ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ

👋Приветствую всех! По традиции, дайджест интересных постов за прошедшую неделю на нашем канале: 📎 Обучение и интересное из мира облигаций: ✔️ГК «Эталон»: финансовые результаты за 2025 год и понижение кредитного рейтинга 📎 Разборы облигаций: ✔️Селигдар 001Р-11 ✔️Озон 001Р-02 ✔️Медскан 001Р-02 ✔️ПГК 003P-04 и 003P-05 ✔️ЛСР 002Р-01 🤩 Желаю хороших выходных!

🎁ДАРЮ АКЦИЮ ЛУКОЙЛА АБСОЛЮТНО КАЖДОМУ 👇Без какого-либо подвоха. Переходи в бота и забирай халяву. @LukoilFreeBot @LukoilFreeBot @LukoilFreeBot Все чисто, это не развод. Акции сможет забрать АБСОЛЮТНО КАЖДЫЙ. Коллеги, многие уже смогли забрать свои бесплатные ₽ (АКЦИИ ЛУКОЙЛА), не оставайтесь в стороне!

❇️Сегодня ЦБ РФ принимает очередное решение по ключевой ставке. Давайте посмотрим, какие основные сценарии обсуждаются на рынке 👇 Рынок практически единодушен в ожидании снижения ставки до 14,5%. Некоторые аналитики не исключают и более значительного шага, однако значительная часть экспертов придерживается мнения, что регулятор продолжит тактику постепенного смягчения политики, чтобы не спровоцировать новую волну инфляции. 📊Ключевые факторы и состояние экономики ⬇️За снижение ставки 1. Замедление инфляции: годовая инфляция замедлилась и, по оценкам, находится в районе 5,68–5,77% на 20 апреля. Это ключевой сигнал для регулятора, так как снижение ставки считается одной из его главных целей. 2. Укрепление рубля: российская валюта заметно укрепилась. Курс доллара опускался ниже 75 рублей, обновив минимумы с марта 2023 года. Укрепление рубля сдерживает рост цен на импорт и, следовательно, инфляцию, что дает больше пространства для маневра. 3. Снижение экономической активности: экономика демонстрирует признаки охлаждения, что также говорит в пользу смягчения для поддержки бизнеса. В I квартале 2026 года динамика ВВП была околонулевой. За январь-февраль ВВП, по некоторым оценкам, сократился на 1,8%. ⚫️Промышленность и строительство демонстрируют сокращение, а розничная торговля практически застыла. ⚫️Согласно апрельскому макроэкономическому опросу ЦБ, аналитики ожидают рост ВВП в 2026 году на уровне 1,0%. ⬆️Против агрессивного снижения 1. Сохраняющиеся инфляционные риски: несмотря на общее замедление, некоторые показатели указывают на устойчивое инфляционное давление. ⚫️Инфляционные ожидания населения снизились, но по-прежнему находятся на повышенном уровне (около 13%), что является для ЦБ важным ориентиром. ⚫️Базовая инфляция, очищенная от временных и сезонных факторов, по некоторым данным, остается в районе 4,5%, что выше целевых ориентиров. 2. Внешние риски: Банку России приходится учитывать высокую геополитическую неопределенность. В их числе — конфликт на Ближнем Востоке и возможные новые санкционные пакеты, что заставляет регулятора действовать с оглядкой. 3. Бюджетный дефицит: это один из самых тревожных сигналов для рынка. Дефицит федерального бюджета за I квартал 2026 года достиг 4,576 трлн рублей, что уже превысило годовой план в 3,786 трлн рублей. ⚫️Нефтегазовые доходы упали на 45,4% по сравнению с прошлым годом из-за комбинации факторов: скидок на российскую нефть, укрепления рубля и налогового лага. ⚫️Дефицит бюджета стимулирует спрос в экономике, что создает дополнительное проинфляционное давление, с которым и пытается бороться ЦБ. 🎯Возможные варианты решения ЦБ ➡️ Снижение на 0,5 п.п., до 14,5% (базовый сценарий): наиболее вероятное, консенсусное решение. Оно продолжит начатый цикл смягчения на фоне снижающейся инфляции, но сохранит сигнал о готовности притормозить в случае необходимости. ➡️ Снижение на 1 п.п., до 14% (активный сценарий): менее вероятный, но позитивно воспринятый рынком сценарий. Он требует от ЦБ большей уверенности в устойчивости низкой инфляции. Его реализация стала бы сигналом о том, что регулятор видит охлаждение экономики и переходит к более активной поддержке. ➡️ Сохранение ставки на уровне 15%: самый маловероятный на данный момент вариант. Его причиной могло бы стать резкое ухудшение инфляционной картины или эскалация внешних рисков в самый последний момент. А какой из сценариев вы считаете наиболее вероятным? ❤️ — снижение на 0,5 п.п. 🔥 — снижение на 1 п.п. 👍 — ставка без изменений 🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале 🤩 Пульс | 🤩 MAX | 📱 Чат | 🤩 Книги

☀️Всем доброе утро! 📆События сегодня — 24 апреля 2026 года Сборов заявок по новым выпускам не планируется. Старт размещения👇 ➡️ Озон 001Р-02

- Рейтинг: А со стабильным прогнозом (Эксперт РА) - Купон: до КС+275 б.п., раз в месяц - Срок: 2,5 года - Объем: 10 млрд руб. - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Старт Капитал - Только для квал. инвесторов

Желаю хорошего дня! — 👍 🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале 🤩 Пульс | 🤩 MAX | 📱 Чат | 🤩 Книги

🏥 Медскан: выпуск с YTM до КБД+400 б.п. АО «Медскан» — один из лидеров негосударственного сектора здравоохранения РФ (диагностика, амбулаторная помощь, хирургия, онкология, лабораторные услуги). Компания входит в периметр ГК «Росатом», что даёт существенную поддержку кредитному качеству. 📅 Сегодня эмитент проводит сбор заявок на выпуск 001Р-02. Размещение запланировано на 28 апреля. Основные параметры:

▶️YTM: КБД (2 года) + 400 б.п. При текущем КБД ≈13,44% YTM составит 17,4%. Купон (ежемесячный) составит ориентировочно 16,2% годовых. По итогам сбора заявок ставка может быть скорректирована. ▶️Срок: 2 года 1 месяц ▶️Объём: 3 млрд руб. ▶️Амортизация: нет ▶️Оферта: нет ▶️Доступ: для неквалифицированных инвесторов ▶️Организаторы: ВТБ Капитал Трейдинг, МБЭС, Совкомбанк

📊Финансовые результаты (МСФО, 2025 vs 2024) ⚫️Выручка: 32,6 млрд руб. (+16,3%) ⚫️Операционная прибыль: 1,4 млрд руб. (+131,4%) ⚫️Чистый убыток: 3,3 млрд руб. (вырос в 2,8 раза) ⚫️OCF: 430 млн руб. (-49,1%) ⚫️ICR: 0,58 (0,34 годом ранее) Баланс и долговая нагрузка: ⚫️Активы: 32,4 млрд руб. (+6,4%) ⚫️Собственный капитал: 7 млрд руб. (+36,0%) — вырос благодаря допэмиссии акций ⚫️Чистый долг: 15,1 млрд руб. (+31,0%) ⚫️ЧД/EBITDA: 3,01x (2,94x годом ранее) — нагрузка высокая, стабильная. С учетом аренды нагрузка составляет 4х. ⚫️КТЛ: 0,47 (0,40 годом ранее) ⚫️Коэф. автономии: 0,216 (0,169 годом ранее) Выручка и операционная прибыль уверенно растут, однако чистый убыток увеличился почти в три раза из‑за резкого роста финансовых расходов (проценты по кредитам выросли на 38%). Операционный денежный поток сократился вдвое. Долговая нагрузка остаётся высокой, но поддержка со стороны Росатома снижает риски. 💼Кредитный рейтинг 🤩 Эксперт РА: A, прогноз «стабильный» (май 2025 г.)

Средний бизнес-профиль, приемлемая долговая нагрузка, высокая ликвидность, высокая маржинальность. Фактор поддержки со стороны ГК «Росатом» (рейтинг ruAAA) — представители Росатома участвуют в стратегическом управлении, вероятность оказания финансовой помощи оценивается как умеренно высокая.

🤩 АКРА: A, прогноз «стабильный» (март 2026 г.)

Сильный операционный профиль (позиции на рынке, географическая диверсификация), средний финансовый профиль (высокая рентабельность, умеренная долговая нагрузка, но чувствительное покрытие процентных платежей). Также учитывается поддержка ГК «Росатом».

✅ Преимущества 1. Поддержка Росатома. 2. Ежемесячные выплаты, удобный денежный поток. 3. Доходность соответствует рынку в данном кредитном рейтинге. 4. Рост операционных показателей, положительный OCF. 5. Рост собственного капитала. ⚠️Риски 1. Сокращение OCF вдвое. 2. Чистый долг вырос на 31%, ЧД/EBITDA 3х — выше комфортного уровня. 3. ICR < 1 (0,58) — операционной прибыли не хватает на выплату процентов по кредитам. 4. КТЛ = 0,47 — краткосрочные обязательства вдвое превышают оборотные активы, создавая риск ликвидности. 5. Глубокий растущий убыток. 💬Вывод Выпуск предлагает купон около ~16,2%—16,4% (YTM ~17,4%) от компании с поддержкой Росатома, но с убыточной отчётностью и растущим долгом. Для рейтинга A такая доходность не высока (учитывая, что по итогам сбора заявок ориентир может снизиться) — на рынке можно найти сопоставимые варианты с лучшими метриками. Для консервативных стратегий риски выглядят излишними. Не является ИИР. Как вам выпуск? ❤️ — беру 🔥 — не нравится, нужен купон выше за такие риски 🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале 🤩 Пульс | 🤩 MAX | 📱 Чат | 🤩 Книги

☀️Всем доброе утро! 📆События сегодня — 22 апреля 2026 года Сбор заявок👇 ➡️ Мегафон 002P-12

- Дата размещения: 28 апреля - Рейтинг: ААА со стабильным прогнозом (Эксперт РА) - Купон: до КС+140 б.п., раз в месяц - Срок: 2,9 года - Объем: 20 млрд руб. - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Альфа-Банк, Банк ДОМ.РФ, Газпромбанк, Локо-Банк, МКБ, Совкомбанк, Т-Банк - Доступно неквал. инвесторам

➡️ Полюс ПБО-06

- Дата размещения: 27 апреля - Рейтинг: ААА со стабильным прогнозом (НКР) - Купон: до 8%, раз в месяц - Срок: 6 лет - Объем: 1 млрд ¥ - Амортизация: нет - Оферта: пут через 3,2 года - Номинал: 1000 ¥ - Организатор: Газпромбанк, Альфа-банк , ВТБ Капитал Трейдинг, Джи Ай Солюшенс, ТБанк - Доступно неквал. инвесторам

➡️ Медскан 001Р-02

- Дата размещения: 28 апреля - Рейтинг: А со стабильным прогнозом (АКРА) - Купон: до КБД(2 года)+400 б.п., раз в месяц - Срок: 2 года 1 месяц - Объем: 3 млрд руб. - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1000 руб. - Организатор: ВТБ Капитал Трейдинг, МБЭС, Совкомбанк - Доступно неквал. инвесторам

Старт размещения 👇 ➡️ Прогресс БО-01

- Рейтинг: ВВ- со стабильным прогнозом (НКР) - Купон: 25%, раз в месяц - Срок: 5 лет - Объем: 250 млн руб. - Амортизация: нет - Оферта: колл через 1,5 и 3 года - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Иволга Капитал - Доступно неквал. инвесторам

➡️ Группа Продовольствие БО-03

- Рейтинг: ВВ- со стабильным прогнозом (НКР) - Купон: 23%, раз в месяц - Срок: 3 года - Объем: 150 млн руб. - Амортизация: нет - Оферта: колл в дату 20 купона - Номинал: 1000 руб. - Доступно неквал. инвесторам

Желаю хорошего дня! — ❤️ 🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале 🤩 Пульс | 🤩 MAX | 📱 Чат | 🤩 Книги