Верным курсом

🇩🇪🆚🇨🇳Не баг — а фича. Китай получает доступ к коммерческой тайне немецких компаний

✍️Немецкие компании, следуя новым китайским нормам контроля над редкоземельными металлами, передают Пекину конфиденциальную информацию о цепочке поставок продукции. Китай потенциально может использовать, чтобы оказать давление на производителей или закрыть производственные линии в крупнейшей экономике Европы.

😳Интересно, что компании раскрывают для китайских органов надзора даже такую информацию, к которой не имеет доступ их собственное правительство. В то время как китайские чиновники требуют подробную информацию, прежде чем одобрить экспорт редкоземельных элементов, используемых в широком спектре современной продукции, у Берлина нет подобных рычагов воздействия на собственные компании и нет немедленной стратегии решения этой проблемы.

😱Министерство экономики Германии «с большой обеспокоенностью относится к продолжающемуся расширению контроля над экспортом Китая». И «использует все доступные каналы» для решения этой проблемы.

🤜Назревающий кризис в Берлине — очередное последствие разрастающейся торговой войны между США и Китаем. Вашингтон годами использовал зависимость Китая от американских товаров в качестве оружия, и Пекин теперь следует его примеру, дестабилизируя крупнейшие экономики мира, которые, как и Германия, привязали свои экономики к китайским поставкам.

🤭Министр иностранных дел Германии Йоханн Вадепуль планировал обсудить этот вопрос с китайскими официальными лицами в Пекине на следующей неделе. Однако в пятницу его визит был внезапно отложен, что вызвало вопросы о том, когда же канцлер Фридрих Мерц действительно совершит давно обещанный визит.

😩Для все более отчаявшихся немецких компаний последствия бездействия оказываются пугающими — особенно с учетом того, что такие важнейшие поставщики полупроводников, как базирующаяся в Нидерландах, но принадлежащая Китаю компания Nexperia, оказались втянутыми в драму с национализацией.

👆Согласно новым правилам, введенным Китаем в апреле и существенно ужесточенным в октябре, иностранные компании должны предоставлять подробные конфиденциальные данные для получения шестимесячной лицензии на импорт редкоземельных минералов.

✍️Формы для заполнения чрезвычайно подробны: в них запрашиваются фотографии продукции, демонстрирующие размещение минералов, схемы производства и данные о клиентах. В некоторых случаях заявка запрашивает годовые данные о производстве за последние три года и прогнозные данные на следующие три года.

🫸Эта информация может помочь Пекину выявить уязвимые места Германии — например, показав, у каких компаний есть только один китайский поставщик или у каких имеются низкие запасы.

Подписаться — Верным курсом

🇺🇸В Америке проживает гораздо больше миллионеров и миллиардеров, чем в любой другой стране мира. Масштаб разрыва поражает.

💰В США насчитывается 6 миллионов миллионеров и 867 миллиардеров. В следующих девяти странах, вместе взятых, насчитывается 4,9 миллиона миллионеров и 728 миллиардеров. В Китае, втором по величине государстве, всего 325 000 миллионеров и 278 миллиардеров. Далее следуют Германия, Япония и Великобритания, в каждой из которых насчитывается от 570 000 до 780 000 миллионеров. Даже если сложить вместе богатых жителей таких крупных экономик, как Франция, Канада и Австралия, их число всё равно не сравнится с числом американцев.

⚠️Такая концентрация показывает, насколько неравномерно распределялось накопление богатства по всему миру. Хотя другие экономики росли зачастую быстрее США, ни одна из них не смогла сравниться с Америкой по способности производства сверхбогатых людей.

Подписаться — Верным курсом

🇺🇸🤳К 12 годам 57% детей в США уже имеют собственный смартфон. Даже среди детей 8–10 лет этот показатель составляет почти треть. Среди детей младше пяти лет — каждый двенадцатый.

💻Эти устройства — не просто игрушки. Они формируют внимание, идентичность и социальное развитие в период становления личности. Влияние на образование, воспитание детей, психическое здоровье и привычки огромно. По сути, мы предоставляем детям самую мощную информационную и развлекательную платформу, когда-либо созданную, ещё до того, как они пойдут в среднюю школу.

🤔Споры ведутся не о том, хороши смартфоны или плохи, а о том, насколько рано можно их использовать, и готовы ли наши семьи и институты к этим переменам. Ну, а главный вопрос, на которой нет ответа - как смартфон повлияет на развитие ребенка?

Подписаться — Верным курсом

🇺🇸🆚🇸🇴💣Американцы бомбят Сомали рекордными темпами

💥По сообщениям сомалийских СМИ, удар беспилотника, нанесенный во вторник по югу Сомали, мог привести к жертвам среди мирного населения. Издание Garowe Online сообщает, что удар пришёлся по региону Нижняя Шабелле, граничащему с Могадишо, по территории, контролируемой боевиками группировки «Аш-Шабааб». Утверждается, что удар нанесен Африканским командованием вооруженных сил США.

🧮Если подтвердится, что удар беспилотника в Нижней Шабелле был нанесен США, это будет как минимум 84-й авиаудар американцев, нанесенный в Сомали в этом году. Действующая администрация США побила рекорд по общему количеству авиаударов Америки в Сомали за один год, установленный президентом Трампом в 2019 году — 63.

💣США также бомбят филиал ИГИЛ (запрещена в России и признана террористической организацией) в северо-восточном регионе Сомали Пунтленд, оказывая поддержку местным силам. На этой неделе Африканское командование вооруженных сил (AFRICOM) заявило, что нанесло удар по Пунтленду 20 октября.

🤔Если прибавить к этому незаконную бомбежку Ирана, удары по колумбийским катерам и угрозы Трампа о вторжении в Колумбию, то выходит, что ни такой уж и "миротворец" этот американский президент.

Подписаться — Верным курсом

🇷🇺⚠️Интересная реакция индекса ММВБ на решение Банка России по ставке

📈📉Вчера в момент объявления все те, кто был настроен на сохранение ставки на прежнем уровне, осуществили покупки на фоне снижения ставки. Но как только произошло осмысление написанного в заявлении, весь рост был отыгран и индекс устремился вниз.

✍️Вместо того, чтобы ввести ограничения по выводу капитала, балансировать кредитование макропруденциальными лимитами, вернуть обязательную продажу валюты, разрабатывать безопасные платежные механизмы для международных расчетов и дать денег экономике Набиуллина продолжает говорить и писать бессмысленные фразы про «перегрев» и «таргет по инфляции в 4%». Естественно, это не нравится рынку, так как все понимают, что трудности в экономике в конечном итоге обязательно скажутся на показателях компаний.

📉Таким образом, дальнейший боковик с тягой вниз на российском рынке не сулит ничего хорошего, и следующие полтора месяца опять все будут искать позитив только в геополитике.

Подписаться — Верным курсом

🇺🇸🤔ИИ лихорадка: начало конца?

💰В понедельник банки начнут выпуск облигаций на сумму $38 миллиардов, которые помогут финансировать различные центры обработки данных, связанные с Oracle. Bloomberg объявил это «крупнейшей подобной сделкой по инфраструктуре искусственного интеллекта, которая когда-либо выйдет на рынок».

✍️JPMorgan и Mitsubishi входят в число банков, возглавляющих сделку, которая разделена на два отдельных обеспеченных кредитных договора. Один пакет на сумму $23,25 миллиарда будет направлен на финансирование центра обработки данных в Техасе, а другой на $14,75 миллиарда — на проект в Висконсине. И чтобы гарантировать, что КАЖДЫЙ получит свою долю от того, что через несколько лет может стать крупнейшим неплатежеспособным банковским кредитом, Oracle включила в синдикат Wells Fargo, BNP, Goldman Sachs, Sumitomo и SocGen.

⚙️Компания Vantage Data Centers разрабатывает оба центра обработки данных, которые Oracle планирует использовать для поддержки OpenAI. Эти проекты являются частью более масштабного проекта по инвестированию $500 миллиардов в инфраструктуру ИИ, известного как Stargate.

🤭Теперь кажется, что проект лучше было бы назвать Debtgate (Stargate – переводится как «звездные врата», соответственно, Debtgate можно перевести как – «долговые ворота»).

😳Интересно, что, главный рыночный стратег JPMorgan Майкл Чембалест только в прошлом месяце писал следующее:

Акции Oracle подскочили на 25% после того, как OpenAI пообещала ежегодно выделять $60 миллиардов (сумма, которую OpenAI пока не зарабатывает) на предоставление облачных вычислительных мощностей (которые Oracle ещё не построила) и которые потребуют 4,5 ГВт мощности (что эквивалентно 2,25 плотинам Гувера или четырём атомным электростанциям). Кроме того, Oracle увеличила объём заимствований, теперь соотношение долга компании к собственному капиталу уже составляет 500% по сравнению с 50% у Amazon, 30% у Microsoft и ещё меньше у Meta и Google. Другими словами, цикл технологического капитала может измениться.

😱В заключение Чембалест написал:

Oracle не может оплатить всё это денежными потоками. Им приходится привлекать заёмные средства. До сих пор бум инфраструктуры ИИ практически полностью финансировался за счёт денежных потоков нескольких избранных гиперскейлеров. Oracle сломала эту схему. Она готова использовать кредитное плечо в сотни миллиардов долларов, чтобы захватить долю рынка… Последствия серьёзны.

⚠️И это не первая крупная сделка в сфере ИИ: несколько недель назад Meta выбрала PIMCO и Blue Owl Capital в качестве организаторов сделки по привлечению заёмных средств и акционерного капитала на сумму $29 миллиардов для расширения своего центра обработки данных в сельской местности Луизианы.

🥶Более того, уже есть и необеспеченные сделки. Последняя крупная необеспеченная сделка на сумму $3,2 миллиарда, совершённая бывшим майнером биткойнов, ставшим специалистом по искусственному интеллекту, компанией TeraWulf, по расширению центра обработки данных, была сравнена с одним из самых громких моментов на рынке высокодоходных облигаций. Как отмечает Bloomberg, это крупнейшая продажа мусорных облигаций, проведённая банком с Уолл-стрит со времён приобретения RJR Nabisco в 1989 году — печально знаменитого выкупа с использованием заёмных средств.

🧮И это не единственные примеры. Счет проектов с заемными деньгами уже идет на десятки.

🤔На фоне этой бесспорной эйфории по поводу ИИ и формировании долгового пузыря (внезапно!) Банк Англии пересматривает возможности участия в проектах и кредитования центров обработки данных, которые делают ставку на будущее искусственного интеллекта. Теперь внимание центрального банка переключается на связи между компаниями, занимающимися искусственным интеллектом, и финансовым сектором. Хотя объёмы кредитования все еще время невелики, поскольку большая часть начальных строительных работ финансируется за счёт акционерного капитала, ожидается их значительный рост в ближайшем будущем.

Подписаться — Верным курсом

🇫🇷Прогноз по кредитному рейтингу Франции от Moody's понизился до негативного

📉Рейтинговое агентство Moody's понизило кредитный прогноз Франции со стабильного до негативного из-за раздутых государственных трат страны и политической нестабильности.

«Решение изменить прогноз на негативный отражает возросший риск того, что раздробленность политического ландшафта страны продолжит препятствовать функционированию законодательных органов Франции», — говорится в заявлении компании. «Эта политическая нестабильность грозит подорвать способность правительства решать ключевые политические проблемы, такие как возросший бюджетный дефицит, растущая долговая нагрузка и устойчивый рост стоимости заимствований».

⚠️Пока кредитный рейтинг Франции в Moody's остается на семь ступеней выше мусорного на уровне Aa3 – на одном уровне с Великобританией и Чешской Республикой.

😱За последние недели Франция пережила ряд понижений рейтингов, включая понижения от S&P и Fitch, поскольку затяжной политический кризис уже привел к бардаку в государственных финансах.

🫸Moody's предупредило, что если реформа, повышающая минимальный пенсионный возраст с 62 до 64 лет, не будет проведена в течение ближайших «нескольких» лет – это еще больше усугубит фискальные проблемы и нанесет ущерб росту экономики.

🤜Даже после приостановки пенсионной реформы Лекорну остаётся уязвимым, поскольку социалисты, на чью поддержку он рассчитывает, угрожают присоединиться к вотуму недоверия, если правительство не пойдёт на дальнейшие уступки по бюджету на 2026 год. Их основные требования включают сокращение расходов и значительное повышение налогов для богатых и крупного бизнеса.

💪Усугубляя бюджетную неопределенность, Лекорну отказался от использования конституционного инструмента, известного как статья 49.3 , на который опирались предыдущие правительства, чтобы обойти голосование по бюджету, когда у них не было абсолютного большинства. Неясно, как законодатели смогут согласовать законопроект в то время, когда для сдерживания огромного дефицита необходимы сокращения расходов и повышения налогов, которые поставят крест на карьер любого политика, который их сможет протащить.

🧮Первоначальный законопроект, внесенный Лекорну в парламент в этом месяце, предусматривает сокращение дефицита бюджета с 5,4% до 4,7% от ВВП. Однако он заявил, что у законодателей есть возможность обсудить более масштабную цель, при условии, что дефицит останется в пределах 5%, а Франция сможет достичь своей долгосрочной цели — 3% к 2029 году.

💪Министр финансов страны Ролан Лескюр заявил после решения о рейтингах, что правительство по-прежнему привержено «амбициозному» плану сокращению дефицита бюджета для достижения цели 2029 года. Он добавил, что негативный прогноз рейтингового агентства указывает на «абсолютную необходимость» компромисса по бюджету.

Подписаться — Верным курсом

🇺🇸📈🎉Американские акции достигли новых максимумов

🎉Данные по инфляции в США, оказавшиеся ниже прогнозов, укрепили уверенность трейдеров в необходимости снижения процентных ставок ФРС. Из-за этого индекс S&P 500 обновил исторические максимумы в пятницу.

💸Трейдеры, которые действовали практически вслепую в условиях дефицита данных с начала приостановки работы правительства, с ликованием зафиксировали самый медленный темп базовой инфляции в США за три месяца. Базовый CPI в сентябре вырос на 0,2% по сравнению с августом. В годовом исчислении он вырос на 3%.

🚀Индекс S&P 500 вырос почти на 1%, ненадолго превысив отметку 6800. Доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась на один базисный пункт до 3,48%. Доллар дрогнул.

👉Аналитики в один голос утверждают, что ФРС на следующей неделе снизит ставку, а новые данные по инфляции позволяют утверждать, что и в еще одно снижение возможно и в декабре. В результате, несмотря на высокие оценки акций и наличие рисков, продолжающийся рост прибылей корпораций и ожидания по ФРС будут толкать акции вверх до конца года, считают аналитики. Более того, сочетание сезонного фактора, возобновления корпоративных байбеков и растущего спроса со стороны индивидуальных инвесторов настраивает американские акции на мощный рост к концу года, который, скорее всего, начнется в ближайшие дни, говорят эксперты.

🤔Когда на следующей неделе представители ФРС соберутся, чтобы решить, стоит ли снова снижать ставки, им придется столкнуться с еще одним вопросом, который становится все более актуальным: как скоро им следует прекратить сокращение портфеля ценных бумаг на балансе ФРС объемом 6,6 триллиона долларов.

⚠️Денежные рынки уже несколько недель предупреждают о том, что процесс, известный как количественное ужесточение, возможно, исчерпал себя. Теперь, по словам стратегов Уолл-стрит, сигналы стресса приобрели такую силу, что ФРС может быть вынуждена прекратить количественное ужесточение уже в этом месяце.

Подписаться — Верным курсом

🇫🇷🔥Никогда такого не было, и вот опять: социалисты Франции готовы отправить в отставку правительство уже на следующей неделе. Партия требует новых налогов на богатых, но поддерживать её не спешат.

🤌🏻Левоцентристская партия требует дополнительно 15–20 миллиардов евро налогов в бюджете на 2026 год. Без поддержки социалистов, имеющих влияние в нижней палате парламента, правительство премьер-министра Себастьена Лекорню, вероятно, падет из-за вотума недоверия.

🔼Спред между доходностью 10-летних французских и немецких облигаций, тщательно отслеживаемый показатель риска, в пятницу увеличился до 81 базисного пункта, что является локальным максимумом.

✂️Левые требуют дальнейших уступок по основным положениям бюджета на 2026 год, предложенного правительством, цель которого — сократить дефицит с 5,4% в этом году до 4,7% ВВП.

✊«Если у нас не будет дополнительных доходов, мы не сможем исправить остальную часть текста, который будет опубликован позже», — сказал лидер социалистов. «Мы не можем требовать от рабочего и среднего класса продолжать прилагать усилия, когда самые богатые не прилагают никаких усилий».

🙅🏼‍♂️Противоречия тупиковые: социалисты хотят сохранения социальных же расходов, но профинансировать это можно только за счёт богатых, против чего выступают другие партии.

Подписаться — Верным курсом

💸🏆Страны с наибольшим государственным долгом в 2025 году

🫂США (38,3 трлн долл.) и Китай (18,7 трлн долл.) являются двумя странами с наибольшим государственным долгом, и вместе они составляют чуть более половины общего мирового долга (110,9 трлн долл.)

🍕На долю пяти крупнейших стран приходится 67% мирового государственного долга, тогда как на долю десяти крупнейших стран — 81%

Подписаться — Верным курсом