Koin Research - Crypto х TradFi

МакроМониторинг: что было на прошлой неделе

Главная тема — ротация. Рынок продолжил уходить из “акций роста” в старую экономику, но это пока не выглядит как полноценный sell-off: индексы и мегатех отошли от хайев, но до bear market всё ещё далеко.

Отдельная боль — Software. Нервозность усилилась на фоне новых AI-решений (вплоть до “апокалипсиса подписок”), но менеджмент и аналитики в целом скептичны к этой тревоге: AI скорее дополняет существующие фреймворки, а результаты всё равно требуют экспертной валидации.

И, конечно, BTC: самое сильное недельное падение за ~3 года. Плохая новость даже не в самом падении, а в том, что нет одного ясного триггера. Версии звучат разные (Ликвидация крупного фонда, деривативы/ETF как “бумажное предложение”, конкуренция за асимметрию со стороны AI и металлов, регуляторная пауза вокруг CLARITY Act), но факт один: системных аварий а-ля 2022 пока не видно, инфраструктура крепче, институциональный интерес не исчез.

В такой конфигурации и на текущих уровнях осторожные покупки вполне могут быть уместны — небольшими частями, с запасом по ликвидности и понятным уровнем риска или частичным локальным хеджем.

---

Неделя 9–13 февраля: что держим в фокусе

🇺🇸 США: редкая “тройка” данных — труд, CPI и розница

Из-за приостановки работы правительства январские данные по рынку труда сдвинулись, и теперь нас ждет редкая «тройка» макроданных: занятость + инфляция (CPI) + розничные продажи.

Базовый риск-сценарий недели:

- слабее труд + выше CPI → рынок начнёт снова обсуждать “неприятный микс”, где ставки высокие дольше, а рост замедляется.

Для риск-активов это обычно означает нервные свечи, резкие движения и повышенную чувствительность к заголовкам.

🇯🇵 Япония: реакция рынка на победу Санаэ Такаити

Неожиданная политическая развязка в Японии может подтолкнуть рынок к ожиданиям более активной фискальной политики и реформ, что поддерживает локальные акции.

Политическая развязка может поддержать японский рынок акций через ожидания фискальных мер и реформ.
Но глобально Япония важна ещё и как фактор ликвидности: если на фоне новой повестки рынок начнёт закладывать рост доходностей или укрепление йены, это может ударить по carry trade и ускорить сворачивание плеч в риск-активах, включая крипту.

👨🏻‍💻 Отчётность: потребсектор + Coinbase

Сезон перевалил за экватор, на этой неделе на сцене потребительский сектор. После распродаж на крипторынках отдельно интересно послушать комментарии Coinbase: настроение клиентов, обороты, “аппетит к риску” и ожидания по регуляторике.

Параллельно продолжается важная AI-линия: hyperscalers резко поднимают capex на 2026 (Alphabet $175–185 млрд, Amazon около $200 млрд). Сигнал простой: стройка AI-инфраструктуры далека от финала.

-------
Koin Research →

Все пропало или все только впереди?

BTC -40% от хая до вчерашнего лоя с 15 января. Для актива, который ещё 3 недели назад стоил под $2T по капе, это выглядит не как “обычная крипта-вола”, а как unwind: не переоценка, а размотка плеча и принудительные продажи (ликвидации/стопы/де-рискинг).

Всё произошедшее сводится к одному вопросу: когда придёт агрессивный покупатель и что ему нужно, чтобы начать действовать.

Если структура сломана, картина будет классическая: каждый отскок слабее, ликвидность тоньше, амплитуда выше, любые попытки роста быстро продают.

Если это захват ликвидности, логика другая: сняли лои, вынесли плечо, собрали стопы, и дальше рынок начинает “собираться” обратно в диапазон выше 74k для дальнейшей проторговки. Объёмы на вчерашней свече падения как раз похожи на место, где кто-то смог забрать сайз.

Отдельно важная линза: price discovery всё больше живёт в деривативах. Тогда движение делают не “он-чейн потоки”, а позиционирование, хедж и ликвидации. Поэтому “слом структуры” иногда выглядит как механика, а не как фундамент. Отсюда и разговоры, что “кто-то разорился”, “фонд закрывается” или “сливают конфискованные монеты”.

Аргументы за то, что дно поставлено:

- 200WMA ~58k исторически держала рынок
- Под ключевыми уровнями стопы и ликвидации уже собрали, поэтому дальше вниз двигаться сложнее без нового внешнего драйвера
- По дороге вниз налипло много шортов. Volatility works both ways: выносить должны в обе стороны, а дальше надо смотреть силу откупа и внешние факторы.

Сценарий типа -77% от хая к 36k возможен только если ломается что-то системообразующее (Биржа, Стейблкойн) или международно-политическое. Пока материала для повтора 2022 мало.

Самое неприятное в этом unwind — неизвестные. В прошлых мелтдаунах (Covid, Luna, FTX, тарифы) обычно было понятно, что именно ломается, и решения были оправданнее. Сейчас триггер пока не до конца прозрачен, поэтому рынок платит премию за неизвестность — отсюда и жёсткость движения.

Все это лирика, всем интересна конкретика:

Хедж закрылся на экспирации примерно по $64 500 и добавил к портфелю ещё $225 000. Главный вопрос: что теперь делать дальше? Хеджировать ли апокалиптические сценарии или откупать на эти деньги биткоин, увеличивая долю крипты в портфеле?

Пожалуй, лучшее решение в текущей ситуации, это притормозить и осмотреться. Новости по переговорам США и Ирана не самые позитивные, поэтому один из изначальных поводов для хеджа всё ещё в игре. На выходные уходим без резких действий в режиме изучения.

——

Дайте реакций: что думаете вы?

- Откупаем бит на профит от хеджа, на профит от шорта берем агрессивные лонги 🍾
- Будем посмотреть, нужен обзор по распределеннию сил в опционах 👀
- АПОКАЛИПСИС впереди - шортим каждый отскок 🔥

-------
Koin Research →

Вчера привлек внимание интересный тейк в канале «Minsky Moment Capital» и завелась небольшая дискуссия. Давайте тоже порассуждаем. 

До поры до времени было занимательно накладывать график с Global M2 Supply на BTC, пока их пути не разошлись как море корабли(с). Сейчас вот новая "подружка" у BTC на графике – Software US компании (IGV ETF). Корреляция между IGV и BTC вроде как на лицо, а тезисы "BTC = soft", "soft в кризисе из-за AI" сходу понятны и привлекательны. Но на проверку и корреляция там не то чтобы сильная(см.скрин), и тезисы не самые твердые.  

Две производные от ликвидности  
BTC конечно же сильный прокси на ликвидность, и как risk-on актив и как digital‑growth бета. Software компании туда же, но просто потому что их кешфлоу упирается в ликвидность в широком смысле, а кешфлоу прямо влияет на оценку. Есть ликвидность → у потребителя есть деньги и есть интент вкладываться в продукты software компаний → есть кешфлоу. Сейчас как видим не густо по делам ликвидности.  

Конкуренция в software из-за AI 

На тему ИИ и удешевления разработки. Это скорее только позитивно должно влиять на софтверные акции. Время когда софт был королем прошло уже давно. Скопировать софт, наделать клонов инстаграмов и прочей чепухи совсем не проблема уже лет так 10. Оценка таких компаний не сам "софт", но юзербаза, дистрибуция, данные, а в конечном счете модель монетизации. Мы видим из раза в раз, как рынок захватывает не новый "крутой софт", а новая бизнес-модель. Поэтому конкуренция на уровне производства самого софта - пустой фад. Сам софт просто окончательно перестает быть конкурентным преимуществом в эру AI, но не перестает быть core продуктом для многих компаний.

BTC – софт. Золото – метал

По гамбургскому счету BTC – софт, да. А еще и hardware с 1000 EH/s (эксахеш в секунду). Но не только. В этом "не только" много оценки. Занятное свойство BTC – подходить под кучу фреймворков оценки сразу.

То, что BTC торгуется сейчас как гов.. software компании, говорит только о том, что они оказались в одном положении на текущем рынке. А на рынке сейчас балом правит AI, все доступные беты на который торгуются в виде hardware акций. Динамика IGV изменится скорее всего после IPO Anthropic/OpenAI и добавление в ETF альфа ассетов на AI сектор.

Защиты от debasement

А загадка по этому поводу остается нерешенной. Выглядит так, что эту роль все же вытянули на себя Gold & Co. Наше предположение в том, что в условиях потенциального пузыря в AI, прятаться от debasement риска в high‑beta digital‑growth‑активе просто не логично. Сюда же добавим и сильное распределение в BTC от OG холдеров. В текущих условиях, для этих целей BTC не sexy оказался – факт.

-------
Koin Research →

CLARITY Act: хороший, плохой... лучше бы не было. 

Тут есть еще те, кто помнит что США обещали стать "Crypto Capital of World"? В теории, CLARITY Act должен был встать в основании этой "стратегии" и решить вечный вопрос регуляции по крипто направлениям. На практике пока – очередная показательная порка Web3. 

Тема не очень освещается, но достойна максимального внимания. Prediction markets дают ~70% на прохождение закона, тут вопрос не особо стоит, скорее то, какая версия закона окажется подписана.  

Хороший закон, в изначальной версии, в Сенате превратился в акт, которого лучше бы и не было. Дойдя до банковского комитета, камнем преткновения стали стейблкоин доходы – 53 банковские организации пролоббировали запрет на подобный yield. (Хотя там и к биржам и к defi тоже возникли вопросы)

При наличии stablecoin yield у банков – депозитная база оказывается под угрозой (4% на USDC в крипто vs 0.5% депозит в банке).

---
Математика голосов

Ни один демократ не голосует за первоначальный законопроект, при этом для прохождения в Сенате нужно 60 голосов. Республиканцев - 51, то есть демократов нужно минимум 9 голов. Есть большие сомнения, что демократы в предверии midterms будут легко отдавать свои голоса, да и вопросов по/alm/kyc к defi у них навалом.

Midterms в ноябре 2026. Если палаты станут демократическими – шансы на про-крипто закон падают до ниже плинтуса.

Примерные таймлайны по закону: 
- Февраль 2026 - очередные правки банковского комитета;
- Февраль-Март 2026 - голосование банковского комитета;
- Март-Апрель 2026 - Согласование акта между Палатой и Сенатом;
- Апрель-Май 2026 - Подпись Трампа

---
Что важно:
1. Следить за версией, которая проходит. Есть ненулевая вероятность анигиляции позиций US-центричных алькоинов, построенных вокруг defi, stablecoins, rwa нарратиовов;
2. BTC тут меньше всего получает проблем. Практически любая версия закона сделает доступ к BTC более уверенным для Institutional capital. Но осадок не про-крипто закона будет в сентименте.

-------
Koin Research →

МакроМониторинг этой недели:

- Геополитика: переговоры Россия–США–Украина перенесены с 1 февраля на 4–5 февраля. Рынки могут быть чувствительны к заголовкам.
- Центробанки: решения Европейский центральный банк и Банк Англии. Ставки, вероятно, без изменений, но важны комментарии и сигналы по траектории политики.
- Сезон отчётности / ИИ: отчёты Amazon, Alphabet, Palantir, AMD. Отдельно возможны движения в здравоохранении из-за публикаций фармы.
- Азия: в Япония завершается подготовка к выборам 8 февраля — политический фактор может шуметь по региональным рынкам.

---
Почему Уорш стал “фактором рынка”

Дональд Трамп выдвинул Кевин Уорш как кандидата на пост будущего главы Федеральная резервная система. Важно не “имя”, а сигнал, который рынок прочитал:

- Уорш — экс-член Совета управляющих (2006–2011), заметная роль в кризисе 2008.
- Он известен критикой QE и размера баланса ФРС: логика “нормализации” понятна, но риск в том, что сжатие ликвидности повышает стресс в рынках.
- При этом Уорш не выглядит однозначным “ястребом”: раньше спорил с более “голубиной” линией времён Бернанке, а в последние годы делал более мягкие заявления. Поэтому рынки восприняли номинацию как снижение неопределенности, а не как гарантированный ужесточающий поворот.
- На этом фоне произошёл “эффект фиксации”: после рекордного роста драгметаллы получили резкую распродажу. Это выглядит не как “пузырь лопнул”, а как нормальная реакция после параболики, когда появился повод закрыть часть прибыли.

Фигура будущего главы ФРС стала разворотным фактором для доллара и металлов, потому что она меняет ожидания по политическому давлению на траекторию ставок (даже если председатель — лишь один голос из 12).

Подробнее про Уолша, отчетность и реакции рынка на успехи ИИ: 💵 100-year portfolio→

—

Апдейт по путам:

Поход в зону «тарифного» лоя прошлого года на выходных и без геополитической развязки внёс ещё один корректив в план.

На текущих уровнях есть признаки, что продавец истощён: снижение OI (делевериджинг) + отрицательный фандинг + сужение дисконта на Coinbase. Похоже, покупатели возвращаются, формируется локальное дно.

Поэтому перед открытием американской сессии закрываем ещё 10 контрактов по цене почти $9k за контракт. Таким образом, направленной экспозиции на падение больше нет.

Итого: фикс чистыми около $117к + мы имеем бесплатный хедж основной позиции до недельной экспирации и пока не торопимся с откупом апсайда. Дайте реакций, если интересно продолжение работы с текущей ситуацией через опционы.

-------
Koin Research →

Заседание ФРС: хватит это терпеть

Обсасывания заседаний ФРС сидит в печенках еще с прошлого года. Вымученные посты на эту тему попросту тяжело уже читать, да и импаката они никакого не дают уже.

В конце прошлого года это имело смысл. Тогда рынок ждал начала цикла снижения, перелома макро-нарратива. Это был реальный драйвер для активов. Сейчас – совсем другая ситуация.

- Рынок труда остаётся относительно устойчивым;
- Инфляция всё ещё выше таргета;
- Фьючерсы закладывают 1–2 снижения в этом году;
- И – самое важное – risk-assets и так растут.

ФРС никуда не спешит.
Это уже не тема-драйвер. Это фон.
–––––––––

На весах у ФРС сейчас: инфляция и рынок труда.

/// Рынок труда
По рынку труда картинка охлаждается, но без катастроф: пост-ковидный всплеск занятости начал нормализовываться ещё в 2022-м. К концу 2025 года безработица выросла всего на 0.3 п.п.

BLS отмечает, что за год рост занятости произошёл лишь в 8 штатах, в большинстве - стагнация. Оценки Yale Budget Lab предполагают, что в 2026-м безработица может вырасти ещё на 0.7–1.0 п.п., а payrolls сократятся примерно на 490 тысяч.

В начале 2026 года рынок труда США выглядит так: медленный найм, низкие увольнения, спрос на работников охлаждается, но остаётся устойчивым.

Не идеально, но это и близко не рецессия.

/// Инфляция - тёмная лошадка.
Вот здесь мнения расходятся.

• С одной стороны – технологический лагерь с Cathie Wood, которая говорит о входе экономики в дефляционную фазу за счёт роста производительности и ИИ.

• С другой – Bridgewater с позицией: акции предпочтительнее облигаций из-за роста госрасходов и инфляционных рисков, связанных в том числе с ИИ-капексом.

Нам ближе второй лагерь, в ожидании структурно более высокой инфляции.

Политика Трампа тут подтверждающий индикатор, а нам с ним еще 3 года веселиться.

1. Onshoring. Попытки сделать американское производство конкурентоспособным, давление на доллар, желание более мягких финансовых условий - всё это подпитывает debasement trade.

Трамп уже открыто говорит, что его не беспокоит ослабление валюты:

No, I think it’s great.

И добавляет, что слабый доллар помогает бизнесу.

2. Сырьё. Дальше смотрим на сырьё – классический leading indicator инфляции. Металлы уже сильно выросли. Возможно следующие заголовки про рост за энергией, там есть пространство для апсайда.

3. Добавим сюда взлёт акций, рекордные капексы, бум ИИ-инфраструктуры – всё это в совокупности выглядит скорее pro-inflation, чем наоборот.

–––––––––
Вывод простой: ФРС сейчас не в режиме «давайте срочно стимулировать». Она в режиме выбора меньшего зла.

И при такой комбинации факторов приоритет будет оставаться за инфляцией, а не за рынком труда.

\\\ Поэтому ставка – это уже не ежедневный драйвер, а просто контекст в котором живут другие драйверы. \\\

–––––––––
Настоящие макро сигналы сейчас в сырье, акциях, долларе, фискальной политике и инвестиционном цикле. О заседаниях ФРС обстоятельно имеет смысл говорить уже после того как Пауэлл сложит свои полномочия.

Для crypto же ближайшее важное событие – принятие Clarity Act и в каком виде его все таки примут

-------
Koin Research →

Iran, here we go again

Так уже сложилось за последние пару лет, что вторая часто всплывающая тема после ФРС, от которой у всех уже нервный тик, это Иран.

Как верно подметил вчера коллега: «это направление кастрировано как геополитическая страшилка». И с этим трудно спорить: в большинстве случаев “иранские” заголовки заканчиваются ничем, кроме белого шума в эфире.

Но есть нюанс. При определённой комбинации геополитики и макро этот шум вдруг начинает отдавать эхом войны по risk-assets. И происходит это редко “в тот же день”. Обычно это цепочка накала, манипуляций и запутывания масс, которая почти всегда доводит историю до кульминации.

За последние 2 года “иранский хвост” уже 5 раз включал risk-off в BTC: апр’24 −8% (первый удар Ирана) и −5.5% (ответ Израиля), 30 сент – 1 окт’24 ~−8% на очередном обострении, июн’25 до ~−7% (удары Израиля) и до ~−10% (удары США по ядерным объектам).

Речь про движение от локального хая до лоя на кульминации, важен не конкретный тик, а повторяемый паттерн: страх → вынос → развязка и откуп.

Один TACO другому или два импичмента себе

С тарифами и прочими “воздушными” темами можно сдавать назад сколько угодно: сказал, отменил, передумал. Спроса нет, все только довольны.

В случае с Ираном в этот раз стоимость шумихи выше — в обычных деньгах, в политическом капитале и, к сожалению, в жизнях людей. Когда ты громко обещаешь протестующим, которые впервые показали силу и сплочённость и заплатили десятками тысяч жизней, “доставку демократии до дома”, параллельно тратишь сотни миллионов на переброску флотилии и собираешь крупнейшую за последнее время концентрацию сил на Ближнем Востоке — это уже не бесплатная риторика.

Поэтому базовая мысль простая: текущая конфигурация слишком дорогая и слишком публичная, чтобы “просто разойтись по домам”. Особенно с учётом надвигающихся midterms и заданного «венесуэльским решением» вектора доминации: Трампу нужна каждая возможная “победа” или хотя бы демонстрация силы.

Не надо истерик

Всё вышеперечисленное выделяет эту ситуацию по Ирану впервые со времён июня’25. Мы не ждём “конца света” и затяжного даунтренда, точно не из-за этого. Но мы готовимся к возможной кульминации — и по текущим обстоятельствам вероятность случиться в ближайшее время, стоит того, чтобы от нее застраховаться..

Механика обычно такая: сначала рынок поглощает “страх” (risk-off, вынос плечей, всплеск волы) — и именно здесь чаще всего лежит лучший R/R для крипты. А дальше, если все заканчивается понятной развязкой - быстрый откуп с потенциалом.

————

Всю эту политико-аналитическую заметку мы заставили вас читать не просто так. Как охотники за волатильностью в надежде на опционный лайфчендж, не можем пройти мимо инфоповода, который может его обеспечить.

Представим, как можно отыграть эту ситуацию портфелем $1 млн в крипте (условно: 10 BTC + $100k ) — захеджировав хвостовой риск и получив шанс на двузначную% прибавку к портфелю при удачной развязке.

1) Ждём кульминацию в ближайшее время → ставим защиту: 3x путы на 6 февраля со страйком ниже 87k. На момент написания это ~30 контрактов по ~$950 (около $28k премии). Дальше — просто ждём и не дёргаемся.

2) Если уходим в зону ноябрьских лоев, закрываем 2/3 путов и на половину зафиксированной премии подбираем апсайд: коллы 90k на конец февраля.

Цена такого колла будет порядка $900, что позволит собрать до ~60 контрактов. Идея простая: отбить просадку и получить “фрирол” выше 90k до конца месяца.

При этом до 6 февраля у нас сохраняется остаток хеджа на базовый BTC-портфель. Если финальной кульминации нет и рынок “тянет резину”, хедж надо роллировать дальше по времени. Если вопрос закрыт, фиксируем все и ждем апсайда.

———
Это не “идеальная стратегия” и не инвестиционный совет. Это максимально простой пример того, как можно мыслить опционами, ожидая всплеск волатильности.

Дайте реакцию, если хотите узнать, чем обернется такой гипотетический трейд, и чтобы мы продолжили рубрику. В следующих выпусках обещаем наглядно сравнить: straddle vs strangle.

-------
Koin Research →

Обычный четверг криптовалютчика

Заседание ФРС, как и ожидалось, не дало рынку ни надежд, ни поводов для радости: ставку оставили 3.50–3.75%, а Пауэлл снова включил wait-and-see — дальше всё будет решаться по данным, от заседания к заседанию.

Доллар продолжает слабеть, и на этом фоне металлы ведут себя как мемкоины с безумным маркетмейкером: золото в ночь после ФРС перепрошивает новые хаи и уходит в район $5,500+, а на следующий день устраивает “вертолёты”, списывая и возвращая капитализацию аналогичную всему крипто рынку за считанные часы.

Параллельно Microsoft на открытии ловит -10% и тянет за собой индексы: рынок пугают масштабы AI-капекса и вопросы к темпам роста облака.

А теперь главное: крипта все еще не стала сейф-хэвеном и инструментом хеджирования о котором все мечтали и говорили последние года. В моменте BTC делает то, что делает в risk-off: падает вместе с остальными, потому что это тоже риск-ассет и тоже плечи — к открытию Азии почти -8%. Помянем тех, смельчаков, кто вначале месяца откупал на миллионы страйк в $100к на 30 января.

И самое интересное — мы получаем цели по BTC без кульминации по Ирану. Как и обсуждали, текущая комбинация геополитики и макро — гремучая смесь. Рынок сам нашёл повод “встряхнуть стол”, даже если геополитика пока не дала финального акта.

---

Что касается позиции

Тут всё достаточно просто. Мы достигли целей по зоне ноябрьских лоев, поэтому в районе $82,000 закрыли 10 контрактов. Напоминаем, это всё, конечно, гипотетический разбор. Но отмеченная зона на вчерашнем проливе давала возможность продать по ~$4,800, тем самым отбив около $28k, потраченных на премию, и оставив ~$20k для дальнейших действий.

План слегка поменялся, потому что кульминации именно иранского вопроса не случилось — наоборот, после вчерашних комментариев и свежих движений по кораблям история выглядит ещё более “заряженной”. Поэтому действуем прагматично:

- вероятность продолжения слива всё ещё оцениваем высокой,
- страховку сохраняем, чтобы не словить хвост в самый неподходящий момент,
- часть профита фиксируем, чтобы:

a) окупить премию за хедж,
b) держать безрисковый “боезапас” на быстрый откуп краткосрочного апсайда на случай резкого TACO или внезапной развязки.

-—
Дайте реакций: что копаем глубже на следующей неделе?

- Металлы 🔥 — почему они сейчас как мемкоины и что это говорит про ликвидность/страх? Что значит для крипты?
- Новый FED 👀 — что надо знать и к чему быть готовы?
- Опционы 🍾 — позиционирование крупных игроков, больше конструкций и разборов сделок, логика, риск-менеджмент.

-------
Koin Research →

Начинаем еженедельный МакроМониторинг, рубрика которую будет вести партнер нашего фонда, профи TradFi - Илья Рассамакин. Особенно полезно для тех кто делает первые шаги в понимании международных процессов, засадив весь портфель в крипту:

Прошлая неделя прошла под знаком волатильности: большинство мировых индексов практически не
изменились, но внутринедельная динамика была крайне нервной. В центре внимания инвесторов оказались аномальные морозы в США, резкий рост драгоценных металлов и разворот по иене.

Не обошлось и без геополитики: отказ Трампа от тарифных угроз и исключение силового сценария после рамочного соглашения с НАТО снизили риск немедленной эскалации. Однако ухудшение доверия между странами повышает вероятность повторения подобных шоков и, как следствие, требует более высокой премии за риск в ценах
активов.

Предстоящая неделя обещает быть не менее насыщенной: ключевое заседание ФРС, большой блок макростатистики и продолжающийся сезон отчётности. Рынки могут быть довольно нервными, особенно в середине недели. Выделим основное:

💵 ФРС США — главное событие недели
В среду состоится решение FOMC по ставке и пресс-конференция Джерома Пауэлла. По ставкам консенсус прежний: ожидается сохранение диапазона 3,50%–3,75%, поскольку инфляция перестала уверенно приближаться к цели. Сюрпризов по самой ставке не ожидаю, однако рынок будет крайне чувствителен к риторике:
— сигналы по срокам возможного смягчения ДКП
— оценка инфляции и состояния рынка труда

При этом фокус, вероятно, сместится на тему следующего главы Федрезерва. Напрошлой неделе в фавориты вышел Рик Ридериз BlackRock. Многие полагают, что его близость к Уолл-стрит поможет Трампу успокоить рынки.

📊 Сезон отчётности выходит на максимум
Неделя богата корпоративными отчётами: свои результаты публикуют крупнейшие IT-компании — Microsoft, Meta, Tesla и Apple.

Внимание будет приковано к реакции рынка на фоне продолжающейся с начала года ротации капитала из IT-сектора.

🇯🇵 Япония – важный системный фактор.
Недавний рост доходностей JGB повысило риски интервенций для защиты йены. Эти интервенции означают продажу долларов через резервы, где значимая доля приходится на трежерис. В итоге «йеновая» волатильность превращается в риск для американской кривой.

Эта связка важна и для крипты, которая традиционно чувствительна к уровню ставок и доступности спекулятивного капитала. Когда Япония обеспечивала изобилие дешёвого фондирования через кэрри-трейд
(занимают в йене и покупают более доходные активы), это
поддерживало спрос на риск от акций до криптовалют. Если
йена укрепляется или стоимость такого фондирования растет, то начинается сворачивание плеч, а это почти всегда означает более резкие движения и повышенную
волатильность в риск-активах.

----
Больше по TradFi и Макро:
💵 100-year portfolio→

Буллишь к нам приходит

Новый год начинается интересно: Трамп ака Санта несет "новогоднее настроение" в элитные дома Каракаса, рынки при этом спокойны и даже оптимистичны, альты дают жару на низкой базе, биток поднимает голову уже пятый день подряд из пяти дней текущего года. 

А мы в продолжение повествования о годовой экспирации (тут и тут) гоу посмотрим где, спустя неделю формируется интерес в опционах на BTC.

А там уже весна

- Активность в путах стремительно падает: объем торгов - Calls 65% vs Puts 35% 

- Кто-то тарит на конец января 98k и 100k колы, которые не такие и дешевые уже.

- В блочных сделках покупки колов – новый хит сезона. Это либо лудики с большими депами, либо инсайдеры, либо просто умные люди. К двум последним неплохо и примкнуть

- Skew делает крутое реверсал пике в зону колов, но пока мокнул лишь ближайшие экспирации там. И это движение выглядит более консенсусным, на фоне предыдущих 6 месяцев тахикардии в Skew (см. скрин). 

----

В общем, для BTC все выглядит так, что падать действительно надоело, характер формирования интереса уже больше похож на направленные трейды. 

Однако остаюсь при мнении из этого поста. Мейджоры – могут, альта – только сильно выборочно и только в случае если у мейджоров получится в уверенное восстановление тренда. 

-----
DefiHopes →