуть в общем хоре восторженных аналитиков.

Долго мы будем молчать о том, что Яндекс в ближайшие годы рискует удивить нас падением выручки с Поиска? Останется ли он в этом случае растущим бизнесом?

Готовы к прожарке? Я тоже. Будет огонь.

Заранее предупреждаю. Обзор получился довольно критическим. Если не хотите расстраиваться, не читайте до обеда, потому что мне многое хочется рассказать.

📌 Содержание:

🔹Две важные вещи перед тем, как начнём
🔹Самое важное про бизнес Яндекса
🔹Тревожные цифры: Выручка с Поиска перестала расти!
🔹Что не так с Поиском?
🔹Что еще мешает Поиску расти?
🔹Способны ли другие сегменты компенсировать падение Поиска?
🔹Яндекс — любимчик аналитиков
🔹Выводы

Читать подробнее:

👉 ДЗЕН

👉 СМАРТЛАБ

📌 Выводы

Яндекс стоит на перепутье. Компания роста рискует превратиться в усталый и дорогой бизнес. Обвал темпов роста до 20% — лучшее тому подтверждение.

Мне в текущих условиях Яндекс не нравится. На мой взгляд, при текущей цене игра не стоит свеч. Риск обвала выше потенциала роста. 25% можно сделать даже в длинных ОФЗ (при меньшем риске), если ЦБ будет понижать ставку так, как обещал на прошлом заседании.

Всё вышеописанное не означает, что Яндекс рухнет сразу. Скорее мы будем наблюдать медленное затухание.

Если собираетесь инвестировать в Яндекс, вы должны ответить на следующий вопрос: "Сможет ли новый менеджмент пересобрать бизнес и реализовать потенциал прочих сегментов быстрее, чем будет падать Поиск?" Искренне желаю удачи. Надеюсь, они не превратят Яндекс во второй VK.

Задача моего обзора — подсветить риски и показать, что ими невозможно пренебречь. Бизнес Яндекса сегодня переживает очень важную трансформацию.

#яндекс

@i_shuraleva

Норникель. Ралли в металлах не помогло. Разбираем итоги 2025 по МСФО

Цифры в долларах радуют глаз, но в рублях выйдет более грустная динамика:

🔹Выручка: $13,76 млрд (+10% г/г)
🔹EBITDA: $5,67 млрд (+9%)
🔹Чистая прибыль: $2,47 млрд (+36%)
🔹FCF: $3,49 млрд (+88% ! )

Вроде бы неплохо. Но могло быть интереснее. Подвели и рубль, и добыча.

📌Главный драйвер — цены на металлы

Кроме никеля (он подешевел на 10%), всё остальное пошло вверх:

🔹Медь: +9%
🔹Палладий: +17%
🔹Платина: +34%

📌Дивиденды

Чистый долг/EBITDA = 1,6. Норникель мечтает о 1,5 и говорит, что снижение долга — приоритет.

Даже если дивиденды будут, то небольшие. Если придерживаться дивполитики (30% от EBITDA), это около 10 рублей на акцию (6,5% по текущим котировкам). И это — самый оптимистичный вариант.

В общем, нет тут дивидендной идеи.

📌Что Норникель говорит о планах

🔹Никель: если Индонезия все-таки порежет квоты, рынок уйдет в дефицит. Если нет — профицит 275 тыс. тонн.
🔹Медь: спрос поддержат дата-центры и энергопереход. Цены должны оставаться высокими.
🔹Платина: дефицит сохранится, спрос со стороны промышленности растет.
🔹Палладий: «ожидается сбалансированная ситуация».

В новостях пишут про ожидаемый рост производства:

Мы просчитали среднесрочное планирование, так сказать, трехлетка, где идет серьезный прирост по основным металлам: медь, никель, металлы платиновой группы. И мы за три года намерены серьезно увеличить выпуск нашей продукции

В цифрах это выглядит так (прирост за 3 года):

🔹Никель: +20 тыс. тонн (~10%)
🔹Медь: +41 тыс. тонн (~10%)
🔹Платина: +13 тонн (~12%)

При этом 2025 год компания закончила с небольшим снижением объемов. Т.е. несколько процентов вниз, потом несколько процентов вверх. Так и живём. Про стагнацию добычи у Норникеля писала уже не раз.

📌Итог

P/E: 12. Дивиденды не будут если будут, то небольшие. Рост производства — несколько процентов в год.

При текущих ценах на металлы и крепком рубле, сверхприбылей не видно. Чтобы ожидать рост, нужно или ослабление рубля до 100, или новое ралли в металлах. Сама компания такого не ждет.

Ралли в металлах особо не помогло. ГМК стал чуть привлекательнее, но для покупок есть идеи интереснее.

#норникель

@i_shuraleva

Я всегда говорю, что инвестировать может каждый.

Неважно, сколько лет. Неважно, кем работаете. Неважно, с какой суммы начнете.

Важно одно — начать!

Пока кто-то жалуется на цены, другой тихо строит финансовую подушку.
Пока одни тратят на шмотки, другие покупают активы.

Их объединяет одно — вера в то, что финансовая свобода достижима.

Недавно на просторах телеграмма я познакомился с интересной девушкой Еленой.

Она мама троих детей и медсестра с 26-летним стажем. Никаких бизнесов, наследств и "удачных сделок". Все, что у нее есть — трудолюбие и дисциплина.

В июне 2021 года Лена начала инвестировать в российские акции и облигации. До этого 4,5 года просто копила на вкладах.

Когда в 2022-м рынок штормило — не поддалась панике, а наоборот, покупала на просадках.
В 2023 году некоторые ее акции сделали х3.

Сегодня у Елены цель — 10 миллионов рублей. И уже больше трети пути пройдено.

Она ведет канал, где показывает путь простого человека-трудяги к финансовой свободе.

Без курсов, без хайпа — только личный опыт и честные мысли о деньгах.

Причем от своих подписчиков Елена ничего не скрывает —честно и открыто показывает свои портфели, делится удачами и неудачами.

Подписывайтесь на канал "Инвестиции и жизнь" — убедитесь сами: инвестировать может каждый.

ЦБ сделал всё возможное. Но рынок в сомнениях. Что опять не так?

Две новости после решения ЦБ. Начну я с хорошей. На самом деле она очень хорошая.

📌ЦБ сделал лучшее, что вообще можно было сделать в текущей ситуации. Во-первых, ставка снижена. Во-вторых, ЦБ дал мягкий сигнал и улучшил прогноз по траектории ставки на этот год.

Что это значит для нас? Предбанкротные компании могут выдохнуть. Идея появилась не только в облигациях. Например, если верите планам ЦБ по снижению ставки в 2026, идея есть даже в акциях того же Самолета. Если они выберутся из кризиса без размытия капитала (шансы теперь выше) — на горизонте двух лет действительно маячит удвоение котировок.

Теперь о грустном.

Казалось бы, пора тарить на всё. На таких новостях длинные облигации обязаны взлететь. Но RGBI всё ещё ниже, чем был в начале года. Хотя в начале года ставка была выше. Аномалия?

Чем рынок опять недоволен?

📌ЦБ провалил коммуникацию. Он ведёт себя непредсказуемо. Нам 3 месяца рассказывали про жёсткую ДКП, а всего неделя потребовалась, чтобы перевернуться на 180 градусов. Читаю разных блогеров, они обоснованно ругаются, что наш ЦБ — самый непредсказуемый в мире. Важно зафиксировать: это не «консенсус аналитиков опять не угадал». Это ЦБ говорит одно, а делает другое. Должно быть не так.

Горизонт планирования самого ЦБ — несколько месяцев (или недель). Какой смысл изучать его прогнозы, если они столь недолговечны?

Как часто случается в последнее время, в последнее время часто что-то случается.

Если через три месяца ситуация снова поменяется (а она поменяется), ЦБ так же легко откажется и от своих свежих прогнозов?

Если регулятор смотрит в будущее настолько недалеко, рынок тоже не может рисковать. Поэтому длинные облигации никто агрессивно не выкупил, хотя по логике на конец 2026 доходность к погашению должна скатиться ниже 12%, а это отличный потенциал роста при относительно небольших рисках.

Мало веры в эту историю, поэтому реакция рынка такая вялая.

Итого: стало лучше. Однозначно лучше! Эти полпроцента помогут рынку, помогут компаниям делать рефинансирование (у кого есть доступ к нему). В общем, будем жить.

#ставка

@i_shuraleva