Китайская Угроза

Легко ли быть номером два в мире? Часть 1 В этом и следующем тексте мы поговорим о том, какие испытания выпали на долю второй экономики мира, как к этому приложили руку США и что случается с этим номером два, когда он приближается «слишком близко к Солнцу». Теорий заговора и «чери пикинга» не будет — просто пройдемся по историческим фактам.

Кстати, изначально эти тексты должны были лечь в основу моего следующего видео. Но я подумал, что от такого видео зритель заскучает, да и в виде текста это воспринимается проще.

Итак, обсудим период после Второй Мировой войны. А именно, экономический подъем Японии и Китая. После войны Япония находилась в руинах и под рядом ограничений, наложенных странами-победителями. Например, страна не могла тратить на оборонку больше 1% ВВП, что в будущем обернется в плюс — от перераспределения бюджета выиграли сектора, которые занимались производством и экспортом разной продукции. США, помимо оккупации, в первые годы предоставили помощь в размере $2 млрд на восстановление страны, и способствовали ряду реформ, которые превратили Японию в «мастерскую Азии». А война в Корее превратила вчерашние руины в тыловую базу США, что способствовало завозу технологий и росту заказов. Все это, вкупе с дешевой рабочей силой, позволило Японии быстро адаптировать зарубежные технологии и улучшить их, и устроить экспансию японских товаров по всему миру, в первую очередь — на рынок США. Как я уже писал выше, запрет на развитие ВПК привел к тому, что государство стало активно поддерживать национальные компании, и с нуля построило эффективную для той экономики банковскую систему. Схема была такой: 🔵сбережения домохозяйств плюс государственные расходы превращались в дешевые кредиты бизнесу, 🔵бизнес создавал продукцию, инвестировал в производство и научные открытия 🔵полки магазинов по всему миру забивались товарами Sony, Toshiba, Mitsubisi и пр.

Кредиты были дешевыми и для населения, что вместе с растущими доходами населения привело к нарастанию пузырю на внутреннем рынке. Иными словами, поперло все — от акций японских компаний до недвижимости.

В итоге за 1950-1980‑е годы японский ВВП на душу населения вырос почти в 20 раз, а темпы его роста в 1950-1973 годах (около 11% в год) были самыми высокими среди развитых капиталистических стран. Устойчивое второе место по размеру экономики Япония заняла в конце 1960-х, и даже после краха в 1990-х смогла удержаться на этом месте. Аж до 2010 года — пока это место не занял Китай. К слову, еще в 70-80-х годах США стало напрягать стремительно растущее значение Японии в мире, и это хорошо видно по недовольству, например, покупкой целых небоскребов японскими инвесторами в Нью-Йорке. В поп-культуре — в фильме «Бегущий по лезвию» будущее показано в стиле японского киберпанка, руководителем Марти Макфлая в 2015 году был злой Японец («Назад в будущее 2»), а в Крепком Орешке и Робокопе 3 японские компании были на стороне злодеев. Когда у Японии все пошло не так? Главным риском японской экономики тогда была высокая зависимость от экспортного сектора, слабости свой валюты и пузырь на внутреннем рынке. Проблемы наступили после 1985 года — после подписания соглашения «Плаза». США добивались соглашения «Плаза», чтобы ослабить чрезмерно дорогой доллар, восстановить конкурентоспособность своей промышленности и снизить растущий торговый дефицит, не скатываясь в протекционизм.

Под давлением США Япония согласилась на ревальвацию (усиление) иены примерно в 1,5 раза. Это резко ударило по конкурентоспособности экспорта, и темпы роста упали примерно с 8% до 2%. Сильная валюта — это почти приговор для экспортно-ориентированной экономики.

В начале 1990‑х пузырь лопнул, стоимость активов резко упала, баланс компаний и банков был разрушен (в том числе еще и потому, что стремительно дешевеющая земля была в залоге под большие кредиты). Этот крах наплодил «зомби-банки» и «зомби-компании», которые существовали только для того, чтобы обеспечить свои кредиты. В этот момент зародилось «потерянное десятилетие» японской экономики, которое затем переросло в «потерянное поколение». Китайская Угроза 👍

Финтехи спешат на помощь малому бизнесу После повышения НДС до 22% с 1 января этого года нагрузка на малый бизнес заметно возросла. Комиссии и раньше съедали до 5-10% операционной прибыли, а дополнительные 0,2-0,5 п.п. сверху сильнее усугубляют ситуацию. На этом фоне крупные игроки финансового рынка решили помочь своим бизнес-клиентам справиться с растущими расходами, для меня стало неожиданностью такое вовлечение банков.. Компенсационные программы Так, Т-Банк компенсирует 50% НДС, начисленного на комиссию за торговый и интернет эквайринг по операциям 2026 года. Программа включает в себя помощь компаниям с оборотом от 10 тыс. за 6 месяцев и до 20 млн в год, если предприниматель при этом не является плательщиком налога. Аналогичную программу разработал и Сбер с поправкой на то, что распространяется она только на торговый эквайринг, при этом выплаты можно получать раз в квартал. ПСБ и Совкомбанк также предпринимают меры для помощи предпринимателям, предоставляя скидки. Как НДС на эквайринг влияет на покупателей Эксперты прогнозируют, что компенсация 50% НДС по комиссиям за эквайринг может помочь минимум 800 тыс. компаний.

«Налоговые изменения повлияли прежде всего на офлайн-розницу и быстрорастущую электронную коммерцию, где эквайринг — не опция, а базовая инфраструктура», — рассказал руководитель управления развития малого бизнеса «Т-Бизнеса» Егор Раннев.

Что в итоге? В итоге формируется заметный тренд: банки начинают брать на себя часть нагрузки и помогают малому бизнесу адаптироваться к новым условиям. Особенно это критично для небольших компаний, где рост издержек ощущается сильнее всего. Китайская Угроза 👍

Как там дела на Ближнем Востоке? Уже больше месяца мир живет еще в одном странном контексте — продолжается крупная военная операция США против Ирана. Странный он еще и потому, что закончиться этот конфликт должен был со дня на день, причем чуть ли не с первого дня, по словам Дональда Трампа. Но он все никак не закончится, а влияния на весь мир при этом оказывает все больше и больше. В первую очередь, конфликт влияет на цену энергоносителей, и это влечет за собой волны инфляции по всему миру.

Например, цена на нефть российской марки Urals достигла $116,05 за баррель, это является максимум за 13 лет, и это почти в два раза выше того самого ценового потолка, который пару лет назад санкциями ввели США и ЕС.

Однако влияние на инфляцию внутри нашей страны не так очевидно, потому что высокие цены на нефть и газ = высокие доходы экономики и пополнение бюджета страны. Где же тут проблема? Ну, если проследить за оптовой продажей бензина на сырьевой бирже Санкт-Петербурга, то станет заметно, как с конца февраля — начала марта цены на дизтопливо, 92-й и 95-й бензин выросли на 10-15%. И это все не в автомобильный сезон, он начнется только в конце весны и продлится до середины осени. То есть, цены растут вне сезонного периода роста цен. Рост цен на топливо = рост цен вообще на все, что может доехать до потребителя. И в связи с этим будет любопытно посмотреть на статистику по инфляции за весь март и апрель. Но мы-то с вами знаем, как у нас дела обстоят с темпом роста цен, но что там у других? Тоже одна из любимых рубрик. Во-первых, стоит сказать, что Глава международного энергетического агентства Фатих Бироль уже предвидит кризис посерьезнее, чем было в 1973, 1979 и 2020-2022 годах, вместе взятых. А тогда волна инфляции из-за цен на топливо настолько повлияла на ту же американскую экономику, что с ней боролись около 10 лет. Во-вторых, есть также все основания полагать, что постковидный эффект влияния на цену нефти и последующую инфляцию в США до сих пор не победили на 100%. Хоть Пауэлл и старается.

В то же время, разные государства объявили ряд субсидий в момент волатильных цен на нефть — Южная Корея выделит $17,7 млрд на поддержку местных нефтехимических и нефтеперерабатывающих компаний, а руководство Сингапура раздаст по 200 местных долларов водителям такси и служб доставки в качестве компенсации за подорожавшее топливо.

А что в итоге? Бюджет — это конечно классно, но в период, когда путами инфляции будет связан весь мир, локально погасить ее становится очень сложно из-за взаимосвязи экономик. И чем больше экономика, тем дольше будет транслироваться эффект мировой инфляции в локальную, и тем дольше придется бороться с ее последствиями. Китайская Угроза 👍

Как там дела у российской экономики — часть 2 Продолжаем подводить итоги первого квартала по макроэкономическим данным России в 2026 году. Сегодня я все таки начну с инфляции. Росстатовская инфляция в пересчете на 12 месяцев показывает, что ее текущий уровень — 5,86%. Напомню, что интерпретация у этого показателя следующая: набор товаров, работ и услуг, который отслеживает Росстат изменился в цене за 12 месяцев, которые закончились 30 марта, именно на эту величину. И эта величина ни до, ни после не будет пересекаться с вашей личной инфляцией. Если, конечно, вы не потребляете точно такой же набор услуг, как в государственной статистике.

Напомню, что таргет по инфляции у ЦБ РФ — 4%, и по прогнозам Банка России к концу года мы должны увидеть что-то в районе 4,5%. Так что на данный момент траектория темпов роста цен попадает в прогноз.

Но есть один нюанс. Однозначно сильным проинфляционным фактором стал повышенный НДС в январе 2026 года — месячный показатель инфляции тогда составил 1,6%, тогда как в прошлом году ежемесячные показатели были в среднем 0,5%, а в августе так вообще случилась дефляция 0,4%. Но к средней по прошлому году инфляция почти вернулась в феврале — 0,7%, по марту данные еще не обновили. Продефляционным фактором, который по сути контрит НДС, стал секвестр бюджета (сокращение ряда расходов на 10%) и события в Иране, которые напрямую влияют на цену нефти и наполняемость бюджета РФ. Тут логика простая — чем меньше дефицит бюджета, тем ниже риск инфляции, а сокращение расходов и рост доходов эту проблему решают сами собой. Но говорить о том, что такой тренд сохранится и все вводные приведут нас к плановому значению по инфляции, все же рано. В первую очередь, увидим это по тому, как 2026 год пройдет бизнес. Да, нефтедоллары — это круто, но существенный вклад в доходы бюджета вносит экономика внутри и ненефтегазовые доходы.

И тут многое зависит от бизнеса внутри, который тяжело вкатывается в новые налоговые реалии. И речь тут в первую очередь про малый бизнес.

А что в итоге? Первый квартал принес много причин как для напряжения, так и для расслабления по вопросу инфляции. Пока все видится так, что она может прийти к ожиданиям ЦБ в этом году — а это значит, что доступные кредиты также быстро могут вернуться к нам — где-то в 2027-2028 года. С другой стороны, поводов считать, что текущие тренды сильные и протянут до конца года — тоже нет. Китайская Угроза 👍

Законопроект о крипте: как можно будет её хранить, майнить, применять в бизнесе — отвечает эксперт Альфа-Банка 💰 В Госдуму внесли законопроект «О цифровой валюте и цифровых правах». Он предполагает, что с 1 июля в России появится легальный крипторынок. Каким будет рынок, если закон примут в текущем виде, рассказал 5️⃣ Дмитрий Витман, операционный директор корпоративно-инвестиционного бизнеса Альфа-Банка:

💬 Где можно будет покупать и продавать криптовалюту? Только на биржах, которые войдут в реестр Банка России. Иностранные площадки без российской лицензии будут вне законного периметра. 💬 Кто сможет майнить? Бизнес — только после включения в реестр ФНС. Частные лица — без реестра, но в рамках лимита по энергопотреблению, который устанавливает правительство. 💬 Сможет ли бизнес использовать криптовалюту как средство оплаты? Нет, принимать её за товары, работы или услуги внутри России будет нельзя. Единственное исключение — внешнеторговые контракты с иностранными партнёрами. Для компаний, ведущих ВЭД, это будет легальный расчётный канал. 💬 Что делать инвесторам с уже имеющейся криптой? Нужно уведомить ФНС о владении, чтобы она считалась законной собственностью инвестора. 💬 Можно ли будет хранить крипту на личном кошельке? Нет, только на счёте, открытом в лицензированном депозитарии — по аналогии с брокерским счётом. Вывести активы за пределы российского контура можно будет только на лицензированную зарубежную платформу.

Главный вывод для бизнеса — регулирование создаст новые возможности:

🔜 Для традиционного бизнеса это приглашение, а не ограничение. Новое регулирование задаёт правила игры, а там, где есть правила, можно строить продукты, привлекать институциональных инвесторов и выстраивать диалог с банками на одном языке. • В частности, легализация сделает ВЭД-платежи в цифровой валюте доступными для всех, а не только для участников рынка, уже работающих с криптой. Теперь есть правовое основание для включения цифровых валют в стратегию международных расчётов. • Мы уже видим резкий рост запросов по этой теме. Если ваша компания занимается ВЭД, разговор с клиентским менеджером в Альфа-Банке можно начинать уже сейчас.

@alfa_tops

Как российская экономика пережила первый квартал 1 апреля прошло, а это значит, что этот текст можно будет читать серьезно. И поговорить есть о чем — у нас за плечами первый квартал 2026 года, поэтому мы с вами уже можем детальнее посмотреть на макростатистику. В этот раз я хочу начать не с инфляцией или курса рубля, а с промышленных индексов и безработицы. Российский индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей опять снизился — с 49,5 пунктов в феврале до 48,3 в марте. Такой глубокий уход в зону сокращения сигнализирует о том, что промышленность постепенно теряет темп на фоне охлаждения внутреннего спроса. Напомню, что если эта метрика находится на уровне выше 50, то это сигнал к тому, что в экономике происходит рост темпов производства, а если ниже 50 — то темпы падают.

PMI не показывает, что уже случилось с экономикой, он показывает, куда она разворачивается прямо сейчас. Именно поэтому его снижение ниже 50 — это уже не просто слабая цифра, а ранний сигнал того, что через несколько месяцев мы увидим в более серьезных макропоказателях вроде промышленного производства и ВВП.

Текущая статистика связана с тем, что компании сокращают закупки сырья (закупочная активность упала до минимальных значений с марта 2022 года) и увольняют сотрудников. К слову, про увольнения. Росстат вчера объявил об очередном историческом статистическом рекорде — безработица упала еще на 0,1%, до 2,1%. Это примерно 1,6 млн трудоспособных россиян. Однако, у меня этот статистический тренд не бьется с фоновым шумом в СМИ про то, что многие компании в этом году отказываются от индексации зарплат и думают над проведением сокращений. Недавний индекс от hh показывал, что сейчас на 1 вакансию приходится порядка 11 резюме, это самое большое значение за последние 10 лет. Более того, если соотношение активных резюме к вакансиям вырастет до 12, это будет свидетельствовать о кризисе на рынке труда. В чем тут проблемы у моего понимания — при низкой безработице дефицит кадров должен приводить к обратном эффекту — у соискателя на руках должно быть несколько вариантов, но при текущем индексе ситуация обратная — у работодателя много вариантов.

Я это могу интерпретировать только одним способом — да, у нас низкая безработица, но очень высокая потребность у сотрудников поменять место работы. Причин тут может быть много — отказ от индексации зарплат и премий, грядущие сокращения, ухудшение условий труда, потребность в смене деятельности и т.д.

А что в итоге? Я хотел поговорить про эти две метрики, потому что одна из них опережающая — индекс PMI, а другая запаздывающая — рынок труда. И по тому, какую динамику показывают две эти метрики, рискну предположить, что летом-осенью на рынок труда уже вынужденно придет большее число трудоспособных россиян. Китайская Угроза 👍

Рубль падает, бюджет в дефиците — что делать бизнесу? Рынок может штормить сколько угодно. Но основные потери идут изнутри: забыли пересчитать цены, занизили себестоимость, запороли KPI. В итоге всю маржу съедает инфляция. Выход один — учиться принимать решения, которые генерируют прибыль. Готовые инструменты для этого — в программе «Коммерческий директор» от Академии Эдюсон. На выходе у вас будут: 🛑 50+ шаблонов по финмоделированию, расчёту маржи и составлению отчёта P&L. 🛑 Рабочие стратегии от практиков из Groupon, «Сбера» и GWU. 🛑 Пошаговый план внедрения ИИ, чтобы снизить затраты на ФОТ и рекламу. 🛑Вечный доступ к 198 лекциям, 34 реальным кейсам и их обновлениям. 🛑 Удостоверение о повышении квалификации, которое подтвердит вашу экспертизу. Вы обменяетесь опытом с другими управленцами на бизнес-разборах и заберёте конкретные советы по своей ситуации на консультации 1:1 с экспертом. Оставьте заявку с промокодом КИТАЙ — получите скидку 65% и курс по нейросетям для отдела продаж в подарок. Автоматизируете обработку заявок, контроль качества и сэкономите на тех, кто просто отсиживает смену. Реклама. ООО «Эдюсон». ИНН 7729779476. erid: 2W5zFJJ4X8D

Пост, в котором автор в растерянности Сегодня в СМИ мощно разошлись сразу несколько тем, которые так или иначе связаны друг с другом. Во-первых с 1 апреля могут запретить оплачивать подписки в Apple через операторов сотовой связи. А во-вторых, то ли с апреля, то ли с мая сервисы для обхода блокировок из трех букв могут стать то ли платными (со стороны оператора связи), то ли административно или вообще уголовно наказуемы. Первое связанно со вторым в том плате, что с баланса Apple ID россияне могли оплачивать себе как раз эти самые средства обхода блокировок. А теперь главный вопрос — а где мы увидимся и услышимся уже в апреле? Нам что ли в аймесседже делать канал для подписчиков с айфонами? Но, тем не менее, в этой новости есть много чего и экономического. С одной стороны эти ограничения будут способствовать тому, что с каких-то рынков и платформ (например с YouTube) российские зрители будут уходить еще быстрее. В том числе и от проектов, которые создаются внутри России для россиян — таких медийных проектов очень много. С другой стороны — создается серый (а то и черный) рынок обхода этих блокировок. Да — мы вам запрещаем смотреть хайлайты Лейкерс на YouTube, да — за это может быть административка. Но ты можешь занести копеечку своему оператору связи, который берет теперь за это плату.

Я уже не говорю о любых других сервисах и способах обхода блокировок — для этого всего российский рынок будет только открываться, или вернее сказать, еще быстрее развиваться.

А еще непонятно, чего делать с сервисом из трех букв бизнесу. Потому что корпоративные учетки у крупного бизнеса работают только с ними — это требования информационной безопасности. Да и чего делать бизнесу, которые ориентирован в России на иностранную публику — скачивать корейские мессенджеры, голубиную почту? А чтобы рабочие задачи закрывать в креативной индустрии — уезжать в соседний Казахстан или Белоруссию? В общем, как обычно — вопросов много, ответов мало. Надо нам с вами какой-то хороший пост написать, а то вдруг я 1 апреля не смогу его уже опубликовать. Разве что в отечественном мессенджере — там наш канал, кстати, тоже уже есть. Так что предлагайте темы, на которые давно хотели поговорить в контексте финансов и экономики. Китайская Угроза 👍

В какие банки безопасно нести свои деньги Довольно часто в комментариях под текстами в духе «куда сейчас можно вложить свои деньги» меня спрашивают — а как обывателю рассчитать все риски своего выбора? Я в таких случаях обычно говорю, что со своими деньгами нужно быть дотошным: изучить отчетность, планы, финансовое состояние и кредитные рейтинги банка, чтобы принять полноценное, взвешенное и обдуманное решение.

Но я реалист и понимаю, что по такому пути следуют в лучшем случае 1%, а остальные 99 так глубоко не копают. И как же хорошо, что есть люди, которые все это уже сделали за нас. Хотя и здесь голову не выключишь — хотя бы потому, что этот материал стоит вдумчиво прочитать.

У российского Forbes вышел очередной ежегодный рейтинг надежности банков. Их отранжировали по разным параметрам, ключевыми из которых являются кредитные рейтинги и размер активов. Можете найти в нем свой любимый банк, а я в этом тексте приведу свое видение этого рейтинга. Потому что методика подсчетов у Форбс написана языком профессионалов, а деньги на депозите хочется держать и простым обывателям. Итак, в рейтинге ровно 100 банков, которые отранжированы как гостиницы — по 5-звездочной системе: 🛑если у банка 5 или 4 звезды (отличия между ними в этом плане минимальны), то это самые устойчивые и относительно безопасные банки для размещения депозитов; 🛑рейтинг 3 звезды — у банка могут возникнуть проблемы, если экономическая конъюнктура ухудшится; 🛑рейтинг 1 или 2 звезды — проблемы точно будут, если конъюнктура ухудшится. То есть, к банкам с рейтингом ***** или **** вопросов по надежности не возникает. Относить ли деньги в банк уровня *** — вопрос спорный (хотя я еще, быть может, и подумал бы), а в * и ** точно бы не стал. Естественно, речь идет о депозитах в размере не более 1,4 млн рублей, они застрахованы в АСВ.

К слову, я в этом деле ставлю шкуру на кон, потому что почти все мои накопления находятся в одном банке с рейтингом в 4 звезды. И я себя в этом не упрекаю — я такой, какой я есть.

А что в итоге? Рейтинг хороший, обновляется ежегодно. Если вам нужна какая-то «линейка риска», то этот рейтинг (на мой взгляд) хорошо подходит и я с ним скорее согласен, чем нет. Забавный факт, что в этом рейтинге 100 банков, а их в России около трех сотен. Это говорит о том, что в 2/3 российского банковского сектора я бы пошел только чтобы валюту поменять, если бы там был выгодный курс. Во всех остальных случаях я бы даже счетов там не открывал. Благо, у меня такой потребности нет. Хотя кому-то от этого может быть грустно — если бы у меня было 500 миллионов рублей, и мне нужно было сделать депозиты и вписаться в лимиты АСВ, то с безопасным размещением были бы проблемы. Но у меня такой проблемы нет. Как и таких денег. Китайская Угроза 👍

😉 Как ИИ стал закрытым клубом для миллиардеров https://youtu.be/eiWZRZhGdnw У меня уже выходило несколько текстов о том, что в ИИ-индустрии назревает пузырь, связанный со схемой кругового финансирования. Но эта тема слишком большая и интересная, чтобы ограничиваться только текстами. Поэтому — вот вам новое видео. В нем я разбираю, как ИИ постепенно превратился в закрытый клуб. Клуб, которым управляют миллиардеры во главе глубоко убыточных компаний. Клуб с таким порогом входа, что эпоха «гаражных гениев» в нем, похоже, окончательно закончилась.

В видео пройдемся по истории современного ИИ и попробуем ответить на главный вопрос: в какой момент деньги в этой индустрии стали важнее технологий — и к чему это может привести дальше.

❤️ Это уже третье видео на нашем новом YouTube-канале. Мы по традиции вложили в него много сил и времени — поэтому я прошу вас зайти, посмотреть ролик, поставить свой лайк и подписаться на канал. И, конечно, отправить ссылку тем, кому тема ИИ тоже не безразлична. И по традиции выложили ролик на альтернативной платформе — чтобы вы могли без проблем посмотреть его и из России: 🌐 YouTube 🌍 VK Видео Китайская Угроза 👍