Осла бил рубль • Экономика

🤙🖖🤌 Россия в шаге от стагфляции? Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) выдал обзор текущей экономической ситуации в России. Кратко — Россия «находится в шаге от стагфляции». Что такое стагфляция и прочие -фляции, сможете прочитать в этом посте. Инфляция у нас уменьшается после краткосрочного скачка из-за роста налогов — это и стало одной из причин снижения ключевой ставки в феврале. Причина снижения инфляции — крепкий рубль, который более благоприятно сказывается на импорте, и снижение общего спроса. Спрос снижается, потому что экономика замедляется и мы это видим по динамике ВВП — за 2025-й рост составил всего 1%. По утверждениям аналитиков ЦМАКП, в большинстве гражданских отраслей наблюдается стагнация и падение прибыльности. Инвестиционная активность снижается, что подтверждают и новости из воскресной подборки — инвестиции в основной капитал снизились после 5 лет роста. К основному капиталу относятся в том числе станки и машины, именно в этой отрасли снижение инвестактивности наиболее заметно. Корень стагфляции — высокие процентные ставки + усиление изъятия бюджетом денег из экономики через рост налогов. Проще говоря, налоги растут, а кредиты по-прежнему дорогие, из-за чего очень многие компании снижают свои обороты и теряют прибыль. Самый главный признак стагфляции — радикальное снижение темпов роста ВВП, чтобы показатели находились вблизи 0%. Если в минус уйдут, то это уже рецессия будет, снижение экономики, не стоит путать. А, и ко всему этому прибавляем инфляцию. Окажемся ли мы в стагфляции по итогам 2026 года? Вероятность немаленькая, ибо прогнозы роста ВВП в этом году не превышают 1,5%, и это самый оптимистичный вариант. Что думаете? Буду рад видеть мнение читателей, в идеале — с опорой на цифры. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

Способ инвестировать в недвижимость, когда нет лишних миллионов 👉 Вкладывать не в квартиры, а в субаренду коммерческой недвижимости. Стартовые затраты — от 50.000₽, ремонт делают новые арендаторы. Сравните с квартирами, где порог входа выше 1-3 млн ₽. Причем субаренда еще и стабильнее. Она не привязана к скачкам ипотеки, как квартиры, и каждый месяц приносит пассивный доход от 150.000₽. Чтобы узнать как выбрать прибыльный объект, заключить договор и найти арендаторов, подписывайтесь на канал Владимира Якушечкина. Только реальный опыт и пошаговые инструкции, как выйти на первые 150.000₽ пассивного дохода в месяц. Подписывайтесь и смотрите закреп, там бесплатный урок для всех новых подписчиков: @subarenda_vladimir

🤚👍🤝 Зарегулированность бизнеса? Читатель прислал вопрос:

Мнений не много, но все же) Хотел просить, Андрея, автора канала осветить тему с зарегулированностью малого и микробизнеса. В частности ЧЗ. Как подобные меры влияют на так называемую среду для бизнеса? Как затормаживают или может помогают развитию бизнеса, а как следствие влияют на те самые налоги? Так сказать мнение над ситуацией, со стороны. Я на эту тему готов поделиться своими впечатлениями, как участник этой системы. Но боюсь они будут, мягко говоря, крайне негативные.

Негативно влияют, конечно же. Смотрите, зачем люди занимаются бизнесом? Ради достижения высшего блага как в империи Тау? Ради морального удовольствия? Возможно, но первично, всё-таки, заработок денег. И это абсолютно нормально, это хорошо и правильно, что в экономике есть люди, которые хотят создавать больше материальных благ и тем самым увеличивать общее благосостояние общество. Предприниматели — соль земли. Что предпринимателям нужно? Прозрачные и стабильные правила игры, и чем меньше, тем лучше. Можем ли похвастаться таким? Нет. Наша экономика с каждым годом регулируется всё сильнее. «Честный знак» — вроде бы правильная вещь, если так подумать, неплохо знать, где твой товар произведён. Но лично я им не пользуюсь и ни разу ещё не встречал людей, которые проверяли с его помощью продукты. При этом на кассе теперь всё пробивать намного дольше, сами товары из-за маркировки дороже — вот чего-чего, а это потребителям точно не нужно. Как и везде, здесь нужен баланс. Фундаментальная задача бизнеса в любой экономике — платить налоги и создавать рабочие места. Первое делать, естественно, никто не любит, поэтому задача государства — обеспечить такие правила, чтобы бизнес эти налоги платил исправно и в большом объёме. Проблема в том, что если сильно давить на бизнес законами и налогами, то в конечном счёте он не будет выполнять две ключевые функции — и налогов будет меньше, и рабочих мест тоже. Почему? Да потому что убытки бизнеса будут расти из-за нововведений, вот и всё. И бизнесу потребуется время, зачастую не один год, чтобы к ним приспособиться. Поэтому всё просто. Чем стабильнее и понятнее правила, чем меньше нововведений без запроса самого бизнеса и роста налогов, тем для бизнес-среды лучше. Надеюсь, на вопрос ответил. Жду обратной связи от читателя, было бы очень интересно почитать его видение как участника системы. #мнение 🫏 @oslabilrubl

👏🙌🤝Что такое ОФЗ? В комментариях много лайков прилетело на запрос по разбору облигаций федерального займа. Что ж, пожалуйста. Вот я делал цикл про дефолт 1998 года, где рассказывал про ГКО — государственные краткосрочные облигации. Это ценные бумаги, из которых формировался государственный долг молодой Российской Федерации (ликбез про госдолг вот тут). И главное слово здесь именно «краткосрочные», потому что они выпускались не на годы, как ОФЗ сейчас, а на месяцы, максимум на 12, т.е. на один год. Почему? Потому что таковы были реалии гиперинфляции, в которую скатилась Россия в 90-х. Что ещё важно — ГКО были бескупонными. Т.е. привычного дохода в виде стабильных купонов не было совершенно, доход инвесторов, купивших ГКО, формировался за счёт разницы между ценой покупки и номиналом — они покупали бумаги дешевле номинала, а государство при погашении возвращало именно по номиналу. ГКО рухнули вместе с дефолтом, эти бумаги за очень короткий срок превратились в мусор из-за августа 1998 года. Но ведь госдолг-то никуда не делся, государству же нужны деньги с фондового рынка, так? Так, поэтому появились ОФЗ — облигации федерального займа. Вообще первые выпуски ОФЗ были ещё в 1995-м, но только в 1999-м они заменили собой ГКО. В чём отличие ОФЗ от ГКО? Во-первых, срок, если ГКО выпускались на месяцы, то ОФЗ уже на годы. Во-вторых, доход по ним формируется за счёт купонного дохода, как и у любых нормальных облигаций. С 1999-го Минфин стал прикладывать максимальные усилия, чтобы новые бумаги госдолга не ассоциировались у инвесторов с мусором, а вышли в категорию наиболее надёжных. Усилия, собственно, достаточно прозаичны — по ОФЗ обеспечивается самый стабильный доход. За счёт купонной системы, стабилизации инфляции и валюты после эпохи 90-х платежи по ОФЗ не стали отягощением для бюджета, что сделало эти бумаги одними из самых стабильных. Инвесторы любят стабильность. Компании приходят и уходят, их ценные бумаги аналогично, трансформируются во что-то, либо же облигации и вовсе закрываются. А вот ОФЗ... ОФЗ на нашем рынке уже более 25 лет работают стабильно, как часы. И этого срока достаточно, чтобы они получили самый высокий рейтинг, т.е. стали самыми надёжными и наименее рисковыми бумагами на фондовом рынке России. Какая доходность по ОФЗ? Традиционно — выше уровня официальной инфляции. До 2020 года средняя доходность была 7-9% годовых, после ковида и начала СВО ушла в сторону 12% и выше. Самое большое значение доходности мы увидели в конце 2024 года, я писал про это — аж 18,42%. Но это исключения, такие выпуски уже достаточно обременительны для бюджета, поэтому у последующих они всё ниже и ниже — доходность по ОФЗ падает вслед за ключевой ставкой. ОФЗ бывают разных видов, но сжато их можно описать так: 1) С постоянным купоном. Т.е. с фиксированным, они обозначаются буквами ПД, купон дважды в год выплачивается; 2) С переменным купоном. Он меняется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA, про неё отдельно пост напишу. Обозначается буквами ПК; 3) С индексируемым номиналом. Купон фиксированный, но номинал облигации меняется в зависимости от инфляции. Обозначается буквами ИН; 4) C амортизацией долга. Купон фиксированный, номинал погашается не в конце срока облигации, а в фиксированные даты и частями. Обозначаются буквами АД; 5) Народные. Не шутка, они буквально так и называются. Это такие ОФЗ, которые можно купить только через конкретные банки (Сбер, Почта, ПСБ и ВТБ). Купон стабильный, раз в полгода. Это такой способ приучить население инвестировать в ценные бумаги, ибо доходность по народным облигациям повыше, чем у вкладов. Обозначаются буквой Н. P.S. Вчера забегался и не поздравил дорогих читательниц с праздником! Всем искренне желаю роста личных капиталов и больших познаний в экономике! #ликбез 🫏 @oslabilrubl

👂🤷‍♂️💅🤳Итоги прошедшей недели 🇷🇺 Российская экономика 1. За 2025 год инвестиции в основной капитал, по оценке Росстата, снизились на 2,3% после роста на 8,4% в 2024 году, роста на 9,8% в 2023 году, роста на 6,7% в 2022 году, роста на 8,6% в 2021 году, снижения на 0,1% в 2020 году. 2. Сталепроизводители РФ в феврале снизили экспорт по железной дороге на 12% месяц к месяцу, до 1,9 млн тонн. 3. РФ в 2025 году увеличила экспорт кукурузного крахмала на 14%, до $17 млн, в товарном выражении отгрузка выросла на 12%, до более чем 40 тысяч тонн. 4. Производство водки в РФ в январе-феврале выросло на 1,5%, 7,7 млн декалитров, ликёро-водочных — на 4,2%, до 2,2 млн декалитров. Производство вина снизилось на 14,2%, до до 4,4 млн декалитров. 5. Экспорт российского овса в 2025 году достиг рекордных $62 млн, в натуральном выражении поставки за рубеж превысили 280 тысяч тонн. 6. Доходы РЖД по РСБУ выросли в 2025 году на 9,5%, до ₽3,1 трлн. 7. Нефтегазовые доходы федерального бюджета в феврале 2026 года составили ₽432,3 млрд против ₽393,3 млрд в январе. 🌍 Мировая экономика 1. На заправках в Бангладеш ввели ограничения на покупку топлива из-за нарушения поставок нефти с Ближнего Востока. 2. Саудовская Аравия в апреле повысит цену нефти для Европы на $3,5 за баррель, для клиентов из Азии и США — на $2-2,5 за баррель. 3. В США розничная цена бензина достигла $3,32 за галлон, это максимум с 2024 года. 4. Движение судов в Ормузском проливе остановилось почти полностью. 5. Китай обогнал США по числу долларовых миллиардеров. 6. Китай приостановил экспорт бензина и дизельного топлива. 7. Иран на 60% сократил свой экспорт в Россию. 📊 Фондовые рынки и финансы 1. Рынок акций РФ в пятницу превысил 2850 пунктов по индексу МосБиржи. 2. Цена Brent превысила $90 за баррель впервые с апреля 2024 года. 3. Цены на облигации «ЕвроТранса» упали на новости о судебных исках — на минимуме в четверг они просели на 8,05%, до ₽805,4 за бумагу. Акции на минимуме снизились на 7,58%, до ₽122 за бумагу. 4. Объём торгов золотом на Мосбирже в феврале вырос в 4 раза, до 43,4 тонны. Изменения котировок за неделю с 02.03 по 08.03. 🇺🇸 Доллар: ₽77,47 ➡️ ₽79,26 🇪🇺 Евро: ₽90,61 ➡️ ₽92,14 🇨🇳 Юань: ₽11,26 ➡️₽11,49 🇦🇪 Дирхам: ₽21,09 ➡️ ₽21,58 🛢 Нефть марки Brent: $81,57 ➡️ $92,69 💸 Bitcoin: $66 798 ➡️ $67 575 🟡 Золото (унция): $5301 ➡️$5171 ⚪️ Серебро (унция): $95,50 ➡️ $84,37 #итогинедели 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Высокие цены на нефть продержаться долго? Когда прошлым летом Израиль, Иран и США воевали, цены на нефть резко скакнули вверх. Но война в виде взаимных обстрелов продлилась недолго, после роста она вернулась буквально на те же показатели, о чём свидетельствуют и графики. Будет ли то же самое сейчас? Нефть уже близко к $90 за бочку, хотя на начало февраля было около $60. Но летом 2025-го и до этого Иран не занимался обстрелами соседних арабских государств и тем более не попадал по их нефтяным и газовым объектам. Ну, ладно, вспомните про их прокси в лице хуситов, которые атаковали саудовские НПЗ, но это всё-таки прокси, а не сам Иран. За прошедшую неделю Иран: — атаковал один из крупнейших НПЗ в Саудовской Аравии и тот остановил работу; — ударил ракетами по НПЗ в Бахрейне; — атаковал завод по производству СПГ в Катаре; Буквально пару часов назад Иран атаковал американский нефтяной танкер возле Кувейта. И это я ещё молчу про блокировку Ормузского пролива. Ладно, пролив разблокируют, а что с заводами делать? Конечно, всё зависит от того, насколько сильно повредились заводы и как быстро они восстановятся до прежнего уровня. Если это будет небыстро, то и нефть будет высокой дольше. Нам это только на руку, ибо бюджет хоть немного свободнее вздохнёт, да и мы тоже. А ещё это выгодно... США, которые являются одними из крупнейших производителей и экспортёров нефти (в отличие от периода 2000-х). Делайте выводы. В целом, если так и будет продолжаться — Иран будет огрызаться долго, но при этом спокойно держаться, а США не будут начинать наземную операцию, то эта война может даже плюсом выйти для нас. В воскресенье я описывал самую мрачную картину, где Иран теряет контроль за ситуацией, но пока что (к счастью) мы это не наблюдаем. Вообще наш идеал — некоторая нестабильность на Ближнем Востоке, которая поддерживает высокой цены на нефть, и при этом работающие логистические маршруты в Южную Азию вкупе с поставками на рынок Ирана. Вот тут мы выходим в плюсе. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

😁🙂😗Майнеры легализуются Крипта в России медленно, но верно выходит в законное поле. По крайней мере, такое можно сказать про майнеров — по данным ФНС, о добыче криптовалюты отчитываются 4 тысячи физлиц и 1,5 тысячи компаний и ИП. В октябре прошлого года было зарегистрировано менее 1400 майнеров. Много это или мало? Ну, в России по итогам 2025 года число майнинговых ферм выросло на 44% (!!), до почти 197 тысяч единиц. По итогам 2024-го было менее 140 тысяч. Конечно, многие из них принадлежат одному майнеру, который может отчитываться ФНС, но в целом, думаю, можно сделать вывод, что лишь малая часть майнеров вышла в белое поле. Посмотрим, как будут помогать с этим штрафы, законопроект по ним до сих пор на стадии рассмотрения. Думаю, всё равно по максимуму будут всех выводить в белую зону, где майнеры будут платить налоги — в конце концов, их легко отследить по повышенному потреблению электроэнергии. Таким же образом ищут и нелегальных майнеров — в частности, в конце января в Дагестане накрыли ещё одну ферму на 68 аппаратов, местный житель успел нанести местной энергокомпании урон на ₽1,2 млн. #крипта 🫏 @oslabilrubl

✌️🤝👌Рубль лишится поддержки? Различные каналы стали писать, что в ближайший месяц рубль лишится поддержки со стороны Минфина и рубль будет падать, следовательно, все курсы валют расти. Но я писал про это ещё в конце прошлого года — ЦБ и Минфин продавали золото и валюту с 5 декабря по 15 января, тем самым укрепляя рубль. А потом что? А потом Минфин и ЦБ снова продолжил эти же действия — финансовое ведомство с 6 февраля по 5 марта продавало валюту и золото в рамках бюджетного правила, на общую сумму ₽226,8 млрд. Пост ликбеза про бюджетное правило вот тут. ЦБ за этот же период продавал на ₽16,52 млрд в день, т.е. общее значение — почти ₽315 млрд. Продажа золота и валюты укрепляла рубль, поэтому он и держался долгое время в диапазоне +-₽75 за доллар. Так, и? А в этом месяце Минфин не будет продавать валюту из ФНБ. Почему? Потому что будет пересмотр цены нефти, заложенной в бюджет — сейчас она составляет $59 за бочку нашей российской нефти Urals. Какая будет новая цена на нефть? Без понятия совершенно, мы об этом узнаем позже, но думаю, что уйдёт в сторону уменьшения, дабы меньше «проедать» ФНБ и сохранять резервы — всё равно тренд на дефицит федерального бюджета заложен надолго. Что это означает для рубля? Пока нет продаж валюты и золота, на него спрос будет снижаться и сам он будет ослабевать. Т.е. сейчас все курсы валют будут (уже начали) медленно, но верно расти вверх, пока не будет понятно решение Минфина относительно базовой цены. #прогноз 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Экономия на подарках? У нас сейчас, как по-модному говорить, гендерные праздники, на которые традиционно приходится тратиться. И по свежей статистике от Wildberries, около 40% россиян, которые будут покупать подарки на 23 февраля (уже купили) и 8 марта (ещё нет) будут сокращать свои расходы на них. Это общие цифры, взглянем на каждый из праздников отдельно. По 23 февраля: — 60% опрошенных планировали дарить подарки (год назад было 70%); — 38% планировали сокращать траты; — 17% планировали список получателей; В среднем на подарки мужчинам на работе планировали выделить не более ₽500, на подарки близким мужчинам — до ₽3000. По 8 марта: — 68% планируют дарить подарки женщинам (в прошлом году был 81%); — 40% планируют сокращать свои траты; — 16% сократят круг получателей; В среднем на подарки женщинам на работе планируют потратить около ₽1000, на подарки близким женщинам 33% мужчин и 40% женщин планирует потратить от ₽1000 до ₽3000, и больше половины мужчин и 20% женщин более ₽3000. Скажу за себя как мужчина — на работе у нас подарки вышли примерно в ₽2000 (цветы очень сильно подорожали), на подарки близким женщинам (члены семьи) суммарно будет около ₽5000-6000, сугубо на подарки. А сколько на праздники планируете потратить или уже потратили вы? Увеличились или сократились траты? Либо вовсе перестали тратиться? #аналитики 🫏 @oslabilrubl

👏🙌🤝 Почему США воюют на Ближнем Востоке? Разберём немного политический аспект, но у которого есть сугубо экономическая основа — как уже писал в посте рубрики «База», корень любой войны лежит в экономике. Военные кампании США — не исключение. Это очень хорошо экономически продуманные операции. Рассмотрим Ирак. Что это за страна? Очень древняя и сверхбогатая на нефть земля, бывшая окраина Османской империи, попавшая под фактическую власть Британии в 1920-х. Потом революция за революцией, и вот у руля уже одиозный Саддам Хусейн. И отношения его с США были в целом нормальными — американцы активно поддерживали Ирак в ходе Ирано-иракской войны 1980-1988-х годов. И нефть покупали его, и оружие ему поставляли, всё здорово. Но у Хусейна тормоза отказали, он пошёл на риск и вторгся в соседний Кувейт — тогда же и случилась та самая знаменитая кампания «Буря в пустыне» 1991 года. Злой и плохой Саддам Хусейн был наказан, Америка и демократия победила, всё здорово. Ирак скатился в глубочайший экономический кризис в 1990-х — настолько всё было плохо, что продавал нефть в обмен на еду. Ну всё, все плохие наказаны, капитализм, счастье и т.д. Зачем же США вторглись в Ирак в 2003? А причин сразу несколько: 1) Потребность в нефти. Нулевые годы — период очень высоких цен на нефть, а США были одним из главных импортёров. В 2005-м 60% всей потребляемой Америкой нефти приходилось на импорт, цена бочки постоянно росла — в 2001-м было $27-28 за баррель, в конце 2007-го (до кризиса) было уже свыше $90. А в 2008-м вообще все $120-130. США помимо роста внутреннего производства нужен был огромный подконтрольный склад нефти, раз. Два — стабилизация цен на нефтяном рынке. Войска США вторглись в Ирак, взяли под контроль ключевые месторождения юго-востока страны (у Криса Кайла в книге «Cнайпер» это описано). Если при Хусейне нефть в Ираке была национализирована, после вторжения американцев на этот рынок пришли демократические трансциональные нефтяные компании. Добыча выросла, до вторжения было иногда менее 500 тысяч баррелей/сутки, после завершения основной фазы войны — более 2,5 млн бар/сутки. Надо ли объяснять, кто добывает эту нефть и куда она идёт? 2) Поддержка отечественной промышленности. И я не только про оборонную индустрию говорю, я про всех тех, кто поставляет свою продукцию в ВС США. На восстановление разрушенных американцами же построек в Ираке (и Афганистане) Пентагон выделил $145 млрд за период войн — эти деньги получили строительные фирмы. Оборонные компании получили с 2001 года более $2 трлн. Такие компании как Lockheed Martin, Boeing, General Dynamics, Raytheon и Northrop Grumman буквально озолотились на войне, у них и котировки очень мощно росли. Ещё $138 млрд утекло в карманы самых разных подрядчиков, включая поставщиков туалетной бумаги. Такая крупная военная кампания стала буквально перераспределением средств налогоплательщиков в пользу своих производителей, которым всё сложнее и сложнее конкурировать с более дешёвыми азиатскими компаниями и в условиях развития постиндустриального общества с дорожающей рабочей силой. 3) Нестабильность в любом регионе подстёгивает спрос на доллар. Именно в доллары прячут свои активы в случае любого кризиса и простые граждане, и власть имущие. Иракская элита не в местных динарах хранила свои капитальчики, а в долларах, евро, золоте и так далее, и в эти же валюты переводились все местные активы. Война в Ираке поддерживала спрос на доллар, как ничто другое вообще. К тому же, Хусейн захотел продавать свою нефть за евро, а не за доллары, что ослабило бы влияние американской валюты. Как он посмел вообще? Демократия уверенно дала ему по шапке и вернула торговлю иракской нефтью в русло доллара. Это я очень сжато и коротко описал всё, но, думаю, вы поняли. Почему США так же не лезут на Иран? Ну, во-первых, лезут, обстреливают его уже неоднократно. А во-вторых, у Ирана намного более боеспособная армия, нежели у Ирака образца 2003 года. Вероятные потери сильно превышают потенциальную экономическую пользу. #ликбез 🫏 @oslabilrubl