Китайская Угроза

Ключевая ставка в США в 20%. Как это было и чем похоже на нас сегодня? На прошедшей пресс-конференции главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной было много вопросов, которые задают ей довольно часто. Например, снова спросили за опыт других мировых регуляторов и о том, как Банк России изучает и использует этот чужой опыт. И в одном из своих ответов глава ЦБ вспомнила, как в начале 80-х в США процентная ставка выросла до 20% и продержалась на этой отметке довольно долго. Я в тот момент поймал себя на мысли, что этот пример слышу от нее уже не в первый раз. И раз его считают репрезентативным, то стоит уделить ему побольше внимания и раскрыть тему для более широкой аудитории. Итак, в истории США действительно был 15-летний затяжной экономический застой и кризис. Он запомнился инфляцией в 14-15% на длительном промежутке и тем, что в тот период в США была рекордная ключевая ставка. Но что же привело к этому, и как долго власти решали эту проблему? Высокая инфляция в Америке в 1970-х не была капризом рынка — она была результатом накопленных экономических и политических ошибок: 🔵 отказ от золотого стандарта (1971 год) — тот самый Никсоновский шок, положивший конец Бреттон-Вудса, о чем у меня даже есть видео 🔵 два нефтяных шока (1973 и 1979 годы), которые резко подняли цену на энергоносители — об этом у меня есть текст 🔵 мягкая монетарная политика ФРС, которая долгие годы она не отвечала повышением ставки на рост цен.

Всё это вкупе обеспечило классическую стагфляцию — рост цен, который не сопровождается ростом экономики.

В 1977-1980 годах ключевая ставка в США колебалась в диапазоне 10–13%, но была ниже инфляции. Это означало, что реальные ставки были отрицательными — деньги оставались дешёвыми, спрос не охлаждался, а инфляция продолжала расти. Но все поменялось в 1979 году, когда ФРС возглавил Пол Волкер. Он сломал парадигму: осенью 1980 года ставка ФРС взлетела до 20%, то есть стала реально положительной. Это было болезненно — довольно быстро наступила рецессия, рост безработицы и волна банкротств. Но на самом деле иного выхода не было. В итоге ключевая ставка на отметке в 17-20% годовых продержалась около полутора лет. В начале 1982 года она начала снижаться, когда инфляция пошла вниз. В итоге инфляцию удалось снизить до таргета (около 4%) за 18-20 месяцев после пика ставки. С 1983 года США вошли в длительный период ценовой стабильности и экономического роста — то есть, эффект от действий ФРС закрепился на десятилетия. И тут мне хочется ответить на вопрос, который задавали главе ЦБ РФ за нее. Что будет, если ключ резко снизить в два раза?

Будет затяжной рост инфляции, и раскручивание стагфляционной спирали, как это было в 70-е годы в США. И, прошу заметить, что ключ был выше инфляции в 1,5 раза — не вдвое, как у нас, но все равно существенно выше. И если экстраполировать тот опыт на наши реалии (очень условно — ведь ситуации очень разные), то с пика ключа в 21% у нас прошло только 9-10 месяцев, тогда как по плану ЦБ РФ инфляция к таргету должна прийти где-то на 24-26 месяц после ее пикового значения.

Так что мы вполне себе двигаемся по тренду. Вывод будет таким: иногда, чтобы оздоровить экономику, нужно пройти через острую фазу «лечения». Высокая ставка — это не наказание, а инструмент стабилизации. И когда глава российского ЦБ напоминает о США-80-х, она говорит одно: монетарная жесткость — это не каприз, а способ вернуть экономике контроль и предсказуемость. Китайская Угроза 👍

Новые теории заговора про Центробанк России Мы живем в эпоху непрофессионалов. Общим стандартом во многих сферах стало сделать на от… отвали. С другой стороны, профессионалы теперь имеют ценность выше, как и их взгляды или мнение. Сейчас я бы хотел разобрать один такой случай, где работа непрофессионала попалась на глаза знающему человеку (ну, то есть мне). В который уже по счёту раз на тг-канале Незыгарь* (иноагент) вышел пост, обличающий Банк России в страшных грехах против российской экономики. В прошлый раз, напомню, через него разгоняли тему заморозки вкладов. О том, что это фейк, я писал текст и даже видео снял. Чуть позже выяснилось, что эти фейки проплачивали застройщики, чтобы простимулировать людей забирать деньги со вкладов и нести в бетон. Кто спонсирует новые разгоны — пока еще не очевидно. Однако мне очевидно то, что разгоны эти писал гострайтер на пару с ChatGPT. И что ни у первого, ни у второго нет базового экономического образования. А теперь давайте разбирать очередной наброс по пунктам.

«Снижение Центробанком ключевой ставки сразу на 2% свидетельствует о крахе его политики таргетирования инфляции».

Вообще эта методика аргументации называется «отравленный колодец». Сначала в тексте пишется что-то в духе «они там все просто ужасные люди», и когда у читателя формируется предубеждение на этих вводных, ему уже можно скормить всю остальную повестку. На самом же деле снижение ключа никаким образом не свидетельствует о крахе таргетирования, а движение ставки идет ровно вдоль плана ЦБ, который публиковался в начале года до 2027-го, и обновился в прошлую пятницу. У нас по-прежнему таргет в 4%, ставка идет вдоль коридора, по которому инфляция на конец 2026 должна быть 4%. И где тут крах?

«Очевидно, необходимость «поступиться принципами», сформулированными в МВФ (зависимость агрегата М2 от объема ЗВР) побудило ЦБ сделать беспрецедентное по откровенности заявление».

Кому очевидно? Кто вообще знает про постулаты МВФ про зависимость денежного агрегата М2 и объема ЗВР? И почему вообще ЦБ должен учитывать мнение МВФ? Тут автор, видимо, решил стрельнуть в старую байку в духе «кому принадлежит ЦБ?», или «МВФ контролирует ЦБ РФ». Получилось потешно, поскольку в этом же пункте в тексте забывается связь по денежному агрегату и повествование переводится на рост ВВП в стране. Они смешали МВФ, денежные агрегаты и ВВП, Карл! Советую подучить матчасть и узнать, что создание денежной массы занимается не только и не столько ЦБ РФ, сколько коммерческие банки. Но самый сок — это третий пункт. Даже процитирую абзац полностью:

«ЦБ, вынужденно согласившись непринципиально снизить КС, предъявил правительству ультиматум: ограничивать рост ВВП не выше 1,5% и отказаться от бюджетной поддержки стратегических отраслей, иначе банк сделает это своими методами, сжимая денежно-кредитную массу посредством повышения КС».

Вот это хороший пример того, как под типа негативным соусом подают то, как обстоит объективная реальность. Это как обвинить ЦБ в том, что 2+2=4. Основной мандат ЦБ РФ — это ДКП, национальная валюта и инфляция. Не рост экономики, а именно цены, рубль и краткосрочная стоимость денег в экономике. Всё должно быть в таком состоянии, чтобы экономика функционировала. И естественно, когда нужно привести инфляцию к таргету, начинается другой экономический цикл — где ставки растут, из-за чего снижаются темпы роста экономики. Мы не можем выбрать здесь и сейчас экономический рост вместе с высокой инфляцией. Потому что тогда инфляция раскрутится, а экономический рост перестанет приносить ощутимый эффект. Максимальный эффект будет достигнуть только тогда, когда инфляция будет низкой, тогда и ставка будет низкой, а экономический рост качественный и более быстрый, чем во время, по типу нашего на сегодняшний момент. А Незыгарю я лишь посоветую заплатить за платный ChapGPT, прописать промпты как будто текст пишет экономист, ну и нанять райтера с экономическим образование. А пока это позор какой-то. #финансы #ЦБ #ключ Китайская Угроза 👍

Страшны ли банкам просрочки по кредитам? Так уж вышло, что в последнее время я много рассказываю о том, как работают банки с точки зрения финансов. Сегодня предлагаю продолжить эту традицию — на этот раз разберем информацию от БКИ о том, что просрочки россиян по кредитам начали резко расти. Последние несколько недель появляется очень много новостей о том, что россияне стали массово пропускать платежи по займам — будь это ипотека, автокредиты или кредиты наличными. В разных сегментах прирост год к году варьируется в среднем от 50% до более чем 100%. В таком контексте многие начинают задумываться о том, насколько для банков такие просрочки вообще страшны, не спровоцирует ли это дыры в капитале, или даже гибель какого-то из банков. Если коротко, то даже те просрочки, которые есть сейчас, не должны привести к проблемам у банков. Но об этом чуть позже. Прежде всего стоит понять, почему людям становится тяжелее обслуживать свои долги. Как бы цинично это не звучало, но этот факт должен восприниматься как нечто обыкновенное для той экономической ситуации, в которой мы находимся. В период экономического торможения и охлаждения проблемы с доходами могут начаться не только у компаний, но и населения, которое в этих компаниях работает. Плюс нужно понимать еще и то, что люди набирали кредиты даже со ставками выше 20% годовых — зачастую не понимая до конца, какой риск они на себя берут.

В итоге возникают проблемы с работой или в бизнесе, они накладываются на дорогое обслуживание долга, и в сумме это приводит к просрочкам. К слову, БКИ говорят именно про просрочки, а не про дефолты. То есть, в эту статистику попадают кредиты, платеж по которым не поступал 30+ дней — и это не означает, что клиенты считаются злостными неплательщиками.

В новогодние праздники и летом это вполне можно считать нормой — в январе люди за праздники тратят свой аванс, который им присылают в конце декабря и забывают рассчитать оплату кредитов. А летом люди в такую ловушку могут попадать из-за отпускных. И для банков это не катастрофа. В зависимости от срока просрочки, банк создает резерв под возможный убыток. Условно, если просрочка составляет 30 дней, то в резерв откладывается сумма, покрывающая проблемные кредиты на 50%. А если срок 60 дней и более — то резерв покрывает эти кредиты на все 100%. Резерв уменьшает чистую прибыль банка, но позволяет ему быть готовым к любому исходу. Довольно часто плательщик на 2-3 месяц начинает гасить кредит со штрафами. Но если за этот срок клиент пропал с концами, то этот долг продают со скидкой, чтобы вернуть хотя бы часть денег. А теперь по поводу того, насколько это страшно. В разных категориях кредитов проблемы есть по 1-3% займов от общего портфеля. Более того, банки никогда не ждут, когда клиент вывалится в дефолт — они какие-то резервы формируют и расформировывают постоянно. То есть, это в порядке вещей — создавать регулярно резервы в размере текущей рыночной нормы просрочек.

То есть, если сейчас по рынку средний уровень просрочек составляет 1-3% портфеля, то банк будет самостоятельно создавать такой резерв. Даже если по факту сейчас просрочек по портфелю меньше. Резерв, как я уже сказал, съедает чистую прибыль, а чистая прибыль — это часть капитала банка. Так что резервы влияют на капитал банка и на его возможность выдавать кредиты (об этом я недавно писал).

Если вдруг банк увидит в портфеле проблемы, он начнет создавать много резервов, и тогда автоматически начнет меньше выдавать кредитов. Ну и повторюсь: все те рыночные нормы, которые сейчас показывает рынок, уже зашиты в бизнес-модели банков. Более того, эти риски уже заложены в процентные ставки для клиентов — то есть, чем больше просрочек по кредитам, тем дороже клиентам выдают эти самые кредиты. #финансы #банки #кредиты Китайская Угроза 👍

Почему отличаются ставки по вкладам на разные сроки Как вы помните, наша финансовая система сейчас живет с 18-й ключевой ставкой, и ставки по депозитам тоже отыграли эту новость. Но, если вы посмотрите на предложения банков, увидите, что короткие вклады дают доходность выше, чем долгосрочные. Например, для депозита на 3 месяца есть предложения со ставками в среднем до 17-18% годовых (в крупных банках — чуть ниже), как можно увидеть в поиске Яндекса. Там же, если переключим срок на год — увидим уже минус 3-4 пункта от ставки, то есть, 13-14% годовых. Самые экстремальные варианты на 3 года дают совсем небольшой процент. Все дело в том, как банки оценивают будущее денежно-кредитной политики. Ведь банку просто нет смысла платить вам целый год 18%, если в течение этого года ключ будет 12-14%. А вот на ближайшие месяцы ясности по ДКП нет — и доходность по 3-месячным вкладам максимальная. Что то может значить для вкладчика? А то, что у него есть две стратегии: 🔵оформить депозит на 3 месяца под условные 17% в надежде, что за эти 3 месяца ставки сильно не просядут и после срока получится переоформить вклад с хорошей доходностью; 🔵открыть вклад на год под 13-14% — и получить предсказуемый доход на 12 месяцев вперед (и в глубине души надеяться, что ставки на рынке упадут ниже доходности по его депозиту).

В первом случае, положив 100 тысяч на вклад на 90 дней, он получит примерно 4200 рублей процентов за этот срок. А дальше, например, если ставки будут падать на 2 пункта каждые 3 месяца, суммарно за год накапает где-то 14,2 тысячи (это если каждый раз прибавлять к сумме вклада проценты). А по депозиту на год под 14% вкладчик получит столько же — 14 тысяч, но уже без лишних движений и рисков.

Так что даже с таким простым, предсказуемым и безрисковым финансовым инструментом, как банковский вклад, можно почувствовать себя немного инвестором — построить свой прогноз ДКП и принять решение, какой срок вклада выбрать. А за счет того, что в 2025-м вычет по налогу с процентов будет высоким за счет высокого ключа (до 210 тысяч), то это еще и выгоднее традиционных инвестиций. #банки #вклады #ключ Китайская Угроза 👍

😉 Встреча Путина и Трампа на Аляске. Спасительные для экономики переговоры https://youtu.be/s62HSfS31dk Сегодня — тот самый день, 15 августа 2025 года. Уже через несколько часов Трамп и Путин на Аляске впервые за шесть лет сядут за один стол, чтобы попытаться остановить военные действия. Эти переговоры могут навсегда изменить карту мира: ультиматумы, обмен территориями, снятие санкций, экономическая разрядка… или новый виток конфронтации. В новом видео я разбираю, какие сценарии лежат на столе, кто чем готов пожертвовать и что будет с экономикой, если сделка состоится. И что будет, если она сорвётся. ❤️ Если вы, как и я, следите за переговорами — обязательно посмотрите этот ролик и поделитесь им с друзьями. Сегодняшний день может кардинально изменить наше будущее. И к этому будущему стоит подготовиться — хотя бы информационно.

00:00 Вступление 01:31 Важное приветствие 02:03 Попытка номер два 05:16 Поговорим об экономике 09:26 А если все сорвется? 12:49 Выводы

Как и всегда, продублировали ролик на разных платформах: 🌐 YouTube 🥰 Rutube 🌍 VK Видео Китайская Угроза 👍

Я не привлекаю финансы, не продаю курсы и не консультирую по инвестициям! На выходных мне сообщили тревожные новости, и речь не про поездку на Аляску. Какой-то мошенник создал фейковый аккаунт от моего имени, создал закрытый чат, куда добавил всех участников нашего КУ Чата, и начал завлекать людей в какие-то инвестиции — в якобы созданный мной и моей командой проект. Давние подписчики и внимательные читатели знают, что я такими вещами никогда не занимался и начинать не планирую. Репутация и имя для меня важны, как и этичность, и честность. У меня нет лицензии, дающей право на инвестиционные консультации, и я никогда не занимался портфельным управлением чужих денег. Во всех текстах, где я обсуждаю инвестиционные активы, я всегда пишу: это ни в коем случае не инвестиционная рекомендация, а плод моего больного воображения, и мою точку зрения нужно воспринимать как точку зрения, а не призыв к действию.

У меня есть работа в банке, и я давно веду этот канал, так что на жизнь мне хватает. Даже если бы мне понадобились срочно деньги, я бы их смог достать самостоятельно (но никогда бы не стал их привлекать вот так).

Так что, если вы вдруг обнаружили себя в закрытом чате, в который не вступали, то, пожалуйста: 🔵не ведитесь на инвестпредложения якобы от моего имени — считайте, я себя забанил в этом направлении, мне ваши деньги не нужны 🔵пожалуйтесь на чат, в который вас включили, что это спам и скам (обратите внимание, тот чат — полный клон нашего КУ Чата, они даже посты мои воруют, но то именно чат и называется он Китайская угроза) 🔵напишите жалобу на аккаунт, который выдает себя за меня — @mitrofanov_nikita Я очень надеюсь, что никто не купился на этот скам. Напомню, что если кто-то предлагает вам что-то выгодное, но делает это без аудированной отчетности, лицензии ЦБ РФ, отзывов, сайта, истории деятельности, то в 10 случаев из 10 это либо мошенники, либо дилетанты (и оба варианта плохие). Китайская Угроза 👍