IF Stocks

🌟 Что будет с золотом на фоне иранского конфликта

На фоне ударов США по Ирану золото за выходные выросло на 4,5%, а за последний месяц — на 13%. В результате цена на металл снова находится вблизи исторических максимумов. Разбираемся, не поздно ли покупать.

Почему всего 4%

Как и в случае с нефтью, рынок не верит, что конфликт продолжится достаточно долго или перерастет во что-то большее. Поэтому цены на два этих актива растут ограничено. Тем не менее, золото со дна февральской коррекции уже выросло на 20% и, судя по всему, не собирается останавливаться.

📈 Фундаментальные причины

Рост золота на иранском конфликте — стандартная реакция для таких случаев. Инвесторы продают рисковые активы (такие как акции и криптовалюта) и размещают капитал в более безопасных инструментах.

При этом фундаментальная причина роста золота зарыта немного глубже. О ней мы уже не раз говорили на нашем канале: санкционная политика США привела к тому, что многие страны, все чаще отказываются от покупки доллара и евро в свои резервы в пользу золота.

Так, по данным World Gold Council, в 2025 году мировые центральные банки добавили 863 тонны золота в свои резервы. Это на 21% меньше, чем в 2024 году (1092 тонны), но всё равно значительно выше исторической средней за 2010–2021 годы (около 473 тонн в год) и четвёртый по величине показатель за всю историю наблюдений.

Мнение IF Stocks:

Влияние иранского конфликта на котировки золота скорее всего будет ограниченным. Однако продолжающиеся конфликты по всему миру в очередной раз напоминают инвесторам, что драгоценный металл остается практически единственным защитным инструментом. Поэтому долгосрочно золото продолжит оставаться привлекательным активом, а его цена может обновить исторические максимумы уже в этом году.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Горячее
@IF_Stocks

🔼 Выигрывают ли российские нефтяники от конфликта в Иране

Вчера на канале InvestFuture мы выпустили ролик, в котором оценили перспективы развития конфликта в Иране и его влияние на мировые финансовые рынки. Один из выводов, который и так очевиден: нефть будет расти. И чем дольше будет продолжаться конфликт, тем выше будут цены. Давайте попробуем разобраться, стоит ли на этом фоне покупать акции российских нефтедобытчиков.

📈 Как отреагировали акции российских нефтяников

Российский нефтегазовый сектор сегодня полностью зеленый. В лидерах роста: РН Западная Сибирь (+22%), РуссНефть (+8,35%), Башнефть (+8,04%) и Роснефть (+7,88%). Остальные акции прибавляют от 2 до 7% внутри дня.

Частично такой резкий рост связан с низкой базой: акции российских нефтяников последний год находятся под большим давлением, и многие из них торгуются на 30-40% ниже своих максимумов.

❓ Заработают ли нефтяники на иранском конфликте

В последние месяцы из-за санкций и арестов нефтяных танкеров дисконты на российскую нефть резко выросли. Сейчас, по разным оценкам, они составляют около $25 к марке Brent. Сегодня Brent выросла на 10% и сейчас торгуется по $78 за баррель.

Таким образом, российская нефть марки Urals с учетом дисконта будет стоить примерно $53 за баррель. Учитывая курс доллара 77 руб., в рублях одна бочка нефти стоит примерно 4080 рублей. Для сравнения, в 2025 средняя цена российской нефти составляла около 4500-4700 руб. за баррель.

Предположим, что конфликт продолжится и нефть вырастет до $90 за баррель, а рубль ослабнет до 80 руб. В таком случае, российская марка будет стоить около 5200 руб. за бочку — чуть выше, чем в 2025 году, но все еще ниже, чем в 2024.

Мнение IF Stocks:

На наш взгляд, нынешний оптимизм в акциях нефтяных компаний преждевременный. Чтобы ситуация действительно повлияла на доходы российских нефтяников должно произойти одно из трех событий: снижение дисконтов на российскую нефть, девальвация рубля или рост цены выше $100 за баррель. Пока этого не произошло, акции российских нефтедобытчиков по-прежнему, выглядят переоцененными в текущих реалиях.

А чтобы глубже разобраться в причинах и возможных последствиях иранского конфликта, смотрите наше видео.

Как думаете, сколько еще продлится иранский конфликт? Делитесь своим мнением в комментариях.

#Горячее
@IF_Stocks

🎂 Если вы пропустили эфир в честь дня рождения Киры — у нас хорошая новость:
Запись уже доступна сразу на нескольких платформах!

В эфире Кира разбирала, почему:
🔜 Свободных денег «на инвестиции» никогда не бывает — и как их выделить;
🔜 Рост капитала почти всегда связан с дискомфортом и сопротивлением;
🔜 Новости — это шум, который большинству мешает зарабатывать;
🔜 Правило «купи и держи» на российском рынке работает не всегда;
🔜 Учет политики ЦБ и текущей фазы экономического цикла предельно важен в 2026 году.

В отдельном блоке разобрали модельные портфели IF+, логику их формирования и ребалансировки - от консервативного до агрессивного риск-профиля.

Кто не смог подключиться во вторник — открыть запись можно сейчас 👇
YouTube | RuTube | VK

А доступ к Подписке IF+ можно получить по ссылке:
➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

Моя позиция про блокировку ТГ и мессенджер Max

Готова к помидорам в комментариях, но предлагаю посмотреть на ситуацию реалистично.

⚡️ Тучи вокруг Telegram сгущаются. Поможет ли это VK

Всю прошедшую неделю в новостном поле появлялись негативные заголовки в отношении Telegram. В начале «Российская газета» сообщила о расследовании уголовного дела в отношении основателя мессенджера Павла Дурова. Затем РБК узнал о точных сроках блокировки мессенджера — начало апреля. Акции VK на этих новостях с начала года прибавили уже 5%. Разбираемся, что будет, если слухи подтвердятся.

📱 Что будет с VK

Мы уже подробно разбирали, какой эффект окажет блокировка Telegram на бизнес VK. Если учитывать прошлые замедления других платформ, то он будет ограниченным. Российской компании поможет только полная блокировка мессенджера, но этого практически невозможно добиться в текущих реалиях.

Учитывая динамику акций, рынок это понимает, и не закладывает больших ожиданий. На наш взгляд, что действительно может стать драйвером для бумаг VK, так это IPO VK Tech. VK Tech — это дочка VK, которая предоставляет облачные сервисы, коммуникационную платформу, финансовые и дата-сервисы и другие IT-решения для бизнеса. За 9 месяцев 2025 года выручка подразделения выросла почти на 40% до 10,7 млрд руб., а количество клиентов увеличилось в 4 раза.

Размещение VK Tech планировалось еще в 2025 году, но было перенесено на 2026.

❓ Что будет с Телеграмом и с нами

Уже не остается надежд на то, что мессенджер блокировать не будут. Скорее всего его ограничат так же, как ограничили Youtube, WhatsApp* и Instagram*. То есть мессенджер будет работать только с помощью сервисов обхода блокировок.

Друзья, мы понимаем, насколько вам важно получать информацию на удобных для вас площадках, поэтому мы не планируем прекращать вести наш телеграм-канал. Но в то же время мы понимаем, что кому-то из вас не хочется мучаться с обходом блокировок и проще перейти в MAX.

Поэтому уже дублируем весь наш контент сразу в нескольких местах: в Telegram, в MAX, в VK, а также в Т-Пульсе и БКС Профите. Подписывайтесь на наши каналы там, где вам удобно, и оставайтесь с нами!

Давайте под этим постом проведем голосование, чтобы мы понимали, где сосредоточится наша аудитория после блокировки.

👍 — останусь в Телеграме, буду обходить блокировки
😢 — перейду в MAX, не вижу проблемы и не хочу обходить блокировки
🥴 — пойду в Пульс и Профит

*принадлежит Meta, признанной экстремистской и запрещённой на территории РФ

#Горячее
@IF_Stocks

📈 Сбербанк и Ozon вновь радуют инвесторов

Сегодня Сбербанк и Ozon опубликовали результаты за 2025 год. Разбираем отчеты.

📦 Ozon: кратный рост по всем фронтам

За 2025 год результаты получились следующие:

➖ оборот (GMV) с учетом услуг в 2025 году вырос на 45% до 4,1 трлн руб.
➖ выручка выросла на 63% до 997,9 млрд руб.
➖ скорр. EBITDA увеличилась в 3,9 раза и составила 156,3 млрд руб.
➖ чистый убыток составил 938 млн руб. по сравнению с 59,4 млрд руб. в 2024 году

Озон наконец вышел на чистую прибыль, но пока только по итогам квартала. Так, в четвертом квартале прибыль составила 3,6 млрд руб. по сравнению с убытком 17,5 млрд руб. год назад. В связи с этим, Совет директоров Ozon рекомендовал первую в истории компании выплату дивидендов в объеме 143,55 руб. на акцию по итогам 9 месяцев 2025 г.

В 2026 году компания планирует увеличить GMV на 25-30%, EBITDA — на 28%, а также показать чистую прибыль по итогам года.

🏦 Сбербанк: держим планку

Старый добрый Сбер тоже порадовал своих акционеров результатами за год:

➖ чистые процентные доходы: 3,5 трлн руб. (+18,5% г/г)
➖ чистые комиссионные доходы: 833,7 млрд руб. (-1,1% г/г)
➖ чистая прибыль: 1,7 трлн руб. (+7,9% г/г)
➖ рентабельность капитала (ROE): 22,7% (24% в 2024 году)

Процентные доходы выросли на фоне роста кредитования. Даже несмотря на высокую ключевую ставку, Сбер продолжает наращивать кредитный портфель:

➖ кредиты юрлицам: 31,1 трлн руб. (+12,4% с начала года)
➖ кредиты физлицам: 19,2 трлн руб. (+6% с начала года)

Чистая прибыль превысила 1,7 трлн руб. и вновь побила все рекорды. Рентабельность немного снизилась из-за роста отчислений на резервы, но все еще остается выше средней по сектору.

Глава банка Герман Греф подтвердил планы направить 50% от прибыли на дивиденды. Дивдоходность в таком случае составит около 12% к текущим ценам.

Как думаете, у кого из банков в этом году дивидендная доходность окажется выше?

🔥 — у Сбера
👍— у ВТБ
❤️ — у ДОМ.РФ

#Разбираем
@IF_Stocks

С тобой все нормально. Ты не неудачник!

Послушайте этот подкаст. Он важный.

Позавчера на Ютубе вышел новый выпуск с немножко желтым заголовком — «Сытые времена кончились». Где мне, собственно, за улыбку и предъявили. А цель-то у меня была — не пугать, а поддержать.

Многим сейчас не по себе — кажется, что в этой жизни уже ничего не получится, что своей квартиры не видать, что раньше надо было. Но тут надо помнить, что вы — НЕ неудачник, и все с вами в порядке. В общем — послушайте.

А полный выпуск можете посмотреть на любой площадке:

YouTube | RuTube | VK

🏛 Бюджетное правило ужесточат. Что это значит

Вчера глава Минфина Антон Силуанов сообщил, что Правительство планирует ужесточить бюджетное правило. Разбираемся, что это за правило такое и зачем его ужесточать.

❓ Как работает бюджетное правило

Для того, чтобы российский бюджет не сильно зависел от цен на нефть, было разработано бюджетное правило. Работает оно так:

➖ Допустим, Минфин заложил в бюджет цену на нефть $50 за баррель.

➖ Если нефтяники продают нефть по $45, то ЦБ компенсирует недостающие $5 из Фонда национального благосостояния (ФНБ), продавая его запасы.

➖ Если цена выше отсечки, например, $55, то лишние $5 идут не в бюджет, а обратно в ФНБ через покупку валюты или золота.

Соответственно, если государство продает запасы из ФНБ, это укрепляет рубль и уменьшает кубышку. Если государство увеличивает запасы, рубль, наоборот, слабеет, а ФНБ пополняется.

⚡️ Что происходит сейчас

В 2026 году цена отсечения по бюджетному правилу установлена на уровне $59. В то время, как фактическая цена на нефть гораздо ниже: по прогнозу ЦБ, она составит в среднем $45 за бочку.

Из-за этого, ФНБ истощается быстрее, чем раньше. Только в феврале продажи валюты из фонда составляли 16,5 млрд рублей в день. Ликвидная часть ФНБ снизилась с 7,3% от ВВП в 2022 году до 1,9% — в 2026.

Из-за того, что запасы истощаются, и было принято решение ужесточить правило.

Что будет дальше

Если цену отсечения по бюджетному правилу снизят, это будет означать следующее:

➖ ЦБ будет продавать меньше валюты из ФНБ, а значит рубль может ослабнуть.
➖ Бюджет будет получать меньше доходов, а значит ему нужно будет искать альтернативные источники финансирования.
➖ Если в качестве альтернативного источника будет выбран долговой рынок, инфляция будет замедляться дольше, чем ожидалось ранее. А значит ЦБ будет медленнее снижать ключевую ставку.

❗️ Что делать инвесторам

Если рубль начнет слабеть, наибольшую привлекательность будут иметь инструменты с привязкой к иностранной валюте: замещающие облигации, золото или акции экспортеров. В то же время нужно помнить, что, если ЦБ будет опускать ставку медленнее, чем ожидалось, акции будут оставаться под давлением еще долгое время.

#Разбираем
@IF_Stocks

🏦 ВТБ выполнил план по прибыли. Считаем дивиденды

ВТБ наконец опубликовал результаты по МСФО за 2025 год:

➖ чистые процентные доходы: 433,6 млрд руб. (-11,0% г/г)
➖ чистые комиссионные доходы: 307,1 млрд руб. (+14,2% г/г)
➖ чистая прибыль: 502,1 млрд руб. (-8,9% г/г)
➖ возврат на капитал (ROE): 18,3% (22,9% в 2024 году)

Процентные доходы снизились из-за высокой доли корпоративных кредитов под плавающую ставку, зато комиссионные доходы выросли благодаря эффекту от форексных транзакций и комиссий за трансграничные платежи.

Чистая прибыль немного снизилась по сравнению с прошлым годом, но оказалась на уровне прогноза компании. Снижение связано прежде всего с увеличением отчислений на резервы, которые в 2025 году выросли в 10 раз (!!), до 200 млрд рублей. Из-за этого также снизилась рентабельность капитала до 18,3%. Для сравнения, у Сбербанка ROE в 2025 году составил 23,2%, а у ДОМ.РФ — 22%.

💰 Что с дивидендами

Теперь инвесторов интересует самый главный вопрос: сколько заплатят дивидендов? Если направят 25% прибыли, то выплата составит около 10 рублей на акцию, если 50% — соответственно ~20 руб.

Но здесь все упирается в достаточность капитала. В 2025 году у ВТБ норматив Н20.0 (общий) составил 9,8% в то время, как минимально допустимое значение с учетом надбавок составляет 9,25%. Для сравнения, у Сбера это значение составляет 13,5%.

То есть, если ВТБ выплатит слишком большой процент от прибыли, у него может просто не хватить денег на покрытие резервов. Поэтому, как мы писали раньше, коэффициент выплат вряд ли превысит 35% в лучшем случае. А, учитывая слова Костина о том, что дивдоходность будет на уровне депозитов, выплата может оказаться еще ниже. В любом случае, мы это узнаем уже совсем скоро.

Сколько, по-вашему, ВТБ направит на дивиденды?

🔥 — 50% от прибыли
👍— От 35 до 45% от прибыли
🥴 — от 25 до 35% от прибыли

#Разбираем
@IF_Stocks

В дороге или между встречами, а задачу поставить нужно? Просто запишите голосовое в чате

ИИ в Битрикс24 сделает всё за вас: расшифрует сообщение, проанализирует эмоции, создаст задачу, назначит исполнителя, определит срок и даже предложит чек-лист.

Работает в любых чатах и в мобильном приложении.

👉 Попробовать можно в демо, 15 дней бесплатно