Старый трейдер Облигации

СЭТЛ в первичке немного подался Купон не айс. Но недавно сокращал в нем позицию, в старом выпуске

https://www.moex.com/n91927 С 15.07 +100 корп.бондов на вечерней сессии 👆👆👆вечерка теперь практически полностью для облигационеров💪 Если у вас нет времени торговать на бирже по будням с 10:00 до 19:00, а купить хороших облигаций хочется. Московская биржа в полном Вашем распоряжении. Почти все рейтинговые выпуски теперь доступны по вечерам💪

Баланс Страха и Жадности в облигациях

Дюрация - она во всем виновата! Амортизацию и Оферты обсудили. Настало время Дюрации. На рынке очень много людей, которые успешно претворяются, что знают что такое Дюрация. Тут главное делать загадочное лицо, уверенный вид и цитировать учебник. А лучше научную работу. По большому счету, умение считать Дюрацию или даже понимать, что этот такое, вам мало чего даст. Не всем дано понять почему вчера было солнечно, а сегодня ливень. Но каждый в состоянии одеться по погоде. Так же и с дюрацией. Примите, что она просто есть и влияет на ценнообразование в облигациях. Фактически, на бирже есть два ключевых параметра по которым строятся графики ценообразования и кривая доходности: - YTM т.е. доходность к погашению по облигации. Обычно она слева на графике. - Дюрация т.е. средневзвешенный срок потока платежей по облигации . Обычно она снизу на графике. 👆👆👆давайте не делать вид, что от определений YTM и Дюрации всем вдруг становится понятнее что это такое и как это считать. Главное, что на графике YTM/Дюрация всегда видно в моменте времени, доходность облигаций с учетом их потока платежей. И это значит, что глядя на такой график каждый может понять, новая облигация на первичке имеет «премию к рынку» или нет. Это ключевой вопрос для участия в размещении. Именно поэтому в файлах с условиями новых выпусках обычно публикуют и YTM и Дюрацию.

Почему же Дюрация во всем виновата? Есть народная формула изменения цены облигации из-за изменения Ключевой ставки: % изменения КС * Дюрация Грубо говоря, облигация с Дюрацией 5 вырастет по телу на 5% если КС понизят на 1% или наоборот, упадет по телу на 5%, если КС повысят на 1% Почему говорю, что это народная формула? Потому что точности в этой формуле нет никакой. В среднем на горизонте в год средняя облигация действительно упадет или вырастет по телу на среднее изменение КС за этот период. Но фактор времени инвесторы учитывать не хотят. Аналогично с курсом рубля. Если проблемы в экономике РФ есть, долгосрочно можно сказать, что рубль к иностранным валютам обесценится. Но трудно сказать точную дату этого события. Так же и с изменением цены облигаций. В моменте времени ликвидность на рынке, опасения дефолтов, новости…все влияет. Народная формула это все не учитывает. Но долгосрочно, если мы наблюдаем за рынком облигаций, прекрасно видно, что дюрация влияет. И что как бы рынок не был волатилен на снижении КС облигации по телу подтягиваются вверх, снижая свою доходность, в след за снижением КС и в соответсвии со своей дюрацией. P.S. Дюрацию по любой вашей облигации можно увидеть в приложении брокера или в скриннере

Рынок облигаций перегрет Если вы долгосрочный инвестор, можно сидеть в облигациях и не думать о рисках падения котировок после решения ЦБ РФ по КС. Вы же брали по YTM т.е. доходность к погашению и после покупки вам не важна цена облигации. Ждем погашения. Если вы спекулянт облигационный, я бы был осторожен и 1/3 портфеля вывел в деньги. Видится, что после КС можно будет откупить дешевле. Либо найти аналогичную доходность на вторичке

Размышлял, чего модельный портфель такую низкую доходность на прошлой неделе показал, если по ощущениями она должна быть хорошей😅 Оказалось забыл в сноуболл проставить получение купонов.🫣 Доходность сразу выровнялась. В целом, если хотите зарабатывать выше рынка на облигациях, ведите строгий учет. Потрачено. Получено. Купоны и даты купонов до погашения. Цена покупки. Цена продажи. Опять же по ощущениям, такой ручной учет повышает доходность портфеля на 10-20% т.е. заработаете в этом году не 20% а 21-22% Можно сказать, что это Магия. Но в действительности «деньги счет любят» относитесь к ним серьезно. И получите отличный результат. А если будете заниматься развлечением в приложении брокера, результат будет хуже. Доходность портфеля приложения брокеров вообще криво считают. У меня и к Сноуболл есть претенщии. Но они хотя бы на этом специализируются. А что за программист у брокера это делал и когда - всегда вопрос.

Сегодня заседание ЦБ по ставке. Следующее примерно через 2 месяца. Будем смотреть. Из интересного TLCB вчера вырос из-за ослабления рубля. Позиция наконец дает плюсик. Ждем ставку💪

КС 18%

Фиксация на КС - это как-то так