TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍

​​⚒️ Северсталь (CHMF) | Над металлургами сгущаются тучи. Разбираем отчет за 2024й год. ▫️Капитализация: 985 млрд ₽ / 1175₽ за акцию ▫️Выручка 2024: 830 млрд ₽ (+14% г/г) ▫️EBITDA 2024: 238 млрд ₽ (-9% г/г) ▫️Чистая прибыль 2024: 150 млрд ₽ (-22% г/г) ▫️скор. Чистая прибыль 2024: 147 млрд ₽ (-16% г/г) ▫️скор. P/E TTM: 6,7 ▫️fwd P/E 2025: 8,2 ▫️fwd дивиденды 2025: 8% ✅ У Северстали самое устойчивое положение в отрасли. Несмотря на охлаждение спроса и падение цен во 2п2024, компания сохраняет чистую денежную позицию в 20 млрд р и рентабельность по скор. чистой прибыли в 4кв2024 больше 15%. У других металлургов отчеты, скорее всего, будут существенно хуже. 👆 Стоит отметить, что в 4кв2024 относительно неплохие финансовые результаты были достигнуты из-за роста продаж на 14% г/г (завершение ремонтной программы и консолидация А ГРУПП). При этом, производство чугуна и стали в 2024 году прилично просело: -11% и -8% г/г соответственно, а в 4кв2024 на -3% и -8% г/г. ❌ Себестоимость продаж в 2024м год выросла на 28,4% г/г (существенно выше инфляции). В условия отсутствия роста цен это сильно давит на рентабельность. Более того, эффект высоких ставок и отмены льготной ипотеки еще толком не отразился на спросе со стороны застройщиков, поэтому падать рентабельности еще есть куда. Судя по цифрам, сейчас и в ближайшие несколько кварталов ситуация в секторе есть и будет хуже, чем была во 2п2022 года. Учитывая результаты 4кв2024, думаю, что Северсталь в 2025м году вряд ли заработает больше 120 млрд р скор. чистой прибыли 👉 Капитальные затраты в 4кв2024 в соответствии с прогнозами компании оказались около 47 млрд р, это стало причиной невыплаты дивидендов за этот период (база для выплат в виде FCF оказалась -2,2 млрд р). У компании есть ряд крупных инвестпроектов. Сейчас ожидается, что в 2025м году CAPEX вырастет до 169 млрд рублей (+43% г/г) из которых около 81 млрд потребуется только на поддержку существующих мощностей. 👆 В общем, дивиденды около 8% к текущим ценам - это скорее оптимистичный сценарий на 2025й год, который реализуется, если частично CAPEX перенесут на следующие годы. Вывод: В целом, у компании всё неплохо и все проблемы она переживет, так как высокая рентабельность оставляет некий запас прочности + долга нет, тонуть компания при высоких ставках не будет. У Мечела есть проблемы с долгом, у ММК рентабельность ниже и неполная вертикальная интеграция, а НЛМК имеет ряд рисков, которые связаны с зарубежным дивизионом, так что от других компаний отрасли лучших результатов ждать не стоит. По поводу оценки: fwd P/E 2025 будет около 8,2 (если не хуже), что вообще недешево, дивиденды тоже инвесторов не обрадуют. Однако, если через год цены на сталь в мире начнут расти, то показатели компаний сектора восстановятся, в таком сценарии текущая оценка вполне справедлива. Если будет приличный дисконт - добавлю в портфель. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией  #обзор #Северсталь #CHMF

📊 Позиции публичного портфеля (краткий обзор) После довольно сильного роста нашего рынка с декабря 2024 года, в публичном портфеле зафиксировал ряд позиций. 🇷🇺 На российском рынке продал Новатэк (+21%), Хэдхантер (+20% с учетом дивидендов) и в конце декабря была фиксация позиции по Роснефти (+28%), так как бумаги быстро отрасли и приблизились к свои справедливым значениям. Сейчас российская часть портфеля имеет следующую структуру: 42,6% - кэш в облигациях, LQDT и депозитах 5,9% - Газпром 3,8% - Позитив 4,1% - Яндекс 3% - Софтлайн 1,5% - МТС Банк 1,4% - Элемент 1,3% - ИВА 1,3% - МГКЛ Итого: примерно 64,9% активов размещено на рынке РФ. Получается, российская часть портфеля сейчас на 2/3 в кэше. По ИТ-сектору позиции набраны, поэтому когда будут покупки - буду покупать нефтянку и, возможно, некоторые другие компании в зависимости от ситуации. С текущей доходностью сидеть на существенную долю в кэше вполне комфортно. Пару дней назад вышли новости о сокращениях персонала Группе Позитив, что является тревожным звоночком для акций (если это правда), но до отчета уже не буду продавать, посмотрим на факты. Это одна из ключевых причин, почему я уже 3й год не набираю акции одной компании на большую долю... Абсолютно везде может "прилететь" проблема, которая всё переворачивает с ног на голову. 🇺🇸 На зарубежных рынках продал Paypal, Nutrien и Pfizer (последние 2 компании в убыток) оставил в портфеле акций только Intel на 2,7% портфеля под Тайваньский сценарий (хотя, потенциал этой компании теперь может реализоваться и из-за торговых войн). В $ кэше 31,1% депозита и 1,3% в опционах. Итого: 35,1% активов размещено на зарубежных рынках. ✅ Под опционы на рынке США будет выделено еще 2-3% от депозита до конца 1п2025 года, правда еще частично это будет зависеть от того, когда закончатся деньги в обратном РЕПО. Драйверов для коррекции на рынке США полно, сейчас не вижу ни одной метрики, по которой можно назвать американский рынок дешевым или хотя бы с натяжкой назвать его оцененным адекватно, поэтому позиции именно такие. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📊 Мосгорломбард (MGKL) опубликовал операционные результаты за январь 2024 года ▫️Выручка: 715 млн руб (х4,7 г/г) ▫️Общий портфель (ломбард+ресейл): >2 млрд руб (+70% г/г) ▫️Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней: 6% (минимальное значение) ▫️Общее количество клиентов за январь: 18,7 тыс. (+61% г/г) 📈 Драйверы и причины роста результатов в 2025м году остаются прежними: 👉 Развитие сегмента ресейла и оптового направления 👉 Повышение эффективности работы и расширение розничной сети, увеличение присутствия Группы на ломбардном рынке Московского региона с 11% до 14% (после завершения сделки M&A) 👉 Рост цен на золото (влияет на выручку низкомаржинального направления) 👉 Развитие онлайн направления и запуск ресейл-платформы 👉 Развитие ранее открытых розничных объектов (за шесть лет сеть увеличилась почти в 8 раз) 👉 Рост портфеля ломбардного направления и его доходности (ранее писал, что ЦБ снял ограничения по предельной величине полной стоимости кредита) ✅ В начале декабря добавил компанию в портфель (брал по 2,033р). Продолжаю держать и наблюдать. В целом, сейчас неплохо смотрятся облигации компании с доходностью 26% и более, возможно добавлю немного в облигационную стратегию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​📈 Сколько денег "напечатали" в мире за 3 года? 🇺🇸 Рынок США в январе продолжал активно расти, несмотря на рискованные действия Трампа с пошлинами на импорт из Канады, Мексики и Китая (которые были ожидаемы), а также сомнительные для устойчивости $ крипто-инициативы. При этом, много где рост рынка (особенно крипты) объясняется тем, что немыслимыми темпами во всем мире "печатают деньги" и еще вот-вот QE новое должны запустить. Однако, если посмотреть на сколько выросла денежная масса в 18 крупнейших экономических зонах от пиков 2022 года в пересчете на доллары США, то получим: 1) М2: +1,93% с марта 2022 по декабрь 2024 2) М3: +2,53% с марта 2022 по декабрь 2024 3) М2 в США: -0,78% с марта 2022 по декабрь 2024 4) М2 + IRA and Keogh + Institutional MMF (приближенный к М3 показатель в США): +3,33% с апреля 2022 по декабрь 2024 5) Что касается крипты, то капитализация стейблкоинов выросла до $217 млрд (+15,5% к марту 2022 года). Если учесть чистые притоки в BTC и ETH ETF в США, то объем ликвидности на данном рынке вырос на 38,5% с марта 2022 года (до $260,5 млрд). 👆В мире и в США широкая денежная масса в баксах несущественно выросла. Сейчас она растёт, но далеко не такими темпами как в 2020-2021 годах. А вот капитализация рынка США оторвалась от своих пиков декабря 2021 года более чем на 25% и сейчас составляет почти $61 трлн. Это при том, что в конце 2021 года рынок США был довольно дорог, ставка ФРС была 0,25%, а "печатный станок" еще работал. 📊 Сейчас ситуация во всех аспектах хуже: торговые войны, пошлины, даже некоторые технологические гиганты с дорогими мультипликаторами стагнируют. Единственное отличие - это рынок, который стал намного дороже и этот рост выбивается из логики того, что происходило ранее. Самое забавное, что в Китае, который больше всего в номинале увеличил денежную массу, рынок за 3 года практически не вырос. ✅ В общем, судя по текущим оценкам на рынке США, а также учитывая тот рост, который длился последние 2 года, коррекция рынка до адекватных должна быть довольно сильной (минимум 30% от текущих). Более того, если смотреть на цифры, то рынок США уже заложил в цену ставку 0,25% и QE как в COVID. Конечно, с экономикой США в долгосроке всё должно быть хорошо, но ни один пузырь не может надуваться вечно. При неадекватно высоких оценках рынка распродажи начнутся при малейшем поводе. Поэтому мои позиции там - опционы PUT (в разумном объеме, конечно же). 🇷🇺 Что касается нашего рынка, то пошлины США против Канады, Мексики и КНР - это позитив, так как они коснулись еще и нефти. Плюс логика завершения СВО, которую описывал ранее пока вроде как реализуется, но всё может измениться. ❤️ Всем хорошей недели. А график "безумной работы печатного станка" прилагаю 👇

«TRUMP даст от 5000%, а вы заработаете 2,775,000₽, если вложите всего 15,000 рублей» — написал автор канала «Тайные Знания» | степень 32 еще до начала роста нашумевшей монеты. И, как вы уже поняли, он оказался прав. Сейчас этот аналитик трезво и по фактам рассказывает, какие еще токены вырастут в 20-30 раз уже в феврале (спойлер: всё из-за Трампа), куда ни в коем случае не инвестировать кровные и как превратить 20% дохода в громадный капитал. Подписывайтесь, чтобы знать о перспективных монетах заранее и снимать сливки первым: https://t.me/+rTEY6UrNi5EyMWI0 #промо

​💎 Алроса (ALRS) | Цены на алмазы уже разворачиваются? ▫️ Капитализация: 419,8 млрд / 57 р за акцию ▫️ Выручка ТТМ: 314 млрд р ▫️ Чистая прибыль ТТМ: 66 млрд р ▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 77 млрд р ▫️ скор. P/E ТТМ: 5,4 ▫️ fwd P/E 2024: 5,5 ▫️ fwd дивиденды 2024: 6,5% ▫️ P/B: 1 ✅ Несмотря на все проблемы в отрасли, бизнес Алросы сохраняет высокую чистую маржу, особенно если смотреть на скорректированную чистую прибыль. Маловероятно, что скор. чистая рентабельность во 2п2024 окажется ниже 20%, т.е. "запас прочности" у бизнеса сохраняется. 👆Для сравнения: крупного конкурента DeBeers рентабельность по EBITDA в 1п2024 была всего 13,6%. При этом, у компании сокращается производство и падают продажи. В 3кв2024 DeBeers произвела всего 5,6 млн карат (-25% г/г). Цены для крупного конкурента некомфортны, поэтому дальнейшее падение производства имеет высокую вероятность, что хорошо для Алросы. 📊 Судя по выручке, запасам и заявлениям пресс-службы Якутии, у Алросы дела идут более-менее и за 2024й год будет произведено порядка 33 млн карат, а если пересчитать запасы в $ и грубо прикинуть объем запасов в товарном выражении, то, скорее всего, они сейчас меньше, чем в конце 2023 года. ✅ Чистый долг на конец 1П2024 всего 6,3 млрд рублей, сильно по итогам года он не должен, так что платить дивиденды возможность есть. ❌ Судя по динамике индекса цен на алмазы, 3-4 кварталы у компании будут хуже и скор. ЧП в 2024м году будет около 76 млрд р (fwd p/e около 5,5). Это неплохо учитывая ситуацию, но дивиденды за 2п2024 ожидаю намного меньше (около 1,2 р на акцию). Общая fwd див. доходность за 2024й год будет около 6,5% к текущей цене, что очень мало по сравнению с другими компаниями. ❌ Цены на алмазы находятся под давлением частично из-за изменения потребительских предпочтений в ювелирной отрасли. Искусственные алмазы (по разным данным) примерно в 3-5 раз дешевле натуральных. Однако, я думаю, что проблема перехода временная и сильно преувеличена, так как не только алмазы можно заменить без потери физических свойств и внешних отличий. 👉 Капитальные затраты прилично выросли даже в пересчете на $ (249 млн). Тот же DeBeers активно режет CAPEX, доля Алросы на рынке в перспективе может прилично вырасти. Вывод: Несмотря на продолжение падения цен, Алроса продолжает генерировать прибыль, платит дивиденды и не залезает в долги. Чистая рентабельность оставляет компании определенный "запас прочности" (падений цен еще на 10-15% будет неприятным, но не станет катастрофой для Алросы), пока крупнейший конкурент режет CAPEX и сокращает производство. Учитывая покупки в Гохран (объем которых неизвестен) государство тоже "топить" компанию не собирается. Учитывая проблемы DeBeers, разворот цен уже скоро должен начинаться. Проблема только в том, что запасы алмазов сейчас остаются высокими, так что роста цен от текущих значений придется ждать не один квартал. 📈 На мой взгляд, Алроса сейчас торгуется с небольшим дисконтом и на горизонт 2-3 лет выглядит вполне интересно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #алроса #ALRS @tauren

Организовали с партнёрами подборку полезных каналов для любого начинающего/профессионального инвестора. Подписывайтесь, чтобы не потерять: 🔹Павел Шумилов — разборы компаний России. Идеи сроком на 1-3 месяца. Каждый день 2 свежих разбора. Процент успешных идей: 85-90%. Подпишитесь! 🔹TAUREN ИНВЕСТИЦИИ —настоятельно рекомендуем подписаться. Это лучший помощник долгосрочного и среднесрочного инвестора, проверенный временем и доходностью. Там помогут найти доходные идеи и предостерегут от покупки некачественных активов. >ПОДПИСАТЬСЯ< 🔹Михаил Хазин - в 2025 будет невозможно сохранить свои сбережения, если не понимать что происходит в экономике. Здесь подробно разбираются все происходящие события и как они повлияют на жизнь каждого. Чтобы заранее понимать к чему быть готовыми в 2025г - @khazinru 🔹Cashflow - Ваш денежный поток начнется как только вы будете следовать действиям на этом канале. Тут просто о российских акциях и заработке на них. Подробные разборы, качественная аналитика и реальные сделки именно здесь. Подписывайтесь 👉 https://t.me/CashflowTime 🔹Финансовые Думки - старейший авторский телеграм канал о финансовых рынках и мировой экономике, который читают во всех крупных банках. Вот уже 6 лет аналитика, публикуемая в канале, помогает читателям зарабатывать деньги на рынке. Зарабатывайте и Вы! 🔹ПРОСТО – Просто и понятно о деньгах от инвестиционных аналитиков Bitkogan. Поможем навести порядок в финансах: расстанемся с кредитами и заставим деньги работать на вас. 🔹InveStory - обгоняют индекс 5 лет подряд. Торгуют в плюс даже на падающем рынке! Ключевые партнеры БКС, FF, Т-Инвестиции. По ссылке вы найдете ТРИ ХУДШИЕ АКЦИИ НА 2025, которые проиграют рынку, депозиту и инфляции в 2025. Забирайте уже сейчас! 📌 Публикация подборки организована @angelsproduct

​💻 Астра (ASTR) | Отгрузки за 2024г превысили 20 млрд рублей ▫️ Капитализация: 111,2 млрд ₽ / 530₽ за акцию ▫️ Отгрузки 2024 20 млрд ₽ (+78% г/г) ▫️ fwd P/E 2024: 15,7 ▫️ fwd дивиденд за 2024г: 3,5% ✅ По итогам 2024 года отгрузки «Группы Астра» достигли 20 млрд рублей, что на 78% больше, чем в 2023 году. Этот рост обусловлен масштабированием бизнеса, увеличением числа клиентов и развитием продуктово-сервисной экосистемы компании. 👉 Только чуть более 50% отгрузок пришлось на 4кв2024г, что говорит о некотором смягчении сезонности в бизнесе относительно прошлого года. ✅ Число совместимых с экосистемой группы партнерских решений выросло на 28% г/г до 3 229. При этом, компания представила и новые решения собственной разработки: DesktopX (единая точка доступа к корпоративным ресурсам), платформа контейнеризации «Боцман» и Aquarius AIC (ПАК совместной разработки с компанией «Аквариус»). ✅ Количество уникальных клиентов увеличилось до 29000, что свидетельствует о диверсификации клиентской базы. Среди наиболее значительных заказов: проекты для Сбера, ВТБ, Алросы, Европлана, Вило Рус, Уральского завод гражданской авиации и партнерство с ММК. Вывод: В 2024г Астра немного ускорила темп роста отгрузок относительно прошлого года. Ждем финансового отчета, чтобы понять, что будет с выручкой и остальными финансовыми показателями. Экосистема активно расширяется, что должно положительно отражаться на маржинальности бизнеса (как минимум, она не должна существенно снижаться). Динамика отгрузок укладывается в прогнозы менеджмента, с высокой вероятностью цель по утроению прибыли к 2025г, вероятнее всего, будет подтверждена после публикации МСФО за 2024г. На мой взгляд, акции компании сейчас оценены вполне адекватно для долгосрочных вложений. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #астра #ASTR

Квартира в Москве – это ликвидный актив в любое время! ❓Как выбрать квартиру, чтобы она была комфортабельная, качественная, в хорошем районе, а ещё чтобы застройщик был надёжный, и чтобы по бюджету подходила? ❓Что делать, если рынок недвижимости полон заманчивых предложений, вы не знаете, как выбрать лучшее, и боитесь, что попадёте на неликвид? ❓Правда ли, что можно не летать в Москву на бесконечные просмотры, а вообще купить квартиру, сидя дома на диване, а потом приехать, только чтобы ключи получать? Покупка недвижимости – очень серьёзное и важное дело, которое влечёт за собой массу вопросов. Но у хорошего эксперта всегда есть ответы на них и ещё парочка ценных советов и лайфхаков. Канал Светланы Наумовой — это ваш надежный источник информации о недвижимости в Москве. Здесь вы найдете: ✔️Топовые старты продаж и истории покупателей; ✔️Рекомендации и лучшие предложения для выгодных покупок; ✔️Обзоры проектов и подробные инструкции, как купить квартиру удалённо и безопасно. Уже 30 000 человек регулярно получают полезный контент и лучшие предложения на рынке недвижимости Москвы. Подписывайтесь, чтобы всегда иметь в кармане персонального эксперта! Реклама. Рекламодатель ИП Наумова Светлана Викторовна ИНН: 645301501989 Erid:2Vtzqv46UXN

​🛴 Whoosh (WUSH) | Разбираем операционные результаты за 2024г ▫️Капитализация: 20,6 млрд / 185₽ за акцию ▫️Выручка ТТМ: 13,8 млрд ₽ ▫️EBITDA ТТМ: 6 млрд ₽ ▫️Чистая прибыль ТТМ: 1,8 млрд ₽ ▫️скор. Чистая прибыль ТТМ: 2,2 млрд ₽ ▫️P/E ТТМ: 9,4 ▫️ND / EBITDA TTM: 1,22 ✅ За прошедший год общее число поездок выросло до 149,7 млн, что на 44% больше результатов 2023г. Растёт и частота поездок: количество поездок на активного пользователя выросло на 39% г/г и составило 20 поездок за год. 👉 Отдельно за 4кв2024 ВУШ удалось нарастить число поездок на 60% г/г до 23 млн поездок. Обычно конец года у компании слабый, но в этот раз росту способствовали благоприятные погодные условия и рост флота в южных регионах РФ. ✅ В 2024 году компания добавила более 60 тыс. новых СИМ к своему парку и нарастила флот до 214,2 тыс. СИМ (+42,9% г/г). В прошлом году парк увеличился на чуть более, чем на 68к СИМ, т. е. темпы роста флота снижаются и частично это связано с кратным ростом стоимости долга. 👉 Число локаций присутствия сервиса в 2024г выросло с 55 до 61 городов. Расширение географии присутствия в РФ уже ограничено, дальнейший рост сервиса будет связан с развитием зарубежных сегментов или ростом проникновения услуг. Вывод: Несмотря на негативные внешние условия в 2024г (рост регуляторного давления, усиление конкуренции, снижение возможностей по росту флота на фоне удорожания финансирования и т. д.), Whoosh демонстрирует сильные операционные результаты. Главный фокус сейчас на управлении долговой нагрузкой: в 2025г ожидается погашение долга на 4,3 млрд рублей, что не должно доставить серьезных проблем, но будет ограничивать активный рост количества СИМ (скорее всего компания прибавит не более 50-60к к парку). На мой взгляд, компания торгуется с небольшим дисконтом к свои справедливым значениям, особенно если сможет вырасти в выручке хотя бы на 50% за 2025-2026 годы. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #whoosh #wush