bitkogan

Великолепная семерка и ИИ Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta* и Tesla уже отчитались за третий квартал 2025 года. Из «Великолепной семерки» осталось дождаться только Nvidia. Подробно отчеты разбирались в приложении Bitkogan, а сейчас пройдемся по общим моментам. ◽️Apple, Microsoft, Alphabet и Amazon показали результаты лучше прогнозов практически по всем показателям. Meta и Tesla превзошли ожидания по выручке, но не дотянули по чистой прибыли (у Meta* — из-за дополнительного налогового эффекта). Что же движет Америку вверх? Главный драйвер — искусственный интеллект (вот неожиданность). Основной рост обеспечили облачные сервисы и подразделения, связанные с ИИ. Исключением стала Tesla: на результаты компании повлияли разовые факторы, в том числе, истечение льгот на электромобили в США. При этом неожиданно сильные цифры показало энергетическое подразделение Tesla. ➡️ Здесь нелишним будет упомянуть конкретные цифры. Выручка Google Cloud в третьем квартале 2025 года выросла на 34% (г/г) до $15,2 млрд, а доходы от генеративного ИИ удвоились. У Microsoft сегмент Intelligent Cloud прибавил 21%, а рост Azure достиг 33%: причем половину успеха обеспечили сервисы на базе ИИ. У Amazon облачное направление AWS увеличило выручку на 19 % до $27,3 млрд. 💭О чем это говорит? Многие сравнивают нынешний «пузырь» с взлетом доткомов конца 1990-х. Однако компании зарабатывают на ИИ уже сейчас, в то время как большинство доткомов на тот момент были вообще без прибыли. Об этом, кстати, говорил недавно сам глава ФРС Пауэлл. ❗️Впрочем, у ИИ есть обратная сторона — это капитальные затраты (CAPEX). Meta* повысила прогноз по ним: теперь CAPEX компании точно превысит $70 млрд за год. У других бигтехов картина схожая. По оценкам аналитиков, суммарный CAPEX Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft и Meta* по итогам 2025 года окажется выше $350 млрд. Почти на $100 млрд больше, чем годом ранее. Рост инвестиций в инфраструктуру ИИ становится главным трендом и одновременно главным источником давления на свободный денежный поток. ◽️С другой стороны, все вышеупомянутые компании не имеют никаких проблем с ликвидностью. Суммарный объем денег на балансе составляет на текущий момент порядка $470 млрд (-10% г/г). Да, кэш уменьшается, но темпы пока незначительные. Следовательно, у Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft и Meta* не должно возникнуть абсолютно никаких проблем с финансированием капвложений. Теперь остался только отчет Nvidia, который выйдет 19 ноября. Ожидаем, что компания покажет сильную прибыль, несмотря на сложности с китайским рынком (или, можно сказать, его отсутствием — шутка). Однако покупать акции сейчас не хочется: ожидания слишком высоки, а где завышенные ожидания, там нередко приходят разочарования и убытки для инвесторов. *Meta — признана экстремистской организацией в России и запрещена. #ИИ 💰bitkogan

Отвечаем на самые горячие вопросы от подписчиков приложения за последние дни 1️⃣Что с рублём? Как защититься от девальвации? Фиксируется ослабление. Один из способов защиты — валютные стратегии, например, с акцентом на еврооблигации. Замещающие фонды — тоже обсуждаются. Рубль нестабилен, но это не повод паниковать, а сигнал к диверсификации. 2️⃣Стоит ли сейчас входить в долгосрочные стратегии или уже поздно? Главное — не угадывать момент, а понимать горизонт. По Китаю, например, это не менее пары лет. Краткосрочные откаты — часть пути. Главное, чтобы стратегия имела структуру, а не эмоцию. 3️⃣Золото отскакивает? Стоит ли заходить? Уровни поддержки: $3850–3900 и $3800. Если пробьёт — следующий ориентир $3600. Рост возможен, но без иллюзий: золото не всегда убежище. На него влияют ставки, инфляция, геополитика и настроение центробанков. 4️⃣Что делать с газом? Цена скачет, шорт выглядит привлекательно, но без стопов там опасно. По данным внутри стратегии, которую мы отслеживаем в Bitkogan, средняя точка входа в шорт — $3.89. Это не рекомендация, а ориентир по текущему сценарию. На форуме для подписчиков у нас живое общение: отвечаем на вопросы, обсуждаем идеи вместе с командой и участниками. ➡️ До 13 ноября можно подключиться к пакетам «Все стратегии Lite» и «Все стратегии» со скидкой до 78%. Внутри — стратегии по рынкам РФ, США, Китаю — от облигаций до волатильных инструментов. Все с сопровождением, логикой, цифрами. Посмотреть пакет и подключиться можно по ссылке. Материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инвестидея в ВТБ все еще в силе? Многие спрашивают: что за оживление в бумагах ВТБ в последнее время? Похоже, рынок наконец начинает закладывать в цену ожидаемые высокие дивиденды и сильные результаты за 2025 год. ◽️Во-первых, ждем щедрых дивидендов. Менеджмент недавно подтвердил гайденс по прибыли в 500 млрд руб. и напомнил, что у банка есть обязательство перед акционерами, включая тех, кто участвовал в допэмиссии. Обязательство простое — платить дивиденды. Если ориентироваться на выплату 50% от прибыли, дивиденд может составить около 19,4 руб. на акцию. Доходность — порядка 28%, достаточность капитала в порядке. Есть ли на рынке что-то сопоставимое? Вот и мы не видим. А это, к слову, голубая фишка. ◽️Во-вторых, на горизонте улучшение финрезов. Снижение ключевой ставки уменьшает стоимость фондирования и повышает чистую процентную маржу. 📎Поэтому, мы по-прежнему считаем, что идея с ВТБ более чем актуальна. Относим ВТБ к нашим фаворитам на российском рынке акций. Если есть вопросы — обращайтесь. #российский_рынок 💰bitkogan

Бизнес отдает 36% прибыли на выплаты по кредитам Доброе утро, друзья! Увы, многие компании сегодня работают не на развитие, а на банки. 36% прибыли на кредиты — это исторический максимум, который подсчитал ЦМАКП. Для сравнения: год назад этот показатель составлял около 26%. Причина очевидна: ключевая ставка сейчас 16,5%, а с конца 2024-го по лето 2025 года она вообще держалась на рекордном уровне 21%. Те, кто 3 года назад брали кредиты под 8-13%, сейчас берут под 21% и выше. Особенно тяжко тем, кто занял под плавающую ставку в 2023-м, когда «ключ» был 7,5%. Тогда доля кредитов с плавающим процентом составляла уже 45% (сейчас 65%). Что еще усугубляет ситуацию? ▪️Длительность периода высоких ставок. Платить более 20% по кредиту, если накоплен определенный «жирок», можно полгода, можно и год… Дальше, как правило, начинаются проблемы. А наш регулятор сказал, что реальная ставка может оставаться высокой еще продолжительное время. ▪️Низкая деловая активность. По тем же прогнозам ЦБ на 4 квартал рост ВВП будет от -0,5% до 0,5%. Для многих бизнесов это сейчас основная проблема. Когда спрос замедляется или падает, платить высокие проценты почти нереально. ➡️Неудивительно, что растут просрочки: доля компаний, не справляющихся с выплатами, увеличилась с 13,9% до 23,2% за два года. Какие последствия? В следующем году просрочки будут продолжать расти. Банкротства — тоже. Банк России оптимизма не внушает: прогноз ставки на следующий год повышен до 13–15% с 12–13%. Реальное облегчение, судя по всему, возможно не раньше второй половины следующего года. #ставка #кредиты 💰bitkogan

ИИ и Арктика — о чем Мишустин договорился с властями Китая Пока мы с вами отдыхали на праздниках в честь Дня народного единства, состоялся двухдневный визит российского премьера в Китай. Михаил Мишустин встретился со своим китайским коллегой Ли Цяном и председателем КНР Си Цзиньпином. Последний, кстати, считает Мишустина «хорошим другом китайского народа». Стороны подписали 15 документов. Из важных договоренностей: ▪️Сотрудничество по подготовке кадров и созданию инфраструктуры в области ИИ. Здесь Китай — сильный партнер со мировыми достижениями в языковых моделях, развитой инфраструктурой, а также широким опытом внедрения ИИ и облачных сервисов в традиционные отрасли промышленности. ▪️Решили стимулировать сотрудничество в «электронной коммерции», так в Китае называют маркетплейсы. У нас уже есть кейс участия китайской JD в капитале М.Видео. Возможно, со временем таких примеров будет больше — для российского рынка это были бы очень хорошие новости. ▪️Сотрудничество по освоению Арктики. В частности, российские вузы будут готовить китайских моряков к плаванию в полярных водах. Недавно китайское судно впервые прибыло в Европу через Арктику. По сравнению с традиционными судоходными маршрутами, этот путь занял в 2 раза меньше времени. ▪️Будут поддерживать китайские инвестиции в выращивание соевых бобов, кукурузы и других с/х культур на территории России. Китайцам это пригодится на случай новой эскалации торговой войны с США. ▪️Договорились оптимизировать трансграничные розничные платежи, в т.ч. для развития туризма. Я вижу здесь взаимовыгодные отношения. Для Москвы интересы лежат в доступе к технологиям и инвестициям, для Пекина — в сырьевых ресурсах, рынке сбыта и новых логистических маршрутах. Несмотря на угрозы санкций, стратегическое сотрудничество между нашими странами укрепляется. #Китай 💰bitkogan

🇷🇺Стоит ли бояться рецессии в РФ? Друзья, всем привет! Выступая в Госдуме, глава Банка России Эльвира Набиуллина «твердо и четко» заявила, что в экономике нет и «близко» признаков рецессии. И действительно, безработица остается низкой (2,2% в сентябре), реальные зарплаты продолжают расти (в августе +3,8% в годовом выражении). Что касается перспектив, в обновленном прогнозе ЦБ на четвертый квартал 2025 года ожидается, что годовой прирост ВВП окажется в диапазоне от -0,5% до +0,5%. То есть, не только стагнация в целом, но и «техническая рецессия» вполне укладываются в базовый сценарий регулятора. Но пока речь именно о технической рецессии, так как рынок труда устойчив. Но допустим, что всё же в следующем году ситуация ухудшится. Что тогда? ◾️Для инвесторов, конечно, главный риск в том, что даже стабильные компании могут приостановить дивидендные выплаты. ◾️А для экономики в целом есть риски цепочки неприятных последствий, включая рост банкротств и, как видно на графике, увеличение безработицы.

Если говорить о том, в каких секторах рабочие места под наибольшим риском, то, по данным октябрьского отчета ВШЭ, наблюдается снижение спроса на персонал в добывающих отраслях — уголь, нефть, металл. ▪️Похожая ситуация и в обрабатывающей промышленности: заводы перестали активно нанимать, а баланс между приемом и увольнениями вышел «в ноль». ▪️Зато в энергетике и строительстве всё относительно спокойно. ▪️В торговле оптовики сокращают найм. В сфере услуг (рестораны, гостиницы, развлечения) замедлился рост числа вакансий: если раньше ощущался острый дефицит кадров, теперь спрос на персонал постепенно снижается.

Итог. В РФ действительно наметилось замедление экономического роста. Для нас это важно в контексте российских дивидендов в первую очередь. Ключевой показатель, за которым стоит следить, — безработица. Именно она первой даст понять, начинаются ли реальные трудности. #рецессия #рынок_труда 💰bitkogan

«Какими нейросетями вы пользуетесь с командой в работе?» — такой вопрос недавно задал подписчик на форуме в приложении. Чаще всего это универсальные платформы, вроде ChatGPT или DeepSeek. Но я всё-таки спросил у ребят, что ещё им помогает. Делюсь списком. 1. NotebookLM 2. PromptCannon 3. Otter или Fathom 4. Saner 5. Poe #ИИ 💰bitkogan