IF Stocks

😱 Традиционные банки доживают свой век? 

Что будет с привычной финансовой системой в ближайшие годы? В новом интервью Кира и председатель Комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков разбирают, к чему готовиться обычным гражданам и инвесторам.

Главное в выпуске:

➖ Банковская система обречена на ликвидацию из-за взлета финтеха и краудлендинга?

➖ Обратная сторона IPO. Откуда столько разочарований? 

➖ Охота на инсайдеров. Какие меры принимают власти? 

➖ Планы на удвоение. За счет чего собираются разгонять капитализацию рынка? 

➖ Акции против депозитов. Где скрывается реальная доходность?

Приятного просмотра!

😉 YouTube
😘 VK
🎬 RuTube

Преимущества вложений в недвижимость: рост цен и низкая волатильность.
Компания Vertical предлагает готовый бизнес без рутины — апартаменты «Vertical Московская».

Основные плюсы:
• Доход зафиксирован в договоре: 3,7 млн ₽ за 3 года по сдвоенному юниту*
• Бизнес уже работает: юнит в действующем отеле с профессиональной УК — не нужно искать арендаторов и тратить время на организацию процесса
• Доступный порог входа: рассрочка 0%, первый взнос всего 500 000 ₽**
• Условия гарантированного дохода и рассрочки прозрачны и раскрыты на изображениях

Хотите узнать, как оценивать такие объекты и получить персональный расчет? Забирайте чек-лист в боте или свяжитесь с компанией по телефону +7(812)-250-58-87 ! 🪄

📉 Отчеты IT-сектора: замедление повсюду

Сегодня было опубликовано сразу 6 отчетов за 1 квартал этого года. Разберем их всех по-порядку, и начнем с трех компаний: VK, Софтлайна и Циана.

📱 VK: блокировки помогают?

➖ выручка: 37,6 млрд руб. (+6% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 6,4 млрд руб. (+27% г/г)
➖ рентабельность скорр. EBITDA: 17% (+3 п.п. г/г)

Информацию о чистой прибыли компания не опубликовала. Чистый долг на конец апреля 2026 года уменьшился на 20 млрд руб. до 62 млрд руб. по сравнению с концом 2025 года. Соотношение Чистый долг/EBITDA составило 2,6х. Компания повысила прогноз по EBITDA по итогам года до 24 млрд руб.

🛡 Софтлайн: застой

➖ оборот: 25,1 млрд руб. (+5% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 1,8 млрд руб. (+3% г/г)
➖ операционная прибыль: 580 млн руб. (+4% г/г)
➖ чистая прибыль: 77 млн руб. (-90% г/г)

Компания похвасталась сокращением 700 сотрудников за год, объяснив это внедрением ИИ и повышением эффективности разработки. Падение прибыли Софтлайн объяснил ростом процентных расходов из-за высокой ключевой ставки. Чистый долг за год вырос на 37%, до 27,4 млрд руб., а соотношение Чистый долг/EBITDA выросло с 2х до 3,1х. Компания также подтвердила ранее объявленные прогнозы на 2026 год.

📱 Циан: рост замедляется

➖ выручка: 3,8 млрд руб. (+17,9% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 1,3 млрд руб. (+77,5% г/г)
➖ рентабельность скорр. EBITDA: 34,4% (+11,6 п.п. г/г)
➖ чистая прибыль: 1 млрд руб. (рост в 5 раз)

Выручка выросла на 18%, то на 7 п.п. ниже квартального темпа 4К25. Это связано с охлаждением рынка первичной недвижимости после ажиотажного спроса в январе и сокращением сроков экспозиции объявлений на вторичном рынке. Из позитивных моментов: компания подтвердила прогнозы, данные на 2026 г. Среди них: скорение роста выручки до 17–22%; рост рентабельности скорректированной EBITDA на уровне не менее 30% за счет фокуса на прибыльном росте и операционной эффективности. Также Циан в июле выплатит дивиденды в размере 53 руб. на акцию (8,4% дивдоходность).

#Разбираем
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

📊 Рынок во II полугодии 2026 — уже не тот, что был в январе

В декабре–январе команда IF+ готовила большую стратегию на 2026 год.
И настало время подвести промежуточные итоги.

➡️ Базовый сценарий реализуется согласно прогнозам аналитиков

Что произошло за это время:
🔜 Геополитика осталась жёсткой и даже усложнилась
🔜 Ставки остаются высокими
🔜 Экономика замедляется
🔜 Давление на бизнес усиливается
🔜 Кредитные риски начинают проявляться уже в отчётностях компаний

То есть рынок окончательно перешёл из фазы ожиданий в фазу реальности.

🔸 Высокая ставка — уже не прогноз
🔸 Слабый рост — уже не риск, а факт
🔸 Давление на бизнес начинает проявляться в отчетности и кредитном качестве

И именно поэтому сейчас особенно важно обновить стратегию.
Потому что позиции, которые выглядели логично в начале года, могут выглядеть иначе сегодня.

Сегодня в Подписке IF+ опубликовали Стратегию на II полугодие, где разбираем:
🔹 Акции крупных компаний
🔹 Дивидендные идеи
🔹 Второй и третий эшелон акций
🔹 Рынок облигаций и кредитные риски

⚠️ Это не просто обзор рынка - это ориентир инвестора до конца 2026 года

Стратегия уже доступна участникам Подписки IF+.
Если вы ещё не в Подписке, то получить доступ к Стратегии можно прямо сейчас по ссылке ниже:

➡️ ПЕРЕЙТИ К СТРАТЕГИИ В ПОДПИСКЕ IF+

💵 Доллар ниже 71 руб. Пора ли покупать валютные инструменты

Доллар впервые с начала 2023 года опустился до отметки в 70 рублей. Разбираемся, почему так произошло, и что делать инвесторам.

📈 Причины укрепления

Причин укрепления рубля несколько:

1️⃣ Рост экспортной выручки. С начала года российская нефть марки Urals выросла с 45 до 110 за баррель. Если до марта по данным ЦБ, средняя валютная выручка составляла $15 млрд в месяц, то в апреле она выросла практически в два раза — до $29 млрд в месяц. Такой большой скачок в валютной выручке эквивалентен росту на ~33 млрд. рублей продажи валюты в день по текущему курсу. Соответственно, такое резкое изменение неизбежно укрепляет курс российской валюты.

2️⃣ Высокая ставка. Ставки в России по-прежнему очень высокие. Депозиты дают 10–13% годовых, а ОФЗ — почти 15%. В связи с этим как гражданам, так и компаниям выгоднее держать деньги в рублях, чем выводить их за границу, где ставки в 2–3 раза ниже.

3️⃣ Приближение налогового периода. Конец мая исторически хорошее время для курса российской валюты, так как в РФ приближается налоговый период. Это повышает продажи валютной выручки не только со стороны нефтяников, но и со стороны других экспортеров.

❓ Что делать инвесторам

Девальвация рубля начнется в том случае, если произойдет одно из трех событий или комбинация из них:

➖ Снижение цены на нефть и как следствие падение экспортных доходов.
➖ Существенное снижение ключевой ставки с текущих уровней.
➖ Рост импорта или оттока капитала.

Вероятнее всего эти события начнут происходить только во второй половине этого года, поэтому в ближайшие пару месяцев рубль может оставаться крепким. Однако ближе к концу года российская валюта может вернуться к отметкам 80–90 руб. за доллар в оптимистичном сценарии.

Для долгосрочных инвесторов по-прежнему есть несколько инструментов, которые могут защитить от девальвации рубля:

Акции экспортеров. Главный бенефициар от девальвации рубля — Сургутнефтегаз. Ранее мы уже считали его потенциальные дивиденды в 2027 году. Если доллар не вырастет выше 78 руб., то компания в следующем году заплатит лишь 5–7 рублей на акцию. Если девальвация будет сильнее, акционеры получат более высокую дивдоходность.

Валютные облигации. Замещайки и валютные облигации все еще остаются интересным вариантом вложения на долгий срок. Например, бумаги Газпрома сейчас предлагают до 8,5% в юанях.

Золото. Цена на золото рассчитывается в долларах, поэтому даже рублевые инструменты на этот металл защитят капитал от девальвации.

#Горячее
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

💊 «Когда мы выходили на IPO, весь рынок препаратов для лечения ожирения оценивался в 2 млрд рублей. Два года спустя — уже 46 млрд», — CFO «Промомед» Тимофей Соловьёв в интервью InvestFuture

И это, по словам финансового директора, даже не середина истории — это её начало. В России около 40 млн человек с признаками избыточного веса. Современную терапию получают около 3 млн. Разрыв — колоссальный.

Рынок терапии ожирения и диабета 2го типа уже сегодня составляет почти 50 млрд рублей и демонстрирует двукратный рост год к году. Число пациентов с диабетом сейчас около 4–5 млн человек, и по прогнозам к 2035 году их будет 15 млн — троекратный рост, — заявил нам Соловьев.

«Промомед» занимает около 52% этого рынка. Флагманский препарат «Тирзетта» — твинкретин нового поколения, воздействующий сразу на несколько рецепторов, — за первый квартал 2026 года продался почти на годовой объём всего 2025-го. Препарат запустили лишь в феврале прошлого года.

Промомед готов к развитию экспорта. Это одна из стратегических целей компании. Как нам рассказал Тимофей Соловьев, первыми экспортными препаратами станут Тизетта и Вельгия. Eli Lilly отозвала патент на тирзепатид в России ещё в конце 2024 года, а сам препарат не регистрировала. Данное обстоятельство позволяет «Промомед» поставлять Тирзетту в страны, где у Eli Lilly нет патента.

По экспорту — это отдельный стратегический трек. Наша цель к 2032 году: довести долю экспортной выручки от инновационных препаратов до 15%. Выходить с дженериками в Индию или Китай не имеет смысла — в этих странах дженериковая индустрия развита очень хорошо. А вот инноваций на весь мир не хватает ни у кого, — добавил Соловьев.

При этом компания не стоит на месте: в конце 2025-го вышел первый отечественный семаглутид в таблетках — «Семальтара». А к 2029 году в пайплайне — собственный оригинальный трикретин, который поставит «Промомед» в один ряд с мировыми фармгигантами.

Когда «Промомед» заплатит дивиденды? Ответ на этот и другие вопросы читайте в полной версии интервью на сайте InvestFuture.

#Эксклюзив_IFNews #PRMD
Telegram | Max | Дзен | VK

💰 Дивидендный сезон близко. На что обратить внимание?

Приближается сезон дивидендов, многие компании уже объявили выплаты, а другие сделают это в ближайшее время. Разбираемся, какие бумаги могут дать хорошую дивдоходность в следующие 4 месяца.

🏦 Сбербанк, ДОМ.РФ и ВТБ

Три столпа российской банковской системы. Сбер и ДОМ.РФ уже объявили дивиденды, они выплатят 37,6 руб. (11,6% дивдоходности) и 246,8 руб. (10,6% дивдоходности) соответственно. Последний день для покупки под дивиденды — 17 июля для обеих компаний. ВТБ обещал объявить дивиденды до конца мая. Этот банк может дать от 11 до 22% дивдоходности за 2025 год.

📱 МТС

Компания должна выплатить по дивполитике 35 рублей на акцию, но выплаты еще не объявлены. Если это все же произойдет, дивдоходность составит 15,6% к текущим ценам.

📱 Хэдхантер и Циан

Хэдхантер 26 мая выплатит 233 руб. на акцию за 2025 год. Дивдоходность к цене отсечки составила 8%. До конца года ожидается еще одна выплата, которая составит около 200 руб. на акцию (7,2% дивдоходности). Циан объявил дивиденд в размере 53 руб. на акцию. К текущим ценам это 8,3% доходности. Последний день для покупки — 19 июня. До конца года компания может выплатить еще около 50 рублей на одну бумагу.

🍏 X5 Group

X5 Group сегодня превзошла ожидания аналитиков и рекомендовала дивиденды в размере 245 руб. (10% дивдоходности) за 2025 год. Последний день для покупки — 6 июля. Это уже вторая выплата в этом году, с учетом первой дивидендная доходность акций составляет более 20% годовых.

⛽️ Транснефть

Транснефть тоже пока не объявляла дивиденды, но по ожиданиям, компания может заплатить около 150–200 руб. на акцию. К текущим ценам это равно примерно 10–14% дивдоходности.

🔌 ИнтерРАО

Несмотря на не самую дружелюбную политику по отношению к миноритариям, Интер РАО стабильно каждый год платит дивиденды. В этом году выплата составит 0,32143 руб. на акцию или 10% к текущим ценам. Последний день для покупки — 8 июня.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ТОП
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

⛏ ЮГК продают. Кто станет новым мажоритарием

Эпопея с ЮГК подходит к своему логическому завершению. Сегодня стартовал аукцион по продаже госпакета. Начальная цена — 162 млрд руб., а шаг аукциона составляет 2% от начальной цены (около 3,24 млрд руб.). Аукцион признают состоявшимся, если будет хотя бы один участник, который внесет задаток 20% от стартовой цены (32,4 млрд руб.).

❓ Кто купит компанию

Уже стало известно, что Полиметалл, Селигдар и горно-металлургическая компания "Ареал" не планируют участвовать в аукционе. В прошлом году наиболее вероятными покупателями называли Алросу или структуру Газпромбанка «ААА Управление Капиталом». Последняя уже владеет 22% акций компании.

Но теперь в список кандидатов добавилось еще одно имя — Уральская горно-металлургическая компания (УГМК), а точнее связанная с ней структура «Атлас Майнинг» (бывшая Petropavlovsk PLC). Газета Известия сообщает, что УГМК вела переговоры с Минфином о покупке ЮГК.

Среди других претендентов на покупку также называют Полюс и Nordgold.

💰 За сколько купят ЮГК

Сейчас Минфин оценивает ЮГК в 0,94 руб. за акцию — на 27% выше рыночной оценки. По мультипликатору P/E компания оценена на уровне 13х — выше чем Полюс (P/E 10,2х). Это говорит нам о том, что оценка может быть “слегка” завышенной.

По данным Известий, УГМК хочет купить компанию за 50 млрд руб., а Минфин не готов продать пакет дешевле чем за 100 млрд руб. Вполне возможно, что повторится ситуация с Домодедово. Тогда первый аукцион был признан несостоявшимся, а на втором компанию продали в два раза ниже оценки. Стороны могут сойтись на цене 70–80 млрд рублей.

Мнение IF Stocks:

В случае передачи контрольного пакета, новый мажоритарий будет обязан выставить оферту миноритариям ЮГК на уровне 0.71-0.72 руб. за акцию. То есть в данный момент апсайда в акциях нет. Дальнейшая оценка будет зависеть от того, кому перейдет компания. По слухам, УГМК дистанцируется от публичного статуса своих дочерних компаний. Поэтому есть шансы, что ЮГК проведет делистинг в случае перехода под крыло холдинга. В любом случае ответ мы сможем узнать уже 18 мая, когда будут подведены итоги аукциона.

#Горячее
@IF_Stocks

Ищите нас здесь: MAX | VK

🌾 Русагро: главный риск реализовался. Дальше рост?

У нас снова пост про Русагро — история получила новый виток. Суд передал в доход государства около 65% акций компании, фактически забрав контроль у Вадима Мошковича. Это одна из крупнейших национализаций бизнеса за последнее время.

Но вопрос сейчас в другом: с Вадимом Мошковичем понятно, но действительно ли всё настолько плохо для самой компании? Или, наоборот, часть рисков уже позади — и без проблемного акционера бизнесу даже станет проще? Попробуем разобраться.

📊 Если смотреть на операционные показатели, картина спокойная.

Выручка за 2025 год — 424 млрд руб. (+16% г/г). Основной драйвер — мясной сегмент:
рост выручки +71%, производство свинины +64%. Параллельно растут и другие направления: зерно (+47% по объёму), масличные (+5%).

При этом, при ожидаемой прибыли около 35–40 млрд руб. в 2026 году компания сейчас торгуется примерно по P/E 2,5–3. Это очень низкий уровень.

❓ Что дальше с контролем

Сейчас есть два основных варианта развития событий.

Первый — изымается доля мажоритария, на этом всё заканчивается. Бизнес продолжает работать, как и раньше, а неопределённость постепенно снижается.

Второй — история получает продолжение уже на уровне самой компании: появляются новые ограничения или изменения в структуре.

Пока рынок, судя по динамике, скорее склоняется к первому сценарию. Но полной уверенности нет — отсюда и дисконт.

Так будет ли «ракета»

Переоценка возможна, если реализуется базовый сценарий: государство забирает долю мажоритария, на этом всё заканчивается, а бизнес продолжает работать без изменений. В этом случае главный риск уходит — и при форвардном P/E ~2,5–3 потенциал роста в такой ситуации действительно большой, у Черкизово, например P/E сейчас больше 7x.

Но риски никуда не делись. Главный из них — если история не ограничится только сменой акционера. Например, если появятся новые претензии, изменения в управлении или давление на саму компанию, тогда дисконт может сохраниться или даже увеличиться.

Ищите нас здесь: MAX | VK

#Разбираем
@IF_Stocks

📊 Проанализировали более 100 ваших инвестиционных портфелей — делимся инсайтами

В рамках активности «Доходность под контролем» вы отправили аналитикам IF+ более 100 портфелей на разбор.
Горизонт инвестиций в большинстве портфелей составляет 1-5 лет, с регулярным пополнением портфеля и ориентиром на долгосрочные цели.
С ожиданиями всё тоже адекватно: средний участник разбора рассчитывает на доходность около 15%.

Но дальше начинаются проблемы.
Разберём самые частые из них совместно:

⚠️ Ошибка №1 — нет стратегии

Более половины инвесторов сами признали: портфель собирался без чёткой логики.

Бумаги покупались:
🔸 “По советам”
🔸 “Потому что росло”
🔸 “Интуитивно”

В итоге инвестор хочет и рост стоимости бумаг, и стабильный регулярный доход.
Но без стратегии, зачастую, не получают ни того, ни другого.

⚠️ Ошибка №2 — перегруженность

В большинстве портфелей мы обнаружили большое количество бумаг (30, 50, а иногда и 80 различных позиций) с минимальными долями

Кажется, что это диверсификация.
На практике: хаос, который невозможно управлять

И большинство не может ответить на главный вопрос:
Зачем каждая из этих бумаг в портфеле?

⚠️ Ошибка №3 — ожидания vs реальность

Часть инвесторов назвали ожидаемую доходность около 20% годовых, однако собранные портфели настолько консервативны, что фактическая доходность на 3-7% ниже ожидаемой.

Или наоборот: портфель собран с целью сохранения капитала и защиты сбережений, однако внутри явный перевес в акции и инвестиции с коротким горизонтом, что увеличивает риски и значительно повышает возможную просадку, которую выдержит не каждый инвестор.

⚠️ Ошибка №4 — поведение инвестора

Многократно повторяющиеся ошибки инвестора от портфеля к портфелю:
— Убыточные позиции удерживаются без пересмотра идеи
— Убытки не фиксируются
— Инвесторы не проводят ребалансировку портфеля

В конечном счёте эти ошибки ведут к снижению потенциальной доходности портфеля из-за отсутствия своевременных действий

📊 Итого: в 90% случаев проблема не в конкретных бумагах, а в системе формирования и управления портфелем.

Поэтому команда IF+ готовит большой разбор типичных ошибок портфелей.
С высокой вероятностью часть этих ошибок есть и в ваших портфелях.

Если вы хотите:
🔜 Понять, что не так с вашим портфелем
🔜 Увидеть ошибки до того, как они ударят по результату
🔜 Начать инвестировать системно

Сделать это можно прямо сейчас:
Для этого вам осталось только подключиться к экосистеме Подписки IF+ и открыть все возможности для повышения доходности ваших портфелей.

➡️ УЗНАТЬ ПОДРОБНЕЕ О ПОДПИСКЕ IF+