Insider

Индекс МосБиржи

Текущий кризис индекса Мосбиржи стал самым длительным с 1998 года, однако проводить прямые параллели некорректно. В том году падение сопровождалось дефолтом по государственным долгам, обрушением рубля и коллапсом финансовой системы. С начала 2025 года рубль укрепился по сравнению с долларом на почти 25%, а российская экономика, несмотря на санкционные меры, показывает устойчивость благодаря структурным изменениям, высоким ценам на энергоресурсы и контролю над денежной массой со стороны Центрального банка.

Снижение фондового рынка России объясняется завышенными ожиданиями относительно действий администрации США по мирному разрешению конфликта в Восточной Европе. Инвесторы ждали смягчения санкций, что вызвало рост индекса Мосбиржи. Однако вместо этого возникли угрозы со стороны Дональда Трампа о введении высоких пошлин на российскую нефть и тарифов на импорт для стран, покупающих её, если переговоры провалятся из-за недопонимания с Москвой. В это же время страны Европейского Союза усиливают свои санкции против России, что негативно сказывается на экспортерах и контрольных поступлениях бюджета. Удвоение роста потребительских цен за неделю также стало плохим сигналом для инвесторов.

Непрерывное падение индекса Мосбиржи на протяжении 10 сессий связано с сочетанием внутренних и внешних проблем, но не указывает на системный кризис. Будущее состояние рынка будет зависеть от денежно-кредитной политики Центрального банка, геополитических событий и состояния мировой экономики. На этой неделе ожидается телефонный разговор между лидерами США и России, который может привести к значительным колебаниям на рынке. Если переговоры станут успешными, индекс может расти до 3100 пунктов. В противном случае, если ситуация не улучшится и США продолжат угрожать санкциями, индекс может упасть до уровня 2600–2800 пунктов.

Три перспективные российские акции на ближайшие месяцы

Мы проанализировали рынок и выбрали три ключевые акции отечественных компаний, которые имеют потенциал роста на среднесрочной перспективе.

ИКС 5 — Лидеры по дивидендам
Компания стала одной из главных фаворитов предстоящего дивидендного сезона. Уже анонсированные годовые дивиденды составляют впечатляющие 18% от текущих рыночных котировок. А с учетом возможных выплат в следующем году общая доходность по акциям может достичь отметки в 33%.

Рост финансовых показателей: Финансовая отчетность за 2024 год оказалась крайне положительной — выручка компании поднялась на 24%, чему способствовали увеличение среднего чека и повышение трафика в розничных точках. Особенно стоит отметить двукратный прирост доходов в сегменте дискаунтеров.

Низкая долговая нагрузка: Ритейлер отличается минимальными долговыми обязательствами, что делает его акции привлекательным защитным инструментом. Это особенно актуально для инвесторов, стремящихся сбалансировать портфель, насыщенный компаниями сырьевого сектора.

ЛУКОЙЛ — Нефть как источник стабильности
Несмотря на ряд внешних факторов, влияющих на российский нефтегазовый сектор, добыча нефти продолжает оставаться прибыльной отраслью. Годовая отчетность ЛУКОЙЛа демонстрирует устойчивость бизнеса даже в условиях санкций. Рост цен на мировом рынке или ослабление ограничений могли бы ещё больше укрепить позиции компании.

Здоровый баланс: На конец 2024 года ЛУКОЙЛ накопил значительные резервы в размере 1,426 триллиона рублей. Благодаря этому были объявлены солидные финальные дивиденды за прошедший год в объеме 541 рубль на акцию, что эквивалентно 7,7% от стоимости бумаги.

Перспективы специальных дивидендов: Если государство не одобрит выкуп акций у иностранных держателей, существует вероятность, что компания направит эти средства на выплату крупных специальных дивидендов, поддерживая уровень ликвидности на традиционном уровне.

Яндекс — Технологическая мощь России
Последняя финансовая отчетность Яндекса показывает устойчивый рост ключевых метрик. Выручка компании за квартал увеличилась на 37% в годовом выражении, а чистая прибыль взлетела сразу на 85%. Эти цифры подтверждают лидирующие позиции компании на российском технологическом рынке.

Потенциал роста: У Яндекса есть хорошие перспективы для увеличения своей доли на рекламном рынке и среди потребителей, что поддерживает долгосрочные ожидания.

Минимальные долги: Низкий уровень долговой нагрузки (коэффициент чистый долг/EBITDA равен 0,4x) делает компанию стабильнее в условиях высоких процентных ставок. Это важный плюс для инвесторов, ищущих надежность.

Дивиденды: В апреле ожидается закрытие реестра акционеров для получения финальных дивидендов за 2024 год в размере 80 рублей на акцию (около 1,8%). Хотя размер выплат относительно невелик, сам факт появления дивидендов по акциям Яндекса стал важным сигналом для рынка.


Эти три компании предлагают интересные возможности для инвестиций на среднесроке. Диверсификация активов между ритейлом, энергетическим сектором и IT-технологиями позволяет снизить риски и одновременно получить доступ к потенциальному росту каждого сегмента экономики.

Рост акций «О’КЕЙ» на 14% после публикации финансовой отчетности

Российский фондовый рынок начал основную сессию на позитивной ноте. Индекс МосБиржи поднялся на 0,65%, достигнув отметки в 3033,02 пункта, индекс РТС также вырос на 0,65%, составив 1117,56 пункта.

Вторник стал днем значительных корпоративных отчетов. Так, сеть магазинов «О’КЕЙ» представила итоги 2024 года, показав чистую прибыль в размере 2 млрд рублей, тогда как годом ранее был зафиксирован чистый убыток в 2,9 млрд рублей. На этой новости акции компании взлетели на 14%.

Компания «Займер» тоже поделилась результатами своей деятельности: чистая прибыль за четвертый квартал 2024 года увеличилась на 16% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув уровня в 1,218 млрд рублей. Тем не менее, акции компании снизились на 2,66%.

Платформа недвижимости «ЦИАН» отчиталась о росте выручки на 12% по итогам 2024 года — до 13 млрд рублей. Компания планирует предложить выплату дивидендов до конца года, однако торги её акциями временно приостановлены на Московской бирже в связи с редомициляцией. Возобновление торгов ожидается 3 апреля.

Акции «НоваБев» поднялись на 6,52% благодаря информации о рассмотрении советом директоров вопроса об IPO сети «ВинЛаб», входящей в группу компаний NovaBev.

Среди лидеров роста оказались также «СПБ Биржа» (+2,25%), «Селигдар» (+3,7%), «М.Видео» (+3,47%), «ВУШ Холдинг» (+1,86%), ПИК (+1,57%) и «Самолет» (+2,41%).

Курс рубля после небольших колебаний начал укрепляться. Фьючерсы на доллар США упали на 0,58%, опустившись до 88,92 рубля, а стоимость юаня снизилась на 0,64%, составив 11,606 рубля. Курс пары евро/доллар на рынке Forex уменьшился на 0,13%, достигнув значения в 1,08.

На нефтяных рынках наблюдается разнонаправленная динамика: фьючерсы на марку Brent подорожали на 0,07%, составив 74,76 доллара за баррель, в то время как цены на WTI снизились на 0,27%, опустившись до 71,47 доллара за баррель.

ТГК-2 опубликовала отчетность по МСФО за 2024 год

Компания ТГК-2 представила финансовую отчетность за 2024 год согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Чистый убыток компании сократился почти в пять раз — с 15,42 млрд рублей в предыдущем году до 3,27 млрд рублей.

Главное
При этом выручка за рассматриваемый период показала рост на 8,7% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, достигнув отметки в 56,65 млрд рублей. Операционные затраты увеличились незначительно — всего на 3,1%, составив 52,79 млрд рублей. В результате операционная прибыль продемонстрировала значительный подъем на 97%, достигнув уровня в 1,42 млрд рублей.

Апрельские изменения

С 1 апреля 2025 года вступают в силу изменения, касающиеся требований к брокерской деятельности, согласно Указанию Банка России №6681-У

Новая категория клиентов — клиенты с начальным уровнем риска (КНУР)
•Этот статус будет присваиваться новым клиентам и действующим клиентам, закрывшим все счета до этой даты.
•Для таких клиентов будет предоставлено минимальное кредитное плечо для снижения рисков при маржинальной торговле.
•Брокеры обязаны уведомлять клиентов о потенциальных рисках при работе с финансовыми инструментами через торговые системы.

Условия для получения категории стандартного уровня риска (КСУР)
•Необходимо совершить хотя бы одну сделку с производными финансовыми инструментами или сделку, приводящую к непокрытой позиции.
•В течение следующего года нужно провести минимум пять сделок с ценными бумагами или ПФИ в разные дни.
•Можно использовать брокерские отчеты от других брокеров за прошлые периоды.

Дополнительные критерии для присвоения повышенного уровня риска (КПУР)
•Размер инвестиционного портфеля должен составлять не менее 3 млн рублей.
•Или портфель должен быть не меньше 600 тыс. рублей, а счет открыт не менее 180 дней, причем в эти дни совершалось минимум пять сделок с ценными бумагами и ПФИ.
•Либо клиент должен иметь статус квалифицированного инвестора у своего брокера.
•Юридические лица с брокерскими счетами автоматически получат статус КПУР.

Эти изменения направлены на повышение безопасности инвесторов и улучшение регулирования брокерской деятельности.

Два привлекательных актива на фоне снижения индекса Nasdaq

Коррекционный период на фондовых рынках традиционно становится удачным моментом для стратегического инвестора, обладающего свободными средствами. Даже несмотря на возможное продолжение падения Nasdaq, существуют два недооцененных растущих актива, которые заслуживают внимания.

The Trade Desk — надежный выбор
Первая компания, которую стоит рассмотреть, — это рекламная платформа The Trade Desk. Сейчас её акции торгуются на уровне, который на 57% ниже исторических максимумов. Хотя макроэкономическая неопределенность оказывает давление на краткосрочные финансовые результаты, The Trade Desk продолжает наращивать долю рынка благодаря своему уникальному продукту.

Компания внедряет передовые технологии, такие как Unified ID 2.0, которые позволяют брендам таргетированно обращаться к своим клиентам, минуя традиционные куки-файлы. The Trade Desk обеспечивает рекламодателям доступ к телевизионному контенту, открывая дополнительные возможности для устойчивого роста.

Важным фактором остаётся и тот факт, что рынок рекламы обладает значительной стабильностью даже в условиях экономической нестабильности. В частности, экономический подъём после кризисов длится около пяти лет, стимулируя бизнес активно инвестировать в маркетинг, что положительно сказывается на доходах The Trade Desk.

Стоит учитывать, что форвардное отношение цены к прибыли (P/E) компании составляет всего 27, что заметно ниже среднегодового значения за последние годы (около 89). Это делает акции привлекательной покупкой на текущих уровнях.

PayPal Holdings — потенциал роста
Другим интересным вариантом являются акции PayPal, одной из ведущих платформ цифровых платежей. Несмотря на усиливающуюся конкуренцию, PayPal сохраняет позиции лидера благодаря ряду факторов.

Несмотря на замедление темпов прироста числа активных пользователей, объём транзакций через платформу увеличился на 10%, достигнув отметки в $1,68 трлн в 2024 году. Более того, среднее число транзакций на одного активного клиента выросло с 40,9 до 60,6 за последние четыре года, что свидетельствует о повышении активности пользователей и, следовательно, увеличении доходов компании.

Кроме того, назначение Алекса Крисса на пост генерального директора в сентябре 2023 года оказало положительное влияние на стратегию развития PayPal. Его опыт работы в области малого бизнеса позволил внести важные изменения, включая сокращение расходов и программу обратного выкупа акций, что способствовало росту маржи и увеличению прибыли на акцию.

Коэффициент форвардной прибыли PayPal составляет 12,6, что отражает значительную скидку относительно средней исторической оценки компании (почти 20), делая эти бумаги особенно привлекательными для приобретения.

Итог
Таким образом, оба актива представляют отличные возможности для инвестиций на волне рыночной коррекции.

Три аутсайдера IT-сектора

На этой неделе рассмотрим три компании-аутсайдера из сферы высоких технологий. Каждая из них относится к числу предприятий с высокой капитализацией, превышающей $200 млрд.

Broadcom
Акции Broadcom за прошедшую неделю снизились на 11,8%, а с начала года падение составило уже 28%. Причиной стал рост конкуренции в области искусственного интеллекта, особенно на фоне успехов китайского стартапа DeepSeek. Дополнительное давление оказала общая рыночная коррекция на американских биржах.

Несмотря на это, издание Barron's сохраняет оптимизм и присваивает акциям Broadcom рейтинг Buy. Технологии ИИ продолжают оставаться ключевым драйвером роста: в первом финансовом квартале 2025 года доходы от данного сегмента выросли на 77% год к году. Компания прогнозирует дальнейший подъем выручки от AI и в следующем периоде. Однако локальные котировки могут продолжать снижаться. Поддержка находится на уровне $158–160, что предполагает возможность дополнительного падения на 6% от цен закрытия в пятницу, 28 марта ($169,1).

Oracle Corporation
Недельная потеря стоимости акций Oracle составила 7,5%, а с начала года — 16,4%. После публикации отчетных данных в марте акции достигли минимума около $140, поскольку финансовые результаты оказались слабее ожиданий аналитиков. Тем не менее, рынок частично отыграл потери, однако в пятницу снова тестировал этот уровень поддержки.

Barron's также присваивает акциям Oracle рейтинг Overweight, отмечая широкий спектр бизнеса компании и успешное развитие в сегменте облачных решений. Несмотря на это, технически возможен новый виток коррекции до уровней около $130. В случае восстановления цены потенциальной целью может стать отметка $153, что означает 9%-й потенциал роста от значений 28 марта ($140,9).

NVIDIA
Акции NVIDIA потеряли за неделю 6,8%. Текущие уровни близки к важной поддержке в районе $105, пробитие которой может привести к снижению до психологической отметки $100. В случае разворота тренда, компания может вернуться к сопротивлению на уровне $128, где проходит 200-дневная скользящая средняя. Этот сценарий предполагает 17%-е увеличение стоимости от цен закрытия 28 марта ($109,7).

Barron's оценивает акции NVIDIA как Buy, тогда как долгосрочная оценка аналитиков остается нейтральной. NVIDIA выделяется среди конкурентов благодаря своей рентабельности и занимает ключевое положение в секторе полупроводников. Однако высокий коэффициент бета (равный 2) свидетельствует о повышенной волатильности акций.

Итоги первого квартала

Заканчивается первый квартал 2025 года, и пришло время подводить промежуточные итоги. Каким классам активов удалось показать наилучшую доходность, а какие оказались разочарованием для инвесторов?

Главное
Наиболее впечатляющие результаты продемонстрировали акции: Индекс МосБиржи полной доходности превысил показатели аналогичных индексов облигаций. Впрочем, на текущей неделе акции частично утратили завоеванные позиции.

Худшие результаты показала валюта. Ее динамика последних месяцев стала широко известной и поразила даже тех, кто далек от мира финансов.

Резкое укрепление рубля привело к тому, что некоторые другие активы также оказались среди аутсайдеров, хотя они могли бы продемонстрировать лучшие результаты. К примеру, инструменты, связанные с золотом, оказались в числе отстающих, несмотря на то, что цены на этот драгоценный металл на мировом рынке достигли новых исторических максимумов.

Тем не менее, рынки полны сюрпризов, и сегодняшние аутсайдеры вполне способны восстановить свои позиции во втором квартале.

Оценка инвестируемой компании перед IPO

Как отмечают коллеги из RENI, в последние недели на фоне стабилизации геополитической обстановки состояние фондового рынка улучшается. Эта тенденция уже привела к подорожанию ценных бумаг российских эмитентов.

В канале RENI предложили рассмотреть бумаги недооцененных российских компаний как возможность дополнить портфель перспективными активами и рассказали о популярных мультипликаторах, которые позволяют выявить такие компании и оценить потенциальные риски:

P/E — Соотношение цены акции к финансовому результату эмитента.

EV/EBITDA — Позволяет исключить показатель долговой нагрузки и сравнить стоимость компании с ее операционным доходом до уплаты процентов по кредитам и налогов.

P/BV — Отражает соотношение рыночной стоимости акции к цене активов на одну акцию. С помощью этого показателя можно сделать вывод о недооцененности компании, если её P/BV ниже, чем у других игроков отрасли.

С 29 марта Мосбиржа расширяет список акций для торгов в выходные

Московская биржа планирует увеличить количество акций, доступных для торговли в выходные дни, начиная с 29 марта 2025 года. Об этом сообщила сама торговая площадка.

Суть
«С 29 марта 2025 года на Московской бирже будет добавлено 26 новых акций российских эмитентов, которые станут доступными для инвесторов в выходные дни», — отмечается в заявлении биржи.

Среди новоприбывших акций будут такие компании, как «НоваБев Групп» АО, «ЭЛ5-Энерго», «М.видео» АО, «Ростелеком» АП, «Артген», «КАМАЗ», «Распадская» АО, «СОЛЛЕРС», ТМК, «ВУШ Холдинг», «Башнефть» АО, «Башнефть» АП, СТГ («СмартТехГрупп»), «Яковлев» АО, МГКЛ АО, НМТП АО, «Займер» АО, «Софтлайн» АО, ТГК-1 АО, ОГК-2 АО, «Ренессанс Страхование» АО, МКПАО «МД Медикал Груп», «РуссНефть» АО, «ЭсЭфАй» АО, «ЕвроТранс» АО, «Газпром нефть» АО.

После данного расширения общее количество акций, участвующих в торгах в выходные, составит 79 наименований.

Стоит напомнить, что торги акциями в выходные на Мосбирже начались в тестовом формате 1 марта 2025 года.