Финансовый GPS

👀 Мысли о деньгах, которые я изменил

Мир финансов никогда не станет простым, потому что все вокруг постоянно меняется.

Вместе с этим меняются и наши приоритеты, взгляды и обстоятельства, что оказывает влияние на отношение к деньгам в целом. Поэтому я решил вспомнить, мнение по каким финансовым вопросам у меня изменилось, и вот что получилось:

✔️ Хороший портфель не всегда ведет к хорошему сну. Есть байка о Дж. Пи Моргане, друг которого якобы переживал за акции и не мог спать по ночам. И на вопрос друга «Что делать?» банкир ответил: «Продавай, пока снова не начнешь нормально спать».

Распределение активов — это всегда поиск баланса, один из главных факторов которого — это склонность к риску. Но в нашей ситуации совет «выбирайте то, что позволит спокойно спать» может привести к неприятным последствиям.

Если следовать этому совету, то держать нужно только вклады и ОФЗ. А их доходность почти всегда уступала инфляции, и только в последние годы было иначе. То есть, есть большая вероятность, что деньги будут терять свою покупательскую способность.

💡 Поэтому хорошие инвестиции должны доставлять хотя бы немного дискомфорта :)

✔️ Большой риск не дает большую премию. Рисковать нужно с умом, ведь одно дело купить индекс Мосбиржи, и совсем другое — акции Сегежи. В первом случае мы несем риск класса активов, а во втором берем на себя еще и риски эмитента.

Первый тип риска обычно дает премию (главное ее дождаться), а второй чаще приводит к потерям. Это касается не только условной Сегежи, но и «малых» компаний в целом — несмотря на высокие риски, их доходность оставляет желать лучшего.

💡 В общем, наш рынок очень специфичен, и умные теории на нем не всегда работают :)

✔️ Простое накопление денег не ведет к счастью. Из-за своего характера и привычек, перенятых у родителей, я с самого детства был бережливым. Сначала я откладывал часть шоколадок «на потом», а позже начал копить подаренные мне деньги.

Это пригодилось мне, когда речь зашла о более серьезных накоплениях. У меня не было проблем с тем, чтобы отложить 30-50% заработка, и в итоге это превратилось в накопление ради накоплений. Но в какой-то момент я понял, что в этом нет никакого смысла.

И я пришел к следующей мысли — то, как мы тратим свои деньги, не менее важно, чем то, как мы их откладываем. Нельзя превращаться в Скруджа, и нельзя разбрасываться деньгами — их нужно тратить на то, что нам действительно важно.

💡 Наша жизнь слишком коротка, чтобы постоянно и на всем экономить :)

💸Компании-кубышки. На что уходят их деньги?

В январе прошлого года я писал о компаниях, которые накопили подушку и могут пережить практически любой кризис.

С тех пор наша экономика «переохладилась», а отдельные сектора вообще ушли в пике. Поэтому «кубышки» изрядно истощились — кто-то тратит их на поддержание штанов, кто-то скупает интересные активы, а кто-то выводит их в виде дивидендов.

Давайте посмотрим, как и куда уходил накопленный кэш:

⛽️ Сургут: было — 5,9 трлн, стало — ХХХ

Самая закрытая «кубышка» нашего рынка — неизвестен ни точный размер, ни распределение активов (поговаривают о 1/3 в рублях, 2/3 в валюте). Компания ничего не приобретала, и по мнению аналитиков ее денежная позиция равна ~ 5,7 трлн. рублей.

⛽️ Лукойл: было — 1,1 трлн, стало — 226 млрд

Из капитала компании вышел Федун, а на выкуп его акций было потрачено 650 млрд. рублей (покупали дороже рынка). Часть подушки ушла на дивиденды за 1 полугодие, плюс есть риски, что какие-то деньги были заморожены из-за санкций.

🔌 Интер РАО: было — 430 млрд, стало — 314 млрд

Из-за кубышки компанию вечно считают недооцененной, однако этих денег инвесторы не увидят. Все эти средства идут на масштабный Capex, объем которого к 2030 году составит более 1 трлн. рублей. В будущем это даст отдачу, но до этого еще нужно дожить.

⛽️ Транснефть: было — 541 млрд, стало — 410 млрд

Компания платит повышенный налог (40%), что создает дополнительную нагрузку на денежный поток. Поэтому кубышка ей очень пригодилась — эти деньги идут на модернизацию (объем = 357 млрд!) и частично на выплату дивидендов.

🔌 Юнипро: было — 87 млрд, стало — 106 млрд

Тут кубышка даже выросла, но есть небольшой нюанс — в следующие 6 лет на Capex уйдет 330 млрд. рублей. У компании недружественный владелец, так что она похожа на чемодан без ручки, у которого еще и ключ от замка куда-то потерялся :)

💿 ММК: было — 74 млрд, стало — 66 млрд

Металлурги переживают сложные времена — они вынуждены резать Capex, отменять дивиденды и проедать накопленный жирок. Так что кубышка для этого сектора — это не роскошь, а залог выживания.

💿 Северсталь: было — 128 млрд, стало — 38 млрд

Программа модернизации наложилась на кризис, из-за чего денежная позиция упала на 70%. В этом году Capex будет снижен, чтобы у компании остался запас прочности (и задел на будущие расходы).

🩺 Мать и Дитя: было — 4 млрд, стало — 2,7 млрд

Компания приобрела сеть клиник ГК Эксперт (за 8,5 млрд) и выплатила дивиденды. На мой взгляд, это эталонное распределение средств — деньги идут и на развитие, и на вознаграждение акционеров.

🔖 Хэдхантер: было — 27 млрд, стало — 14,5 млрд

После переезда выплатил специальный дивиденд, а за 2 полугодие выплатит еще 233 рубля на акцию (12 млрд. рублей). Компании не нужен оборотный капитал и Capex, и ее кубышка постепенно переходит в карман акционеров.

В общем, усыхание кубышек не всегда говорит о чем-то плохом. Нужно смотреть, на что идут эти деньги — одно дело, когда их просто «проедают», и совсем другое, когда эти средства идут на развитие.

Впрочем, когда деньги просто лежат на счетах, это тоже вызывает вопросы :)

➡️ Мой канал в мессенджере MAX — подписывайтесь, чтобы не потеряться :)

👀 Нефть Шредингера и позитив для рынка

На Востоке продолжается странная возня — стороны ведут переговоры, но договариваться при этом никто не хочет.

Все прекрасно понимают, что это лишь затишье перед бурей — США не готовы признать текущий статус-кво, а значит продолжат свои атаки. Поэтому Иран использует свой главный экономический козырь и не снимает блокаду с Ормузского пролива.

📈 Это отражается и на сырьевых рынках — нефть держится выше 100 долларов за бочку, а конечные цены доходят до 150 долларов. За газ тоже идет настоящая битва, когда покупатели из Европы и Азии перекупают танкеры прямо в море.

При этом даже если наступит мир, то рынок газа останется дефицитным. Крупнейшие заводы в Катаре выбыли на 3-5 лет, а новые мощности в США лишь отчасти заменят эти объемы. Так что эпоха дешевой энергии снова откладывается.

🚢 А если добавить к этому дорожающую логистику и страховку, то все станет еще круче. Причем эксперты говорят, что довоенных тарифов уже не будет — перевозчики будут отбивать полученные убытки, и каждый груз будет облагаться «военным» налогом.

И в этом для нас больше позитивных, чем негативных моментов. Цены на импортные товары вырастут (из-за мировой инфляции), но так как с сырьевой иглы мы так и не слезли, то это компенсируется доходами нефтяных компаний (и налогами в бюджет).

📊 А когда у наших нефтяников дела идут хорошо, то и фондовый рынок чувствует себя прекрасно. Мы уже видели что-то похожее в 2023 году — да, тогда был отскок после обвала, но это стало возможным благодаря Urals по 6700 рублей за бочку.

Сейчас этот ценник еще выше, и это с учетом более крепкого рубля. С мая Минфин вновь будет покупать валюту, что приведет к его ослаблению — и при возобновлении конфликта (а шансы на это велики!) прибыль нефтяников станет еще выше.

💼 При этом в моем портфеле нефтегаз занимает лишь 11%, и я не хочу увеличивать эту долю. В секторе много неопределенности, плюс возможен очередной «разовый» налог. Поэтому я делаю ставку на внутренние истории, которые тоже вырастут при общем позитиве.

А если этого позитива не случится, то они хотя бы не полетят камнем на дно :)

⚙️ Магия «тихого» богатства

Китайский философ Лао-Цзы сказал: «Природа никогда не спешит, но всегда успевает».

Огромные деревья, гигантские горы и ярчайший мир животных — все это делает наш мир потрясающим. Причем их «рост» происходит совершенно бесшумно — на короткой дистанции он почти не заметен, но на длинной становится просто невероятным.

Так работает сложный процент, который не спеша творит настоящие чудеса.

📈 Мне нравится идея регулярных пополнений портфеля, ведь как и в случае с природой, эта тактика дает хорошие результаты. В деловой прессе каждые пару лет появляются истории о тех, кто не получал каких-то огромных зарплат, но сумел накопить целое состояние.

Эти люди откладывали деньги и инвестировали долгие и долгие годы. Они не хвастались, не выставляли богатство напоказ и не сравнивали себя с другими. И они точно не беспокоились о том, что в каком-то году их портфель отстал от индекса.

🎯 Их финансовая вселенная заключалась в стенах их дома — они играли в свою игру и преследовали только собственные цели. Можно сказать, что это была их сверхспособность. Этот навык часто недооценивают, но он является одним из самых важных.

Представьте, что после каждого свидания вам нужно было бы рассказать о нем в соцсетях. Или же просто делиться подробностями со всеми друзьями и знакомыми. Люди бы говорили вам, что вы все делаете не так, и давали бы свои советы. В итоге у вас ничего бы не получилось.

💸Тоже самое происходит и с деньгами. Вообще, их можно использовать двумя способами — как инструмент для улучшения жизни, и как показатель успеха, позволяющий сравнивать себя с другими. Но только «тихое» богатство ведет к счастью.. так что же в него входит?

✔️ Внимание к внутреннему, а не к внешнему. В финансовой гонке нельзя победить, ведь всегда найдется кто-то успешнее и богаче. Но если перестать играть в эту игру, то наше внимание переключится на более важные для нас вещи.

Это позволит насладиться своими деньгами, независимо от того, как мы будем их тратить :)

✔️ Осознание того, что у каждого свой путь. Кристофер Морлей сказал: «Есть только один успех — суметь прожить жизнь так, как ты хочешь». Многие ошибки возникают тогда, когда люди начинают копировать чьи-то решения.

Поэтому нужно быть осторожными с теми, к кому мы обращаемся за советом, и даже с теми, с кем мы просто общаемся. Когда мы делаем что-то тихо, у вас меньше шансов попасть под чужое влияние.

✔️ Упор на долгосрочности, а не на краткосрочном сравнении. Многие инвесторы говорят о долгосрочности, а на деле занимаются сравнением — сравнивают себя с коллегами и гадают, что подумают люди, если узнают об их потерях.

Однако долгосрочное инвестирование — это умение справляться с потерями. Иначе нас подтолкнут к тому, что мы попытаемся избежать рыночной волатильности — это не лучший вариант, ведь так мы лишимся рыночной доходности.

Не нужно пытаться быть умнее других — лучше сделать ставку на то, что со временем наши дела наладятся :)

(с) авторский перевод статьи Моргана Хаузела

➡️ Мой канал в мессенджере MAX — подписывайтесь, чтобы не потеряться :)

🚀 Устали плыть по течению финансового океана?

Пора стать капитаном своего корабля!

🛥 "Бизнес-гений" — ваш личный компас в мире экономики. Здесь мы не просто говорим о деньгах, мы создаём их вместе с вами

💡 Инсайды, которые не найдёте в учебниках
💼 Стратегии, проверенные миллионерами
🔮 Прогнозы, опережающие время

Присоединяйтесь к нам и откройте дверь в мир, где "Денег много не бывает" — это не мечта, а реальность

"Бизнес-гений" — ваш путь к экономическому Олимпу

Готовы покорить вершину?

#реклама