Биржевик // Облигации (Официальный канал)

📊 Изменения кредитных рейтингов:

🔴Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности Нэппи Клаб до уровня ruD, прогноз «стабильный», статус «под наблюдением» снят

🟡НКР изменило прогноз по кредитному рейтингу КРОНОСа до «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения»

🔴Эксперт РА понизил кредитные рейтинги облигаций Томской области до уровня ruBBB

🟢Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности Проекта 111 на уровне ruBBB, прогноз «стабильный»

#кредитныйрейтинг #ЭкспертРА #НКР #облигации

🤝 Биржевик в MAX | ВК

🇷🇺 Выплаты, оферты и погашения облигаций на текущей неделе: сегодня 1.05.2026 года.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

#события #облигации #бонды #выплаты

🤝 Биржевик в MAX | ВК

🤑 Виды доходности облигации

Доходность — главный ориентир в облигациях. Но это не одна цифра, а несколько разных показателей.

Она зависит от купонов, цены покупки и срока до погашения.

Чтобы не путаться в расчётах и понимать реальную прибыль, разберём три вида доходности на примере ОФЗ 26254.

1️⃣Купонная доходность показывает базовый процент от номинала.

Формула: (годовой купон / номинал) × 100%

У ОФЗ 26254 купон 64,82₽ и номинал 1000₽
• 64,82 / 1000 × 100% = 6,48%

2️⃣Текущая доходность показывает реальный процент дохода с учётом цены покупки, а не номинала.

Формула: (годовой купон / цена) × 100%

Цена сейчас около 929₽
• 64,82 / 929 × 100% ≈ 6,98%

3️⃣Доходность к погашению учитывает всё: купоны и разницу между ценой и номиналом.

Простая формула: ((номинал − цена + все купоны) / цена) × 100% / срок

Пример: цена ~929 ₽, номинал 1000 ₽, купон 64,82 ₽, срок до погашения ~15 лет
• ((1000 − 929 + 972,3) / 929) × 100% / 15 ≈ 14,6%

🧮 Считать всё это вручную не обязательно, брокер уже показывает итоговую доходность. Но важно понимать, из чего она складывается, иначе цифры в терминале будут просто набором значений.

#обучение

🤝 Биржевик в MAX | ВК

🇷🇺 Новый выпуск облигаций Акрон 2Р3

Один из крупнейших производителей удобрений в мире, топ-10 по азотным и NPK. Сильный экспортный бизнес.

Параметры:

• Купон: до 8,25% CNY (YTM до ~8,57%)
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3,5 года
• Амортизация: 30% (36 купон), по 35% (39 и 42)
• Оферта: нет
• Рейтинг: AA
• Номинал: 1000 CNY

Финансы (2025):

• Выручка: 238 млрд ₽ (+20%)
• EBITDA: 91,7 млрд ₽ (маржа 39%)
• Чистая прибыль: 39,8 млрд ₽ (+30%)
• ND/EBITDA: ~1,2–1,3x

🤝 Вывод: крупный и надёжный эмитент с растущими финансами. Бизнес устойчивый, долговая нагрузка комфортная, риски есть, но компания с ними справляется. Ключевой фактор — валюта. Доходность во многом будет зависеть от динамики юаня. Решение стоит принимать с учётом ожиданий по курсу

#облигации #размещение

🤝 Биржевик в MAX | ВК

🇷🇺 Новый выпуск облигаций ТрансКонтейнер П02-03 и П02-04

Крупнейший российский оператор контейнерных ж/д перевозок, лидер в Евразии по парку контейнеров и фитинговых платформ. 89 офисов продаж, услуги от перевозок до таможни. 49% принадлежит Росатому.

Параметры:

• Купон: до 16,50% фикс (П02-03) / КС + до 275 б.п. (П02-04)
• Доходность: YTM до 17,81% (П02-03)
• Выплаты: ежемесячно
• Погашение: май 2029 (П02-03) / май 2028 (П02-04)
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Рейтинг: ruAA– / AA–.ru (статус «неопределённый»)
• Объём: от 5 млрд ₽ (обе серии)
• Приём заявок: 30 апреля, 11:00–15:00 МСК

Финансы (2025):

• Выручка: 165,8 млрд ₽ (–10% г/г)
• EBITDA: 24,2 млрд ₽ (–48% г/г)
• Чистая прибыль: убыток 9,0 млрд ₽ (против +14,1 млрд ₽ в 2024)
• Чистый долг: 124,5 млрд ₽ (+33% г/г)
• ND/EBITDA: 5,2x (против 2,7x годом ранее)

🤝 Вывод: эмитент крупный и системно значимый, но финансовые результаты откровенно слабые — EBITDA рухнула почти вдвое, компания ушла в убыток, долг заметно вырос. Санкции давят на бизнес. Ситуация с долей Росатома добавляет неопределённости: кто и по какой цене выкупит — пока неясно, отсюда и статус рейтинга. С учётом всех этих рисков купон выглядит маловато. Брать — осторожно и с пониманием рисков.

#облигации #размещение

🤝 Биржевик в MAX | ВК

🇷🇺 Выплаты, оферты и погашения облигаций на текущей неделе: сегодня 30.04.2026 года.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

#события #облигации #бонды #выплаты

🤝 Биржевик в MAX | ВК

🇷🇺 Размещение: новый выпуск биржевых облигаций «РУСГИДРО»

• Серия: БО-002Р-13

• Объём выпуска: не менее 20 млрд руб.

• Срок обращения: 3,2 года

• Рейтинг: AАA(RU) / Стабильный от АКРА, ruAAA / Стабильный от Эксперт РА

• Купонный период: 30 дней

• Ориентир по ставке: КС Банка России + спред не более 160 б.п.

• Предварительная дата книги заявок: 14 мая 2026 года

• Предварительная дата размещения: 19 мая 2026 года

• Агент по размещению: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Sber CIB

❗️Доступно для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста №8

#размещение

🤝 Биржевик в MAX | ВК

🇷🇺 Размещение: новый выпуск биржевых облигаций ВЭБ РФ (ПБО-002Р-58)

• Рейтинг эмитента: AAA(RU) (АКРА, прогноз «Стабильный»), AAA.ru (НКР, «Стабильный»)

• Объём размещения: 100 млрд рублей

• Срок обращения: ~3 года 1 месяц (1128 дней)

• Купонный период: 188 дней

• Тип купона: фиксированный + индексация номинала на RUONIA

• Ориентир по купону: не более 2,00%

• Индексация: номинал увеличивается на величину прироста индекса RUONIA

• Оферта: не предусмотрена

• Амортизация: не предусмотрена

• Сбор книги заявок: 13 мая 2026 года с 11:00 до 15:00 мск

• Дата размещения: 15 мая 2026 года

• Организаторы: Газпромбанк, ЛОКО-Банк, Банк ДОМ РФ, Совкомбанк

#размещение

🤝 Биржевик в MAX | ВК

🇷🇺 Выплаты, оферты и погашения облигаций на текущей неделе: сегодня 29.04.2026 года.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

#события #облигации #бонды #выплаты

🤝 Биржевик в MAX | ВК

🪵 Подробный обзор финансового состояния Сегежа Групп по итогам 2025 года

Сегежа Групп остаётся крупнейшим лесопромышленным холдингом России, однако её положение на сегодняшний день можно охарактеризовать как критически тяжёлое.

Санкции вынудили переориентировать продажи на Китай (до 77% выручки), который диктует невыгодные цены. Внутренний спрос слаб: строительная отрасль стагнирует на фоне высоких ставок и охлаждения ипотеки.

📄 Стратегические изменения 2025 года

Менеджмент провёл болезненную оптимизацию: законсервировал перерабатывающее предприятие, заморозил инвестпроекты и переоценил арендованные лесные угодья. Это добавило 36 млрд бумажных убытков. Но даже скорректированные результаты остаются отрицательными.

💲 Финансовые результаты

Выручка сократилась на 12,5% до 89 млрд рублей против 102 млрд годом ранее.

Скорректированная EBITDA ушла в глубокий минус: -9,4 млрд против положительных 10,9 млрд в 2024 году.

Чистый убыток вырос почти вчетверо и достиг 88 млрд рублей (против 22 млрд годом ранее).

Операционный денежный поток (OCF) также ухудшился: минус 26,4 млрд против минус 12,7 млрд в 2024 году.

Долг благодаря реструктуризации сократился вдвое, со 166 до 82 млрд рублей, однако 34% обязательств краткосрочные, плюс 29 млрд по опционным соглашениям с инвесторами давят на ликвидность прямо сейчас.

Ключевая проблема в том, что FFO около нуля, а с него необходимо заплатить минимум 20 млрд процентов в год. Арифметика не сходится. На балансе накоплен совокупный убыток в 124 млрд рублей, капитал фактически уничтожен.

📊 Коэффициентный анализ

Картина близка к техническому банкротству без внешней поддержки:

• Долг / капитал: х321 (норма до 2) — капитал уничтожен убытками.
• Чистый долг / EBITDA и ICR: нерасчётные — EBITDA отрицательная, проценты не покрываются.
• Текущая ликвидность: 0,47 (норма выше 1,5) — краткосрочные обязательства вдвое больше оборотных активов.
• Z-счёт Альтмана: -4,82 (порог банкротства 1,1) — глубоко в зоне дистресса.

ℹ️ Кредитный рейтинг

Эксперт РА снизил рейтинг до BB (стабильный) в сентябре 2025 года. Собственное кредитное качество оценено на уровне ruB. Разрыв наглядно показывает, на чём держится компания: исключительно на поддержке АФК «Система» и статусе системообразующего предприятия.

👀 Взгляд вперёд

Поводы для осторожного оптимизма есть: 60% долга привязаны к плавающим ставкам, поэтому снижение ключевой ставки ЦБ сократит процентные расходы. Операционная оптимизация должна снизить издержки. Однако выручка за вычетом себестоимости и управленческих расходов всё равно даёт минус 15,8 млрд, рынок пиломатериалов в Китае остаётся слабым, строительный спрос восстанавливается медленно. Чудес ждать неоткуда.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

🤝 Итоговая оценка: компания выживает, а не зарабатывает. Реального разворота пока нет: операции убыточны, ликвидность критическая, долг несоразмерен денежным потокам.

Инвесторы в облигации Сегежи принимают на себя реальный риск уровня ruB с надбавкой за неопределённость в отношении готовности АФК «Система» поддерживать актив в случае дальнейшего ухудшения ситуации.

#сегежа #sgzh #облигации #отчет

🤝 Биржевик в MAX | ВК