TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍

📊 Мультипликаторы низкие и дивиденды большие... Почему тогда акции РФ падают и дешевыми их назвать сложно? Сделал 2 простых, но наглядных графика. На первом графике поквартально посчитан исторический мультипликатор P/E TTM Индекса Мосбиржи (за последние 12 месяцев). При расчете взята скорректированная чистая прибыль (т.е. без учета разовых статей доходов и расходов). ❗️В данных за 2кв2025 взяты прогнозные значения по прибыли компаний и текущие цены акций. Неадекватные значения, искажающие картину исключены из выборки. 👆 На втором графике этот же мультипликатор перевернут (E/P). Фактически, это нам показывает доходность рынка акций в % по скор. чистой прибыли. 👉 Если мы сравним эту доходность с ОФЗ (инструмент с минимальным риском), то премия доходности Индекса Мосбиржи к доходности ОФЗ просто отсутствует. Частично это можно объяснить тем, что ставка ЦБ очень высокая и рынок закладывает её снижение, но исторически доходность акций должна быть хотя бы на 50-70% больше, чем у безрисковых инструментов. А хорошие точки входа в рынок вообще были в моменты, когда премия превышала 100%. Выводы: Понятно, что может произойти девальвация или нефть сильно вырастет, что прилично улучшит показатели компаний. Однако, при прочих равных, акции вполне могут стоить столько же, даже после снижения ставки до 14%. Когда будет хорошая премия - тогда и будет хорошее время для покупки, а пока больше 50% портфеля в акциях держать было бы странною. Рынку акций сложно что-то противопоставить доходности депозитов около 20%. А за корпоративные облигации публичных эмитентов с доходностями 25% - я вообще молчу. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​🔥 Газпром (GAZP) | Дивидендная лотерея 2024-2025 ▫️ Капитализация: 3,1 трлн ₽ / 132,5₽ за акцию ▫️ Выручка 2024: 10715 млрд ₽ (+25,4% г/г) ▫️ EBITDA 2024: 3 108 млрд ₽ (+76,1% г/г) ▫️ Чистая прибыль 2024: 1218 млрд ₽ (против убытка в 629 млрд годом ранее) ▫️скор. ЧП 2024: 1360 млрд ₽ (+295,7% г/г) ▫️ fwd P/E 2024: 2,3 ▫️ P/B: 0,18 ▫️ fwd дивиденд 2024: 0-23% ✅ Самое важное, что бизнес в 2024м году генерировал прибыль на операционном уровне, а с 1 января 2025г ситуация резко улучшится, так как перестает действовать повышенный НДПИ. Аргументация досрочного прекращения действия повышенного НДПИ — обеспечение инвестиционной программы компании, но не факт, что Capex вырастет соразмерно. При прочих равных, прибыль Газпрома будет на 600 млрд больше в 2025м году. ✅ Чтобы компенсировать потерю экспортных рынков, продолжается ощутимый рост внутренних тарифов. Недавних повышений оказалось недостаточно, поэтому в прогнозе Минэкономразвития планы по индексации цен на газ на 10,6% в 2026г и 9% в 2027г (выше прежних оценок). ✅ По оценкам менеджмента, чистая прибыль, скорректированная на неденежные статьи, составила 1433 млрд рублей — обычно этот показатель используется для выплаты дивидендов. Однако, на уровне FCF за вычетом процентов есть убыток в 91,5 млрд рублей, то есть любые выплаты дивидендов пойдут в долг. 👆 Конечно, после недавних выходок от ВТБ всё возможно, особенно если слухи о "требованиях бюджета" действительно подтвердятся. При выплате 50% от ЧП с корректировками, мы получим див. доходность по текущим ценам около 23%. Скорее всего, СД рекомендует дивы, а вот вероятность того, что их реально выплатят - 50/50. Логику здесь искать сложно, так как если бы стоял вопрос только в наполнении бюджета, то можно было бы повышать тарифы для потребителей, а сверхприбыль выводить не через дивиденды, а через повышенный НДПИ (который отменили). 📊 Выплата за 2025г, на мой взгляд, гораздо более реалистична. Газпром вполне сможет вернутся к положительному FCF и заплатить дивиденды без роста долговой нагрузки, если всё будет хорошо. ❌ Газпром заканчивает 2024г с чистым долгом на балансе в 5,9 трлн рублей. Если период высоких ставок продлится до 2026 года, то все позитивные моменты будут нивелированы ростом % расходов. Вывод: Газпром уже прошёл дно цикла, бизнес постепенно восстанавливается и перспективы становятся лучше. Если сейчас из компании не решат качнуть денег и не станут кратно наращивать инвестиционную программу, то в 2025г будут все условия для комфортной выплаты больших дивидендов. Отчеты у компании сильные, благодаря внутренним тарифам практически удалось компенсировать выпавший экспорт. На мой взгляд, Газпром торгуется с дисконтом, даже несмотря на неопределенность с дивидендами. Справедливая цена акций около 175р за акцию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #GAZP #газпром

Можно ли было предсказать текущее падение рынка и уберечь свои деньги? Можно! И Петр Краев тому наглядное доказательство. Еще в январе он выпустил для своих клиентов 14ти страничный документ, в котором подробно описал основные тренды предстоящего года, а также ключевые риски и способы защиты от них. Те, кто использовали информацию из этого документа, были заранее готовы к предстоящему падению и хорошо на этом заработали. Этот документ Петр уже выложил в публичный доступ. Ознакомиться с ним можно тут: Стратегия инвестирования на 2025 год. Благодаря правильной стратегии и своему опыту, он смог вовремя разглядеть разворот на российском рынке и использовать его в свою пользу: 🔴Пост о предстоящем падении акций Сбербанка от 27 марта 🔴Пост о сломе восходящего тренда по индексу МосБиржи от 31 марта 🔴Пост о предстоящем обвале акций ПИК от 26 февраля 🔴Пост о начале новой волны падения по российским акциям от 28 апреля И еще много других прогнозов, которые в большинстве случаев отработали и помогли подписчикам уберечь свои деньги от обвала. Поэтому если еще не подписаны, то ссылка вот ➡️https://t.me/antifragile_trading

​📊 ОБЗОР ПОРТФЕЛЯ, МОИ ДЕЙСТВИЯ И ОЖИДАНИЯ Сейчас позиции публичного портфеля следующие: 30,8% - рублевый кэш (депозиты, ОФЗ, LQDT) 10,3% - Сургутнефтегаз преф 4,7% - Роснефть 4,4% - Элемент 3,4% - Х5 3,1% - Магнит 2,7% - ИнтерРАО 1,3% - МТС Банк 🇷🇺 Итого доля на рынке РФ: 60,7% (портфель РФ на 1/2 в акциях, основные покупки публиковал 7-10 апреля в Premium) 22,5% - кэш USD 9,1% - Intel 3% - опционы пут (если учитывать по цене покупки) 🇺🇸 Итого доля на зарубежных рынках: 39,3% 👆 Изменений по портфелю немного, но и смысла в активных действиях сейчас мало, фундаментал глобально слабый и ухудшается. Если наш рынок оценен +/- справедливо и основным препятствием роста являются высокие ставки безрисковой доходности, то на американском рынке всё остается безумно дорогим. Нужно ждать приличную коррекцию и обновление локальных минимумов начала апреля... Вчера была новость, что ОПЕК+ могут еще больше ускорить рост добычи нефти и вообще отменить добровольное сокращение на 2,2 млн б/с, что в условиях торговой войны и падения ВВП в США может крайне негативно отразиться на ценах. Надолго ниже $55 нефть уйти не должна, но даже 1-2 квартала таких цен при крепком рубле могут стать поводом для приличного пролива у нас на рынке (почти 50% Индекса Мосбиржи - это нефтегаз). 👉 Глобальная ликвидность за 3 года не выросла так как это преподносят СМИ (см. картинку ниже). ФРС не факт, что будет спешить с QE во время искусственного кризиса и ослабевающего бакса. В общем, спешить некуда. Эта рабочая неделя короткая, но будет много полезных материалов по рынкам, ждите 🤝

​📊 Текущая ситуация на рынках 🇷🇺 Если отбросить спекуляции, то делать на рынке сейчас особо нечего. Российский рынок оценен вполне справедливо, меняется только то, что по несколько раз в день публикуются противоречивые заявления о мирном урегулировании. Более того, рубль не слабеет, а нефть дешевеет и с каждой неделей фундаментал становится только хуже. Чтобы обогнать короткие ОФЗ, депозиты или фонды ликвидности - нужно хорошо постараться. Предпочитаю быть на 1/2 в акциях, меня это вполне устраивает. Без позиций находиться не хочется, но и закупаться сильно оснований не вижу никаких, идей без подводных камней просто нет. 🛢 Для всего сырья риски растут, так как почти месяц идет полноценная торговая война США с Китаем. О каких-то существенных уступках сторон речи пока даже не идет. У Китая просто нет выгодной переговорной позиции, поэтому они либо пойдут на уступки США и плавно погрузятся в затяжную рецессию, либо война продолжится и рецессия будет совсем скоро. Из козырей, которые может достать Китай - только эскалация вокруг Тайваня, это может сильно ударить по Штатам и стать рычагом в будущих переговорах, так как перебои с поставками чипов могут нанести колоссальный ущерб американским компаниям. 🇺🇸 ВВП США в 1кв2025 снизился на 0,3% (хуже ожиданий). Самое интересное, что эффекта пошлин там еще нет. Безумцы до сих пор тарят американский рынок как не в себя, хотя там уже предопределен огромный CAPEX у ряда бигтехов, рост себестоимости, падение продаж из-за пошлин, отмены байбэков и т.д. 👆 На рынок США еще не пришло осознание того, что это не рядовая коррекция, которую нужно откупать как все остальные + ФРС здесь не факт, что будет действовать так мягко как раньше (из-за необходимости стабилизировать бакс). СМИ и чиновники в США всеми силами втягивают хомяков в рынок акций и крипту, чтобы было об кого закрываться таким ребятам как Баффет. Слишком много всего негативного происходит в мировой экономике, чтобы залетать сейчас в акции на хаях. Судя по див. доходности индекса S&P500 (см. картинку ниже), сейчас почти самое худшее время за всю историю, чтобы жить на дивиденды, да и по форвардному P/E рынок США никогда так дорого не стоил (если, не учитывать 2009 год, когда прибыли компаний сильно упали из-за цепочки банкротств). 💵 В такое время проще просто накапливать кэш, а если есть желание что-то покупать, то делать это лучше небольшими долями. Купить по чуть ли не самым дорогим мультипликаторам вы успеете ВСЕГДА, а вот оказаться с деньгами тогда, когда рынок дешев - очень сложно. Рынки обычно сильно падают и дешевы именно тогда, когда у большинства нет лишних денег, чтобы их откладывать и нести в рынок. Когда рынок будет дешевым - обязательно вы об этом узнаете на этом канале (это касается и рынка США и рынка РФ). ❤️ Всем хороших выходных!

В эти майские к традиционному для работников неврозу выходного дня вполне может добавиться тревога за свои сбережения Российский рынок акций, как и мировой, потряхивает на фоне геополитической нестабильности. А банки стали снижать ставки по вкладам после решения ЦБ оставить ключ на уровне 21%. На денежном рынке присутствует иная аномалия: ставка выше ключевой из-за дефицита ликвидности. Поэтому сберегательные фонды становятся более интересны вкладчикам в плане доходности. Финансовые эксперты советуют выбирать фонды с низкой комиссией, например, «Сберегательный» (SBMM) с комиссией 0,299%. Также следует проверить эффективность фонда. В I квартале 2025 года «Сберегательный» стал самым эффективным БПИФ на денежном рынке с приростом 21,59%.

​⚡️ ЕвроТранс (EUTR) | Кратко о том, что происходит с компанией ▫️Капитализация: 20,3 млрд ₽ (127,3р за акцию) ▫️Выручка 2024: 186,2 млрд ₽ (+47% г/г) ▫️Опер. прибыль: 13,4 млрд ₽ (+35% г/г) ▫️Чистая прибыль: 5,5 млрд р (+7% г/г) ▫️P/E 2024: 3,7 ▫️P/B: 0,63 ▫️fwd дивиденды 2024: 20,3% ✅ 2024й год компания завершила, в целом, лучше ожиданий, прилично нарастив выручку. Однако, из-за роста % расходов на 66% г/г, прибыль выросла не так сильно. 👆 Чистый долг компании с учетом обязательств по аренде вырос до 45,4 млрд р (ND/EBITDA = 2,7). Долговая нагрузка существенная, но некритичная. В 2025м году она, конечно, будет прилично давить на прибыль, но уже в следующем году, по мере ожидаемого снижения ставки, мы можем увидеть приличный рост чистой прибыли. ✅ Евротранс выплатил относительно большие дивиденды за 9м2024 года (10,8 р на акцию). Есть все шансы, что будет объявлен еще и финальный дивиденд в размере 15 р на акцию. Общая див. доходность получится около 20,3% к текущей цене акций (распределение 75% прибыли по МСФО). 📊 Компания публикует свои планы по развитию. Ожидается, что 1/3 EBITDA к 2032 году будет формироваться за счет продаж электричества (зарядка электромобилей), еще 30% будут приносить магазины и кафе (так как клиенты будут ждать, пока автомобили зарядятся), а оставшаяся часть - это продажи топлива оптом и в розницу. ℹ️ Ранее акционерами был объявлен выкуп 20 млн акций компании через три года — в августе 2027 года по 350 р за акцию. Это приятный бонус для акционеров, но, учитывая объем выкупа, все акции продать по оферте вряд ли получится. ❗️Рост выручки пришелся в основном на оптовый сегмент и торговлю сопутствующими товарами и услугами. Сама компания ожидает, что опт к 2032 году прилично снизится в объемах, выручке и EBITDA, поэтому диверсифицирует источники дохода – выручка растет не только за счет продажи топлива, но и благодаря развитию сопутствующих услуг. Вывод: В целом, у компании всё хорошо, внимания требует долговая нагрузка. Планируется выплата финальных дивидендов за 2024й год. Дальнейший успех зависит от снижения ставки к концу 2025 года и роста прибыли за счет сокращения % расходов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​🏦 ВТБ (VTBR) | Не инвестиция ▫️ Капитализация: 1,6 трлн ₽ / 101,1₽ за акцию ▫️ Чист. % доход ТТМ: 386 млрд ₽ ▫️ Чист. ком. доход ТТМ: 290 млрд ₽ ▫️ Чистая прибыль ТТМ: 553 млрд ₽ ▫️ скор. ЧП ТТМ: 44,8 млрд ₽ ▫️ скор. P/E ТТМ: 35,7 ▫️ fwd дивиденд 2024: 25,3%* 📊 Результаты отдельно за 1К2025г: ▫️ Чист. % доход: 52,6 млрд (-65,8% г/г) ▫️ Чист. ком. доход: 72,7 млрд (+40,6% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 136,6 млрд (+32,8% г/г) ▫️ скор. ЧП: -115,9 млрд р 👆 ВТБ ловко нарисовал в отчете за 1кв2025 больше 252 млрд р разовых доходов. Без них у банка глубокий убыток. Кстати, в 2024м году ВТБ тоже заработал всего 223 млрд р без разовых доходов. 🤣 Набсовет рекомендовал направить на дивы за 2024й год почти 276 млрд р. Очевидно, что дивы платить вообще не логично. Будет забавно, если дивы отменят на ГОСА или проведут огромную допку для закрытия дыр. ❌ Кредитный бизнес продолжает падать. С точки зрения бизнеса эффективность оставляет делать лучшего. Чистая процентная маржа снизилась до 0,7% (против 2,2% годом ранее) — один из самых низких показателей по сектору. ❌ Вместе с этим, мы наблюдаем общий для банковского сектора РФ тренд — повышение стоимости риска. Расходы на резервы в 1кв2025г удвоились и составили 57,8 млрд рублей при CoR в 0,8%. Дальнейший рост этого показателя вполне вероятен. ❌ На момент последней отчетности, достаточность базового капитала ВТБ составляла 6,4% по H20.1 (при минимальном уровне 5,5%) и 6,1% по H1.1 (при минимальном уровне 4,5%). После выплаты дивидендов почти наверняка мы увидим снижение достаточности к уровням близким к минимально допустимым.   Выводы: Судя по всему, менеджмент решил проявить настоящее творчество: разогнать акции новостями про дивиденды и покрыть их доп. эмиссией, продав акции подороже (типа переоценка на том, что ВТБ теперь дивидендная фишка). Смысла в этом мало, но как есть. Не факт, что рекомендация в итоге будет действительно принята, на примере Газпрома мы уже такое видели в 2022м году. Если смотреть сам бизнес — все становится только хуже, от убытков спасает очередная переоценка. 📉 После разгона оценка ВТБ уже превышает P/B = 0,6, за P/E вообще молчу. Очень дорого и перспектив особых нет. Зачем нужен в портфеле ВТБ, когда есть Сбер, БСП, Тинек, Совкомбанк или МТС Банк - мне непонятно. Даже в долгосроке здесь в рублях сложно будет хоть что-то заработать, купив по текущим, не говоря уже о том, чтобы обогнать депозиты с дохой 20%+ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией  #обзор #ВТБ #VTBR

По финансовым рынкам достойных каналов не так много, однако есть возможность собрать их в одном списке и порекомендовать подписаться. InveStory - обгоняют индекс 5 лет подряд. Торгуют в плюс даже на падающем рынке! Ключевые партнеры БКС, FF, Т-Инвестиции. По ссылке вы найдете ТРИ ХУДШИЕ АКЦИИ под снижение ставки ЦБ РФ. Забирайте уже сейчас! Уютный трейд - Говорит, что и когда покупать и продавать - точки входа и выхода. Один из самых древних и уважаемых каналов по инвестициям. СМАРТЛАБ — канал, где публикуются самые полезные, популярные и важные посты со своего сайта smart-lab.ru. Там же вы найдете интересные опросы, эфиры с эмитентами, обзоры компаний и отчетов, и просто философские мысли по рынку. Теперь все источники в одном канале! PROFIT Every Day - канал с авторской методикой прибыльных и разумных спекуляций в режиме он-лайн с полным описанием сделок: где, как, зачем и почему Инвестор со стажем - лучший инвестиционный канал с приватной аналитикой и идеями. Канал сегодня публикует идеи, а завтра они уже будут везьде. Подписывайтесь на первоисточник НЕБАФФЕТТ — профессиональный управляющий с активами 500 млн делится лайфхаками, новостями и публикует свои позиции. Его идеи по рынку копируют крупные тг-каналы и брокеры, поэтому обязательно подпишись. #промо

​🏠 ЗПИФ "Самолет. Инвестиции в недвижимость" Если с инвестициями в акции застройщиков есть много нюансов и неизвестных, то с облигациями и самой недвижимостью всё немного проще. В долгосрочной перспективе, стоимость жилья растёт в рублях практически без коррекций, а доход с аренды обеспечивает относительно стабильные денежные потоки владельцу. 🔍 Немного статистики: если посмотреть на примере Москвы, то с начала года цены на жилье выросли на 5,5% по данным ДОМ.РФ. Как видим, спрос сохраняется, несмотря на отмену льготной ипотеки и высокие ставки. Одновременно с этим и стоимость аренды за год подскочила до ₽91 тысяч в месяц в среднем по столице. Люди часто покупают по несколько квартир, чтобы сдавать их в аренду и получать "пассивный доход", который де-факто сложно назвать пассивным из-за необходимости следить за имуществом, искать арендаторов + капитал для этого нужен немаленький. 👆 Собственно, Самолет решил решить эту проблему и предложить рынку первый розничный инвестиционный продукт для вложений в готовую жилую недвижимость. Что интересного в это ЗПИФ для инвесторов: - Портфель диверсифицирован по классу и географии на 4 ЖК группы Самолет в Москве (Эко Бунино, Тропарево, Вереск, Стремянный) - Целевая доходность около 21% (13% - ожидаемый рост стоимости недвижимости, 8% - арендная доходность) - Доступно (ожидаемая цена 1 пая на размещении = 900 рублей) - Ежеквартальные выплаты арендного дохода - Срок инвестиций: до 5 лет - Расходы фонда = 3% в год ❗️ Важным преимуществом является то, что инвесторы получают своего рода скидку 3% годовых, так как они покупают паи со скидкой 9%, и сам ЗПИФ получает объекты в портфель с дисконтом 9%. ℹ️ Размещение паев проходит с 16 по 29 апреля 2025 года и доступно всем инвесторам (включая неквалов). Заявки принимаются через брокеров. Торговый код ЗПИФ: ХHOUSE, ISIN: RU000A10A117. Для желающих инвестировать в московскую недвижимость с горизонтом до 5 лет - вполне неплохой инструмент. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией