Корпоративные облигации

Электрорешения: обеспечительные меры снижены с 1,8 до 0,2 млрд.

Агентство АКРА сегодня подтвердило рейтинг эмитента Электрорешения на уровне BBB(RU), сохранив статус "Рейтинг на пересмотре - негативный".

Самое важное в пресс-релизе, на мой взгляд:
После удовлетворения заявления Компании по замене обеспечительных мер сумма арестованных денежных средств была существенно снижена (до 200 млн руб.). Как полагает Агентство, учитывая значительные остатки денежных средств на счетах Компании на конец 2024 года, это не создаст дополнительных рисков нарушения операционной деятельности.

Локально тучи разошлись. Риски для выплаты ближайших купонов отступили. Почему же тогда сохранен негативный прогноз и статус "на пересмотре"?

Вместе с тем сохранение статуса «Рейтинг на пересмотре — негативный» обусловлено сохраняющейся неопределенностью относительно итоговой суммы налоговых претензий к Компании. Агентство следит за ходом судебного разбирательства, чтобы оценить потенциальное влияние этих событий на показатели Компании.

В общем, история, естественно, не закончилась. Но смягчение обеспечительных мер должно немного оживить котировки. А прибыльный характер бизнеса дает надежду на то, что даже в случае неудачи в оспаривании иска налоговой, эмитент просто заплатит и продолжит работать далее....

#рейтинг

#обзордня #corpbonds
ОБЗОР ДНЯ 🗓27 МАРТА
💲Курс доллара на завтра 83,84 (-0,44%)

❌ Оферты

АйДи Коллект на 17 апреля выставила добровольную оферту по выпуску 06, цена приобретения 87,5% от непогашенной части номинала, готово выкупить до 339 604 шт.

‼️ Завтра

Фосагро AAA(RU) проведёт сбор заявок в выпуск БО-02-03 с номиналом в USD сроком обращения 2.5 года. Купон ежемесячный, ориентир не выше 9% годовых (YTM 9,38%)
Интерес участия: ★★★★★

СибАвтоТранс BB|ru| начнёт размещение выпуск 001P-05 сроком обращения 5 лет с амортизацией по 25% на 56-59 купоне. Купон ежемесячный 26,50% годовых (YTM 29,95%)
Интерес участия: ★★☆

🆕 Размещения

Аптечная сеть 36,6 на сборе заявок в выпуск 002Р-02 установила купон 24,50% годовых

Центр-резерв B(RU) 31 марта начнёт размещение выпуска БО-04 сроком обращения 3 года с колл-опционом через 2 года и амортизацией по 5% на 15, 18, 21, 24, 27, 30 и 33 купоне. Купон ежемесячный 29,50% годовых

Евротранс A-(RU) 07 апреля проведёт сбор заявок в выпуск 001Р-07 сроком обращения 2 года. Купон ежемесячный, ориентир не выше 24,50% годовых. (YTM 27,45%)

ХК Новотранс ruAA-/AA-. ru 09 апреля проведёт сбор заявок в выпуск 001P-06 сроком обращения 3,5 года с амортизацией по 33% на 34,38 купоне. Купон ежемесячный, ориентир 18,75% годовых (YTM 20,45%)

🅿️ Рейтинги

РУСАЛ - АКРА подтвердило рейтинг ↔️ A+(RU), прогноз стабильный

СибАвтоТранс - НРА повысило рейтинг с BB–|ru| до ↗️ BB|ru|, прогноз стабильный

Миррико - Эксперт РА подтвердил рейтинг ↔️ ruBBB-, прогноз стабильный

РЕСО-Лизинг - Эксперт РА подтвердил рейтинг ↔️ ruAA-, прогноз стабильный

ℹ️ Купоны

РЖД БО-05 - купон на 19-20 купонный период составит 19% годовых

Общайтесь с топовыми аналитиками на БАЗАРЕ!
Платформа для инвесторов — новая социальная сеть БАЗАР. Это новое место силы для инвесторов, где тусуются топовые аналитики! Совсем скоро БАЗАР начнет конкурс для авторов с призовым фондом: 2 миллиона!

ТОП 5 авторов БАЗАР:
Radium_Finance - делают разбор портфелей подписчиков.
Владимир Литвинов - об инвестициях на финансовых рынках.
Алексей Примак - основатель 1ИФИТ.
Ренессанс Страхование - одна из ведущих диверсифицированных страховых компаний России.
Mistika - инвестиционный обозреватель, инфлюэнсер.

Не упусти возможность найти прибыльные идеи! Срочно переходи по ссылке ниже и присоединяйся к БАЗАРУ прямо сейчас! 

#реклама
О рекламодателе
erid: 2W5zFHsnpFJ

Общайтесь с топовыми аналитиками на БАЗАРЕ!
Платформа для инвесторов — новая социальная сеть БАЗАР. Это новое место силы для инвесторов, где тусуются топовые аналитики! Совсем скоро БАЗАР начнет конкурс для авторов с призовым фондом: 2 миллиона!

ТОП 5 авторов БАЗАР:
Radium_Finance - делают разбор портфелей подписчиков.
Владимир Литвинов - об инвестициях на финансовых рынках.
Алексей Примак - основатель 1ИФИТ.
Ренессанс Страхование - одна из ведущих диверсифицированных страховых компаний России.
Mistika - инвестиционный обозреватель, инфлюэнсер.

Не упусти возможность найти прибыльные идеи! Срочно переходи по ссылке ниже и присоединяйся к БАЗАРУ прямо сейчас! 

#реклама
О рекламодателе
erid: 2W5zFHsnpFJ

Нерезиденты покупают ОФЗ?
Пока не похоже. ЦБ наконец-то раскрыл статистику по доле нерезидентов в #ОФЗ на начало марта. Объем бумаг в руках инорезов увеличился на символические 6 млрд. руб. Вряд ли котировки RGBI и курсы валют так "поехали" из-за этих покупок.

Из-за увеличения общего объема бумаг в обращении доля нерезидентов в ОФЗ даже сократилась с предыдущих 4% до 3,9% на начало марта.

В то же время за февраль отечественные банки купили ОФЗ на более ощутимые 300 млрд. руб. Правда, значительная часть покупок пришлась на аукционы Минфина, где за месяц было размещено 500+ млрд.

Так в чем же причина разгона RGBI и такого укрепления рубля, если никаких нерезидентов, лезущих на наш рынок через форточку, нет?

Я продолжаю придерживаться точки зрения, что дело в репатриации отечественных капиталов на фоне геополитического позитива. Об этом я писал 18 марта, но только в закрытом канале. ЦБ этот процесс также видит и подсвечивает, но тихонько, в узких кругах, так сказать...

Ну, и банки тоже подкупают на вторичке немного, я уверен...

Нерезиденты покупают ОФЗ?
Пока не похоже. ЦБ наконец-то раскрыл статистику по доле нерезидентов в #ОФЗ на начало марта. Объем бумаг в руках инорезов увеличился на символические 6 млрд. руб. Вряд ли котировки RGBI и курсы валют так "поехали" из-за этих покупок.

Из-за увеличения общего объема бумаг в обращении доля нерезидентов в ОФЗ даже сократилась с предыдущих 4% до 3,9% на начало марта.

В то же время за февраль отечественные банки купили ОФЗ на более ощутимые 300 млрд. руб. Правда, значительная часть покупок пришлась на аукционы Минфина, где за месяц было размещено 500+ млрд.

Так в чем же причина разгона RGBI и такого укрепления рубля, если никаких нерезидентов, лезущих на наш рынок через форточку, нет?

Я продолжаю придерживаться точки зрения, что дело в репатриации отечественных капиталов на фоне геополитического позитива. Об этом я писал 18 марта, но только в закрытом канале. ЦБ этот процесс также видит и подсвечивает, но тихонько, в узких кругах, так сказать...

Ну, и банки тоже подкупают на вторичке немного, я уверен...

Динамика кредитования в феврале
В условиях затяжной борьбы с инфляцией и аномально высоких ставок на аномально долгий период мы начали с повышенной внимательностью следить за макро, чтобы понимать, куда движется рынок облигаций.

Опубликована динамика кредитования за февраль. Что мы там видим:
✅ Динамика корпоративного кредитования (которое было главным обоснованием повышения ставки по осени) м/м околонулевая. В годовом выражении рост корпоративного кредитования сокращается
✅ С ипотекой тоже самое. Годовая динамика - сокращение темпов роста. В органах власти уже заговорили о расширении программы семейной ипотеки
✅ Потребительское кредитование откровенно снижается 5й месяц подряд

Вроде, все данные дезинфляционны. Но ЦБ теперь не верит и лукавой динамике кредитования, т.к. снижение кредита может компенсироваться бюджетными вливаниями в экономику. Ждем продолжения обвала кредитов во II квартале, когда и бюджетные стимулы начала года будут исчерпаны...

#аналитика

📆 Недельная инфляция за 18-24 марта

✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,12% после 0,06%, 0,11%, 0,15% и 0,23% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ символически ускорилась до 10,22% после 10,20% неделей ранее (в пределах стат.погрешности). На конец февраля было 10,06%, января - 9,92%, в декабре - 9,52%.
✅ Инфляция с начала года составляет 2,41%
✅ Рост цен за 24 дня марта составляет 0,35%

Скачек с минимальных недельных данных от прошлой недели к этой выглядит пугающе. На самом деле в контексте пока все по-прежнему идет хорошо. Сохранение значений прошлой недели было бы уж слишком сладким подарком рынку. Так не бывает.

Годовая инфляция практически не растет уже вторую неделю подряд, что уже говорит о многом. И это при том, то сейчас все еще выбывает минимальная база прошлого года. Т.е. март очень хороший.

Более или менее точный прогноз на март - 0,45%. после 0,81% в феврале и 1,21% в январе. Такой темп роста цен соответствует около 5-5,5% SAAR (с учетом сезонных норм марта). Это по-прежнему выглядит, как устойчивое замедление инфляции.

А ЦБ тем временем сохранил жесткий сигнал, что должно еще больше охладить экономику, обнадежить рынки и притушить инфляцию. Веры в реальность повышения ставки совсем нет. Вновь начинается очень подозрительный рассинхрон риторики ЦБ, с одной стороны, и поступающих данных и ожиданий рынка, с другой.

#инфляция

📆 Недельная инфляция за 18-24 марта

✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,12% после 0,06%, 0,11%, 0,15% и 0,23% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ символически ускорилась до 10,22% после 10,20% неделей ранее (в пределах стат.погрешности). На конец февраля было 10,06%, января - 9,92%, в декабре - 9,52%.
✅ Инфляция с начала года составляет 2,41%
✅ Рост цен за 24 дня марта составляет 0,35%

Скачок с минимальных недельных данных от прошлой недели к этой выглядит пугающе. На самом деле в контексте пока все по-прежнему идет хорошо. Сохранение значений прошлой недели было бы уж слишком сладким подарком рынку. Так не бывает.

Годовая инфляция практически не растет уже вторую неделю подряд, что уже говорит о многом. И это при том, то сейчас все еще выбывает минимальная база прошлого года. Т.е. март очень хороший.

Более или менее точный прогноз на март - 0,45%. после 0,81% в феврале и 1,21% в январе. Такой темп роста цен соответствует около 5-5,5% SAAR (с учетом сезонных норм марта). Это по-прежнему выглядит, как устойчивое замедление инфляции.

А ЦБ тем временем сохранил жесткий сигнал, что должно еще больше охладить экономику, обнадежить рынки и притушить инфляцию. Веры в реальность повышения ставки совсем нет. Вновь начинается очень подозрительный рассинхрон риторики ЦБ, с одной стороны, и поступающих данных и ожиданий рынка, с другой.

#инфляция

#обзордня #corpbonds
ОБЗОР ДНЯ 🗓26 МАРТА
💲Курс доллара на завтра 84,20 (+0,02%)
🧾Инфляция с 18 по 24 марта составила +0,12% (+0,06% за предыдущий период)

‼️ Завтра

Аптечная сеть 36,6 ruBBB+ проведёт сбор заявок в выпуск 002Р-02 сроком обращения 3 года с пут-офертой через 1,5 года. Купон ежемесячный, ориентир не выше 25,50% годовых (YTM 28,70%)
Интерес участия: ★★★

Технология BB+.ru(нег) начнёт размещение выпуск БО-02 сроком обращения 3 года с колл-опционом через 1,5 года. Купон ежемесячный 28% годовых (YTM 31,89%)
Интерес участия: ★☆

🆕 Размещения

Минфин на аукционе разместил ОФЗ 26240 на 19,5 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 15,16% годовых) и ОФЗ 26218 на 9,7 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 15,35% годовых)

Русал на сборе заявок в выпуск БО-001Р-12 в юанях установил купон 10,90% годовых

Т1 в рамках колл-опциона досрочно погасит облигации выпуска 001P-01

Инарктика A+(RU) / A. ru 02 апреля проведёт сбор заявок в выпуски 002Р-02 и 002Р-03 сроком обращения 3 года. В выпуске 002Р-02 купон квартальный, ориентир не выше 22,50% годовых (YTM 24,47%). В выпуске 002Р-03 купон ежемесячный, рассчитывается как сумма ежедневной КС + спред не более 400 б.п.

Лайм-Займ ruBB+ начнут размещение выпуска 001Р-04 сроком обращения 3 года с колл-опционом через 2 года. Купон ежемесячный 27,50% годовых (YTM 31,25%)

🅿️ Рейтинги

КАМАЗ -АКРА понизило рейтинг с AA(RU) до ↘️ AA-(RU), прогноз стабильный

ℹ️ Купоны

Европлан 001P-08 - купон на 4 купонный период составит 25% годовых