Инвестируй или проиграешь

ВсеИнструменты.ру: амбиции на фоне стагнации рынка 🧮 Отечественный рынок DIY (сегмент Do It Yourself — «сделай сам») в минувшем году вдвое замедлил темпы развития, однако компания ВсеИнструменты. ру (#VSEH) обещает высокие темпы роста прибыли на горизонте ближайших трёх лет. Насколько реалистичны планы эмитента? Предлагаю обсудить этот вопрос, опираясь на свежий отчёт компании по МСФО за 2025 год. 📈 Выручка выросла на +7,5% до 182,9 млрд руб., что обусловлено исключительно ростом среднего чека, т.к. кол-во заказов у компании сокращалось в течение всего года. По оценкам агентства INFOLine, рынок DIY в минувшем году вырос в среднем на +13,2% (против +27,4% годом ранее), при этом крупнейшие игроки рынка демонстрируют разнонаправленную динамику: 🔼Ведущие маркетплейсы (Wildberries, Ozon и Яндекс Маркет) совокупно нарастили обороты на +42,5%. 🔽А вот специализированные DIY-сети (включая ВсеИнструменты) оказались в сложной ситуации: многие участники рынка потеряли значительную часть выручки. Например, Лемана ПРО сократила доходы на -6%, а ближайший конкурент #VSEH, компания Петрович, едва удержался в плюсе (+4,2%). 📊В целом, отраслевые тренды были понятны ещё несколько лет назад, когда начался бум маркетплейсов и стало понятно, что физлица будут отдавать предпочтение именно электронным площадкам, тогда как юрлица будут работать со специализированными сетями, которые предоставляют доп. сервис. Операционные результаты #VSEH мы с вами детально разбирали ранее, поэтому давайте сразу перейдём к показателю EBITDA, который по итогам 2025 года вырос на +34,4% до 10,1 млрд руб. В условиях жёсткой ДКП компания провела неплохой антикризисный менеджмент и смогла оптимизировать операционные издержки, что в итоге конвертировалось в позитивную динамику операционных доходов. 📈 Чистая прибыль кратно выросла в 5 раз до 3,4 млрд руб. Правда, такой скачок частично объясняется эффектом низкой базы, когда в 2024 году на прибыль оказали давление разовые расходы на IPO, но в любом случае результат оказался выше моих ожиданий, и до рекордных цифр 2023 года (3,8 млрд руб.) уже осталось не так далеко.

💼 Важно отметить, что в отчётном периоде компания сократила долг почти на 15 млрд руб. и смогла выйти в чистую денежную позицию в размере 1,8 млрд руб. В условиях жёсткой ДКП это является важным конкурентным преимуществом!

💰 Крепкий баланс и рекордный FCF в размере 15 млрд руб. (против отрицательного значения годом ранее) должны позволить менеджменту вынесении на рассмотрение СД рекомендации по выплате финальных дивидендов за 2025 год в размере 3 руб. на акцию, что вместе с ранее выплаченными 1 руб. (по итогам 6m2025) и 2 руб. (по итогам 9m2025) будет означать совокупную выплату в размере 6 руб. на акцию за 2025 год и годовую ДД=7,9%. В пересчёте на рубли это будет означать 6 млрд руб. выплат акционерам за 2025 год, и при рекордном FCF в 15 млрд руб. это совершенно подъёмная сумма. 📣 На конференц‑звонке менеджмент #VSEH озвучил прогноз по ЧП на 2026 год: 3,4–6,0 млрд руб. Верхняя граница предполагает рост на +76% и уверенное обновление исторических максимумов, и именно её руководство считает реалистичным базовым сценарием. Но с важным уточнением, что не реализуются риски по текущим проектам. ❓Как компания собирается добиться таких результатов, на фоне отсутствия ожидаемого роста рынка DIY? Стратегия включает в себя: ✔️ наращивание доли собственных торговых марок (СТМ) — более маржинального направления; ✔️ рост процентных доходов, благодаря отрицательному чистому долгу; ✔️ оптимизация складской логистики — это позволит снизить издержки.

❗️Компания не планирует существенно наращивать капзатраты в 2026 году. А значит дивидендная практика, скорее всего, будет продолжена.

👉 ВсеИнструменты.ру (#VSEH) продемонстрировали умение адаптироваться к сложным условиям: оптимизировали бизнес‑процессы, сократили долг и укрепили баланс. На коррекциях можно осторожно добавлять бумаги в портфель, и у меня ещё в прошлом году сформирована небольшая доля в размере 0,25% от портфеля. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! ©Инвестируй или проиграешь

Мой дебют на Т-ТОЛК 📹 Друзья, это было мощно! Ощущения от живого эфира не сравнить с записью роликов или написанием постов. Адреналин, динамика и никакой возможности «перезаписать дубль». Но, кажется, мы справились с этим на отлично! С Сергеем Колбановым, аналитиком долговых рынков Т-Инвестиций (и просто классным парнем), поговорили о главном и за 35 минут эфирного времени разложили по полочкам всё, что сейчас происходит в облигациях. 💬 Что успели обсудить: ✅ Ситуацию на долговом рынке, и почему цикл снижения ставки — это наше «золотое время». ✅ Порассуждали о перспективах индекса RGBI и доходностях, которые уже скоро могут стать историей. ✅ Собрали модельный диверсифицированный портфель из бондов разного типа: от флоатеров до «длинных» ОФЗ и замещаек. 💼 На портфеле остановлюсь отдельно и сразу же отмечу, что это лишь один из возможных его вариантов: ▪️ ОФЗ 26250 (RU000A10BVH7) ▪️ ОФЗ 26245 (RU000A108EG6) ▪️ ВИС Финанс Б0-П11 (RU000A10EES4) ▪️ Новабев Групп 003P-03 (RU000A10EMG2) ▪️ ХК Новотранс 002Р-01 (RU000A10DCF7) ▪️ Росэксимбанк 002Р-04 (RU000A1077V4) ▪️ Селигдар 001Р-07 (RU000A10D3X6) ▪️ Акрон БО-001Р-07 (RU000A10B347) ▪️ ЕвразХолдинг Финанс 003P-03 (RU000A10B3Z3) ▪️ Газпром Капитал БО-001Р-12 (RU000A10BBW8) Cамый главный акцент, который мы с Сергеем пытались особенно подчеркнуть на протяжении нашего получасового эфира — это диверсификация! Какой бы портфель из облигаций вы не собрали, но в нём должно найтись место и длинным ОФЗ с фиксированным купоном, и корпоративным бондам, и флоатерам и конечно же валютным облигациям! Такой всепогодный облигационный портфель защитит вас от всех невзгод и будет готов к любым поворотам рынка! 🏦 Т-Банк, спасибо за доверие! Организация на высоте, уровень аудитории — космос. Зовите ещё, мне определённо понравилось вещать на такую огромную и вовлеченную публику! Выход из зоны комфорта — это всегда про рост. Облигации сейчас дают уникальное окно возможностей, и я рад, что удалось подсветить эти идеи для тысяч инвесторов в прямом эфире. ❤️ Спасибо всем, кто смотрел и поддерживал! Если было полезно и хотите больше таких включений — ставьте лайки, это лучшая обратная связь для меня! Хороших выходных, друзья! ©Инвестируй или проиграешь

Роскомнадзор заблокировал Telegram 1 апреля. ❌ Раньше РКН пропускал трафик прокси мессенджера, потому что он маскировался под подключение к российским сервисам. Теперь эксперты считают, что блокировка идёт по TLS-отпечатку самого Telegram. Поэтому MTProxy полностью не работает уже три дня. Сегодняшний сбой в банках связывают с попыткой РКН полностью перекрыть маскировку обходов под сервера банков 👉 Поэтому в очередной раз прошу вас на всякий случай подписаться на наш канал в MAX: https://max.ru/invest_or_lost Остаёмся в Телеге, но к плохому сценарию нужно быть готовыми всегда!

МГКЛ: бизнес по-прежнему на подъёме, назло скептикам 👑 Первый квартал только-только завершился, а Группа МГКЛ (#MGKL) уже представила операционные результаты за этот отчётный период, которые представляют повышенный интерес, в свете высоких цен на золото. Предлагаю заглянуть в эти цифры и поразмышлять. 📈 Выручка компании с января по март 2026 года выросла в 4 раза и достигла 13,3 млрд руб. Спешу заметить, что это не просто удача — с конца 2023 года, когда компания вышла на биржу, она ежемесячно публикует операционные данные, и с тех пор ещё ни разу не было ни одного снижения! Кто найдёт ещё одну такую компанию на нашем рынке — подарю месяц подписки в наш премиум! 📈 Количество розничных клиентов МГКЛ в отчётном периоде выросло составило 51,7 тыс. человек. Экосистемный подход, когда один бизнес-юнит дополняет другой, приносит ощутимый результат. Пока банки вынужденно тормозят выдачу кредитов физлицам, ломбарды динамично развиваются. А в перспективе — ждёт ещё один бонус: с 2027 года МФО обяжут использовать биометрию. Учитывая, что сейчас ей пользуется лишь несколько процентов заёмщиков, часть клиентов может перейти в ломбарды, ведь это более простой и привычный канал получения средств для срочных и экстренных случаев, не так ли? 💻 Цифровая платформа «Ресейл Маркет» является не просто модным трендом, а воспринимается уже как уверенно работающий инструмент. Она решает сразу две задачи: даёт клиентам возможность торговать товарами вторичного потребления (грубо говоря, комиссионка), ну а компании помогает быстро реализовывать невостребованные залоги. Результат налицо: доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, в отчётном периоде упала до рекордных 3,9% (в то время как годом ранее показатель составлял около 10%). 📊 Сегмент опотовой торговли нарастил объемы продаж в драгметаллами и диверсифицировал каналы, задействовав в том числе биржевые площадки. Вкупе с положительным трендом на рынке золота , который обусловлен целым рядом факторов: ростом золотовалютных резервов Центробанков, геополитической напряжённостью на Ближнем Востоке, внушительным притоком капитала в биржевые фонды со стороны азиатских и американских частных инвесторов.

«Динамика операционных показателей отражает эффективность выбранной стратегии», - поведал генеральный директор МГКЛ Алексей Лазутин.

💼 В прошлом месяце МГКЛ выбрал СПБ Биржу в качестве площадки для размещения конвертируемых облигаций, и тогда же газета «Коммерсантъ» сообщала о том, что эмитент ведёт переговоры о покупке банка с универсальной лицензией, а также лицензией на операции с драгметаллами, чтобы запустить розничное кредитование и организацию полноценных золотых обменников. 🤔 Появление банка в периметре Группы однозначно ещё больше усилит экосистемный эффект, поскольку обеспечит доступ к дешёвому фондированию и расширению продуктовой линейки финансовых инструментов. 👉 Уже скоро, в среду, 8 апреля, МГКЛ (#MGKL) представит отчётность по МСФО за 2025 год, где мы получим все ключевые финансовые метрики эмитента, после чего вооружимся нашим любимым калькулятором и посчитаем потенциал роста капитализации компании. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. ©Инвестируй или проиграешь

Selectel: рост, стабильность и планы на будущее 🧮 Российский рынок облачных инфраструктурных технологий динамично развивается. Всё больше компаний, от гигантов до малого бизнеса, осознают, что будущее за гибкими, масштабируемыми и безопасными решениями. В этом контексте я решил изучить перспективы хорошо нам известной компании Selectel, опираясь на годовой фин. отчёт за 2025 год. 📈 Выручка компании увеличилась на +39% до 18,3 млрд руб. Такой рывок обеспечили два фактора: 1️⃣ Рост потребления текущими клиентами и появление новых заказчиков (Рост клиентской базы +18%) 2️⃣ Дополнительный позитивный эффект от сделки по приобретению Servers. ru в конце 2024 года. 📊 Более 99% доходов Selectel относятся к так называемым рекуррентным, когда компания получает предсказуемый денежный поток, а опасная концентрация на отдельных клиентах фактически отсутствует и риски диверсифицированы. ❓Почему спрос на облачные сервисы растёт даже в непростых макроэкономических условиях? 🤔 Всё просто: отечественный бизнес учится считать деньги! Компании всех масштабов всячески стремятся оптимизировать IT‑инфраструктуру, сокращать капитальные затраты и быстрее выводить новые продукты на рынок. И облачные решения дают такую возможность: не нужно тратить внушительные суммы на собственные серверы — достаточно арендовать мощности у провайдера. По данным собственного исследования Selectel, за последний год 35% представителей российского бизнеса увеличили потребление вычислительных мощностей для задач, связанных с ИИ. Облачная модель здесь вне конкуренции: она позволяет быстро масштабировать ресурсы, обеспечивать безопасность и адаптироваться к новым вызовам. 📈 Скорректированный показатель EBITDA вырос в 2025 году на +38% до 9,7 млрд руб., а рентабельность удерживается на уровне выше 50%. 📉Чистая прибыль снизилась, но весьма скромно — на -8% до 3 млрд руб. Основная причина — рост процентных расходов, из-за жёсткой ДКП, и изменение налоговой нагрузки. 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась с 1,9х до 1,7х, что является неплохим результатом и оставляет пространство для новых инвестиций. 📣 Кроме публикации отчётности, менеджмент Selectel провёл конференц-звонок. Предлагаю вашему внимание основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️ Компания в январе 2026 года проиндексировала тарифы примерно на 3% для большинства клиентов. Менеджмент осторожно подходит к вопросам повышения цен и ориентируется на рыночные тренды. ✔️ ЦОД «Юрловский» находится в высокой степени готовности и будет введён в эксплуатацию в этом году, что поможет компании поддерживать высокие темпы роста бизнеса. ✔️ Рынку облачных сервисов ещё есть куда расти, поскольку многие представители крупного бизнеса всё ещё используют собственную инфраструктуру и только начинают задумываться о переходе на инфраструктуру облачных провайдеров. Так, в минувшем году высокий интерес к облачным провайдерам проявили предприятия тяжёлой промышленности, которые ранее никогда не интересовались такими сервисами. ✔️ M&A-направление также рассматривается как одна из дополнительных возможностей для развития. Это значит, что компания не только растет органически, но и оценивает рынок на предмет возможных синергий в части технологий и клиентской базы. 👉 К бизнесу Selectel у меня по-прежнему никаких вопросов нет: компания показывает устойчиво высокие темпы роста, долговая нагрузка строго контролируется, а рентабельность сохраняется на стабильно высоком уровне, что в текущих экономических условиях является подтверждением зрелости операционной модели. Кстати, облигационерам на заметку: летом эмитент будет погашать свой 3-летний выпуск (RU000A106R95), и, весьма вероятно, что компания будет его рефинансировать и выйдет на рынок с новым выпуском. Про недавнее размещение бондов Selectel я вам подробно рассказывал и рекомендовал обратить внимание на новый выпуск (RU000A10EEZ9), так что в обозримом будущем ждите от меня ещё хорошие новости! ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! ©Инвестируй или проиграешь

ИНАРКТИКА готовится к рыбному буму?! 🧮 Компания ИНАРКТИКА (#AQUA), ведущий отечественный производитель аквакультурного лосося и форели, представила результаты по МСФО за 2025 год и провела конференц-звонок. Предлагаю обсудить все эти события. 📉 Выручка в отчётном периоде сократилась на -22% до 24,6 млрд руб. Последствия сбоя цепочек поставок 2023 года и биологических рисков 2024 года привели к уменьшению объёма продаж лосося и форели, а укрепление рубля вызвало коррекцию цен на красную рыбу. Правда, стоит отметить, что компания достаточно быстро восстанавливает биомассу, и по итогам прошедшего года показатель составил 30,1 тыс. тонн. Чтобы вы понимали, сопоставимым объёмом компания оперировала ещё до изменения логистических цепочек, вызванных геополитикой и реализации биологических рисков. 📉 Скорректированный показатель EBITDA снизился на -54% до 5,7 млрд руб. В целом, такая динамика была ожидаема, учитывая снижение выручки и высокую инфляцию в российской экономике в первой половине года, что в итоге конвертировалось в рост себестоимости реализации. Примечательно, что рентабельность по скорр. EBITDA при этом составила 23%, что сопоставимо с мировыми лидерами отрасли.

Даже в сложных условиях компания сохраняет весьма неплохую эффективность.

📉 Чистый убыток за год составил 2,2 млрд руб., и с учётом влияния переоценки биологических активов это вряд ли должно вызывать удивление. Скорректированная чистая прибыль (до учёта переоценки биологических активов) осталась в плюсе на уровне 2,1 млрд руб., хоть и снизилась на -79%. 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA составила 2,4х. Чистый долг относительно стабильный, на соотношение повлияла динамика EBITDA. Важно, что большая часть облигаций у компании привязана к плавающей ставке, и каждое очередное снижение «ключа» играет ей на руку. Кроме того, у эмитента, как у с/х производителя, есть доступ к льготным кредитам. 📣 Кроме публикации отчётности, менеджмент ИНАРКТИКА провёл конференц-звонок, в котором мы приняли участие. Предлагаю вашему внимание тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️ Спрос на красную рыбу на российском рынке стабильно растёт (+18% за последние 3 года). При этом в денежном выражении в 2025 году рынок сократился на -2% до 89 млрд руб., т.к. цены на лосося и форель во многом зависят от курса доллара, поскольку на рынке доминируют импортеры. Соответственно, компания является одним из потенциальных бенефициаров девальвации рубля. ✔️ 2025 год стал рекордным годом по зарыблению малька, что создаёт задел для реализации стратегии развития, которая предполагает выход на производство 60 тыс. тонн красной рыбы в среднесрочной перспективе. Компания видит значительный спрос на красную рыбу и готова удовлетворить его. ✔️ Менеджмент ИНАРКТИКА не исключает возможности выплаты дивидендов за 2025 год. Техническая возможность для этого есть. Решение – как и всегда в таких случаях, за собранием акционеров (после рекомендация совета директоров). Напомню, что ИНАРКТИКА исторически старается платить дивы поквартально. ✔️ Пик инвестиционного цикла пройден в 2024 году, и в текущем году капзатраты ожидаются на уровне 3–4 млрд руб. Все пять мальковых заводов уже работают, флот достаточно расширен. ✔️ Завершение строительства кормового завода позволит не только сократить себестоимость корма, но и обеспечит контроль качества корма, что критически важно в аквакультуре. А значит теперь ИНАРКТИКА контролирует всю цепочку: от икринки до полки магазина, что делает бизнес-модель максимально устойчивой к геополитическому давлению. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! ©Инвестируй или проиграешь

⚡️Над Telegram нависла угроза. Сначала замедление, потом дискуссии о блокировке, теперь ФАС и РКН заявляют о запрете рекламы. Чем это может закончиться? Вопрос открыт, давление продолжается. Для того чтобы не потерять связь со своей аудиторией, авторы создали каналы и в мессенджере MAX: БИРЖЕВИК — проверенный канал о фондовом рынке. Конкретика, логика и системный подход Михалыча помогают зарабатывать на рынке без лишнего шума. Рекомендую, БИРЖЕВИК если хотите понимать рынок и зарабатывать Сигналы для Торговли - самая надёжная аналитика, это грамотное сочетание фундаментального и технического анализа. Подписывайтесь и получайте прибыльные идеи на фондовом рынке. Granite Trade — топовый инвестор c капиталом под управлением в 610 миллионов рублей. Увеличил депозит с миллиона до 30 миллионов рублей за 2,5 года. Ежедневные обзоры рынка, инвестиционные идеи и обучение. Никакой воды - все по существу! Инвестируй или проиграешь — здесь вам расскажут и покажут, почему именно сейчас, при высокой ключевой ставке, время становиться богаче! В этом канале вам подробно расскажут, куда перекладываться, чтобы успеть до того, как этот поезд уйдёт. Подписывайся, пока проценты не съели твой капитал! TraderTA - Один из немногих, где не просто пишут, а показывают. Открытый портфель, постоянная публикация сделок, чат и постоянная связь с командой. Таких каналов больше нет! ПРОФИТА НЕТ - Тот самый, можно сказать легенда, один из старейших каналов в сфере. Его читают сотрудники банков, брокеров и управляющих компаний. На шаг впереди толпы. Подписывайтесь, если ещё не читаете! #promo

Лента: без дивидендов, но с амбициями 🧮 Рынок продуктовой розницы постепенно замедляется вслед за инфляцией, но некоторые эмитенты уверенно обгоняют сектор. Яркий пример — Лента (#LENT). Давайте вместе с вами разберём перспективы компании, опираясь на финансовую отчётность по МСФО за 2025 год. 📈 Выручка в отчётном периоде выросла на +24,2% до 1,1 трлн руб. — как за счёт органического роста, так и благодаря M&A сделкам.

Лента не просто достигла целевого показателя в 1 трлн руб., заложенного в пятилетней стратегии, но и перевыполнила его.

📈 Сопоставимые продажи компании (LfL) выросли на +10,4% (мы с вами их разбирали ещё в феврале), но при этом динамика среднего чека замедляется, на фоне снижения инфляции. Свежая статистика от Сбера по потребительским расходам (СберИндекс) показывает, что эта тенденция сохранится и в 2026 году. 📈 Показатель EBITDA в 2025 году вырос у Ленты на +22,8% до 83,7 млрд руб. Как и другие компании из сектора ритейла, Лента столкнулась с «инфляционными ножницами», когда расходы на персонал, логистику, аренду и ЖКХ растут быстрее, чем цены на полке. При этом рентабельность по EBITDA сократилась лишь на 0,1 п. п. до 7,6%, тогда как у лидера отрасли X5 показатель снизился сразу на 0,4 п. п. 📈 Вот мы с вами плавно подобрались и к чистой прибыли, которая выросла на +56% до 38,2 млрд руб. Безусловно, это сильный результат, и на фоне низкой долговой нагрузки (NetDebt/EBITDA=0,6х) акционеры Ленты могли бы рассчитывать на выплату дивидендов, однако на конференц-звонке менеджмент заявил о том, что компания не планирует распределять прибыль за 2025 год, так как в приоритете рост бизнеса. Так что, если вы сильно любите дивиденды и разочарованы этой новостью — вы знаете что делать, пока котировки на хаях.

К слову, Лента ещё ни разу в своей публичной истории не платила дивиденды, и в рамках стратегии развития до 2025 года было отмечено, что компания будет распределять прибыль при долговой нагрузке менее 1,5х (запас по долгу более чем комфортный).

Однако стоило только долговой нагрузке снизиться даже ниже 1х, как руководство компании вдруг решило, что даже в этих условиях лучше инвестировать свободные средства в расширение торговой сети, в том числе за счёт M&A-сделок. Скажу даже больше, друзья мои! Весьма вероятно, что за 2026 год компания также не будет платить дивиденды, поскольку на конференц-звонке менеджмент воспринял подобные вопросы совершенно без всякого энтузиазма. 📣 Что ещё интересного было сказано на конференц-звонке? ✔️ Руководство Ленты рассчитывает в 2026 году увеличить выручку на +20%, сохранив операционную рентабельность на уровне выше 7%. Для сравнения, основной конкурент в лице X5 прогнозирует прирост выручки на уровне 12-16%. ✔️ Но не всё так гладко у Ленты, как может показаться на первый взгляд. Среди главных вызовов — замедление трафика в магазинах у дома "Монетка" из‑за конкуренции и снижения потребительской активности, а также невысокая рентабельность некоторых M&A‑активов: например, у сети Реми она ниже, чем у основного бизнеса, а у OBI — и вовсе отрицательная. ✔️ Руководство Ленты считает, что акции компании оценены справедливо. 20 марта 2026 года компанию включили в индекс Мосбиржи, и менеджмент рассматривает варианты увеличения free-float в будущем, для повышения ликвидности бумаг. 👉 Сектор продуктовой розницы сталкивается с замедлением динамики бизнеса, и Лента (#LENT) здесь не будет исключением. Но за счёт активного M&A-трека компания может показать темпы роста выше, чем у основных конкурентов в лице Х5 (#X5) и Магнита (#MGNT), однако брать — и покупать бумаги прямо здесь и сейчас на хаях никакого желания, честно говоря, не возникает. Да и зачем это делать, когда даже руководство Ленты считает текущие котировки справедливыми? Вопрос риторический. ❤️ Не забывайте ставить лайк, выбирайте в свой портфель лидеров отрасли и всегда делайте ставку на перспективные инвестиционные истории! ©Инвестируй или проиграешь

Arenadata: рост вопреки вызовам - стоит ли инвестировать? 🧮 Arenadata (#DATA) представила финансовую отчётность по МСФО за 2025 год и провела День инвестора, в рамках которого озвучила планы на 2026 год. Давайте проанализируем все эти события и актуализируем текущую инвестиционную картину в этом кейсе, тем более что я с недавних пор являюсь акционером компании, а значит нужно особенно внимательно изучать цифры. 📈 Выручка по итогам прошлого года выросла на +46% до 8,8 млрд руб. Это рекордные темпы роста среди отечественных IT‑компаний, уже отчитавшихся за отчётный период, да и драйверы роста очевидны: расширение клиентской базы и увеличение доли продуктов на одного клиента. Когда осенью 2024 года компания выходила на IPO, она ориентировала фондовый рынок на рост выручки в 2025 году на уровне +50%, затем весной 2025 года показатель был скорректирован до +40%, а осенью и вовсе понижен до 20-30%, но по факту компания оказалась максимально близка к первоначальной цели. Вот как бывает! Такая волатильность прогнозов обусловлена как жёсткой ДКП со стороны ЦБ, ведь регулятор вопреки прогнозам медленно снижает ключевую ставку, так и смещением вправо процессов импортозамещения — власти, напомню, дали послабления субъектам критической информационной инфраструктуры (КИИ), и процессы движутся не так активно, как хотелось бы. 📈 Динамика операционных расходов опережает выручку, что конвертировалось в более сдержанный рост показателя OIBDAC на +31% до 2,8 млрд руб. 📈 Показатель NIC (база для дивидендов) подрос на +26% до тех же 2,8 млрд руб. Если компания распределит половину этой суммы, совокупный дивиденд по итогам 2025 год (c учётом ранее выплаченных 2,57 руб. за 1Q2025) может составить 6,4 руб. на акцию, что ориентирует на ДД=5,4%. 👨‍💻 Теперь перейдём к Дню инвестора Arenadata: ✔️ Начался он с выступления замгендиректора Центра стратегических разработок Екатерины Кваши. Она поведала о том, что ЦСР скорректировал свой прогноз рынка СУБД, ожидая пика импортозамещения и высоких темпов роста рынка не в 2025–2026 годах, а в 2027–2028 гг. ✔️ Далее компания озвучила свой прогноз по выручке на 2026 год, который предполагает рост показателя на +20...40%. Широкий диапазон обусловлен длительным циклом продаж (более одного года), и по итогам первого полугодия руководство компании уточнит этот прогноз. ✔️ Менеджмент отметил, что снижение ключевой ставки позитивно для отрасли, но влияет на бюджеты заказчиков с временным лагом, поэтому смягчение ДКП в 2026 году найдёт отражение лишь в 2027 году. ✔️ На Дне инвестора несколько раз прозвучали вопросы про сезонность в бизнесе, когда львиная доля доходов традиционно приходится на четвёртый квартал. Менеджмент, конечно, пообещал работать над волатильностью доходов, но маловероятно, что мы увидим какие‑то серьёзные подвижки в этом вопросе, т.к. бюджетирование у заказчиков происходит в основном ближе к концу года. ✔️ Международная экспансия у Arenadata ограничена: продажи идут только в СНГ. Выход в дальнее зарубежье осложнён санкциями и высокой конкуренцией. ✔️ В 2025 году компания закрыла три сделки M&A. Сейчас активных переговоров нет, но Arenadata готова к новым покупкам. 👉 По-прежнему продолжаю считать, что бумаги Arenadata (#DATA) стоит подкупать на долгосрок в те моменты, когда они торгуются по двузначным ценникам. Будущее у компании определённо есть, также как и осязаемые драйверы для роста рыночной капитализации. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! ©Инвестируй или проиграешь

Что стоит за результатами Циана в сложный для рынка год? 🧮 Рынок недвижимости переживает нынче непростые времена: сделки в Москве и Санкт‑Петербурге заметно сокращаются (в том числе на фоне ужесточения правил льготной ипотеки с 1 февраля 2026 года), в то время как спрос на новостройки по-прежнему остаётся слабым. Но Циан, один из крупнейших классифайдов, не просто держится на плаву — он даже растёт. Давайте рассмотрим перспективы компании, опираясь на свежий отчёт по МСФО за 2025 год. 📈 Выручка ЦИАН по итогам прошлого года выросла на +16,7% до 15,2 млрд руб., на фоне стабильного роста доходов от лидогенерации в сегменте новостроек, а также увеличения количества объявлений в сегменте вторичной недвижимости, что в сочетании с индексацией тарифов позволило компании показать весьма неплохой рост выручки. Если мы вспомним, то в начале отчётного периода менеджмент озвучивал прогноз по росту выручки на уровне 14–18%, и фактический показатель оказался ближе к верхней границе диапазона, что не может не радовать, т.к. на фондовом рынке участились случаи, когда эмитенты не попадают в свой прогноз даже по нижней границе диапазона. 📈 Операционные расходы компании растут чуть медленнее выручки, однако скорректированный показатель EBITDA вырос лишь на +11,3% до 3,6 млрд руб., т.к. компания очищает показатель от разовых эффектов, влияющих на финансовый результат. Рентабельность по EBITDA чуть снизилась по сравнению с 2024 годом (-1,1 п.п) и составила 23,6%. 📈 Что касается чистой прибыли, то по итогам отчётного периода она выросла на +16,1% до 2,9 млрд руб. 💼 У ЦИАН по-прежнему крепкий баланс, и компания завершила 2025 год с чистой денежной позицией в размере 6,1 млрд руб., что эквивалентно 12,8% рыночной капитализации. В наши времена это отрадный факт. 📣 Кроме публикации отчётности, менеджмент компании провёл традиционный конференц-звонок, в котором мы тоже приняли участие. Предлагаю вашему внимание самые интересные и важные тезисы: ✔️В 2026 году компания ожидает роста выручки на 17–22%, при увеличении рентабельности по скорр. EBITDA до 30%. Девелоперы при текущей сложной конъюнктуре рынка вынуждены оптимизировать свои бюджеты, но в первую очередь сокращают расходы на неэффективные каналы. А с учётом того, что Циан приносит сделки — значит, остаётся в приоритете. ✔️Руководство фокусируется на прибыльном росте и считает, что компании по силам каждый год увеличивать рентабельность по скорр. EBITDA с выходом к уровню 50% к 2030 году. Цель звучит амбициозно, учитывая, что исторически высокая рентабельность была достигнута в 2024 году на уровне 24,7%. Такие смелые прогнозы вдохновляют и одновременно интригуют: получится ли реализовать столь дерзкие замыслы? Узнаем только через время. А ведь я ещё помню про удвоение выручки до 26 млрд руб. к 2027 году... ✔️В 3 кв. 2026 года акционеры ЦИАН получат выплаты в размере 50 руб. на акцию, что по текущим котировкам ориентирует на ДД=8%. Причём это только первый транш: менеджмент обещает ещё одну выплату в течение текущего года, но детали не раскрыл. К слову, текущей денежной позиции хватает для выплаты 88 руб. на одну акцию ЦИАН, дальше фантазируйте сами. ✔️Что с рынком недвижимости? В настоящее время компания не видит всплеска спроса на новостройки, но ждёт его при ключевой ставке 12% и ниже. ✔️В качестве основных факторов роста бизнеса ЦИАН были названы восстановление рынка недвижимости и усиление лидерских позиций компании на московском и питерском рынках. Отдельно было отмечено повышение эффективности монетизации, что также является важным драйвером для компании. 👉 Темпы роста бизнеса Циана (#CNRU) будут ускоряться, по мере дальнейшего смягчения монетарной политики ЦБ, поэтому я продолжаю держать эти бумаги в своём портфеле. Буду готов докупить их вблизи сильной зоны поддержки 570-580 руб., по текущим наращивать позицию желания нет. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! ©Инвестируй или проиграешь