Уютный разбирает | Инвестиции

⚡️ Самый доходный сектор года? Электросетевые компании. 2 часть. В прошлом разборе поговорили о фундаментальных причинах переоценки электросетевых компаний. — Теперь глянем на несколько из них с точки зрения результатов за год и главное - дивиденда: ——— 👉 Россети Центр $MRKC: — В 2025 году компания показала сильный рост. Выручка выросла на 10,7% до 153 млрд руб, чистая прибыль аж на 75,8% до 11,6 млрд руб. —> На 2026 рынок ждет дальнейшего роста выручки и прибыли за счет индексации тарифов, но эффект может быть частично съеден капексом и рисками ударов в приграничных регионов. 💼 Ожидаемый дивиденд около 0,105 руб на акцию, это примерно 12–13% доходности. ——— 👉 Россети Москва $MSRS: — Выручка за 2025 год выросла на 14,5% до 284,95 млрд руб, чистая прибыль почти втрое до 41,78 млрд руб. —> В 2026 году рост тарифов должен и дальше поддерживать результаты, тем более что Москва и область - лучший регион в секторе по спросу и качеству базы потребления (особенно если деловая активность начнет востонавливаться). — Но именно здесь сильнее всего мешает рекордный CAPEX. 💼 Ожидаемый дивиденд около 0,185–0,186 руб на акцию, примерно 10% доходности. ——— 👉 Россети Центр и Приволжье $MRKP: — Один из самых сильных кейсов в секторе. За 2025 год выручка выросла на 15,7% до 166,1 млрд руб., чистая прибыль на 43,4% до 23,6 млрд руб. —> На 2026 год ожидания по компании остаются позитивными, тк тарифы продолжают поддерживать рост выручки, а почти нулевой долг и сильный FCF делают историю одной из самых чистых среди сетевиков. — Если капекс не начнет резко ускоряться, компания может и дальше смотреться лучше сектора. 💼 Ожидаемый дивиденд около 0,072–0,073 руб на акцию, то есть примерно 12% доходности. ——— 👍 Если понравилось, - ставьте лайк, и выходит следующая часть🔜

⚡️ Самый доходный сектор года? Электросетевые компании, разбор: Надо же поговорить и про тренд, что оказался в этот раз мной упущен:) — Мало кто ожидал, но именно электросетевики стали лучшим сектором в 2025 и даже 2026 году. Мои любимцы в 2023 и 2024, столько раз подсвеченные вдолгую… выросли на десятки % против рынка. Но - без меня. — Глянем для начала почему, а потом - что дальше: ——— 🙋‍♂️ Почему выросли? 📈 1) Индексация тарифов: в 2026 году изменение тарифов произойдет с 1 октября. —> Минэк в прогнозе на 2026–2028 годы ожидает рост конечной цены электроэнергии для населения на 11,3% в 2026 году, на 8,6% в 2027-м и на 9,1% в 2028-м. В некоторых регионах тарифы индексируются и больше 10%. 🤝 Для сетевиков это означает, что выручка будет расти быстрее, а при нормальном контроле затрат это дает ускоренный рост прибыли и соответсвенно дивидендов. ——— 🧑‍⚖️ 2) Реформа в регионах: консолидация мелких сетевых компаний под крупными.

Объекты электросетевого хозяйства, находящиеся в собственности регионов и муниципалитетов, могут передаваться крупным/системным компаниям в безвозмездное владение и пользование.

Правила такой передачи были детализированы и в 2025 году дополнительно корректировались правительством. 👉 Для дочек Россетей это важнейший долгосрочный драйвер, ведь они получают дополнительный контур активов, выручки и влияния в регионе. ——— 🫰 3) Спрос на энергию: спрос на электроэнергию оказался намного устойчивее, чем многие ожидали в кризис, а в ряде регионов вообще продолжил обновлять максимумы. —> Да, по итогам 2025 года потребление электроэнергии в ЕЭС России снизилось на 1,1%. — Но одновременно зафиксированы новые исторические максимумы мощности в ОЭС Юга и ОЭС Востока, а также в 16 территориальных энергосистемах, включая Москву и Московскую область. ——— 🤷‍♂️ Так что для роста бизнес-показателей и акций сетевых компаний был и фундаментальный фактор (о котором столько писал и в 2023-24, но упустил собственно весь этот новый рост), а не только спекулятивное веселье. 👍 Если понравилось, - лайк и выходит пост с обзором электросетевых компаний - как там дела по эмитентам и что дальше.

💸 Дефолт близко? ЕвроТранс $EUTR. Прошло три недели с подробного разбора проблем Евротранса (ссылка) - с того момента ситуация продолжила развиваться все интереснее... ——— 😐 Начнем с самого неприятного - апрельского техдефолта по купону: 6 апреля Евротранс должен был выплатить 12-й купон по облигациям серии БО-001Р-07. — Но в срок обязательства исполнены не были. Инвесторы должны были получить 20,14 рубля на бумагу, однако сначала в НРД пришла только небольшая часть выплаты. —> На следующий день, 7 апреля, компания начала догонять платеж. Выплата шла несколькими траншами: после первого неполного перевода прошли еще два платежа, и только после этого компания сообщила об исполнении обязательства в полном объеме. —> То есть формально деньги инвесторы в итоге получили, но сам факт просрочки и ненадлежащего исполнения уже состоялся 🤷‍♂️ ——— 🎙️ Сам Евротранс объяснил случившееся ошибкой в расчетах общей суммы выплаты (не смогли на калькуляторе посчитать? 😁). —> Проблема в том, что это уже не первый подобный эпизод. За короткий срок. — В марте компания уже допускала техдефолт по народным облигациям на Финуслугах, - тогда это тоже объяснялось техническими причинами. ——— 🤝 И вот дальше началось показательное - реакция рейтинговых агентств: —> 7 апреля НКР резко снизило рейтинг Евротранса с A- до CC. —> 9 апреля НРА также понизило рейтинг компании до CС| и продлило статус под наблюдением. И уже сегодня рейтинг отозвали полностью. —> Дополнительно НРА обратило внимание на продолжающуюся блокировку счетов дочерней компании Трасса ГСМ. 📉 То есть менее чем за месяц Евротранс прошел путь от набора рейтингов инвестиционного уровня до рейтинга придорожной компании… — Также на компании по-прежнему висит несколько исков на сумму более 14 млрд руб, а счета дочек периодически находятся под заморозкой ФНС. ——— 🧩 Главная проблема - та же. Разрушение доверия. Если у кого было. 💰 Перебои с выплатами связаны с уже постоянным недостатком ликвидных средств на балансе и когда решится данная проблема не ясно. — Банки деньги не дают, а на рынке облигаций разместить новый выпуск будет очень проблематично 🤷‍♂️ Уютный в МАХ

🎥 Свежее видео уже на канале!! ‼️ Чего жду от рынка? — Потенциал движения и ожидания далее. Как было и как будет:) 👉 Вступить в Уютный Клуб: ссылка. ——— 🫖 Смотреть на Ютубе: ссылка 🍿 Смотреть на Рутубе: ссылка — Обязательно подпишитесь на каналы!:) Лайки и комменты очень помогут развитию. (Пока записал/смонтировал/залил, Трамп уже успел-таки запампить нашу нефтянку в планке. Не думаю, что надолго) ——— Уютный в МАХ ⬇️ Тык вниз на кнопку ⬇️ 👍👇 ?;)

Евгений закрыл еще 1700$ прибыли Это самый востребованный эксперт Блокчейн Лайф и Крипто-саммита. Т-Банк даже снял фильм про него. Евгений вводит платные подписки на свой приватный канал. Цены подойдут не всем. 🎁 Но мы с ним дружим, и 100 подписок в сутки по этой ссылке будут бесплатными: https://t.me/+lKdMAAt9lGMzMmI6 Не отправляйте этот пост другим, информация сугубо внутренняя.

🛡 По следам вчерашнего Позитива: 👆 Немного собственно про годовую отчетность, подготовил самые интересные тезисы со вчерашнего дня инвестора $POSI👇 ——— 💰 Операционные цифры по выручке и отгрузкам мы видели и ранее, поэтому главное - финансы: 👉 Отгрузки компании составили 33.6 млрд (+40%) при ранее заявленных 35 млрд руб (9 февраля). — Компания прошла по нижней границе своего гайденса. 🔜 Компания прогнозирует рост отгрузок до 40-45 млрд руб (на 19-34% г/г) по итогам 2026 г. —> Цель достижима с учетом индексации цен (средний чек за 2025 год вырос на 17%), но и с ней могут быть проблемы, тк компания старается тянуть на себя рынок у РФ-конкурентов и для этого приходится давать дисконт. 📈 Дебеторская задолженность выросла с 19 до 24 млрд руб (71% от выручки), оборачиваемость составила аж 285 дней. — Большинство денег по договорам оформленным в 4 квартале придут в 1 квартале, - сейчас их нет. —> Именно поэтому FCF отрицателен и компания заплатит дивиденд именно с денег 1 квартала 2026. ——— 🫖 Год выдался тяжелым, но все ж лучше 2024. —> 2026 вероятно пройдет по нижней границе гайденса из-за по-прежнему слабого спроса и трудностей с индексацией цен. —> По мультипликаторам компания выглядит дороже аналогов из сектора. 🤷‍♂️ Пока не смотрю в сторону софтовиков. Нужны либо более дешевые цены либо понимание разворота спроса (а с чего бы ему быть?). ——— 👍 Как всегда лайк, если интересны такие посты 👇

🔨 Забудьте, что было на IPO. Все инструменты $VSEH. Вышел отчет за 4 кв и 2025. Котировки компании справедливо переоценились вниз в прошлом году, а компания сменила стратегию развития. Посмотрим, - вдруг бизнес интересен сейчас: ——— 💰 Выручка за год выросла на 7,5% до 183 млрд руб., в 4-м квартале выручка снизилась на 2% до 48,5 млрд руб.  — Число заказов снижается из-за слабого спроса со стороны B2C клиентов. — Компания уже давно не растущая со стороны бизнеса, обещанные темпы роста более 20% на айпио канули в лету. 📈 EBITDA выросла за год на 34,4% до 10,1 млрд руб., в 4-м квартале рост на 35% до 3,7 млрд руб.  — Чистая прибыль выросла в 5 раз до 3,4 млрд руб за год. В 4-м квартале прибыль год к году выросла на 63% до 1,97 млрд руб.  — Увеличения удалось добиться за счет увеличения рентабельности. 🤔 Компания решила сосредоточиться в сегменте B2B, где больше маржа. — Также компания перестала открывать новые ПВЗ и закрывала убыточные, что привело к снижению расходов. ——— В прошлом году 1 кв 2025 год пришелся на дно по рентабельности, - чистая прибыль была отрицательной. — Сейчас это поможет создать сильный эффект низкой базы. 👉 EBITDA выросла за год на 34,4% до 10,1 млрд руб., в 4-м квартале рост на 35% до 3,7 млрд руб.  👍 Еще одним драйвером станет сильное снижение процентных расходов в 2026 году. — Чистый долг превратился в чистую денежную позицию. 💼 Планирует выплатить за 2025 год 6 руб на акцию, около 8% дивдоходность.  — В 2026 году выплата может составить больше и около 10-11%. 🔮 Ожидает чистую прибыль в диапазоне 3.4-6 млрд рублей. Широкий диапазончик. — По нижней границе это результат 2025 года, по верхней это рост на 80%.  — Менеджмент видит незначительное улучшение спроса, но о восстановлении мы сможем явно не раньше конца 2026 года.   ——— 🫖 На отчет можно смотреть с двух сторон: 👉 С одной стороны обещания компании про рост бизнеса забыты, - выручка не растет. 👉 С другой стороны компания все-таки существенно улучшила операционную эффективность. — Плюс появилась вложенная дивидендная доходность. За бумагой буду следить, но не готов покупать, - нет доверия к эмитенту 🤷‍♂️

БЕСПЛАТНЫЙ 4-ДНЕВНЫЙ КУРС ПО ТРЕЙДИНГУ СТАРТУЕТ УЖЕ ЗАВТРА Можно десятками лет наращивать капитал на вкладах или долгосрочных инвестициях, а можно уже сегодня начать зарабатывать на бирже 50-100 тысяч в месяц и растить свой портфель в разы быстрее. И не важно, падает рынок или растет. Артем Назаров за 4 месяца увеличил капитал с 571 тысячи до 30,5 млн рублей через трейдинг. Трейдинг - это не казино, где всё на удачу. Это системная работа с чёткими правилами, где можно начать даже с 10 000 рублей и постепенно наращивать капитал. 📌 За 4 дня бесплатного курса от Артема Назарова с абсолютного нуля получите: — Живую торговлю в прямом эфире: с нуля до первых 5000-10000 рублей на сделке — Стратегию «ИМПУЛЬС» — пошаговый алгоритм для новичков — Понимание, как зарабатывать на росте и на падении рынка — План выхода на доход от 100 000 рублей в месяц 💻 Полностью онлайн и бесплатно, но с поддержкой как на платном курсе 🎁 Зарегистрируйтесь сейчас и получите подарок "7 ошибок новичка в первую неделю торговли" 👉 Занять место на курсе: tradezoneschool.ru/trade4day_tg

🥇 А вы точно торгуете золотом? Полюс $PLZL. Золото в 2025 и начале 2026 наделало немало шума. Очевидно должен выиграть «самый эффективный золотодобытчик». Точно? Так ли это? Разбираемся: ——— 🤝 Начнем с того, что в валюте у компании все практически прекрасно, а вот в рублях... а верно ли смотреть валютный отчет? Вот-вот:) 🤔 За 2025 год выручка выросла лишь до 712,8 млрд руб, на 2,6%. — При этом операционная прибыль снизилась на 7%, скорректированная EBITDA на 2,7%, а чистая прибыль выросла лишь на 2,8% до 314,1 млрд руб (против 305,5 млрд руб годом ранее). 👀 И всё это на фоне роста цены на золото. — Объясняется это снижением добычи и, конечно, курсом рубля при росте издержек. Об этом ниже: ——— 👉 Главная проблема - производство. — В 2025 году Полюс добыл 2,53 млн унций, что на 16% ниже 2024 года. Основная просадка пришлась на месторождение Олимпиада, где производство упало на 37%. При этом именно Олимпиада все еще дает крупнейший вклад в выручку. — То есть провал актива бьет по всей группе, и остальные месторождения его полностью не перекрывают 😐 В 2025 году объем горной массы вырос на 22%, вскрыша на 31% (самый дорогой этап в начале золотодобычи), при этом добыча руды снизилась на 19%, а среднее содержание золота в добытой руде опустилось до 1,23 г/т, что стало минимумом за последнее десятилетие. 📈 На этом фоне резко выросла себестоимость. — В рублевом отчете TCC (Total Cash Cost) на унцию поднялся до 60,4 тыс. руб. против 35,9 тыс. руб. — В долларовом выражении TCC составил $739/унцию, что на 93% выше прошлого года. ——— 💸 Ключевая доп.причина - рост НДПИ из-за более высокой цены золота + изменение механизма надбавки к НДПИ. Доля НДПИ теперь 40% — Тут же стоит вспомнить о желании государства ввести доп.налог на золотодобывающие компании. О данном риске не стоит забывать. И это очевидно снизит чистую прибыль в 2026 в любой момент. ⛏️ Капекс подскочил на 73% до рекордных $2,18 млрд. — Из них 21% пришелся на Олимпиаду, 18% на Сухой Лог, остальное - на расширение добычи в других месторождениях, чтобы компенсировать снижение на Олимпиаде. ——— 🔮 На 2026 год компания не ожидает улучшений. — Добыча снова 2,5–2,6 млн унций, рост TCC на 9-16%(издержки увеличатся), капекс на уровне 2025 года. То есть при неизменности курса и цены золота мы уже получаем снижение прибыли из-за роста себестоимости ❗️ 🫖 Операционно - бизнес замер. — Роста добычи можно не ждать еще 1-2 года, а уже после включится Сухой луг. — Пока же компания остаётся неким квазивалютным активом, который будет реагировать на изменение цены золота и валюты. Стоит оно того?.. 🤷‍♂️ ——— 👍 Лайк, если было интересно/полезно 👇

💸 Финансы поют романсы? Разбор банковского и финансового сектора. 2 часть. ——— 🏠 Дом РФ $DOMRF - единственное крупное хорошее IPO на рынке за год, показатели превысили ожидания рынка по итогам года. —> Чистый процентный доход продемонстрировал рост (+32,7% г/г) на фоне увеличения активов и расширения чистой процентной маржи. Стоимость риска оказалась высокой, но в след.году может снизиться при снижении ставки. 🤷‍♂️ Roe и дивиденды чуть ниже Сбера, - тогда вопрос чем это лучше его? За компанией будем следить при снижении индекса. Подробный обзор: ссылка. ——— 🏦 Банк Санкт-Петербург $BSPB — Чистая прибыль за 2025 год сократилась на 25,5%. 📊 Чем медленнее будет сокращаться ключевая ставка, тем лучше для процентной маржи, но часть снижения % маржи будет компенсировано ростом активов. —> Поэтому и на 2026 ожидаю ситуацию на уровне текущей. 💼 Финальный дивиденд за 2025 может составить около 26 рублей на акцию. — Дивиденд за 2026 при сохранении 50% пэйаута около 42 рублей (12,4% доходность), что при отсутствии роста прибыли выглядит не интересно. ——— 🌱 Ренессанс страхование $RENI - операционно компания 2025г отработала хорошо, чистая прибыль занижена из-за смена формата отчётности. 👉 Ключевой драйвер на 2026 - сформированный инвестиционный портфель. —> Компания зафиксировала высокую доходность в облигациях, и при снижении ключевой ставки это начнет раскрываться сразу по нескольким каналам: - через рост стоимости портфеля и увеличение инвестиционного дохода (отчего чистая потенциально может вырасти более чем на 20%). 💼 Дивдоходность может составить около 11%. — В среднесрочный портфель идея фундаментально более-менее любопытная, хотя техника пока выглядит депрессивно. Подробный обзор: ссылка. ——— 🎰 Мосбиржа $MOEX - 2025 год выдался слабым из-за снижения процентных расходов на фоне снижения клиентских остатков, на которых биржа получала этот доход. — Комиссионный же доход вырос на 25%, лучше ожиданий менеджмента. 🔮 В 2026 году с одной стороны биржа станет бенефициаром роста объёмов торгов на наиболее доходных - срочном и фондовом рынке при снижении ключ.ставки… — Но существенно ли? —> И с другой стороны этот факт по-прежнему будет снижать процентные доходы, хотя менеджмент заявляет о стабилизации. — Будем следить за оценкой компании, но пока и банки смотрятся интереснее. ——— 👍 Лайк, если было интересно, и продолжаем секторальные разборы 👇 Уютный в МАХ