Positive Investments

❗️ Друзья, напоминаю, что основной канал временно доступен по ссылке:

https://t.me/+88SaLazQhxQ0NzMy
https://t.me/+88SaLazQhxQ0NzMy
https://t.me/+88SaLazQhxQ0NzMy

Переходите туда, буду вас ждать👍🏻

🛒 Рассрочка больше не «бесплатная магия». Что изменится с 2026 года

Платить частями — удобно. Но с апреля 2026 года рассрочка в России станет совсем другой.

🎙 В новом выпуске подкаста Positive Investments мы разберем:

ℹ️ как будет работать рассрочка по новому закону
ℹ️ почему «растянуть на год» больше не получится
ℹ️ исчезнут ли скрытые проценты и комиссии
ℹ️ когда рассрочка начнёт влиять на кредитную историю
ℹ️ и почему она напрямую связана с вашей финансовой дисциплиной

Без юридического языка и страшилок. Только реальность, цифры и практические выводы.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации
🖥 Клуб Позитивных Инвесторов

В январе рынок уже не живёт ожиданием решения ЦБ. Напомню, что ближайшее заседание состоится теперь только 13 февраля. И это будет пятница, как ни странно.

Регулятор может продолжить цикл снижения ключевой ставки — по крайней мере, именно этот сценарий сейчас активно все обсуждают. И если он реализуется, для вкладчиков это будет ещё один неприятный сюрприз, а для инвесторов — окно возможностей.

Я предлагаю посмотреть на инструменты, которые позволяют зафиксировать высокую доходность заранее и не зависеть от будущих решений Банка России. Речь — об облигациях с фиксированным купоном, без амортизации и ВДО, а также с доходностью выше 20%.

Почему сейчас облигации выглядят сильнее вкладов

2025 год стал переломным для рынка ставок. В начале года крупные банки спокойно предлагали 18–20% годовых по рублёвым депозитам. К концу ноября ситуация изменилась: максимальные ставки в топ-10 банков опустились до 15,6%, и это ещё не предел. Сейчас и того ниже.

Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики почти автоматически означает:

❗️ снижение доходности вкладов;
❗️ ухудшение условий пролонгации;
❗️ потерю реальной доходности на горизонте 1–2 лет.

В такой фазе цикла выигрывают не депозиты, а облигации с фиксированным купоном. Они позволяют зафиксировать текущую доходность на весь срок обращения бумаги — вне зависимости от того, что будет делать ЦБ дальше. Сегодня вы покупаете доходность, которая завтра может просто исчезнуть с рынка.

💻 Какие бумаги я рассматриваю и по каким критериям

В подборке я ориентируюсь не на «экзотику», а на разумный баланс доходности и надёжности.

Ключевые критерии:

✔️ текущая доходность выше 20% годовых;
✔️ фиксированный купон, без привязки к ставке;
✔️ кредитный рейтинг не ниже А;
✔️ короткий срок: 1-2 года.
✔️ устойчивое финансовое положение эмитента.

Это важный момент. Высокая доходность сама по себе ничего не значит, если за ней стоит слабый баланс или сомнительная бизнес-модель. В текущей макросреде именно качество эмитента становится решающим фактором.

Данные актуальны на 15 декабря 2025 года — рынок облигаций живой, цифры могут меняться, но логика остаётся неизменной.

📌 Селигдар 001Р-03 (RU000A10B933)

Текущая доходность: 21,24% годовых.
Доходность к погашению: 18,13%.
Годовой купон: 229 руб.
Кредитный рейтинг: A+.
Дата погашения: 25.09.2027.

📌 ЕвроТранс БО-001Р-05 (RU000A10A141)

Текущая доходность: 21,46% годовых.
Доходность к погашению: 20,6%.
Годовой купон: 246 руб.
Кредитный рейтинг: A-.
Дата погашения: 16.10.2029.

📌 АФК Система БО 002Р-02 (RU000A10BPZ1)

Текущая доходность: 21,12% годовых.
Доходность к погашению: 17,57%.
Годовой купон: 224 руб.
Кредитный рейтинг: AА-.
Дата погашения: 20.05.2027.

📌 Эталон-Финанс 002Р-03 (RU000A10BAP4)

Текущая доходность: 23,74% годовых.
Доходность к погашению: 20,25%.
Годовой купон: 251 руб.
Кредитный рейтинг: А-.
Дата погашения: 01.04.2027.

📌 ГК Самолет БО-П16 (RU000A10BFX7)

Текущая доходность: 22% годовых.
Доходность к погашению: 18,28%.
Годовой купон: 251,5 руб.
Кредитный рейтинг: А.
Дата погашения: 06.04.2028.

🥸 Кому подойдёт такая стратегия

Облигации с доходностью 20%+ — это не история только для «осторожных». Они хорошо вписываются сразу в несколько типов портфелей:

❗️ консервативный инвестор получает альтернативу вкладам с более высокой фиксированной доходностью;
❗️ умеренный инвестор использует такие бумаги как якорь стабильности в портфеле;
❗️ опытный инвестор балансирует риски, пока рынок ставок меняет направление.

Особенно ценны такие бумаги именно сейчас — на изломе цикла, когда ставка уже высока, но потенциал её снижения очевиден.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации
🖥 Клуб Позитивных Инвесторов

📊 Структурные облигации: иллюзия сложного дохода

За последние годы рынок структурных облигаций вырос взрывным образом. Я внимательно смотрел за цифрами и результатами — и чем глубже погружаешься, тем очевиднее становится одна простая мысль: перед нами не инструмент для инвестирования, а хорошо упакованный продукт для продаж.

📈 Почему рынок так резко вырос

С 2022 по 2024 год объем рынка структурных продуктов увеличился более чем в пять раз — с сотен миллиардов до почти двух триллионов рублей. Основной драйвер — именно структурные облигации. Их выпуск за этот период вырос в десятки раз и сегодня они занимают около 90% всего сегмента.

Формально это «облигации». По факту — это сложная конструкция из деривативов, завернутая в знакомую для инвестора оболочку. Такой формат отлично продаётся, особенно в периоды высокой неопределенности и ожиданий «нестандартной доходности».

💸 Кто и как их продаёт

Рынок практически монополизирован. Три крупных игрока — Сбер, ВТБ и Альфа — контролируют львиную долю выпусков, ориентированных именно на розничных инвесторов. Основные продажи идут вне биржи, через брокеров и страховые компании, часто в виде инвестиционных или накопительных продуктов с «улучшенной доходностью».

Важно понимать: большая часть выпусков не торгуется на вторичном рынке. Купил — и жди погашения. Выйти раньше без потерь, как правило, невозможно.

👀 Что внутри типичной структурной облигации

Если убрать маркетинг, картина выглядит так:

ℹ️ срок чаще всего до одного года;
ℹ️ символический купон около нуля;
ℹ️ весь расчет на дополнительную выплату в конце срока;
ℹ️ доход зависит от поведения базового актива: акций, индексов, валют;
ℹ️ защиты капитала в большинстве случаев нет.

Проще говоря, инвестор берет на себя рыночный риск, но без гибкости управления этим риском.

💯 Фактическая доходность: холодный душ

Самый важный момент — результат. Реальная средневзвешенная доходность погашенных выпусков составила около 3% годовых. Даже медианные значения оказались ниже доходности ОФЗ, корпоративных облигаций и фондов денежного рынка.

Причем это номинальные цифры. В реальном выражении, с учетом инфляции, доходность часто оказывалась отрицательной. Особенно плохо себя показали продукты, завязанные на валютные пары и отдельные акции.

Парадокс в том, что самые большие убытки понесли именно частные инвесторы. А самые высокие доходности — редкие и малые по объему — доставались профессиональным участникам и страховщикам.

🤫 Главная проблема — не доходность, а асимметрия

Структурные облигации почти невозможно корректно оценить «на глаз». Для расчета ожидаемого результата используются модели уровня Монте-Карло и Блэка–Шоулза. Это инструменты профессиональных риск-менеджеров, а не частных инвесторов.

Если вам было бы об этом интересно узнать — пишите в комментариях!

При этом в презентациях легко увидеть обещания 20–40% годовых в позитивных сценариях. Проверить эти цифры заранее невозможно. Управлять позицией после покупки — тоже.

Структурные облигации — это продукт с нулевой или отрицательной инвестиционной ценностью для большинства частных инвесторов. Они сложны, неликвидны, плохо прогнозируемы и в среднем проигрывают даже самым консервативным стратегиям.

Если инструмент:

❗️ сложнее ОФЗ,
❗️ рискованнее облигаций,
❗️ менее доходный, чем фонды денежного рынка,

то вопрос «зачем он в портфеле?» становится риторическим.

Мой взгляд такой: по мере роста финансовой грамотности интерес к таким продуктам будет снижаться. Структурные облигации останутся нишевым инструментом для профучастников, но как массовая инвестиция — это тупиковая ветка.

Инвестору важны не красивые сценарии, а математическое ожидание. А с этим у структурных облигаций большие проблемы.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации
🖥 Клуб Позитивных Инвесторов

Я давно хотел разобраться в одном фундаментальном вопросе: что именно приводит человека к реальному успеху — не в теории, не в мотивационных цитатах, а в жесткой, измеримой реальности.

Интеллект? Физическая форма? Характер? Или их сочетание?

Передо мной — масштабное десятилетнее исследование более 11 тысяч курсантов Военной академии США (West Point). Уникальный материал: людей оценивали до начала обучения, а затем годами наблюдали, кто выстоял, кто сломался, а кто дошел до конца. Ни опросов «задним числом», ни абстрактных тестов. Только факты.

🔥 Три качества, которые поставили на весы

Исследование сравнивало три группы факторов:

ℹ️ Когнитивные способности — интеллект в широком смысле: умение анализировать, учиться, решать сложные задачи.
ℹ️ Физические способности — сила, выносливость, скорость, общая форма.
ℹ️ Grit (настойчивость) — способность не сдаваться, держать фокус на долгосрочной цели, даже когда тяжело.

Важно: эти качества не дублируют друг друга. Более того — интеллект оказался слегка отрицательно связан и с физической формой, и с настойчивостью. Умные — не всегда самые выносливые. И наоборот.

🛡 Первый фильтр: кто вообще остается в игре

Самый жесткий этап — первые 6 недель обучения. Физически и психологически это настоящий «отсев». И вот здесь результат оказался однозначным.

Интеллект и физическая форма почти не влияли на выживание. Зато настойчивость решала всё.

Курсанты с высокой grit имели на 54% больше шансов пройти этот этап. Не потому, что они сильнее или умнее. А потому что не бросали.

💯 Первый вывод простой, но неприятный: в начале пути решает не талант, а способность терпеть дискомфорт.

📊 Когда начинается системная работа

После «очистки» начинается обычная, рутинная работа: учеба, служба, нормативы. Здесь картина меняется.

🔹 Интеллект — главный фактор академических успехов и военной подготовки.
🔹 Физическая форма — ключ к физическим показателям, но она же помогает и в учебе, и в службе.
🔹 Настойчивость продолжает помогать, но уже скромнее.

💯 Второй вывод: когда вы уже в системе, способности начинают играть по своим правилам.

🥇 Финиш важнее старта

Самый интересный показатель — выпуск через 4 года. И вот тут интеллект неожиданно отходит на второй план.

Лучше всего выпуск предсказывали: настойчивость и физическая форма. Интеллект — заметно слабее.

Причем обнаружился парадокс:

🔹 слишком высокий интеллект
🔹 слишком высокая физическая форма

…снижали вероятность выпуска.

Похоже, у людей с «избыточным потенциалом» чаще возникает мысль: «А зачем мне именно этот путь, если есть другие?»

💯 Третий вывод: не всегда побеждают самые сильные — чаще побеждают самые устойчивые.

🔗 Почему качества не усиливают друг друга

Логично было бы ожидать: умный + настойчивый = суперрезультат. Но данных этого не подтвердили.

Никаких «магических комбинаций» не обнаружено. Каждое качество работает само по себе. Вероятно, большинство людей стремятся не к максимуму, а к «достаточному результату» — и дальше мотивация падает.

💡 Главный вывод, который стоит запомнить

✔️ Интеллект помогает быстро продвигаться.
✔️ Физическая форма — держать нагрузку.
✔️ Настойчивость — не сойти с дистанции, когда становится тяжело.

Но даже вместе они объясняют лишь небольшую часть итогового результата. Остальное — изменения, выборы, обстоятельства и случай.

И это, на мой взгляд, самый честный итог исследования.

И к чему я это все... В инвестициях и образовании все точно также. Мы слишком долго переоценивали интеллект — потому что его проще измерять. Следующий шаг — системная работа с характером, устойчивостью и дисциплиной.

Именно они определяют, кто дойдет, а не кто начнет.

Если вы строите долгую цель — карьеру, бизнес, капитал — задайте себе простой вопрос: что у вас прокачано лучше — способности или выносливость?

Чаще всего именно в этом и кроется ответ.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации
🖥 Клуб Позитивных Инвесторов

💰 Эра «жирных» вкладов подходит к концу?

2025 год стал пиком депозитного праздника. Такого уровня ставок рынок не видел десятилетиями. Но именно в конце этого года стало ясно: время вкладчика входит в фазу охлаждения. Вопрос теперь не в том, упадут ли ставки в 2026-м, а насколько быстро и до каких уровней.

🏦 Как мы вообще сюда пришли

Цикл жесткой политики ЦБ длился почти два года. С июля 2023-го по середину 2025-го ключевая ставка выросла с 7,5% до 21% — абсолютного рекорда. Это и породило вклады под 18–20%, а местами и выше.

Но летом 2025 года регулятор начал разворачивать штурвал:

🔹 июнь — первое снижение;
🔹 дальше серия аккуратных шагов;
🔹 декабрь — 16% годовых.

И главное предупреждение прозвучало прямо: снижение не будет «на автопилоте». ЦБ смотрит на инфляцию и ожидания, а не на хотелки рынка.

📉 Что происходит со ставками уже сейчас

Несмотря на громкие заголовки про депозиты под 30%, реальность выглядит спокойнее. Да, такие предложения есть, но:

🔹 они краткосрочные;
🔹 с лимитами по сумме;
🔹 чаще всего — маркетинговые.

Если смотреть на средние ставки, картина другая:

🔹 короткие вклады уже начали дешеветь;
🔹 длинные пока держатся, но без прежнего запаса прочности;
🔹 рынок явно готовится к дальнейшему снижению.

Это классическая логика цикла: короткие деньги реагируют первыми, длинные — с задержкой.

🔍 Что будет определять доходность вкладов в 2026 году

Здесь нет сюрпризов, но важно расставить акценты.

1️⃣ Ключевая ставка и инфляция. Банки не фантазируют со ставками — они считают стоимость денег. Я считаю, к концу 2026 года ключевая ставка может оказаться в районе 13–14%, а при благоприятном сценарии — даже ниже.

Исторически:
🔹 вклады до года ≈ на 1,5–2 п.п. ниже ключевой;
🔹 длинные депозиты — с меньшим дисконтом, но снижаются быстрее в цикле смягчения.

2️⃣ Ликвидность банков. Средства населения — самый удобный ресурс для банков с точки зрения нормативов. Это означает, что конкуренция за вкладчика сохранится, но уже без прежнего фанатизма.

3️⃣ Поведение самих банков. Не все пойдут в агрессивную гонку. Часть игроков уже осторожнее относится к рознице — из-за рисков и ограничений по капиталу. Это будет сдерживать рост ставок даже при всплесках конкуренции.

🔮 Мой прогноз по ставкам на 2026 год

Если собрать все факты и доводы в одну логичную линию, получается следующее:

❗️ начало года: двузначные ставки сохраняются, особенно по коротким и акционным вкладам;
❗️ середина года: диапазон 12–13% становится нормой;
❗️ конец года: лучшие предложения — около 10–12%, без экстрима.

Это все еще выше инфляции, но уже без ощущения «легких денег».

🔍 Будет ли массовый уход с вкладов

Коротко — нет.

История показывает: реальное «бегство вкладчиков» начинается только тогда, когда ставки опускаются к 6% и ниже, а доходность перестает перекрывать инфляцию.

В 2026 году мы увидим другое:

❗️ замедление притока новых денег на депозиты;
❗️ постепенный интерес к фондовому рынку;
❗️ аккуратный переток части процентов в потребление и инвестиции.

Речь идет о плавной диверсификации, а не о панике.

Даже по самым смелым оценкам, это скорее 5–10% перераспределения, а не обвал депозитного рынка.

🥸 Что я бы сделал на месте вкладчика

1️⃣ Фиксировал длинные ставки, пока они еще привлекательны.
2️⃣ Не гнался за экстремальными процентами с кучей условий.
3️⃣ Уже сейчас задумывался о том, куда пойдут деньги после вкладов — облигации, дивидендные акции, фонды.
4️⃣ Использовал 2026 год как переходный, а не как финальную точку стратегии.

2026 год не отменяет вклады. Он возвращает их в нормальное состояние — как инструмент сохранения капитала, а не охоты за сверхдоходностью.

Депозиты останутся базой для консервативной части портфеля. Но именно в 2026-м многие впервые всерьез задумаются: «А что дальше?»

И это, на мой взгляд, самый важный сдвиг.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации
🖥 Клуб Позитивных Инвесторов

💸 ЦБ разрешил крипту: кто заработает, кого пустят и стоит ли инвестору туда лезть

То, что ещё недавно было «серой зоной», теперь официально обсуждает Банк России.

ЦБ представил концепцию регулирования криптовалют — с допуском инвесторов, лимитами и жёсткими рамками.

🎙 В новом выпуске подкаста Positive Investments мы разберем:

🔹 что именно разрешил ЦБ и что осталось под запретом
🔹 пустят ли в крипту обычных инвесторов и на каких условиях
🔹 какие активы будут доступны, а какие — нет
🔹 готовы ли Мосбиржа, СПБ Биржа и брокеры
🔹 главное — нужно ли частному инвестору вообще идти в крипту

Без хайпа и криков «биткоин по миллиону». Спокойный, трезвый разбор: где здесь возможность, а где — ловушка.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации
🖥 Клуб Позитивных Инвесторов

Навигация по облигациям | Образовательный блок

Друзья, за последнее время нас стало еще больше, и это круто!

Как вы прекрасно знаете, я регулярно публикую материалы на разные темы в сфере инвестиций на фондовом рынке. И в этом навигационном посте мы подытожим все темы, которые у нас были по фондам, чтоб вам было проще между ними маневрировать.

Часть 1. Что такое фонды и зачем они нужны инвестору
Часть 2. ETF, БПИФ, ПИФ — в чём разница и что важно для инвестора
Часть 3. Как устроен фонд внутри: простая расшифровка «корзины»
Часть 4. Комиссии фонда: что действительно «ест» вашу доходность
Часть 5. Индексные фонды: почему они работают
Часть 6. Активные vs пассивные фонды: как отличить и что выбрать инвестору
Часть 7. Фонды на акции: как их анализировать
Часть 8. Фонды на облигации: что важно понимать
Часть 9. Фонды денежного рынка
Часть 10. Валютные фонды и фонды на сырьевые активы
Часть 11. Риск-профиль фонда: как понять, подходит ли он именно вам
Часть 12. Как читать отчётность фонда и быстро понять его качество
Часть 13. Как выбирать фонд: простая пошаговая методика
Часть 14. Фонд vs самостоятельный портфель
Часть 15. Поведение фондов в кризис
Часть 16. Дивидендные фонды
Часть 17. Налоги на фонды в России: что важно знать инвестору
Часть 18. Вытесненные иностранные фонды и ограничения
Часть 19. Ошибки новичков при выборе фонда
Часть 20. Можно ли «переплатить» за фонд
Часть 21. Как составить портфель только из фондов
Часть 22. Психология инвестора в фондах

А также напоминаю, что у нас есть основной навигационный пост, в котором вас уже ждут приветственные материалы и ссылки на прочие полезные продукты!

И не забывайте про Positive Club — закрытый клуб позитивных инвесторов, где вы найдете целостную и понятную систему знаний.

ℹ️ Описание клуба — презентация функционала клуба.
ℹ️ FAQ — распространенные ответы на вопросы по клубу.

📎 Вступайте: https://positiveinvestments.ru/#club

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации
🖥 Клуб Позитивных Инвесторов