Кот.Финанс

😁 — разборы облигаций от Павла Шумилова Коллеги, всем привет! На связи 😁Павел Шумилов. Занимаюсь фундаментальным анализом, являюсь приглашенным аналитиком в эфиры РБК и Финама. Моя аналитика публикуется в Финам, FnanceMarker, Т-Инвестиции, БКС и других брокерах и финансовых СМИ. Уже как пятый месяц веду новый канал про облигации. На этом канале я каждый день публикую разборы свежих выпусков облигаций и образовательные материалы по теме. Канал хоть и новый, но за 5 месяцев стал топ-10 по просмотрам и активности аудитории среди всех каналов на тему облигаций в России. Судя по всему получается публиковать крайне полезный и актуальный контент. Посмотрите сами! Последние разборы облигаций: ▪️Село Зеленое 1Р2, до 18% годовых ▪️АФК Система 2Р6 и 2Р7, ~17,4% и КС + 450 б.п. ▪️ОФЗ 26254, 13% годовых ▪️КАМАЗ П18 и П19, не выше 17,50% и плавающий, с купоном на базе ключевой ставки ЦБ РФ + спред не выше 325 б.п. ▪️Облигации Ямало-Ненецкого АО серии 34005, ключевая ставка ЦБ РФ + спред до 200 б.п. ▪️РеСтор 1Р2, до 20% (к погашению до 21,94%) ▪️Балтийский Лизинг П20, до 19% годовых (доходность к погашению до 20,7%) ▪️Совкомфлот 1Р2, до 7,9% годовых в долларах ▪️Эталон Финанс 2Р4, до 20,5% годовых ▪️ДельтаЛизинг 1Р3, ориентировочно до 19% годовых ▪️Томская область 34075, КБД +5% (что такое КБД писал тут) ▪️Росинтер Ресторантс БО 02, до 24% Последние 10 обучающих постов: ▪️Считаем доходность ОФЗ ▪️Как выбрать облигацию к покупке? ▪️Что такое оферта облигаций и зачем она нужна? ▪️Что такое LQDT, чем этот инструмент полезен инвестору ▪️Виды купонов облигаций ▪️Рейтинг облигаций ▪️Виды облигаций ▪️Амортизация облигаций ▪️Облигации: полное руководство для инвесторов. База. ▪️Что такое НДК На канале отрытый, живой чат. Вся информация предоставляется бесплатно. Всё самое лучшее и актуальное по облигациям и другим малорисковым активам. 😁С уважением, Шумилов. Облигации, вклады

Еще одно подтверждение, что делать искусственный технический дефолт ради скупки своего долга "по-дешевке" не очень идея: за 2 дня на рынке "обернулось" только 6,2% облигационного долга 🚚Монополии 🐾 Кот.Финанс | #облигации #дефолт

В канале Кот.Финанс PRO наш вью на 🚚Монополию. Наши вложения и ожидания 👉Присоединиться к PRO

После тех.дефолта Монополии и падения котировок на 45-50%, мы ждем что инвесторы будут больше внимания уделять аудиторским заключениям На слайде выдержка из годового аудита "превышение краткосрочных обязательств оборотных активов на 7 млрд, совокупно с ростом процентных ставок по кредитам и займам повышают существенность суждений руководства в отношении непрерывности деятельности" Нас такая формулировка напрягла (мы отмечали её тут👈)... но не полностью уберегла (3% в одной из стратегий завалялось) 👉еще примеры аудиторских заключений РосНано, ТрансАэро 👉 помощники в инвестициях🎓 🐾 Кот.Финанс | #облигации #дефолт #юмор

Команда авторов Кот.Финанс с удовольствием рекомендует нашего друга, кореша, и отчасти ментора IGoToSochi. В теме финансов мы давно, а вот TG канал Кот.Финанс появился, во многом, благодаря ему IGoToSochi делится личный опытом, мыслями по рынку, и структурой своего портфеля. Никакого пустого бла-бла-бла, всё по делу. Нам нравятся посты про крипту, и ежемесячный учет инвестиций. А вот от этой таблицы ЗПИФов мы просто в восторге! Коты и Сочи взаимно дополняют друг друга! Поэтому логично быть подписанным на оба канала 🤝 Подпишись и ты!

Схема с 🚚Монополией. Как вернуть свои деньги? Исковое заявление Я, [указать ФИО], в результате действий мошенников, обещавших легкие деньги 28% годовых приобрел(а) облигации, в результате чего понёс(ла) финансовые потери. На основании популярного сейчас прецедента, так называемого эффекта Долиной, прошу признать сделку недействительной, вернуть мои деньги Чтобы сделать этот пост не только смешным, но и полезным, мы сделали выжимку из интервью основателя Монополии газете Коммерсанту год назад Главные тезисы 1️⃣ Российский рынок грузоперевозок остаётся фрагментированным и «средневековым», с низкой прозрачностью и высокой волатильностью. 2️⃣ «Монополия» прошла 5-6 смен бизнес-модели, перейдя от собственного парка к полноценной логистической платформе. Это не "грузовой Uber": грузовой рынок и так имеет высокую загрузку транспорта. Главная идея — дать мелким перевозчикам доступ к эффекту масштаба, который есть у крупных компаний. Рынок логистики будет консолидироваться вокруг цифровых платформ; крупные ритейлеры и e-commerce в перспективе уйдут от собственных парков в аутсорсинг 3️⃣ Сейчас на платформе 8 тыс. перевозчиков и >80 тыс. машин. Собственный парк на 1,8 тыс. грузовиков; часть передаётся водителям через проект «Монополия.Бизнес» 4️⃣ Компания инвестирует в M&A: куплена TMS-система «Умная логистика» для усиления data-части бизнеса. Более 500 разработчиков 5️⃣ IPO возможно, но сначала — выход на рынок облигаций; решение зависит от конъюнктуры. Программа облигаций на 50 млрд – шаг к публичности и диверсификации долгов. Владелец полностью локализовал структуру в РФ, выкупив долю у VNV Global 🐾Мнение: Складывается впечатление, что прощу было выйти на IPO, погасить часть долга, увеличить капитал и получить публичную оценку, чем недоплатить 0,3 млрд. Амбиции команд были на десятки миллиардов 🐾 Кот.Финанс | #облигации #дефолт #юмор

🚚Монополия «всё хорошо, компания специально устроила тех.дефолт, чтобы за бесценок скупить свои облигации» 🔥Горячие мысли вслух Такое мнение распространено на форумах облигаций и в Пульсе. Но скорее всего нет ❌ И само забавное, что такие сообщения при каждом ❗️ дефолте. Не верите? Поднимите архивы сообщений про НИКА, Селлер Мифы о «показных» техдефолтах на рынке давно, и это скорее влажные мечты небольших розничных инвесторов. В реальности, ни один такой случай доказан / аргументированно ракрыт – не был. Более того, при техническом дефолте вероятность уйти в полноценный дефолт через 10 дней около 40%. Уйти в полноценный дефолт в течение следующего полугодия около 70%. Забавно, что Монополия буквально на днях мелькала в нашем портфеле самоубийц Почему это плохая идея❓ 🔹 Репутация ломается быстро. Один техдефолт - и это «звонок» банкам и другим кредиторам, что заемщик ненадежен. Рейтинговые агентства поспешат пересмотреть кредитный рейтинг 🔹 Доступ к финансированию исчезает. Кто и под какой процент даст в долг компании с просрочками? 🔹 Рейтинг и стоимость капитала падают. Даже если бумаги скупят, следующая эмиссия будет стоить дороже в разы. 🔹 В кредитных договорах часто есть кросс-дефолт: право держателей требовать досрочного погашения при дефолте по любому кредиту / облигациям 🔹 Инсайдерские манипуляции (если это будет доказано) чреваты претензиями. 🧐 Юридические загвоздки: эмитент имеет право выкупать свои облигации если это предусмотрено условиями выпуска (проспектом/решением об эмиссии). Если buy-back не прописан в документах выпуска - юридически это сомнительно, хоть и выкупать из стакана прямо не запрещено. Во многих статьях отмечают, что без соответствующего пункта в условиях выпуска – покупка «из стакана» может быть оспорена, что приведет к штрафу, не считая деловой репутации Но даже если было бы можно… сумма всех 7 выпусков на 7 млрд. Прямо сейчас из стакана можно купить не больше 300 тыс. бумаг (это 0,3 млрд.). Смысл такое затевать ради 5-10% долга, что в лучшем случае даст экономию в 150-200 млн. руб. (при покупке за 40-50%) 🐾 Выводы Скупить свой долг дешево путем «показного» дефолта - всё равно, что обмочить штанишки. Это большой минус и для репутации, и для бизнеса. А вот прибыли сомнительные. Юридически это можно сделать через поставных лиц, но вернемся к расчетам: ради экономии 150-200 млн. руб., и с риском что при следующем рефинансировании долг будет в разы дороже – оно того не стоит… Мы пробовали защищать интересы инвесторов в случае с дефолтом НИКА, но это ни к чему не привело… Вариантов мало, всё по классике: 1️⃣Полноценный дефолт. На «технический» есть 10 рабочих дней. Условно, всё решится на следующей неделе 2️⃣Выплата 260 млн., но под огромным вопросом будет судьба следующих выпусков. В начале года огромные выплаты… 3️⃣Реструктуризация – самых логичный сценарий как-то договориться с кредиторами, сохранив компанию Будем держать Вас в курсе событий 📘Почитать по теме: 👉 Наша философия 👉 Облигации, с которыми не страшно... 👉 Слёзы рынка😭 Голосуем! 👍выплывут 👻всплывут⚰️ 🐾 Кот.Финанс | #облигации #дефолт