Инвестируй или проиграешь

Рынок недвижимости: новая реальность после снижения ключевой ставки 🏢 В конце апреля Центробанк снизил ключевую ставку до самого низкого значения за последние два с половиной года. Что это значит для строительной отрасли и её участников? Давайте разбираться вместе: https://vk.com/@-92218128-rynok-nedvizhimosti-novaya-realnost-posle-snizheniya-kluchev ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если материал для вас оказался действительно полезный и интересный! Буду радовать вас лонгридами почаще! #LSRG #APRI #GLRX #SMLT #ETLN ©Инвестируй или проиграешь 📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Центробанки скупают золото, а Селигдар готовится к рывку 🧮 Мировые центральные банки продолжают наращивают свои золотые резервы, причём самыми быстрыми темпами более чем за год — к такому выводу пришёл Всемирный золотой совет. И в этом контексте интересно рассмотреть перспективы золотодобытчика Селигдар (#SELG), опираясь на финансовую отчётность компании по МСФО за 2025 год, которая была опубликована накануне. 📈 Выручка компании выросла в минувшем году на +48% до 87,9 млрд руб. Причина такой динамики не только в благоприятной ценовой конъюнктуре, но и в производственных успехах. Ранее мы уже анализировали операционные результаты: компания увеличила выпуск золота на +9,5%, а олова — сразу на +42%. 📈 Рост выручки, в сочетании с эффективным управлением затратами, позволил в итоге Селигдару нарастить показатель EBITDA сразу на +60% до 44,2 млрд руб. На этом фоне рентабельность по EBITDA составила 50%, достигнув 4-летнего максимума. 💼 А вот долговая нагрузка по соотношению Net Debt/EBITDA выросла до 3,2х, что выше комфортного уровня, однако это было совершенно ожидаемо, и на протяжении всего прошлого года я об этом писал и объяснял почему. Дело в том, что в первый год сильного роста цен на золото долговая нагрузка эмитента растёт, т.к. существенная часть долга приходится на кредит, обеспеченный драгметаллом (около 2/3 долговых обязательств компании номинированы в драгметаллах: золото и серебро). Затем показатель снижается, за счёт опережающего темпа роста операционных доходов, что со временем конвертируется в улучшение кредитоспособности компании.

«Мы отчетливо понимаем, что завершающийся инвестиционный цикл позволит совершить качественный рывок в развитии Селигдара, как это было ранее, почти 10 лет назад, когда мы запускали нашу первую фабрику на производственном комплексе «Рябиновый», - отметил президент Селигдара, председатель Совета директоров Александр Хрущ.

📊 Действительно, Селигдар постепенно реализует свои проекты: ✅ В 2026 году должна полноценно заработать ЗИФ на месторождении «Хвойное», что, позволит увеличить объем получаемого золота и улучшить денежный поток. Сейчас цены на драгметалл находятся на исторически высоких уровнях. По оценкам Всемирного золотого совета, в 1 кв. 2026 года мировой спрос на золото вырос ещё на +2% (г/г) до 1231 тонны, на фоне активных покупок драгметалла со стороны мировых Центробанков, которые диверсифицируют свои резервы на фоне геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. ✅ Параллельно Селигдар готовится к Кючусу, который имеет ресурсную базу около 175 т золота, и на котором с 2030 года планируют добывать по 10 т драгметалла ежегодно. На участке начали инженерные изыскания, а также ждут экспертизу с ГКЗ по ТЭО постоянных кондиций. 👉 Стратегия покупки бумаг Селигдара (#SELG) при ценнике ниже 40 руб. уже не раз доказывала свою эффективность, и эта тактика по-прежнему работает! Компания наращивает производство золота и олова, что на фоне высоких цен на металлы формирует фундамент для роста капитализации. Поэтому следите за котировками и при коррекции в район 40+ руб. смело нажимайте кнопку BUY в своём торговом терминале! ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! ©Инвестируй или проиграешь

До июньской конференции уже меньше двух месяцев! 🥳 20 июня 2026 года в отеле «Санкт-Петербург» пройдёт главная инвестиционная конференция этого лета! По старой доброй традиции я не только буду слушать спикеров и общаться с вами в кулуарах, но и промодерирую несколько сессий (об этом — позже). Сразу в нескольких залах одновременно будут проходить сессии по долгосрочным инвестициям, трейдингу и облигациям. Выступят популярные эксперты фондового рынка, а также с презентациями возьмут своё слово представители публичных российских компаний, которым можно будет вживую задать все интересующие вопросы и получить развёрнутые ответы. 💬 Прямой диалог с эмитентами, нетворкинг и живое общение — это особенный вайб, который я очень ценю, и Питер в июне для меня — это уже многолетняя классика жанра! Мой промокод на скидку -20% прежний: ДядяЮра. Пользуйтесь и не благодарите! Спешите купить билеты до майского подорожания цен! Вот ссылка: conf.smart-lab.ru 🤝 И до встречи в Петербурге 20 июня!

В России появится крупнейший ЗПИФ в истории? 🧐 С недавнего времени, как вы знаете, я пристально слежу за деятельностью ЗПИФ «Парус», и даже в конце прошлого года вложился в ЗПИФ «Парус Макс», а потому не мог пройти стороной эту свежую новость в Ведомостях:

Parus Asset Management и ADG Group создают крупнейший в российской истории ЗПИФ недвижимости со стоимостью активов около 50 млрд руб. В фонд вносятся 26 бывших советских кинотеатров в Москве, перестроенных в районные ТЦ «Место встречи». Общая площадь — 373 000 кв. м.

🍿 Кто не в курсе, ADG Group — это девелоперская компания, которая ещё в 2014 году выкупила у мэрии Москвы 39 советских кинотеатров, вместо сноса превратив их в современные районные ТЦ под брендом «Место встречи» с магазинами, фуд-холлами, фитнесом и городскими сервисами (МФЦ, «Московское долголетие»). Сейчас в портфеле компании 26 таких объектов общей площадью 373 тыс. кв. м. Именно их (оценённых примерно в 50 млрд руб.) и планируется внести в новый ЗПИФ. По итогу ADG Group останется оператором всех объектов и получит паи нового фонда, ну а для рынка это станет знаковой сделкой не только по масштабу, но и по модели, когда владельцы не уходят из актива, а привлекают частный капитал через биржу, сохраняя при этом контроль в нём.

Таким образом, частные инвесторы теперь смогут стать совладельцами московских торговых центров «Место встречи».

📌 Что интересного хочется подчеркнуть по горячим следам: ✔️ Это крупнейший ЗПИФ недвижимости в РФ по стоимости активов. ✔️ Паи фонда планируют допустить к обращению на Мосбирже. ✔️ Трафик «Места встречи» растёт на +25% г/г, товарооборот — на +34% г/г. Уже после майских праздников я выделю время и подготовлю для вас либо отдельный материал на тему нового фонда, либо напишу обзорную статью по ЗПИФ «Парус» и их подходам к недвижимости. Там есть что обсудить, и о чём поразмышлять, давно не актуализировали этот кейс, представляющий собой инвестиции в коммерческую недвижимость, популярность которого с каждым годом неуклонно растёт, на фоне неубедительной динамики российского рынка акций в целом. За цифрами далеко ходить не надо: по данным Parus Asset Management, за 2025 год рынок ЗПИФов вырос на +55% до 893 млрд руб., ну а для владельцев этой этой складской, офисной и торговой недвижимости это ещё и оптимизация управления, когда за все процессы отвечает профессиональный игрок, а сам фонд при этом освобождён от налога на прибыль (законодательство РФ прямо освобождает паевые инвестиционные фонды (ПИФы и ЗПИФы) от налога на прибыль организаций). ❤️ В общем, пока что просто ставьте лайк, если тоже следите за фондами ЗПИФ «Парус», и если к майским праздникам готовы! А позже я ещё вернусь с дополнительным материалом по этой теме! ©Инвестируй или проиграешь

Дивидендные мечты акционеров ВТБ разбиваются о реальность 🧮 В последнее время инвестиционное инфополе буквально кишит различными новостями вокруг Банка ВТБ (#VTBR), а значит самое время взглянуть на отчётность второго по величине российского банка по МСФО за 1 кв. 2026 года, которая была опубликована накануне. 📈 Чистые процентные доходы (ЧПД) с января по март выросли в 3,7 раза до 196,8 млрд руб. ВТБ более остро реагирует на изменение ключевой ставки, чем тот же Сбер, и на фоне смягчения денежно‑кредитной политики банк ловит попутный ветер: ставки по депозитам снижаются быстрее, чем по кредитам, как результат — рост процентной маржи. 💼 Кредитный портфель ВТБ вырос с начала года на +2,5% до 25,1 трлн руб. Однако за этими цифрами скрываются интересные тенденции: банк предпочитает развивать корпоративное кредитование, демонстрируя осторожность в рознице. Прошлый год наглядно показал, насколько рискованным может оказаться потребительское кредитование, и убытки стали горьким уроком. Качество кредитного портфеля при этом находится на приемлемом уровне: стоимость риска выросла на 0,1 п.п. до 0,9%. 📈 Чистые комиссионные доходы (ЧКД) увеличились на +10,2% (г/г) до 80,1 млрд руб., благодаря высокой транзакционной активности клиентов, особенно в сфере трансграничных платежей. 📉 Однако, несмотря на рост операционных доходов, отчётный период эмитент завершил со снижением чистой прибыли на -6,2% (г/г) до 132,6 млрд руб. Виной тому — опережающий рост издержек. Показатель рентабельности капитала (ROE) также снизился с 20,9% годом ранее до 19,2%, что тоже подтверждает давление на операционную эффективность банка.

Вопрос операционной эффективности — давняя и, к сожалению, до сих пор не решённая проблема для ВТБ, которая тянется годами.

📣 После публикации отчётности менеджмент ВТБ провёл конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: ✔️ Руководство подтвердило прогноз по прибыли на 2026 год: 600–650 млрд руб. Корректировать прогнозный диапазон будут по итогам первого полугодия. ✔️ Достаточность капитала по нормативу Н20.0 составляет 10,7% при регуляторном минимуме в 10%! Этого откровенно мало для выплаты 50% прибыли акционерам ВТБ.

Сейчас идут переговоры с ЦБ по коэффициенту выплат. Наблюдательный совет соберётся в конце мая и вынесет рекомендацию: дивиденды составят от 25 до 50% чистой прибыли.

✔️ Чистая процентная маржа на 2026 год таргетируется на уровне 3%. В последующих кварталах её рост ожидается за счёт смягчения ДКП и секьюритизации потребкредитов, выданных под высокие ставки. ✔️ Менеджмент ВТБ ожидает снижения ключевой ставки до 12% к концу 2026 года. При этом финдиректор Дмитрий Пьянов отметил, что в ЦБ часто идут дискуссии о том, что инфляция должна составлять не 4%, а на некоторое время уйти даже ниже 4% (!!), и в этом контексте потребуется в течение длительного времени удерживать ставку на относительно высоком уровне (у нас уже никаких сомнений в этом нет!). ✔️ Допэмиссия акций в 2026 году не планируется (а в 2027 году?). ✔️ Минфин пока не проводил консультаций с менеджментом ВТБ по вопросу windfall tax. Конкретика от властей по налогу на сверхприбыль может появиться летом. 👉 Судя по всему, дивиденды ВТБ (#VTBR) за 2025 год окажутся на уровне 25% от чистой прибыли (мой личный прогноз), и для участников рынка такой сценарий станет сильным разочарованием, поскольку многие инвесторы всё ещё наивно надеются на щедрые выплаты, а кто-то даже продолжает мечтать о выплате 50% от ЧП. На этом фоне мы увидим коррекцию в бумагах эмитента, поэтому прямо сейчас не присматривайтесь к акциям ВТБ, это может стать опасной затеей для вашего портфеля! ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. ©Инвестируй или проиграешь 📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

GloraX: как девелопер растёт вопреки рынку? 🧮 Ситуация на отечественном рынке недвижимости сейчас крайне неоднородна, и несмотря на сложные макроэкономические условия, в отрасли находятся эмитенты, которые показывают стабильно высокие темпы роста бизнеса. Яркий пример — девелопер GloraX (#GLRX), который вчера представил отчётность по МСФО за 2025 год, и я предлагаю заглянуть в неё вместе с вами. Тем более с прошлого года я являюсь счастливым обладателем студии в Питере от этого застройщика, поэтому теперь анализирую цифры с ещё большим энтузиазмом, чем раньше. 📈 Итак, выручка GloraX по итогам прошлого года выросла на +27% до 41,3 млрд руб. Бизнес-модель эмитента по-прежнему базируется на трёх китах, и это важно впитать: 🐳 Фокус на работу в регионах. Доля региональных проектов в выручке выросла с 4% до 27%! Почему это работает? В регионах меньше конкуренции, выше спрос на семейную ипотеку и проще реализовывать проекты комплексного развития территорий. 🐳 Отказ от покупки земельных участков с разрешительной документацией. Эмитент быстро получает разрешительные документы, благодаря внутренним компетенциям, что позволяет заметно сокращать сроки вывода новых проектов на рынок. 🐳 Вертикально интегрированная структура. Большая часть девелоперского цикла выполняется своими силами, что не только сокращает издержки, но и повышает качество управления проектами. 📈 Показатель EBITDA вырос по итогам 2025 года на +36% до 14 млрд руб. Как мы видим, прибыль на уровне EBITDA растёт быстрее выручки, что подтверждает эффективность бизнес-модели GloraX. Компания снижает существенную часть себестоимости, поскольку участок без документов стоит дешевле. Такой подход позволяет работать с более высокой маржинальностью, чем у многих конкурентов, — рентабельность по EBITDA выросла на 2 п. п. до 34%. 📈 Чистая прибыль в отчётном периоде увеличилась в 2,5 раза — до 3,1 млрд руб. И это притом, что мало кто из отечественных девелоперов в прошлом году смог показать даже скромный рост прибыли, а некоторые крупнейшие участники рынка и вовсе завершили год с убытком. А тут такая динамика! 💼 Ещё один важный аспект — грамотное управление кредитным портфелем. Уровень покрытия проектного финансирования увеличился на 16 п. п. — до 87%, а средняя ставка по портфелю снизилась с 17,3% до 13,2% (и это при "ключе" в 14,5%!).

«Благодаря высокой операционной эффективности и финансовой дисциплине нам удалось продемонстрировать нехарактерную для отрасли динамику, при которой прибыль росла опережающими по отношению к выручке темпами, а рентабельность демонстрировала прирост выше среднеотраслевого уровня», - поведал гендиректор GloraX Александр Андрианов.

📊 Важно отметить, что компания поддерживает высокие темпы роста бизнеса в 2026 году. Так, по итогам 1 кв. 2026 года объём заключённых договоров вырос в 2,5 раза до 64,4 тыс. м². Неудивительно, что эмитент вошел в ТОП-3 российских девелоперов по объёму продаж в Нижнем Новгороде, Владимире, Мурманске и Владивостоке. 👉 Чем больше я изучаю финансовую модель GloraX (#GLRX), тем больше нахожу подтверждение того факта, что даже при сложной рыночной конъюнктуре можно показывать высокие темпы роста и забирать рыночную долю у конкурентов. Операционная эффективность, финансовая дисциплина и чёткое понимание рыночных ниш — вот формула успеха компании. И, хочется верить, с этого вектора она не свернёт! ❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным. ©Инвестируй или проиграешь

Не дженерики, а прорывы: почему Артген биотех идёт своим путём? 💊 Периодически я просматриваю отчёты инвестдомов, чтобы сопоставить их взгляды на эмитентов со своими. В этом контексте моё внимание привлёк свежий отчёт от Цифра Брокер по компании Артген биотех (#ABIO), т.к. человечество нуждается в прорывных технологиях для борьбы с болезнями, и этот сектор сейчас пользуется особым интересом. Уже завтра Артген биотех презентует свои финансовые результаты по МСФО за 2025 год. И по прогнозам коллег из Цифра Брокер, выручка компании увеличится на +14%, превысив отметку в 1,7 млрд руб. 📈 Основной импульс росту дала дочерняя структура компании — Genetico, специализирующаяся на генетических исследованиях и репродукции, выручка которой выросла на +30% до 553 млн руб.

Уже в этом году Минздрав включил данные технологии в программу обязательного медицинского страхования (ОМС).

Это не просто признание — это гарантированный спрос и новые возможности для масштабирования. 📈 Другая важная составляющая успеха Артген биотех — её вторая крупная дочка, Гемабанк. Несмотря на сокращение рождаемости в нашей стране, Гемабанк стабильно наращивает доходы, увеличив их на +8% до 377 млн руб. Ну а рентабельность по чистой прибыли на уровне 42% делает её не только лидером рынка биострахования, но и ключевым поставщиком дивидендов для материнской компании. Коллеги из Цифра Брокер указывают на привлекательный мультипликатор P/S, по которому традиционно оцениваются эмитенты из биотехнологического сектора. Прогнозный показатель составляет 3,3х, что является достаточно низким значением для эмитента, находящегося в активной фазе роста. 💼 Отдельно хочется отметить финансовую дисциплину компании. Показатель долговой нагрузки NetDebt/EBITDA находится на комфортном уровне в диапазоне 0,2-0,5х. Это позволяет Артген биотех спокойно развиваться даже тогда, когда многие конкуренты вынуждены тормозить проекты из-за высоких ставок кредитования. Вообще, бизнес-модель Артген биотеха — это микс стабильного денежного потока от зрелых дочерних предприятий (поступления выросли в три раза в 2025 году) и роста от перспективных бизнес-юнитов. Кроме динамично развивающегося Genetico, в арсенале эмитента есть также посевной фонд с фокусом на MedTech и ИИ. 🎯 Цифра Брокер ставит таргет по бумагам Артген биотеха на уровне 101 руб. — это апсайд от текущих котировок примерно 68%! Прогноз основан на потенциале коммерциализации портфеля из 30 разработок, включая генную терапию для редких заболеваний, поэтому нужно будет следить за реализацией этой амбициозной программы. Компания, нужно отметить, не идёт проторённым путём — вместо дженериков и биоаналогов она создаёт принципиально новые лекарства. Да, это рискованно, но зато потенциально сулит огромные выгоды: патентная защита даёт годы лидерства и возможность «собрать сливки» с рынка.

И в этом смысле перспективы действительно заманчивы: в ближайшие годы Артген биотех планирует вывести на рынок 5 препаратов, часть из которых может стать блокбастерами с выручкой от 5 млрд руб.

💰Важно отметить, что оригинальные лекарственные препараты предполагают маржу на уровне 40–60%, и в этом контексте эмитент может быть интересен как с точки зрения роста бизнеса, так и выплаты неплохих дивидендов в перспективе. 👉 В общем, ждём завтрашний день, когда Артген биотех (#ABIO) не только представит свои фин. результаты по МСФО за 2025 год, но и проведёт День инвестора на площадке Мосбиржи. Я собираюсь поприсутствовать на этом событии, чтобы услышать всё из первых уст и задать интересующие вопросы руководству компании. Так что встречаемся там! ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть ваши портфели всегда только растут! ©Инвестируй или проиграешь

FabricaONE. AI : первое IPO в секторе ИИ 💻 Конец апреля обещает быть интересным на российском рынке акций, потому что на IPO готовится выйти FabricaONE.AI — первый публичный эмитент из сектора искусственного интеллекта (ИИ). Ценовой ориентир IPO установлен на уровне 25 руб. за акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 14 млрд руб. без учёта средств, привлеченных в рамках IPO. 🧮 При таких вводных мультипликатор EV/EBITDA составляет примерно 3,2х, тогда как публичные IT-компании зачастую имеют показатели в 1,5–2 раза выше.

Таким образом, размещение может пройти с весьма заманчивым дисконтом, что потенциально формирует хороший апсайд в бумагах.

📚 Презентация компании 💰 Здесь важно отметить, что дивиденды за 2025 год эмитент выплатит уже после IPO, а значит все новые акционеры компании честно смогут получить полагающиеся им выплаты. Такой подход выгодно отличает компанию от большинства аналогов, предпочитающих распределять прибыль до выхода на биржу. К слову, на дивиденды FabricaONE. AI может направить порядка 400 млн руб., что эквивалентно 25% от чистой прибыли за 2025 год, скорректированной на капитализированные расходы (NIC). 🧐 Компания за последний год прошла масштабную трансформацию, создав полносервисную модель, готовую закрывать самые разные цифровые вызовы бизнеса: ▪️Для Х5 создано решение по оптимизации загрузки курьеров. Результат — повышение операционной эффективности на 30% за счёт точного прогнозирования нагрузки. ▪️С МЕДСИ компания сотрудничает давно: внедрён новый ассистент, который обрабатывает 3,5 млн звонков в год. ▪️Для ГМК Норникеля разработано ПО для управления ремонтом. Срок реконструкции печи взвешенной плавки сократился со 120 до 56 дней. Учитывая, что каждый день простоя стоит почти 0,5 млрд руб., экономия очевидна. Искусственный интеллект давно перестал быть абстрактной концепцией будущего — он уже прямо здесь и сейчас работает над повышением эффективности бизнеса. При этом рынок ИИ-решений пока не полностью осознан бизнесом, но как только компании оценят эффективность таких проектов, спрос резко ускорится. Мы уже видим эту динамику на Западе, и в России она наверняка повторится с временным лагом. На Дне инвестора в начале апреля гендиректор FabricaONE. AI Максим Тадевосян подчеркнул, что KPI менеджмента привязан к EBITDA и капитализации, а значит менеджмент компании в одной лодке с частными инвесторами и заинтересован в росте её рыночной стоимости. 👉 FabricaONE.AI планирует привлечь капитал в рамках IPO для финансирования M&A-сделок. В ближайшие три года компания ожидает среднегодовой темп роста выручки на уровне 18–22% и повышение рентабельности по EBITDA с текущих 19% до 24–28%. Так что, если вы хотите поймать старт роста на перспективном рынке ИИ-решений — это ваш шанс! Адекватные мультипликаторы, прозрачная дивидендная стратегия и перспективы дальнейшего роста бизнеса — ну разве это не убедительные аргументы для участия в IPO? 📆 Сбор заявок продлится вплоть до 29 апреля включительно, старт торгов намечен на 30 апреля. ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос! ©Инвестируй или проиграешь

❗️ЦБ: ключевая ставка снижена до 14,50% ЦБ не сделал приятный сюрприз нам сегодня, и несмотря на околонулевую инфляцию в течение последних двух недель, а также недвусмысленные намёки президента вернуть российскую экономику на тропу роста, и снизил ставку всего на 50 б.п. до 14,50%. Радует одно: сигнал банка по дальнейшей денежно-кредитной политике (ДКП) остался мягким. ▪️ЦБ сузил целевой прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год с 13,5-14,5% до 14,0-14,5%, на 2027 год — с 8-10% до 8-9%, на 2028 год — сохранил на уровне 7,5-8,5%. ▪️ЦБ сохранил прогноз по инфляции на 2026 год на уровне 4,5-5,5%. ▪️Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во 2 полугодии 2026 года, годовой показатель в 2027 году и далее будет находиться на цели. ▪️ЦБ сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2026 году на уровне 0,5-1,5%, в 2027 и 2028 году — на уровне 1,5-2,5%. ▪️Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте ▪️ЦБ повысил прогноз по цене на нефть на 2026 год с $45 до $65 за баррель. В 15:00мск сегодня состоится пресс-конференция ЦБ с участием Эльвиры Набуиллиной. Учитывая, что это заседание регулятора опорное, будет очень интересно поприсутствовать и собрать тезисы. Но об этом в большом посте позже. ❤️ В любом случае ключевая ставка с июня 2025 года по апрель 2026 года снизилась с 21,0% до 14,5%, поэтому давайте поставим лайк и порадуемся этому факту! Хорошей вам пятницы и весенних выходных, друзья! ©Инвестируй или проиграешь

GloraX: как стратегия в регионах даёт фору конкурентам 🏠 В преддверии сегодняшнего опорного заседания ЦБ, на фондовом рынке активизировались слухи, что регулятор может ускорить снижение ключевой ставки, на фоне падения инфляции и прямых намёков российского президента вернуть экономику на тропу роста. И в этом контексте я предлагаю изучить операционный отчёт GloraX (#GLRX) за 1 кв. 2026 года, поскольку именно девелоперы являются традиционными бенефициарами смягчения ДКП. 📈 В денежном выражении продажи у компании выросли на внушительные +94% до 12,6 млрд руб. Компания делает ставку на развитие бизнеса в регионах, и этот подход продолжает приносить ощутимый результат.

В регионах ниже конкуренции, зато выше платежеспособный спрос. Люди готовы покупать качественные проекты, а качество — это как раз то, чего зачастую не хватает местным застройщикам.

⚖️ На контрасте с результатами GloraX, другой крупный игрок рынка в лице Группы ЛСР (#LSRG) показал совсем иную картину: продажи упали за этот же период на -24% (г/г)! Такая динамика красноречиво свидетельствует о том, что ситуация на рынке недвижимости неоднородна: от класса к классу и от региона к региону. ЛСР делает ставку на развитие бизнеса в Москве и Санкт-Петербурге, где есть проблемы с резко снизившимся спросом. В то время, как GloraX масштабирует бизнес в регионах, где семейная ипотека продолжает оставаться эффективным инструментом приобретения недвижимости. 📈 Как результат — объём заключённых договоров вырос по итогам 1 кв. 2026 года в 2,5 раза до 64,4 тыс. м², и это порядка 20% от годового плана продаж, по сравнению с 14% за аналогичный период 2025 года.

По объёму строительства GloraX вошел в ТОП-20 девелоперов страны.

При анализе девелоперов я всегда рекомендую внимательно изучать динамику нераспроданных площадей, и у Glorax этот показатель в отчётном периоде составил 34% при среднеотраслевом значении в 45%. Из чего мы делаем вывод, что компания достаточно эффективно управляет своими продажами. 🏦 Доля договоров с использованием ипотечных средств выросла на +2 п.п. до 75%. Однако тут кроется интересная тенденция: по мере снижения ключевой ставки растёт интерес к приобретению квартир за наличные! Да-да, вы правильно подумали: те самые консервативные инвесторы, которые раньше предпочитали держать накопления на банковских депозитах, теперь всё больше задумываются о вложениях в квадратные метры. Ведь доходность вкладов падает, а недвижимость традиционно считается надёжным активом.

«Операционные результаты 1 кв. 2026 года формируют сильную базу для достижения всех целей по росту бизнеса, заявленных инвестиционному сообществу, что позволяет нам уверенно подтвердить ранее данный прогноз на 2026 год», - поведал гендиректор GloraX Александр Андрианов.

👉 Признаюсь честно, мне импонирует стратегия компании: вместо того чтобы покупать готовые площадки с разрешениями, GloraX приобретает участки без разрешительной документации и самостоятельно оперативно получает необходимые бумаги. Благодаря этому: ✅ сокращается срок вывода проекта на рынок; ✅ снижается себестоимость; ✅ повышается общая рентабельность. А с учётом того, что ключевая ставка идёт вниз, вместе с ней просыпается и отложенный спрос на жильё. Фокус на регионах и гибкость в работе с земельными участками дают GloraX (#GLRX) дополнительные преимущества перед конкурентами. Акции GloraX в апреле торгуются в районе 57–60 руб., фактически находясь на минимальных отметках с момента IPO в октябре 2025 года (размещение проходило по 64 руб). И это даёт инвесторам хорошую точку входа, ведь участники рынка традиционно реагируют на тренды с запозданием. Пока рынок раздумывает, стратегический инвестор уже знает: хорошие активы принято покупать на минимумах, а не на хаях! Но это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. ❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным. ©Инвестируй или проиграешь