Invest.Lawyer

🔖 Февральский дайджест: самые важные темы и события прошлого месяца! Новые условия освобождения от НДФЛ доходов от операций с ценными бумагами Обзор законодательных инициатив в январе 2026г. Владельцам АДР вернули право на получение дивидендов Держатели АДР Ozon Holdings PLC и Cian PLC получили возможность конвертировать их в акции Про иск Банка России к Евроклир @Invest_Lawyer

🧮Рассчитай свой НДФЛ в несколько кликов ФНС запустила на своем сайте Калькулятор НДФЛ для налоговых резидентов РФ. Сервис помогает рассчитать налог с разных видов доходов физического лица по годам и понять порядок его расчета. Калькулятор НДФЛ @Invest_Lawyer

🧑‍⚖️ Про иск Банка России к Евроклир (ч.3) ❓ Сможет ли ЦБ реально взыскать что-то с Евроклир в случае удовлетворения своего иска Как показывает практика судебного взыскания с Евроклир убытков частными инвесторами, не так сложно выиграть иск, как реально исполнить вынесенное решение. Напомню, что вся концепция этих исков строилась на том, что у Евроклир на территории РФ есть активы. Правда, это не его собственные активы, а активы его клиентов. И учитываются они на счетах типа «С» и «И», но на тот момент все верили в высшую справедливость и полагали, что такие мелочи приставов не остановят. Несколько счастливчиков, кто оперативно подал иски сразу по следам Банка Санкт-Петербург, как и он, успели исполнить вступившие в силу решения суда. Однако когда стало понятно, что количество исков начало носить лавинообразный характер, а суммы достигать баснословных размеров, Указом Президента был установлен запрет на обращение взыскания на счета типа «С» и «И». На сегодняшний момент исполнить эти решения на территории РФ не представляется возможности. С исполнением судебных решений за пределами территории РФ в силу большого количества факторов и обстоятельств у инвесторов тоже возникли проблемы. Мне пока не известно ни об одного успешном кейсе такого взыскания. Поэтому все продолжают судиться, стараясь не пропустить сроки исковой давности, в надежде, что рано или поздно Указ Президента в части обращения взыскания будет отменен. А пока полученные исполнительные листы лежат в сейфах до лучших времен. Основной страх частных инвесторов заключается в том, что в Указ Президента будут внесены поправки, которые сделают исключение для Банка России, разрешающие ему эксклюзивно обратить взыскание на активы Евроклир на счетах типа «С» и «И» в РФ. Это было бы крайне несправедливое решение. Но если посмотреть правде в глаза, то в условиях беспрецедентного санкционного давления это единственный шанс ЦБ исполнить решение суда. Я думаю, что этого сценария мы не увидим, пока Европа в очередной раз не соберется экспроприировать суверенные активы РФ. До этого момента частные инвесторы могут быть спокойны. ❓ Поможет ли этот иск частным инвесторам по аналогичным спорам Нет, не поможет. Это, конечно, сугубо мое личное мнение, но это уже сейчас видно из риторики самого ЦБ:

Ситуация с заблокированными активами Банка России и ценными бумагами частных инвесторов различаются.

Это видно и по реакции судов, которые продолжают выносить отказные решения в части рыночной стоимости заблокированных бумаг и отказываются приостановить рассмотрение дел до вынесения решения по иску ЦБ, хотя оно способно стать прецедентным и в очередной раз изменить сложившуюся судебную практику. ❓ Стоит ли вступать в это дело в качестве 3 лица Нет, не стоит. Неожиданно для всех участников процесса после принятия иска ЦБ к производству в Арбитражный суд стали поступать ходатайства от частных инвесторов о вступлении в это дело в качестве третьих лиц. Суд ожидаемо отказал в удовлетворении поданных ходатайств, но и это никого не остановило, так как теперь эти инвесторы пошли обжаловать отказы суда в удовлетворении их ходатайств. Уверена, что апелляция также откажет в удовлетворении жалобы. Если судебная практика встанет на сторону ЦБ, вне зависимости от того, участвовали ли вы в качестве третьего лица в этом процессе или нет, вы в любом случае имеете право обжаловать свои отказные решения (если они уже вынесены) или обратиться в суд с иском к Евроклир (если вы еще этого не сделали). Позиция судов в части удовлетворения таких жалоб/исков будет одинаковой и не будет зависеть от того, являлись ли вы третьим лицом в споре ЦБ против Евроклир или нет. В любом случае мы все вместе продолжаем дальше пристально наблюдать за ходом этого судебного процесса, хотя это и сложно в силу того, что процесс носит закрытый характер теперь. @Invest_Lawyer

🧑‍⚖️ Про иск Банка России к Евроклир (ч.2) Теперь я попытаюсь ответить на вопросы, которые мне чаще всего задают подписчики ❓ Почему иск был подан только в декабре 2025г Это хороший вопрос. Напомню, что первый иск к Евроклир был предъявлен в сентября 2022г. Банком Санкт-Петербург. После ошеломительного успеха, когда он не только выиграл, но и сумел взыскать сумму иска в рамках исполнительного производства, в арбитражные суды по всей России посыпались сотни исков от частных инвесторов, банков, управляющих компаний. В принципе Банк России сам отвечал на этот вопрос в декабре прошлого года :

Над суверенными активами нависла угроза их использования (де-факто — изъятия), такие планы были официально анонсированы Еврокомиссией в декабре. И этим, помимо прочего, была обусловлена подача иска Банком России.

Но я хочу обратить внимание на другой нюанс. Если проводить аналогию с ходом развития событий в делах о блокировке активов частных инвесторов, мы помним, что Евроклир заблокировал счет НРД в конце февраля 2022г., задолго до фактического попадания НРД под санкции ЕС (3 июня 2022г.). Рискну предположить, что счета Банка России в Евроклир были заблокированы тогда же. Это означает, что с формальной точки зрения нарушение прав ЦБ возникло еще в феврале 2022г. и он все это время знал об этом, но ничего не предпринимал. Как минимум в части убытков в виде рыночной стоимости заблокированных бумаг, а также некоторой части замороженных выплат по этим бумагам сроки исковой давности для обращения с иском в суд уже прошли. Пропуск срока исковой давности – это любимый аргумент Евроклира, который он включил в свои процессуальные документы с февраля 2025г. Я не сомневаюсь, что он заявит об этом в суде. ❓ Удовлетворит ли суд иск ЦБ Да, удовлетворит. Но есть нюансы. Можно констатировать, что в части взыскания с Евроклир сумм выплат по заблокированным ценным бумагам уже давно сложилась устойчивая судебная практика, которая неизменна все последние 3,5 года. Тут вопрос в том, будет ли удовлетворен иск в части тех выплат, которые оказались за пределами срока исковой давности. Основная интрига кроется в том, будет ли удовлетворен иск в части взыскания рыночной стоимости замороженных ценных бумаг. Напомню историю развития судебной практики по этому вопросу. Первые попытки инвесторов взыскать рыночную стоимость заблокированных бумаг предпринимались еще с 2023г., но не увенчались успехом. Осенью 2024г. суды внезапно стали удовлетворять такие иски. Одно из таких дел дошло до Верховного суда и после долгого изучения вопроса Верховный суд вернул судебную практику на круги своя, отменив решения нижестоящих инстанций в этой части. И вот вопрос. Что победит? Справедливость? Или публичный интерес? Казалось бы, постановление Верховного суда совсем свежее. Но на кону суверенные активы. Нет сомнений в том, что в этом вопросе Евроклир в случае необходимости вновь дойдет до Верховного суда. В целом, думаю, что и ЦБ будет защищать свои интересы до высшей инстанции. Еще можно предположить, что, если иск ЦБ в части рыночной стоимости бумаг будет удовлетворен и если позволят процессуальные сроки, все те инвесторы, кому отказали во взыскании рыночной стоимости, пойдут обжаловать вынесенные отказные решения по вновь открывшимся обстоятельствам. Продолжение ⬇️

🧑‍⚖️ Про иск Банка России к Евроклир (ч.1) Не то чтобы это какая-то большая новость для всех. Но меня многие спрашивали, что я думаю на эту тему. Наконец нашла время собрать все свои мысли в единый пост. Как говорится, лучше поздно, чем никогда. Контекст 12 декабря 2025г. Банк России подал в Арбитражный суд города Москвы иск к Euroclear Bank. Что известно об этом иске на сегодняшний день: ✔️Сумма иска: 18 172 971 903 836 руб. ✔️Сумма ущерба складывается из стоимости заблокированных денег, ценных бумаг и упущенной выгоды (по данным пресс-службы ЦБ). Мои мысли по поводу самого иска и его перспектив Этот иск как минимум в нашей сфере финансовых рынков имеет все шансы стать иском года. Это один из крупнейших исков в истории финансовых споров в современной судебной практике РФ. Чтобы вы понимали масштабы иска, это ≈ 43% федерального бюджета РФ на 2026г. и ≈ 8% ВВП России. До иска ЦБ самым крупным в истории арбитража был спор Роснефти против АФК «Система» на сумму 170 млрд. руб. Таким образом, иск ЦБ превзошел иск Роснефти на несколько порядков, что делает его беспрецедентным. Когда в суд поступает такой иск, начинаешь обращать внимание на любые детали, с ним связанные. Что бросилось в глаза сразу: 🟢Распределение дела судье Петрухиной У меня было несколько кандидатов, кому могло попасть это дело. Кандидат номер 1: судья Цыдыпова. Во-первых, она заместитель председателя суда, а дело «громкое» и статусное. Во-вторых, все, кто хоть раз участвовал в процессах с ее участием, меня поймут. Она достаточно жесткая, при этом четкая, хорошо знает процесс, следит за таймингом и процессуальными сроками, управляет процессом, не давая растекаться мыслью по древу или устраивать балаган. На втором месте у меня было сразу несколько судей, которые за 3,5 года рассмотрения исков против Евроклир прилично поднаторели, так как были лидерами по числу рассмотренных дел: Петрухина, Большебратская и Литвиненко. И судья Петрухина занимает на этом пьедестале почетное первое место. 🟢НРД не привлечен в качестве третьего лица Вот это самый интересный нюанс, на который мало кто обратил внимание. Во всех предыдущих случаях НРД всегда привлекался в качестве третьего лица, если цепочка учета прав на заблокированные активы выглядела примерно так: Частный инвестор – российский депозитарий – НРД – Евроклир НРД не привлекался только в тех случаях, если заблокированные активы учитывались на прямых счетах некоторых российских депозитариев в Евроклир (например, Альфа Банка). ❗️ Таким образом, можно сделать вывод о том, что заблокированные активы Банка России лежат на его прямых счетах в Евроклир. Почему это важно? Все последние несколько лет по нарастающей шли обсуждения возможности изъятия в том или ином виде замороженных золото-валютных резервов, которые достигли апогея в декабре 2025г, фактически подтолкнув ЦБ к подаче иска. Частные инвесторы переживали за судьбу своих замороженных активов. С одной стороны, риски того, что будут изъяты активы частных лиц, с юридической точки зрения были крайне низкими, но вопрос стоял в том, а знает ли Евроклир, где в пуле замороженных им активов активы частных лиц, а где активы ЦБ. Было предположение, что все или часть активов ЦБ также находится на счете НРД в Евроклир. Теперь мы точно знаем, что активам частных инвесторов ничего не угрожает, а Евроклир точно знает, где частная собственность, а где государственная. 🟢Иск подан только к Евроклир Если проводить аналогию с блокировкой активов частных инвесторов, то примерно 80% их активов заблокировано в Евроклире, а 20% - в Клирстриме, так как многие ценные бумаги, права на которые учитывались через НРД, имели двойное хранение. В данном случае мы видим, что ЦБ предъявил иск только к Евроклир и не предъявил иск к Клирстрим. Тут возможны две ситуации. Либо ЦБ ничего не хранит в Клирстрим. Либо там хранится совсем несущественная часть активов. Я склоняюсь к первому варианту. Продолжение ⬇️

Владельцам АДР вернули право на получение дивидендов Контекст В апреле 2022г. вступили в силу поправки, которые запретили выплачивать дивиденды в отношении депозитарных расписок на акции российских эмитентов, организация обращения которых за пределами РФ прекращена. Из 36 эмитентов, имевших по состоянию на середину 2022г. депозитарные программы, лишь 15 получили разрешение Правительственной комиссии на продолжение обращения их акций за пределами РФ. К середине 2025г. их осталось всего 3. Владельцы депозитарных расписок могли получить невостребованные дивиденды лишь при условии конвертации расписок в акции. Стандартные конвертации по большинству депозитарных программ были недоступны инвесторам в силу действия санкционных ограничений. Процедура автоматической конвертации была доступна лишь инвесторам, чьи расписки учитывались на счетах депо в российских депозитариях. Принудительная конвертация расписок, предпринятая в 2022г., не увенчалась особым успехом, так как иностранные брокеры отказывались предоставлять инвесторам необходимые для ее проведения документы. На данный момент принудительная конвертация возможна только в отношении расписок международных компаний, которые редомицилировались из недружественных стран в РФ. При этом владельцы депозитарных расписок, которые учитываются на счетах у иностранных брокеров, несли риски в принципе лишиться своего права на истребование причитающихся им дивидендов как минимум за 2022г., так как истребовать их надо в течение 3 лет с даты принятия решения об их выплате, а юридической возможности конвертировать до этой даты расписки у них скорее всего бы не возникло. Это ставило владельцев депозитарных расписок в неравное положение с владельцами акций. Новации в регулировании выплат по АДР В ноябре 2025 года были приняты поправки в закон, благодаря которым владельцы АДР на акции российских эмитентов, а также на акции международных компаний (Озон, Тинькоф и т.д.) вновь получили право получать дивиденды наравне с владельцами акций. Более того, владельцам АДР предоставлено право истребовать неполученные ими дивиденды за 2022, 2023 и 2024г, в течение которых действовало законодательное ограничение на выплату акций по АДР. Формально они смогут им воспользоваться только после конвертации или погашения АДР в акции, но законодатель продлил течение сроков давности. Теперь течение трехлетнего срока для обращения с требованием о выплате дивидендов начинается со дня зачисления акций на счет владельца при погашении (конвертации) АДР, а не с даты принятия решения о выплате как было раньше, что автоматически исключает технический пропуск срока давности. Эти новации актуальны владельцам АДР, права на которые учитываются на счетах их владельцев у иностранных брокеров (например, в Interactive Brokers). Напомню, что получать дивиденды по таким бумагам можно от российского депозитария на свои рублевые счета в РФ. До подачи документов на выплату стоит проверить, сможете ли вы доказать, что АДР не были зачислены на ваш счет 1 марта 2022 и позднее в результате сделки с недружественным нерезидентом. Если вы не сможете это доказать, то дивиденды будут зачислены российским депозитарием на открытый вам счет типа «С», где они будут фактически заблокированы с туманными перспективами дальнейшей разблокировки. @Invest_Lawyer

Обзор законодательных инициатив в январе 2026г. Публикую обзор финансово-экономических законопроектов, внесенных в Госдуму в январе 2026г. 1️⃣Изменения в закон «Об особенностях изменения условий договора кредита (займа) по требованию заемщика – субъекта малого и среднего предпринимательства или заемщика – физического лица, применяющего специальный налоговый режим «Налог на профессиональный доход» За 2023–2025 годы долговая нагрузка российского бизнеса достигла критически высокого уровня. Наиболее тяжёлая ситуация сложилась у малого бизнеса, применяющего УСН. Финансовые планы и кредитные обязательства предпринимателей формировались исходя из параметров режима УСН, действовавших на момент заключения договоров. С 1 января 2026 года вступили в силу поправки о поэтапном снижении максимального размера доходов, позволяющего не исполнять обязанности плательщика НДС: лимит уменьшается с 60 млн. руб. до 20 млн. с последующим ежегодным сокращением. При этом сама ставка НДС выросла до 22%. Законопроект предлагает предоставить предприятиям, применяющим УСН, возможность пользоваться расширенными кредитными каникулами на срок переходного периода с 1 января 2026 года по 31 декабря 2028 года. Это позволит обеспечить предпринимателям необходимый адаптационный интервал для перестройки финансовых моделей и стабилизации хозяйственной деятельности. Источник 2️⃣Изменения в Гражданский кодекс (ст. 179) Ст. 179 ГК РФ посвящена недействительности сделки, совершенной под влиянием обмана, насилия, угрозы или неблагоприятных обстоятельств. Поправки подготовлены по следам дела Долиной. Сейчас в судах покупатели вынуждены доказывать свою добросовестность, но для судей зачастую это фактически не имеет никакого значения, поскольку акцент рассмотрения дел смещен в сторону действий продавца и факта его обмана со стороны третьих лиц. Суть предлагаемых поправок - четко прописать в ГК презумпцию добросовестности покупателя при оспаривании сделок, совершенных под влиянием обмана продавца третьими лицами.: если покупатель не знал и не должен был знать об обстоятельствах обмана продавца третьими лицами, признать сделку недействительной нельзя. В этом случае покупатель является добросовестным приобретателем имущества и обман продавца не имеет решающего значения. Это позволит искоренить судебную практику, когда покупатель обязан убеждать суд в своей добросовестности вместо продавца, не проявившего должной осторожности и осмотрительности при совершении сделки, и устранить угрозу изъятия имущества у добросовестных покупателей. Источник 3️⃣ Изменения в Налоговый кодекс Сейчас социальные налоговые вычеты на обучение, лечение, формирование пенсионных накоплений, прохождение независимой оценки своей квалификации, на физкультурно-оздоровительные услуги предоставляются в размере фактически произведенных расходов, но не более 150 тыс. рублей за налоговый период. Законопроектом предлагается увеличить предельный размер социального налогового вычета с 150 000 рублей до 360 000 рублей. Кроме того, законопроект предлагает перечень социальных налоговых вычетов вычетами на отдых детей и их оздоровление. Вступление в силу поправок предполагается с 1 января 2027 года. Источник 4️⃣Изменения в закон «О потребительском кредите (займе)» Законопроектом предусматривается исключение возможности кредитных и микрофинансовых организаций при расчете величины среднемесячного дохода заемщика в целях расчета показателя долговой нагрузки заемщика использовать данные, указанные заемщиком в заявлении о предоставлении кредита (займа) и иные документы, предоставляемые заемщиком и не имеющие официального подтверждения. Одновременно законопроектом устанавливается обязанность кредитных и микрофинансовых организаций самостоятельно получать такие данные из государственных информационных систем компетентных ведомств или из цифрового профиля гражданина. Источник @Invest_Lawyer

🆕Новые условия освобождения от НДФЛ доходов от операций с ценными бумагами 30 января 2026 вступили в силу изменения в Налоговый кодекс, направленные на совершенствование порядка освобождения от налогообложения доходов от продажи физическими лицами ценных бумаг 1️⃣Изменения в части налогообложения операции продажи ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики Контекст Раньше условиями освобождения от НДФЛ операций продажи таких бумаг были: ✔️нахождение их в собственности ФЛ не менее 1 года, а также ✔️ценные бумаги должны быть отнесены к категории ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики в течение всего периода владения физлицом этими бумагами. Для отнесения акций к категории высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики, капитализация эмитента таких акций не должна превышать 75 млрд рублей. При этом данная капитализация эмитента определяется в течение первой недели организованных торгов, что исключает возможность отнесения акций к указанной категории непосредственно при проведении их первоначального публичного предложения. Таким образом, инвесторы, приобретавшие ценные бумаги в ходе IPO, не могли воспользоваться налоговой льготой, в отличии от других инвесторов, которые покупали эти же бумаги позднее в ходе их вторичного обращения, после включения биржей ценных бумаг в категорию высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики. Новые правила В целях устранения возникшей коллизии внесенные поправки предусматривают замену требования об отнесении ценных бумаг к категории ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики в течение всего периода владения физлицом этими ценными бумагами на требование о том, ценные бумаги должны быть отнесены к категории высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики в течение 365 последовательных календарных дней, предшествующих дате их продажи физлицом или погашения. 2️⃣Изменения в части исчисления срока владения ценными бумагами в целях применения пятилетней льготы В случае предоставления брокеру права использования своих ценных бумаг, либо просто в случае желания получить дополнительный доход от принадлежащих ему ценных бумаг физлицо стояло перед дилеммой: заработать сейчас, но лишиться налоговой льготы от долгосрочного владения, либо отказаться от дохода, но получить льготу, так как отчуждение ценных бумаг по договору займа и РЕПО прерывало срок владения для целей применения пятилетней льготы, что дестимулировало долгосрочные инвестиции частных инвесторов. В целях повышения привлекательности долгосрочных инвестиций поправки предусматривают включение срока выбытия ценных бумаг из собственности физлица по договору займа с брокером или по договору РЕПО в общий срок нахождения ценных бумаг в собственности физлица для целей освобождения доходов, полученных при продаже таких ценных бумаг, от налогообложения. ❗️Несмотря на то, что закон вступил в силу 30 января 2026г. его положения распространяются на доходы, полученные с 1 января 2026г. @Invest_Lawyer