Осла бил рубль • Экономика

🤙🖖🤌 Почему падает доллар? Один из самых моих нелюбимых вопросов, который мне искренне лень разбирать. Доллар постоянно то падает, то взлетает, курсы очень волатильны, но интерес к ним есть постоянно. Но запрос такой всё равно стабильно появляется у читателей — значит, надо разбирать! Итак, вчера по русскоязычной «телеге» снова прокатились новости в духе ДОЛЛАР В С Ё !!! ОБВАЛИЛСЯ, РАЗРУШИЛСЯ, УНИЧТОЖИЛСЯ до ₽75. Ну то есть курс стал ниже ₽76 за $1, чего не было с мая 2023 года. Приятная новость для импортёров, неприятная для экспортёров. Но почему же так, чего это доллар стал снижаться? Ведь в политике всё ОТНОСИТЕЛЬНО стабильно в последние месяцы, никаких резких изменений нет. А тут сразу комплекс причин: 1) У нас падает импорт весь этот год. В январе-февраля объём импортированных товаров сократился на 5%, до $42 млрд, об этом ещё в начале года писали. По итогам января-сентября импорт сократился на 1%, до $201,1 млрд. У нас в целом внешняя торговля падает, профицит сократился на 11% — со $114,3 млрд до до $101,7 млрд (9 месяцев 2024-го и 2024-го). Т.е. спрос на доллар снижается. 2) Дедолларизация внешней торговли. Мы ушли в сторону национальных валют, об этом буквально на неделе я писал. Спрос на доллар также снижает. 3) Утильсбор очень заметно влияет на импорт — автомобили были и остаются одной из самых заметных статей импорта России. А покупали их, очевидно, не за рубли. Утильсбор просто «душит» импорт иномарок, поэтому дилеры меньше их закупают, спрос на доллар, опять же, уменьшается. 4) ЦБ во второй половине ноября проводил частично операции зеркалирования — подробности их не сообщались, но по итогу это укрепило рубль. Но не думайте, что такой курс надолго. ЦБ сейчас продаёт валюту в связке с Минфином. Минфин продаёт валюту и золото из ФНБ, с 5 декабря по 15 января планирует продавать по ₽5,6 млрд в сутки. Всё для того, чтобы пополнить бюджет, который из-за санкций недополучит более ₽120 млрд нефтегазовых доходов в декабре. Всё в рамках бюджетного правила. ЦБ планирует аналогичные действия, только будет это делать до конца 2025 года и на ₽8,94 млрд в сутки. Итого почти весь декабрь валюта будет продаваться на более чем ₽14,5 млрд ежедневно. Предложение валюты будет поддерживать относительно низким курс доллара. Поэтому если храните деньги в валюте — рекомендую (это не инвестсовет!) покупать, пока курс дешёвый. Он неизбежно вырастет, когда продажи валюты экономическими властями прекратятся. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Отменить ИП? Зачем? И нет, речь идёт не про «Игру престолов» (я её даже не смотрел), а про индивидуальных предпринимателей. Об этом заявил депутат зампред комитета по экономической политике Артем Кирьянов в эфире радиостанции «Говорит Москва»:

Подводя итоги эксперимента [по самозанятости — прим. ГМ], что называется, движения инициативы снизу, зарабатывания денег людьми, и подводя итоги по противодействию дроблению бизнеса, сейчас мы эти все пороги устанавливаем, чтобы не было таких схем ухода от налогов. Мы это всё объединяем для обеления экономики. Это очень важная история для создания прозрачной конкурентной среды. Чтобы у нас не было лазеек, когда один платит всё, а другой ничего и в разы дешевле всё продаёт. Значит, индивидуальный предприниматель в этом плане может исчезнуть и раствориться, потому что зачем нам такое непонятно что. Он ещё и всем имуществом отвечает за истории коммерческие. Сохранять индивидуального предпринимателя только ради того, чтобы существовала схема по обналичиванию некоторого количества денег, совершенно не нужно. Создать цепочку перехода от самозанятости в различные налоговые режимы — от меньшего к большему — по уплате налогов в рамках юридических лиц — это правильная конструкция.

«Великолепный план, Уолтер» (c) Глянул посмотреть, какое образование у господина Кирьянова, который заседает аж в комитете по экономической политике. Как и ожидалось, НЕ экономическое. Юрист. Человек, к сожалению, совершенно не понимает, как устроена экономика, хотя, казалось бы, заседает в таком важном комитете Госдумы. Если отменить ИП, то все 4,5 миллиона индивидуальных предпринимателей будут вынуждены перестраивать бизнес-модель. Догадываетесь, к чему это приведёт? К росту цен на все товары и услуги, предоставляемые этими ИП. Во-первых, они будут вынуждены тратиться на перестройку бизнеса, во-вторых, платить больше налогов — чего и добивается господин Кирьянов. Правда, от таких действий налогов-то может быть ещё меньше — часть закроется, часть будет уходить от налогов просто ещё сильнее. Наличкой будут активнее пользоваться. И добьёмся прямо противоположного эффекта — налогов станет меньше. Даже ещё круче — все усилия по «обелению» экономики многоуважаемого мною господина Мишустина, который до поста главы правительства был главой ФНС, пойдут прахом. Мы снова вернёмся к тому, что было в 00-х, в лучшем случае (но не с такими ценами на нефть). Об этом господин Кирьянов не очень думает, судя по всему. Ладно, на самом деле я это думаю, что все эти высказывания — очередная болтология ради обсуждений, просмотров и повышения индекса цитируемости в СМИ. «Обман, чтобы набрать классы». #аналитика 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Расчёты в национальных валютах Председатель Банка России госпожа Набиуллина на форуме «Россия зовёт!» сообщила, что мы уже почти полностью перешли на расчёты в национальных валютах при торговле с некоторыми странами. С Китаем 95% расчётов идёт в юанях и рублях, с Индией 90% в рупиях и рублях. Со странами ЕАЭС — 93%, причём основная масса в рублях. Зачем это нужно России? Ну, очевидно, чтобы избегать санкций. Нас отрезали от SWIFT'a, с нами перестали работать Visa и Mastercard, максимально усложнили работу с привычным долларом и евро. К тому же, все резервы в этих валютах заблокировали — вот пост про это. Смысл пользоваться долларом, если тебе его блокируют? Поэтому и стали переходить на национальные валюты. В них торговлю не заблокируют одномоментно. Зачем это другим странам? Ну, чтобы не лишаться выгодной торговлей с Россией. Если было бы прям совсем уж невыгодно торговать с Россией, лишь бы сохранить доллар, то так бы и сделали другие страны. К тому же, торговля в национальных валютах укрепляет их — ведь это формирует постоянный спрос на эти валютных на валютных рынках (простите за тавтологию). Торговля и расчёты в национальных валютах — это ни плохо, ни хорошо. Это просто система, которая складывается сейчас, у неё есть как плюсы, так и минусы. Из плюсов — меньшая зависимость от доллара США и евро, и, как следствие, от политических властей западных стран. Из минусов — большая нестабильность, ведь не просто же так доллар и стал мировой валютой, для торговли нужна стабильность. #аналитика

👏🙌🤝 Аукционы РЕПО это эмиссия? Читательница прислала вопрос:

Хотелось бы узнать а аукционы «Репо» с последующей покупкой офз не являются эмиссией

Нет. С чего вдруг они являются эмиссией? Эмиссия — это целенаправленный выпуск денег, а аукционы РЕПО это аукционы РЕПО. Это короткий ответ. А длинный — начнём с того, что такое РЕПО? РЕПО, или же репо (произошло от английского «repurchase agreement», ), это сделка, которая состоит из двух частей. Это купля-продажа ценной бумаги с последующей обязательной продажей-куплей этой же ценной бумаги через определённый срок по определённой цене. Суть — это краткосрочный займ под залог ценных бумаг. ЦБ проводит такие сделки и даже более того, это — один из инструментов денежно-кредитной политики. ЦБ одалживает таким образом деньги коммерческим банкам и прибегает к репо для управления совокупным объёмом ликвидности. Всё. Сделки РЕПО — форма кредитования. Кредитование ведь само по себе не является денежной эмиссией? Нет, хотя оно и влияет на денежную массу, увеличивает её. Это разные вещи. Дальше, продолжение вопроса — покупка ОФЗ Банком России это что? Если мы берём это всё ВНЕ контекста РЕПО, то получается, что ЦБ финансирует правительство, кредитует его? Получается, что так — покупка ЦБ ОФЗ у Минфина напрямую, в ходе первичных размещений, и есть финансирование правительства. И знаете что? Это запрещено, это прямо написано в 22 статье закона «О Центральном банке». Покупка ОФЗ у коммерческих банков Банком России в ходе сделок РЕПО — это вторичная покупка. В данном случае ОФЗ являются залогом, деньги от покупки ОФЗ Банком России не идут прямо в карман Минфину — он уже получил деньги за них от первичной продажи тем же банкам. Деньги идут коммерческим банкам и они их вернут, получив обратно эти же ОФЗ. Это не эмиссия. Надеюсь, я ответил, на Ваш вопрос. P.S. Я думаю, что для РЕПО напишу полностью отдельный пост. #ликбез #фондовый 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 «Схема Долиной» и почему она работает? В середине ноября писал про бабушек-скамщиц и этот пост поднял очень бурные обсуждения в комментариях. Да и в сети разговоры о Долиной всё не утихают. Я искренне не люблю желтушные скандалы, но, видимо, надо пошире раскрыть эту тему. Ваш покорный слуга имеет опыт в судах, а именно в имущественных спорах — уже более 2 лет я в них участвую и процесс этот всё никак не прекратится. Не суть. Говорить буду со стороны своих знаний и опыта. «Схема Долиной» — это в чистом виде имущественный спор, экономическая разборка. Есть сторона А, владелец условной квартиры, есть сторона Б, покупатель квартиры. И вот между ними проходит сделка купли-продажи. Вроде бы всё нормально. И тут вмешивается сторона В в виде мошенников, неважно каких. Сторона А, у которой уже нет квартиры, отдаёт все деньги от её продажи мошенникам, до которых никак «не дотянуться» — всё делается дистанционно. И вместо того, чтобы идти в полицию с заявлением о краже, сторона А идёт... в суд! Зачем вообще нужны суды? Для восстановления нарушенных прав, обществознание, 9 класс. Вот и сторона А идёт в суд, чтобы восстановили её нарушенные имущественные права. Как восстановить? Признать сделку купли-продажи квартиры недействительной, вернуть стороне А квартиру, а стороне Б деньги. Вопрос — почему суд принимает это заявление и проводит разбирательство? Потому что есть факт нарушения имущественных прав стороны А, всё. Их надо восстановить. И формально суд это делает — с его точки зрения, самое очевидное решение это отмена сделки. Но ведь сторона Б уже отдала деньги и формально получила квартиру. Ей деньги должны вернуть, ведь так? Сторона А возвращает ей деньги от проведённой сделки, верно? По суду всё верно. Да только сторона А говорит, что денег у неё нет, потому что их украли мошенники, сторона В. Теперь у стороны Б нарушены имущественные права, ведь она лишилась и денег, и не получила квартиру. По идее, она может идти в полицию и суд, чтобы уже те восстановили нарушенные права и каким-то магическим образом заставили сторону В, т.е. мошенников, отдать деньги. А сторона А как бы и не причём... Вопрос — почему суд идёт навстречу стороне А? Да потому что она требует отменить сделку, признать её недействительной. Причём неважно, она будет инициировать этот процесс самостоятельно или будет выступать ответчиком в суде, когда сторона А подаст на неё в суд для восстановления своих имущественных прав. Для суда это самое верное решение — просто отменить сделку. Почему бы суду удовлетворить сторону Б вместо стороны А и рассматривать факт вмешательства стороны В в виде мошенников отдельно? А вот тут вступает такая вещь, как убеждения судьи. Статья 17 УПК РФ говорит о том, что судья руководствуется внутренними убеждениями, основанными на законе. Кто у нас сторона А? Бабушка, бабуся, пожилая женщина. Априори более незащищённый член общества, чем кто-либо другой. У неё сразу бонусы к защите, она как бы хуже может себя прокормить и защитить в случае потери имущества. Далее, если у стороны А в лице бабуси нет никакого другого имущества и нигде жить, то суд по закону не имеет права лишить её единственного жилья. Заверения, что она переедет к сыну/дочери/внукам/за бугор, не факт, что «проканают» — для суда нужна чёткая бумага, что у человека есть, где жить. В случае с Долиной всё ещё усложняется а) наличием у неё денег на хороших адвокатов б) её заслугами в области культуры. Это бонусом к её возрасту, на минуточку. Кто бы что не говорил, а эти факторы играют огромную роль в судебных процессах. Бабушки-скамщицы, знающие десятки лет Долину, просто повторяют схему кумира, понимая выгоду. Единственный верный способ этого избежать — не связываться с ними. Об этом я писал в прошлом посте. «Вот и всё, ребята» (c). Хотя я согласен, что купля-продажа и развод мошенников это разные процессы и нельзя их смешивать. P.S. Мне не особо жалко Ларису Долину, несмотря на её заслуги в области культуры — потому что наслышан, какой она надменный человек. На эту «отмену Долиной» мне совершенно наплевать. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

🤚👍🤝За что на самом деле «воюют» банки и маркетплейсы? На прошлой неделе я выпускал пост на тему конфликта между банковским сектором и маркетплейсами. Формальный повод конфликта — скидки на платформах за использование «карманных банков», но как это часто бывает, причина намного глубже, чем кажется на первый взгляд. Об этом — в статье журналиста Александра Бирмана:

В России суммарный оборот крупнейших маркетплейсов по итогам этого года вероятно превысит 9 трлн руб. Это примерно седьмая часть от общего объема средств населения, размещенных сейчас на банковских счетах. Серьезным вызовом для банков может стать переход финтеха онлайн-площадок к массовому кредитованию селлеров на основе собранных данных о предыдущих продажах и предпочтениях покупателей. Способны ли признанные банковские гранды предотвратить такой перехват клиентуры из числа главным образом МСП? Особенно с учетом растущей налоговой нагрузки и не особо смягчающейся денежно-кредитной политики ЦБ.

Т.е. корень вовсе не в скидках — банки несколько лет особо не обращали на них внимание, их формально всё устраивало. Перестало устраивать тогда, когда народ стал чаще переходить на оплату картами маркетплейсов и банки стали лишаться прибыли. Банки опасаются, что при развитии ситуации дальше, маркетплейсы уже прямо «залезут на их грядку» — на корпоративное кредитование. У маркетплейсов прямо «в кармане» лежат сотни тысяч готовых клиентов, которые могут взять кредит... у их дочерних банков. Своим продавцам, работающим на платформе, дочерние банки смогут предложить намного лучшие условия, чем любой сторонний коммерческий банк, где с предпринимателей будут «драть три шкуры». Кого продавцы выберут? Вопрос риторический. Если суммировать, то банки опасаются, что маркетплейсы формируют другую финансовую группу, которая будет с ними жёстко конкурировать за клиентов. А банкам очень не хочется конкурировать с кем-то ещё, им и друг друга хватает.

Возможно, имеет смысл разработать механизм распределения МСП-клиентуры между системообразующими и «платформенными» банками, чтобы маркетплейсы взяли на себя не просто кредитование, но и ответственность за финансовое благополучие небольших компаний. А банковские гранды тем временем сосредоточились бы на финансировании масштабных промышленных или инновационных проектов с длительными сроками окупаемости и ипотеке.

Ну то есть либо крупные капиталы договариваются, либо «мирного решения не будет» (с). #мнение 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Новый утильсбор начал действовать Ну всё. Повышенный утильсбор начал действовать. Вся «телега» это с утра обсуждает. Теперь при расчёте утильсбора будет учитываться не только объём двигателя, но и его мощность. Для тех, кто ввозит автомобили для личного пользования, сохраняются льготные тарифы, от ₽3400 до ₽5200 в зависимости от возраста машины. Но! Это всё касается только автомобилей с мощностью двигателя до 160 л.с. К тем, у кого больше, будет применяться единый тариф для физлиц и юрлиц — «коммерческий». И достигать он будет миллионов рублей, фактически удваивая в некоторых в случаях, как с той же легендарной «тойотой камри» («Камри 3.5, Камри 3.5, любви достойна только мать и Камри 3.5» (с)). Глава Минпромторга РФ Антон Алиханов заявил журналистам, что утильсбор не коснётся подавляющего большинства россиян, даю цитату по ТАССу:

Еще раз хочу обратить внимание, что мы не распространяем этот повышенный утилизационный сбор на физлиц, которые ввозят автомобили до 160 л.с. Если посмотреть на текущий парк легковых автомобилей в стране, то почти 80% текущего парка автомобилей - это автомобили до 160 л.с. Если реплицировать планы по ввозу на тот рынок, который уже сложился за все эти десятилетия, можно сказать, что порядка 80% потребителей мы не затрагиваем этими изменениями.

Ну, это от лукавого, конечно же. Да, формально, может, и не затрагивает, да только повышенный утильсбор фактически означает, что спрос на автомобили без этого утильсбора вырастет и это толкнёт цены вверх. Это при том, что с нового года утильсбор ещё раз повысят. В конечном счёте, выбор новых автомобилей заметно сузится, а спрос на ремонт возрастёт. И ведь самое печальное, что в конечном-то счёте цены вырастут везде — ведь зашитая в цене всех товаров логистика это не только бензин, но и обслуживание транспорта, в том числе закупка нового. Будем теперь как в Европе, латать машины до последнего — и не дай Бог, как на Кубе, поколениями на них ездить. P.S. «АвтоВАЗ», ты доволен? Уверен, что люди ринутся покупать твои автомобили, у которых поломки возникают уже через несколько тысяч километров? P.S.S. Новости о том, что запретят в России полностью импортировать праворульные авто, оказались ложными. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

👂🤷‍♂️💅🤳Итоги прошедшей недели 🇷🇺 Российская экономика 1. Запрет на вывоз отходов и лома драгметаллов из РФ вновь продлён на полгода — до 31 мая 2026 года. 2. Президент РФ Владимир Путин подписал закон об установлении минимального размера оплаты труда (МРОТ) с 1 января 2026 года в размере ₽27 093 в месяц.. 3. Пошлина на экспорт пшеницы из России с 3 декабря понизится в 26,1 раза — с ₽232,3 до ₽8,9 за тонну. 4. Среднюю зарплату выше ₽150 тысяч зафиксировали в четырех регионах России — в Чукотском и Ямало-Ненецком автономном округах, Москве и Магаданской области. 5. Путин подписал закон о единой ставке НДФЛ в 30% для иноагентов. 🌍 Мировая экономика 1. Рост ВВП Индии во II финансовом квартале (июль-сентябрь) ускорился до 8,2% год к году. 2. ВВП Швейцарии в III квартале сократился на 0,5% относительно предыдущего из-за спада экспорта. 3. Казахстан включит в консорциум строителей первой АЭС помимо «Росатома» другие международные компании. 4. Нацбанк Казахстана ожидаемо сохранил базовую ставку на уровне 18% годовых. 📊 Фондовые рынки и финансы 1. Биржевые цены на серебро возобновили рост в направлении исторических максимумов и впервые в истории превысили отметку $55 за унцию. 2. Цены на нефть в ноябре показали самое затяжное падение с 2023 года — они падают 4-й месяц подряд. 3. Акции Puma подскочили на 17% на новостях о возможной продаже компании — на максимуме они достигали €19,965 за бумагу. 4. Выручка «Почты России» по МСФО в III квартале снизилась на 4,2% (до ₽53,5 млрд), чистая прибыль возросла в 3,6 раза (₽10,3 млрд). Изменения котировок за неделю с 24.11 по 30.11. 🇺🇸 Доллар: ₽78,50➡️₽77,72 🇪🇺 Евро: ₽90,43 ➡️ ₽90,14 🇨🇳 Юань: ₽11,05➡️₽10,98 🇦🇪 Дирхам: ₽21,37➡️ ₽21,16 🛢 Нефть марки Brent: $62,70 ➡️ $63,20 💸 Bitcoin: $86 719➡️ $91 397 🟡 Золото (унция): $4066➡️$4230 ⚪️ Серебро (унция): $50,03➡️$56,40 #итогинедели 🫏 @oslabilrubl

👏🙌🤝 Что с Аргентиной делает Хавьер Милей? На прошлом разборе по пунктам я рассказывал про Аргентину, где в конце упомянул Хавьера Милея. Милей — первый в мире президент-либертарианец, до него никто из либертарианцев не достиг таких высот в политике. Значит «либертарианец»? Либертарианство — это такое политико-экономическое течение, крайняя степень либерализма, то есть свободы. Либертарианцы выступают максимально за экономические свободы, рынок и ограничение деятельности государства из-за того, что оно само ограничивает свободы. Это если очень коротко. Вот Хавьер Милей именно такой персонаж. До политики он более 20 лет был преподавателем макроэкономики, застав все «прелести» системного аргентинского кризиса — и поэтому он стал противником всех действий аргентинских экономических властей. Идейно он уклоняется в минархизм (максимальное уменьшение роли государства в экономике, но не упразднение его) и анархо-капитализм (максимальный рыночные отношения). Выиграл выборы и стал претворять свои взгляды в жизнь. Аргентина буквально стала полигоном для испытания либертарианства, ведь у руля президент — противник государства как системы. Итак, по пунктам: 1. Милей уволил более 30 тысяч госслужащих в первый год президентства и довёл значение уволенных до почти 57 тысяч за второй. Это всё ради сокращения расходов государства — у Аргентины хронический дефицит бюджета. Население — 47 млн человек, при этом официально заняты только 13,3 млн, из них 3,5 млн работают в госсекторе. Милей хотел сократить 70 тысяч человек, при этом эти сокращения не выглядят прям уж катастрофическими на фоне такого количества бюджетников. 2. Он урезал государственные затраты на инфраструктуру (на 74%), на дотации регионам (на 68%), на социальное развитие (на 60%), на образование (на 52%). До минимума убрал субсидии на транспорт и энергоносители. Также он ликвидировал 9 министерств из 19 существующих, а их обязанности перераспределил между оставшимися. В совокупности Милей уже за первый год сократил затраты государства на 25% и вывел бюджет в более-менее устойчивый профицит, чего до него не было 12 лет. 3. Почти сразу же, как пришёл к власти, Милей начал девальвировать национальную валюту. Сначала он обвалил песо с 350-366 до 800 за доллар, а на осень 2025-го курс составил уже 1450. Любые сбережения и зарплаты в песо превратились в ничто, учитывая высокую зависимость Аргентины от импорта. Миллионы аргентинцев обнищали. 4. Милей прекратил постоянную эмиссию денег для покрытия государственных расходов. В результате чего за первый год президентства месячная инфляция в Аргентине сократилась в 10 раз, с 25,5% до 2,7%. Годовая — с 211,4% до 117%. За второй год она сократилась ещё сильнее, в октябре 2025-го годовая инфляция составила 31,3%, а месячная до 2,3%. 5. Милей — огромный сторонник долларизации экономики, союза с США и всем Западом в принципе. Изначально он хотел просто всю экономику на доллар США перевести, но это слишком сложно и дорого, поэтому он ввёл политику параллельных валют — люди сами могут выбирать, чем им пользоваться, долларом или песо. В принципе, так было и до него, просто Милей эту систему легализировал. Разрыв между официальными курсом доллара от ЦБ и курсом доллара на чёрном рынке сократился до минимума. 6. За счёт тёплых отношений с США Милею удалось «подружиться» и с МВФ — благодаря этому он получил кредит в $20 млрд для поддержания своих реформ и отсрочку для старых долгов. Это очень весомые сдвиги, учитывая, что Аргентина 22 раза брала в долг у МВФ и должна ему более $40 млрд. 7. Милей пытается усидеть на нескольких стульях, дружа и с Китаем, и с США. А всё для того, чтобы те стали инвестировать в страну, где из-за обвала национальной валюты рабочая сила и ресурсы стали запредельно дешёвыми. Популярность Хавьера Милея в народе крайне низкая из-за всех этих радикальных реформ и многие эксперты уже полагают, что он не останется у власти. #ликбез 🫏 @oslabilrubl